Думка: SpaceX підвищує оцінку до IPO, використовуючи показники, що не відповідають GAAP, справжню вартість важко визначити точно

BlockBeats News, 23 травня. SpaceX нещодавно подала заявку на проведення IPO, її місія звучить так: "Створити системи та технології, необхідні для того, щоб життя стало багатопланетарним видом, зрозуміти справжню природу Всесвіту та поширити світло свідомості до зірок." За цією грандіозною ідеєю бізнес, зрештою, повертається до оцінки вартості підприємства у грошовому еквіваленті. Роздрібні інвестори часто є початковою цільовою аудиторією продажу акцій після IPO, прагнучи придбати акції за фіксованою ціною. Інсайдери сподіваються підвищити ціну акцій за допомогою ринкового хайпу після IPO, щоб вигідно продати частину своїх акцій.

Згідно з даними Nasdaq, відсоток компаній з збитками серед IPO зріс з 20% до 80% від загальної річної кількості з 1980-х років. Майже дві третини компаній показують гірші результати порівняно з ринком протягом трьох років після IPO, причому більшість (64%) відстають більш ніж на 10%. Хоча деякі компанії добре працюють у довгостроковій перспективі і частина збиткових компаній зрештою стає прибутковими, точно оцінити нові IPO та визначити їхню інвестиційну цінність дуже складно. Багато компаній все частіше використовують не-GAAP терміни, які не відповідають стандартам US GAAP бухгалтерського обліку.

Хоча не-GAAP показники іноді бувають корисними, їх часто використовують для того, щоб компанія виглядала ціннішою. SpaceX також використовує "adjusted EBITDA" (прибуток до відрахування відсотків, податків, амортизації та зносу). Це означає, що фінансові дані враховують лише чистий дохід або збиток, виключаючи амортизацію та знос, компенсації у вигляді акцій, знецінення активів, витрати на реструктуризацію, витрати на відсотки та доходи. В результаті показник суттєво перевищує фактичний чистий прибуток за стандартами GAAP. Це дозволяє компаніям продемонструвати інвесторам образ "наша операційна діяльність насправді дуже здорова й сильна, якщо не враховувати ці складові", що особливо підходить для таких зростаючих підприємств, як SpaceX, зі значними активами, великими початковими вкладеннями й поки не досягнутими високими прибутками, полегшуючи отримання ринкового визнання і більш високої оцінки під час IPO.