Ціни на золото застрягли в боротьбі: чи варто зараз входити? Останній аналіз від експертів

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }

З травня міжнародна ціна на золото коливається поблизу позначки 4500 доларів США за унцію. Дані Wind показують, що на момент останнього закриття спот-золото в Лондоні знизилось на 0,75% і склало 4508,930 дол./унц.; золото на COMEX знизилось на 0,70% і склало 4510,5 дол./унц.

Тривалі коливання на ринку золота зумовлені взаємодією численних чинників – можлива зміна політики ФРС, геополітична напруга на Близькому Сході, повторне зростання світової інфляції та тенденція дедоларизації у світі. Це ставить інвесторів у складну ситуацію: зараз слід «сідати у потяг», чи варто ще зачекати на чіткі сигнали?

　　

Hongyuan Futures вважає, що в короткостроковій перспективі вирішальним фактором тиску на золото стала ймовірність зміни політики ФРС. Квітневі дані про інфляцію в США перевищили очікування, на додачу ринок праці залишається стійким, що остаточно зруйнувало позитивні сподівання на зниження ставки ФРС, а подекуди спровокувало навіть очікування росту ставки.

22 травня Кевін Волш на церемонії в Білому домі присягнув у якості 17-го голови ФРС. Цей новий керівник відомий жорсткою політикою проти інфляції і має суттєві відмінності у підходах до політики від Пауелла. Сіньда Futures зауважує, що ефект від політики Волша вже почав виявлятись, але ще не повністю відображений у цінах — на думку ринку, його політичний курс не сприяє золоту, що безпосередньо тисне на ціни дорогоцінних металів.

　　

Hongyuan Futures зазначає, що ринок уже достатньо врахував послаблення геополітичної напруги — після запровадження перемир’я між Ізраїлем та Іраном 8 квітня і підвищення очікувань перемовин на початку травня реакція цін на золото та нафту на позитивні новини щодо переговорів дедалі слабшає. Геополітична премія поступово зникає і вже не є основним драйвером для прориву цін на золото.

Крім того, DBS Bank відзначає одну особливу тенденцію: нині притаманні золоту властивості частково змінилися. Його захисна функція дещо послабилась, і в останній час його динаміка все більше нагадує поведінку ризикових активів, зокрема облігацій чи акцій. Це зумовлено як корекцією очікувань щодо інфляції та ставок після збройного конфлікту на Близькому Сході, так і надлишком спекулятивного капіталу, який вливався в золото протягом попередніх трьох років, спричиняючи зараз тиск на фіксацію прибутків та зростання волатильності.

Однак, як зазначають чимало організацій, короткостроковий тиск не ламає довгострокової підтримки для ринку золота, а позитивні фактори продовжують наростати.

Головний макроекономічний аналітик CITIC Securities Чжоу Цзюньчжи вважає, що у першому кварталі 2026 року шоки ліквідності на ринку золота — це своєрідний стрес-тест для глобальної макроекономіки в умовах «високої інфляції, високої заборгованості та високої напруги». Тимчасова вразливість захисних активів під час браку ліквідності не означає порушення фундаментальної логіки. У довгостроковій перспективі геополітична конкуренція у світі підштовхує валютну систему до переходу від пріоритету ефективності до пріоритету безпеки, що забезпечуватиме золоту премію незалежно від реальних прибутків по держоблігаціях США.

　　

Чжоу Цзюньчжи стверджує, що тривалий вплив близькосхідних конфліктів полягає не лише у короткострокових коливаннях цін на нафту, а й у стимулюванні регіоналізації глобального ланцюга постачань і створенні захисних надлишків. Разом з фрагментацією світової платіжної системи (наприклад, розвиток альтернативних платіжних платформ) валютна система рухається від «однополярного долара» до «різноманіття резервів». Це, у свою чергу, означає, що цикл скорочення довіри до долара надалі підтримуватиме базову ціну на золото.

Попри значні короткострокові коливання, більшість інституцій дотримуються позитивних оцінок довгострокових перспектив золота. DBS Bank вказує, що нинішня трансформація його властивостей не буде постійною. Після виходу спекулятивного капіталу та корекції очікувань інвесторів, золото поступово поверне собі традиційну роль якірної вартості, у той час як дедоларизація та структурне знецінення валют залишатимуться сильними драйверами. Виходячи з цього, DBS Bank підвищив цільову ціну золота: у третьому кварталі 2026 року — до 5000 дол./унц., у четвертому кварталі 2026 року — до 5300 дол./унц., у першому кварталі 2027 року — до 5600 дол./унц., у другому кварталі 2027 року — до 5900 дол./унц., що демонструє сильну віру у довгострокову тенденцію.

Для пересічних інвесторів при ціні золота на позначці 4500 доларів основним є чітко визначити власний інвестиційний горизонт і схильність до ризику. Сіньда Futures вважає, що нинішня ціна золота розташована в нижній межі широкого діапазону консолідації, і прорив у певному напрямі потребує підтвердження як із боку ситуації між США й Іраном, так і з боку сигнальних імпульсів від ФРС.

Відповідальний редактор: Вей Їхань