Засновник Aave Stani: Оцінка DeFi кредитних протоколів не повинна базуватися переважно на показнику TVL

Згідно з ChainCatcher, засновник та CEO Aave Stani Kulechov у своєму твіті зазначив, що оцінювання DeFi-кредитних протоколів не повинно ґрунтуватися переважно на TVL, оскільки цей показник відображає чисту заставу, а не кредитну активність. Для порівняння даних на кінець 2025 року: обсяг пропозиції Aave складає приблизно 52 мільярди доларів, активних кредитів — близько 22 мільярдів доларів, потік процентних доходів перевищує 700 мільйонів доларів, залишки DAO — близько 150 мільйонів доларів. У SoFi депозити становлять близько 37,5 мільярда доларів, кредитний портфель — 38 мільярдів доларів, дохід від кредитування — близько 1,8 мільярда доларів, а чистий прибуток — близько 481 мільйона доларів.

Stani зазначає: у традиційних фінансах депозити є зобов'язанням або вартістю капіталу, кредити — дохідними активами, і кредитори, як правило, оцінюють за кредитним портфелем, процентним доходом, маржею та зростанням активів. Проте на DeFi-ринку основна увага приділяється TVL і доходам DAO. На його думку, за традиційною фінансовою звітністю Aave наближений до кредитного бізнесу понад 700 мільйонів доларів, а не до протоколу з доходом у 150 мільйонів доларів; TVL не є основою доходу кредитного протоколу — ключовими є кредитний портфель і потік процентних доходів.