Масштаби арбітражу ієни можуть продовжувати зростати, ребалансування між акціями та облігаціями може стримувати прибутковість американських облігацій, внутрішні виробничі замовлення сповільнюються, а експортні замовлення зростають --- 0521 Макроогляд

Хоча Банк Японії поступово підвищує ставки із другої половини 2024 року, різниця між відсотковими ставками США та Японії все ще вища за рівень до 2022 року, тому привабливість ієни як фінансуючої валюти не зникла. Знецінення ієни та стійке зростання чистих прямих зовнішніх інвестицій можуть стимулювати подальше збільшення загального масштабу широкого арбітражу (carry trade).

Механізм ребалансування між акціями та облігаціями сприяє відновленню попиту на держоблігації США. Ймовірно, Trump через регулювання політики або управління очікуваннями буде стримувати подальше зростання дохідності. Надалі, якщо основні економічні показники сповільняться, а інфляція енергетики не зможе поширитись на базову інфляцію, простір для подальшого зростання дохідності буде обмежений.

У травні темпи зростання внутрішнього виробництва та замовлень сповільнилися, індекс експортних замовлень знизився до 50,3, але все ще перебуває в зоні розширення. Індекс зайнятості знижується другий місяць поспіль і становить 50,4, що свідчить про тенденцію скорочення робочої сили. Тиск на витрати послабшав, індекс цін на сировину значно знизився.