Wintermute: Макроекономічний наратив зміщується у бік очікування підвищення ставок, що виявляє вразливість до кредитного плеча на криптовалютному ринку

За повідомленням BlockBeats, 20 травня Wintermute, інституційна компанія з торгівлі цифровими активами, опублікувала останній аналітичний звіт про ринок, у якому зазначено, що глобальні фінансові ринки переживають масштабне перегрупування макроекономічної оцінки, а ринковий наратив змістився від обговорень щодо часу зниження ставок до підготовки до потенційного підвищення ставок. Ця структурна зміна викликана економічними даними, що перевищують очікування, і відновленням інфляційного тиску, що створює значний опір для цифрових активів.

У звіті зазначено, що Bitcoin після короткочасного прориву позначки 83 000 доларів різко відкотився назад, протягом тижня втративши суттєве зростання, а основні альтернативні токени продемонстрували двозначне процентне падіння. Глобальні керуючі активами в умовах макроекономічних обмежень активно знижують ризики, що підкреслює вразливість розширення цифрових активів.

Показники транзакцій у мережі свідчать, що попереднє зростання цін не було зумовлене реальною спотовою ринковою потребою чи органічним накопиченням роздрібних трейдерів, а в основному обумовлене "шорт-сквізом" на ринку безстрокових ф'ючерсів. Загальний обсяг відкритих позицій з деривативів на Bitcoin за місяць стрімко зріс на 10 мільярдів доларів, досягнувши 58 мільярдів доларів, тоді як базовий обсяг спотових торгів впав до найнижчого рівня за два роки. Коли Bitcoin прорвав позначку 80 000 доларів, велика кількість коротких позицій була примусово закрита, що спричинило короткочасну хвилю купівлі, але не змогло закласти міцний структурний фундамент.

Основним рушієм поточного розвороту ринку є глобальні дані CPI, що постійно перевищують прогнози, і знову викликають широке занепокоєння щодо підвищення ставок. Водночас невизначеність навколо наступного призначення голови Federal Reserve додає ринку елементу політичної непередбачуваності.

Попри наявність довгострокових позитивних сигналів, зокрема чистий приплив до спотових ETF за останній час у розмірі 623 мільйони доларів і скорочення резервів Bitcoin на платформах до семирічного мінімуму, Wintermute наголошує, що цих довгострокових трендів недостатньо для пом'якшення нещодавніх структурних ризиків. Із переміщенням капіталу міжнародними керуючими активами до короткострокових державних боргових інструментів цифрові платформи відчувають труднощі з підтриманням імпульсу. Короткострокові перспективи токенізованого ринку залежатимуть від того, чи повернуться реальні спотові покупці для стабілізації слабкої ліквідності.