Що таке ціна маркування у фʼючерсній торгівлі?

[Приблизний час читання: 3 хвилини]

Ціна маркування — це механізм справедливого ціноутворення, який використовується на фʼючерсному ринку для розрахунку нереалізованого PnL, розрахунку комісій за фінансування та визначення умов ліквідації. Це один з найважливіших цінових показників у фʼючерсній торгівлі, який є ключовим фактором ринкових операцій. Тому він не повинен бути надо чутливим, але при цьому оперативно реагувати на зміни на ринку.

 

Розрахунок ціни маркування

Безстрокові фʼючерси

Для безстрокових фʼючерсів ціна маркування визначається шляхом обчислення трьох базових цін і прийняття їх середнього значення як остаточної ціни маркування. Ця ціна оновлюється щосекунди.

 

Три значення первинної ціни:

• Ціна 1: остання ціна на фʼючерсному ринку Bitget

• Ціна 2: розраховується з використанням індексної ціни та ставки фінансування

• Ціна 3: розраховується з використанням індексної ціни та базису книги фʼючерсних ордерів

Остаточна ціна маркування = медіана (Ціна 1, Ціна 2, Ціна 3)

 

Розрахунок Ціни 2:

• Ціна 2 = індексна ціна × (1 + остання ставка фінансування × [час до наступного розрахунку ÷ інтервал розрахунку комісії за фінансування]) Інтервал розрахунку комісії за фінансування та час до наступного розрахунку вимірюються в хвилинах. Точна тривалість залежить від інтервалу розрахунку комісії за фінансування фʼючерсів. Наприклад, якщо комісія за фінансування розраховується що вісім годин, інтервал розрахунку комісії за фінансування = 60 × 8 = 480 хвилин.

Приклад:

• Актуальна індексна ціна безстрокових фʼючерсів BTCUSDT: 91 500

• Інтервал розрахунку комісій за фінансування: 8 годин = 480 хвилин

• Поточний час: 14:00, до наступного розрахунку о 16:00 залишається 2 години. Час до наступного розрахунку: 2 × 60 = 120 хвилин

• Остання ставка фінансування: 0,01%

• Ціна 2 = 91 500 × (1 + 0,01 % × 120 ÷ 480) = 91 502,2875

 

Розрахунок Ціни 3:

• Ціна 3 = індексна ціна + MA (2,5-хвилинний базис книги ордерів)

Крок 1. Розрахуйте базис книги ордерів. Базис книги ордерів = (бід 1 + аск 1) ÷ 2 − індексна ціна. Базис книги ордерів розраховується що 5 секунд (тобто, через 0, 5, 10, ..., 55 секунд кожної хвилини). Ціни бід 1, аск 1 та індексні ціни фіксуються одночасно.

• Крок 2. Розрахуйте середнє арифметичне значення на основі книги ордерів за 2,5 хвилини. MA (2,5-хвилинний базис книги ордерів) = (Базис 1 + Базис 2 + … + Базис 30) ÷ 30. Базис книги ордерів оновлюється що 5 секунд, що дає 30 точок даних за 2,5 хвилини. Кожна точка даних має однакову вагу.

Крок 3. Ціна 3 = індексна ціна + MA (2,5-хвилинний базис книги ордерів)

 

Особливі випадки

• Під час раптових коливань ринкових цін ціна може відставати від фактичних ринкових змін. Це може спричинити розбіжності між нереалізованим і реалізованим PnL при закритті позиції. Це зроблено навмисно, оскільки так можна запобігти ліквідації, спричиненій короткочасними стрибками цін або маніпуляціями на ринку.

• У таких ситуаціях Bitget може скоригувати вікно розрахунку MA для Ціни 3 або тимчасово перейти до розрахунку ціни маркування за Ціною 1 у відповідь на високу волатильність на ринку.

 

Поставні фʼючерси

Для поставних фʼючерсів розрахунок маржинальної ціни залежить від часу, що залишився до розрахунку.

1. Стандартний термін (більше 30 хвилин до поставки)

• Ціна маркування = індексна ціна + MA (5-хвилинний базис книги ордерів), розрахована за тією ж методологією, що і Ціна 3 для безстрокових фʼючерсів.

• Оскільки термін поставки часто знаходиться далеко в майбутньому, ціна маржі може значно відрізнятися від індексної ціни через час.

2. Менше 30 хвилин до поставки

• Ціна маркування = MA (30-хвилинна індексна ціна), розраховується щосекунди. На момент поставки використовується загалом 1800 точок даних (30 хвилин × 60 секунд). Якщо залишилося менше 30 хвилин, ковзна середня обчислюється за наявними даними. Наприклад, якщо час поставки — 16:00:00, а поточний час — 15:45:00 (залишилося 15 хвилин), то ціна маркування = MA (15-хвилинна індексна ціна).

 

Відповіді на поширені запитання

1. Що таке ціна маркування?

Ціна маркування — це механізм справедливого ціноутворення, який використовується на фʼючерсному ринку для розрахунку нереалізованого PnL, розрахунку комісій за фінансування та визначення умов ліквідації.

2. Як часто оновлюється ціна маркування?

Ціна маркування для безстрокових фʼючерсів оновлюється щосекунди, щоб відображати актуальні ринкові умови.

3. Які три значення первинної ціни для безстрокових фʼючерсів?

• Ціна 1: остання ціна на фʼючерсному ринку Bitget

• Ціна 2: розраховується з використанням індексної ціни та ставки фінансування

• Ціна 3: розраховується з використанням індексної ціни та базису книги фʼючерсних ордерів

4. Як на ціну впливає наближення терміну поставки?

Для поставних фʼючерсів, коли до поставки залишається менше 30 хвилин, ціна маркування розраховується за допомогою ковзної середньої доступних даних про індексну ціну, виходячи з часу, що залишився до розрахунку.

 

Відмова від відповідальності та попередження про ризики

Усі навчальні посібники з торгівлі, надані Bitget, призначені лише для освітніх цілей і не повинні розглядатися як фінансові поради. Стратегії та приклади в них наведені з метою ілюстрації та не відображають реальні ринкові ситуації. Торгівля криптовалютою пов’язана зі значними ризиками, зокрема потенційною втратою ваших коштів. Результати в минулому не є гарантією отримання таких самих результатів у майбутньому. Ви повинні завжди проводити власне ретельне дослідження та усвідомлювати ризики. Bitget не несе відповідальності за будь-які торгові рішення, прийняті користувачами.