O'n yillik zararli faoliyatdan so'ng, Nio nihoyat daromad ola boshladi

Muallif | Chai Xucheng

Tahrirlovchi | Zhou Zhiyu

Yangi energiya avtomobillari sohasidagi ko'p yillik yo'qotishlar o'yinida, NIO har doim eng ko'p muhokama qilinadigan o'yinchi bo'lib kelgan. Qo'llab-quvvatlovchilar NIO’ni Xitoyning “luxury brendiga” eng yaqin yangi energiya avtomobil kompaniyasi deb hisoblashadi; shubhali bo‘lganlar esa doimo bitta savolga qaratilgan — qachon pul topiladi.

10 mart kuni, NIO 2025 yilning to‘rtinchi choragi va butun yil bo‘yicha moliyaviy hisobotini e’lon qilishi bilan, bu munozara bosqichli javobga ega bo‘ldi.

Hisobotga ko‘ra, NIO 2025 yilning to‘rtinchi choragida 1,25 milliard yuan operatsion foyda ko‘rsatdi, tarixda birinchi marta choraklik foydalilikka erishdi. Shu bilan birga, kompaniya chorak oxirida pul zaxirasi 45,9 milliard yuanga yetib, o‘tgan chorakka nisbatan deyarli 10 milliard yuan oshdi.

Bu degani, deyarli o‘n yillik investitsiya va kengayishdan so‘ng, NIO nihoyat muhim bir chekkani bosib o‘tdi. AQSh bozoridagi ochilishdan so‘ng, NIO aksiyalari bir paytning o‘zida 10 foizdan ortiq ko‘tarildi.

Li Bin bir necha bor ochiqchasiga aytgan edi: NIO albatta biror chorakda foydaga chiqadi. Endi bu va’da bajarildi. Lekin bir choraklik foyda — bu o‘tkinchi voqea, yoki Li Binning biznes modeli mutlaqo o‘zgarganmi, bunga keyingi NIO natijalari javob beradi.

“Pul yoqadigan kompaniya”dan foydali burilishga

So‘nggi yillarda, kapital bozorlardagi NIOga bog‘liq eng katta savol: bu model haqiqatan ham masshtabli foyda keltira oladimi? 2025 yil to‘rtinchi chorak moliyaviy hisobotida, ma’lum darajada, javob bor.

Hisobotga qaraganda, NIO to‘rtinchi chorakda 124,807 dona avtomobil yetkazdi, o‘tgan yilga nisbatan 71,7% va oldingi chorakka nisbatan 43,3% oshdi, shuningdek tarixiy rekordga erishdi. Shu vaqtda, choraklik daromad 34,65 milliard yuanga yetdi, bu yiliga 75,9% o‘sish demakdir.

Sotuv va daromad bir vaqtda rekord o‘zgartirar ekan, foyda ko‘rsatkichi ham yaxshilanmoqda. Chorakda kompaniyaning umumiy yalpi foyda marjasi 17,5%ga yetdi, yillik 5,8 punktga o‘sdi; to‘liq avtomobil yalpi foyda marjasi 18,1%ga erishdi, bu uch yil ichidagi eng yuqori ko‘rsatkich.

Yalpi foyda marjasining uzluksiz ko‘tarilishi — NIO foydaga chiqishi uchun asosiy sabab.

Boshqa tarafdan, NIO’ning avtomobil bo‘lmagan faoliyati ham foydaning manbai bo‘la boshladi. Hisobotga qaraganda, to‘rtinchi chorakda boshqa savdo yalpi foyda marjasi 11,9%ga yetdi va bu faoliyat ketma-ket uch chorakda foydalilikka erishdi.

Tijorat tuzilmasidan kelib chiqib, NIO asta-sekin “avtomobil sotish + xizmat ekotizimi” bo‘yicha ko‘p yo‘nalishli foyda modelini shakllantirmoqda. Bu degani — ilgari xarajat markazi sifatida belgilangan xizmat va jamoa tizimi, birma-bir foyda manbaiga aylanmoqda.

Foyda ortida — masshtab tez o‘smoqda.

2025 yil davomida, NIO jami 326,028 dona yangi avtomobil yetkazdi, bu yiliga 46,9% o‘sish demakdir va tarixiy rekord. Yillik daromad 87,49 milliard yuanga yetdi, yiliga 33,1% o‘sdi; bir vaqtda yalpi foyda jami 11,92 milliard yuanga yetib, yiliga 83,5% o‘sdi.

Bu statistika shuni ko‘rsatadiki, NIO endi masshtab orqali harakat bosqichiga kirdi.

Yangi energiya avtomobillari sohasida masshtab effekti juda muhim. Rivojlanish, yetkazib berish va kanal xarajatlari — faqat sotuv ma’lum masshtabga yetganda kompaniya foyda potentsialini ochadi.

Shu nuqtai nazardan, NIOning choraklik foydaga chiqishi “masshtab kritik nuqtasi” kelganini ko‘rsatadi.

Bu trend davom etmoqda. NIO 2026 yil birinchi chorak uchun bergan prognozga ko‘ra, kompaniya 80,000-83,000 dona avtomobil yetkazishni kutmoqda, yiliga 90%dan ko‘proq o‘sish; daromad esa 24,48-25,18 milliard yuanga yetadi, bu yiliga 100%dan oshiq o‘sish.

Agar bu o‘sish sur’ati davom etsa, NIO yillik sotuv yanada oshishi mumkin.

Yangi o‘sish davri

Hisobot telefon konferensiyasida, Li Bin NIO rivojlanish bosqichini uchta davrga bo‘ldi.

Birinchi bosqich — kompaniya tashkiloti va texnologik zaxira bosqichi; ikkinchi bosqich — masshtabli kengayish; va choraklik foydaga erishilishi bilan NIO rasman uchinchi bosqichga — yuqori sifatli o‘sish davriga kirdi.

Avvalgi yillarda NIO faoliyati “investitsiya” – asosiy so‘z edi, endi esa asosiy so‘z — “samaradorlik” bo‘ladi.

Aslida, so‘nggi yillarda NIO ichki samaradorlikni oshirish bo‘yicha islohotlar olib bormoqda, jumladan yetkazib berish zanjirini optimallashtirish, platformali rivojlanish va savdo tarmog‘ini birlashtirish. Bu chora-tadbirlar moliyaviy ko‘rsatkichlarda asta-sekin aks etmoqda.

NIO CFO Qu Yu 2025 yil to‘rtinchi chorak hisobot telefon konferensiyasida dedi: 2026 yilda kompaniya choraklik 2-2,5 milliard yuan miqdorida R&D investitsiyasini saqlaydi, CBU boshqaruv mexanizmi orqali R&D samaradorligini oshiradi, samarasiz investitsiyalardan qochadi va bir xil investitsiyadan ko‘proq R&D natijalarini oladi.

Shu bilan birga, 2026 yil iqtisodiy ahvol va ROI mexanizmi asosida kompaniya R&D sur’ati va investitsiyasini dinamik tarzda moslashtiradi, muhim mahsulot va asosiy texnologiyalarga investitsiya intensivligi ta’minlanadi, kompaniya uzoq muddatli raqobatbardoshligini oshiradi.

Bozor darajasida, yangi energiya avtomobil sohasida ham o‘zgarish sodir bo‘lmoqda. Li Bin konferensiyada dedi: Bu yil birinchi chorakda Xitoy yo‘lovchi avtomobillari bozori umumiy savdosi muammoga duch kelgan bo‘lsa ham, sof elektr modellari o‘sishi juda kuchli.

O‘tgan yil davomida, Xitoy yangi energiya avtomobil bozoridagi o‘sish asosan sof elektr modellari bilan bog‘liq edi. Bu trendda, NIO sof elektr brendi sifatida hamon ma’lum bozor imkoniga ega. Hisobot konferensiyasida, Li Bin aytdi: butun yil uchun 40-50% sotuv o‘sishiga “maxsus ishonch” bor.

Shu asosda hisoblansa, NIO bu yil jami 450-490 ming dona sotuvni amalga oshirishi kerak, oyiga o‘rtacha 40 ming dona. Bu NIO uchun oson emas. Bu yil dastlabki ikki oyda, NIO jami 48 ming yangi avtomobil yetkazdi, oyiga o‘rtacha 20 ming, bu oy maqsadidan ikki barobar kam. Bu yerda asosiy muammo — NIOning hozirgi modellar sotuv strukturasida muvozanat yo‘q.

ES8 NIOning dastlabki ikki oyda yetkazilgan asosiy modeli bo‘lib, umumiy yetkazilgan avtomobilning yarmidan ko‘proqini farq qiladi; ES6, ET5 kabi odatiy masshtab modellar esa bu davrda faollik ko‘rsata olmadi.

Sanoat mutaxassislarining fikriga ko‘ra, bu sotuv struktura qisqa muddatli foyda oshiradi, uzoq muddatli esa umumiy sotuv o‘sishni cheklaydi. Biroq, Li Bin bu deyilganga ahamiyat bermaydi.

Uch brend strategiyasi kuchli harakat qiladi

Hisobot konferensiyasida, Li Bin aytdi: Bu yil NIO uch brend birlashgan SKY do‘kon tizimi orqali, ko‘proq tuman bosqichiga tez surish qiladi. Bu strategiyaning asosi — brend joylashuvi farqini saqlash bilan birga savdo va xizmat tarmog‘ini birgalikda ishlatish. Bu nafaqat kanal xarajatini kamaytiradi, balki savdo samaradorligini ham oshiradi.

Mahsulot darajasida, NIO bu yil zich mahsulot davriga kiradi.

Rasmiy reja bo‘yicha, NIO, Ledao, Yinghuochong uch brendi 2026 yilda jami 10 ta yangi yoki yangilangan modelni chiqargan bo‘ladi. 2026 yil allaqachon chorakdan ko‘proq o‘tgan, qolgan 10 oyda NIO deyarli oyiga bir yangi avtomobil bozoriga chiqaradi — bu “avtomobillar armiyasi” strategiyasidir.

Bu degani, NIO endi faqat eksklyuziv, muvaffaqiyatli modelga intilmaydi, balki zich mahsulot chiqish orqali turli narx, segment va user guruhni qamrab oladi. Shu orqali, NIO bir tarafdan premium bazani himoya qiladi, ikkinchi tarafdan mass marketda harakat qilib, sotuv va foyda jihatdan ikki tomonlama yutuqqa erishadi.

E’tiborli jihati, bu mahsulotlar asosan katta besh o‘rindi va katta uch qatorli SUV bozorida jamlangan. Li Bin hisoblaydi: bu segmentda sof elektr modellari uchun “oltin davr” boshlandi. Statistikaga ko‘ra, 2025 yil sentyabridan beri, sof elektr uch qatorli SUV sotuvlari besh oy davomida barcha powertrainlarni ortda qoldirdi.

2025 yil ikkinchi yarmida, bu segment sotuvlari yiliga 350%dan oshiq o‘sdi. Bu trendda, NIO mahsulot joylashuvi ilg‘orlikka ega.

Mahsulot hujumi bilan birga, NIO ham quvvat almashtirish infratuzilmasi sohasida kuchli ishlaydi.

Bu yil, NIO 1000 ta yangi quvvat almashtirish stansiya qurishni rejalashtiradi, jami miqdorni 4700 taga yetkazadi. Eng muhim taraf — NIO nihoyat uch brendning bazalik infratuzilmasini birlashtirishni boshlaydi: NIO, Ledao, Yinghuochongga mos keladigan beshinchi avlod quvvat almashtirish stansiya mart oyida sinov boshlandi, ikkinchi chorakda masshtabli joylashtirish amalga oshadi.

5-avlod stansiyalari to‘liq joylashgach, uch brend birgalikda almashish tarmog‘ini ishlatadi, buning natijasida quvvat almashtirish stansiya ulashishi va yakka stansiyaning ishlash xarajati tushadi, shuningdek Ledao va Yinghuochong NIO ekotizimining asosiy himoyasidan ko‘proq foydalana oladi va sotuv nuqta kuchli ishlaydi.

Li Binning “uzoq muddatli tikish”i

Hisobot chiqishi kuni, NIO Boshqaruv kengashi yangi uzoq muddatli rag‘batlantirish rejasini tasdiqladi.

Rejaga ko‘ra, kompaniya Li Binga taxminan 248 million cheklangan aktsiya beradi, lekin bu aktsiyalar kompaniya qiymati va sof foydasiga bog‘liq.

Aniq aytganda: NIO qiymati ketma-ket 30, 50, 80, 100 va 120 milliard AQSh dollariga yetganda, aktsiyalar bosqichma-bosqich beriladi; bir vaqtda sof foyda mos ravishda 1,5, 2,5, 4, 5 va 6 milliard AQSh dollariga yetishni talab qiladi.

Faqat kompaniya qiymati 120 milliard AQSh dollaridan oshsa va sof foyda 6 milliard AQSh dollaridan oshsa, barcha rag‘batlantiruvchi aktsiyalar beriladi.

Bu, aslida, o‘n yil yoki undan ortiq davom etadigan “uzoq muddatli tikish”. Analitiklarning fikriga ko‘ra, bunday rag‘batlantirish CEOni shaxsiy daromadni kompaniya uzoq muddatli qiymatiga kuchli bog‘laydi va maqsad juda qiyin.

Boshqacha qilib aytganda, NIO faqat foydalilikka erishadigan emas, balki masshtabni doimiy oshirishi va global bozorda kuchli raqobat bardoshligi yaratishi lozim. Hisobot konferensiyasida, Qu Yu flag qo‘ydi: 2026 NIO Non-GAAP butun yil foydalilikka harakat qiladi.

Yangi bosqich

NIO uchun choraklik foyda muhim, lekin bu yangi bosqich, yakun emas.

Xitoy yangi energiya avtomobil bozori yanada kuchli raqobat bosqichiga kirgan. Narx urushi, texnologiya ishlanish va kanal raqobati kuchaymoqda. Bu muhitda bir martalik foyda kompaniyaning uzoq muddatli taqdirini hal etmaydi.

Lekin, kamida NIO bir narsani isbotladi: ko‘p yillik texnologik va biznes modeli tamoman barbod emas. “Faqat pul yoqadi” deb shubha qilinadigan kompaniya nihoyat foydalilikka erishsa, bozor hikoyasi ham o‘zgaradi.

Li Bin va’da bermadi. Haqiqiy savol shuki — foyda chekkadan o‘tilgandan so‘ng, NIO bu foydani barqaror va uzoq muddatli biznes modeliga aylantira oladimi? Bu kapital bozori uchun eng asosiy savol.