Inflyatsiya zarbasi oxir-oqibat o‘sish zarbasiga aylanadi! JP Morgan va PIMCO bir ovozdan ogohlantirdi: obligatsiya bozori AQSh iqtisodiyotining sekinlashuvi xavfini jiddiy baholamayapti

Uzbekplanet moliyaviy axborotlari xabar beradi: Ba’zi Wall Streetning eng yirik obligatsiya fond menejerlari moliya bozori AQShning Eron bilan harbiy to’qnashuvidan kelib chiqadigan xavfni jiddiy ravishda past baholayotgani, bu esa allaqachon zaiflashgan AQSh iqtisodiyotiga keskin sekinlashish xavfini keltirib chiqarishini ta’kidlamoqda.

Hozirda, xalqaro neft narxi har barrel uchun 110 dollarni oshdi va to’qnashuvda tinchlanish alomatlari yo’q, bozordagi savdo diqqat markazi inflyatsiya zarbasiga qaratilgan. Bu AQSh davlat obligatsiya bozorini 2024 yil oktyabridan beri eng og’ir oyda sotilishi bilan yuzma-yuz qildi, investorlar Federal Reserve yil davomida yana foiz stavkalarini oshiradi deb garov tikmoqda.

Lekin Pacific Investment Management Company (PIMCO), JPMorgan, Columbia Threadneedle Investments kabi yirik aktiv menejerlar iqtisodiy inqiroz xavfidan himoyalanish uchun harakat boshladi—ular bashorat qilishmoqda, iqtisodiy zaiflik oxir-oqibat obligatsiyalar bozorida tiklanish, foyda stavkalarining bir necha bor pasayishiga olib keladi.

JPMorgan Asset Managementning fiksli daromad portfeli menejeri Kelsey Berro shunday dedi: “Har bir davom etayotgan kun, bozor iqtisodiy o‘sishning salbiy ta’sirini tan olishga yaqinlashadi va natijada Amerika obligatsiyalari rentabelligi pasayadi. Hozirgi rentabellik darajasi allaqachon jozibador bo‘ldi.”

Energiya narxlari tez o‘sishi, qarz olish xarajatlari oshishi va fond bozorining qulashidan korxonalar hamda iste’molchilarga bosim o‘tmoqda, iqtisodchilar o‘sish prognozini pasaytirmoqda va iqtisodiy inqiroz ehtimolini oshirmoqda. Goldman Sachs taxminiga ko‘ra, AQShda kelgusi 12 oyda iqtisodiy inqiroz ehtimoli taxminan 30% ga yetadi, PIMCOda esa bu ehtimol uchdan bir qismdan ko‘proq.

Odatda, iqtisodiy pesimist prognoz obligatsiyalarga yaxshi ta’sir qiladi, chunki bu Federal Reservening foizlarni pasaytirish va iqtisodiyotni rag‘batlantirish imkoniyatini oshiradi. Lekin bu safar vaziyat butunlay boshqacha—treyderlar energiya narxlarining tez o‘sishi allaqachon qattiq inflyatsiyaga duch kelgan Federal Reserve ni foizlarni pasaytirishda qiyin ahvolda qoldiradi deb hisoblaydi.

Natijada obligatsiyalar bozori keskin sotildi, rentabellik hamma yo‘nalishlarda o‘sdi. O‘tgan oy oxiridan beri AQSh havo hujumi boshlaganidan boshlab ikki va besh yillik Amerika obligatsiyalari rentabelligi 50 bazaviy punktdan oshdi; 30 yillik rentabellik 5% ga yaqinlashdi, bu 2023 yilda Federal Reserve foiz stavkalarini 20 yillik eng yuqori darajaga olib chiqgan cho‘qqisiga yaqin.

Bu harakat asosan energiya narxi barcha turdagi tovar narxini oshirishidan bozor xavotirasini aks ettiradi. OECD o‘tgan haftada ogohlantirdi, AQSh iste’mol narxlari indeksi (CPI) bu yilda 4.2% gacha ko‘tarilishi mumkin. Shu sababli investorlar inflyatsiyadan himoyalanish uchun obligatsiyalardan yuqoriroq rentabellik talab qilishmoqda.

Lekin tajribali obligatsiya investorlar hozirgi sotuv yuqori rentabellikni bloklab olish uchun yaxshi imkoniyat yaratdi deb hisoblamoqda—bozor inflyatsiya xavotirini iqtisodiy o‘sishning xavfidan ortiqroqqa e’tibor qaratmoqda.

2 trillion dollardan ortiq aktivlarni boshqaradigan PIMCO bosh investitsiya direktori Daniel Ivascyn dedi: “Inflyatsiya zarbasidan boshlangan hodisa tezda o‘sish zarbasiga aylanadi. Hozir biz iqtisodiy zaiflashning muhim nuqtasida turibmiz.”

Aslida urush boshlanishidan oldin ham AQSh iqtisodiy xavf ortib borayotgan edi. Trumpning Oq Uyga qaytishi, tariflarning oshirilishi va global savdoning buzilishi natijasida ish bozorida sovib ketish kuzatilmoqda. Fevral oyida AQSh ish beruvchilari 92 ming ishchilarni qisqartirdi, juma kuni e’lon qilinadigan mart oyidagi ma’lumotlar faqatgina yumshoq tiklanishni kutmoqda, yangi ish o‘rinlari taxminan 60 ming bo‘lishi mumkin. Bundan tashqari, bozor sun’iy intellekt (AI) bilan bog‘liq xavotirlar hamda xususiy kredit sohasidagi qisqa bosimlar bilan beqaror.

Hozirda, to‘rt haftadan beri davom etayotgan urush aslida Hormuz bo‘g‘ozida neft tashishni to‘xtatdi. Ushbu zarba oxirgi iste’molga ham yetib bordi, AQSh benzin narxi pandemiyadan keyin inflyatsiya o‘sishidan beri eng yuqori darajaga chiqdi.

2 trillion dollardan ortiq aktivlarni boshqaradigan BlackRock fiksli daromad bo‘limi rahbari Rick Rieder Federal Reserve zarbani yumshatish uchun foizlarni pasaytirishi kerak deb hisoblaydi. U shunday dedi, iqtisodiy istiqbol ravshanroq bo‘lishi bilanoq, qisqa muddatli obligatsiyalarni xarid qilishni kuchaytiradi.

“Kelgusi bir necha hafta vaziyat o‘zgarishini kuzatamiz, so‘ngra men savdoga kiraman,” dedi u intervyuda.

Juma kuni holatiga ko‘ra, fyuçers bozorida treyderlar Federal Reserve 2026 yilda foizlarni pasaytirish imkoniyatini butunlay istisno qilgan, ular stavkalar o‘zgarishsiz qoladi deb taxmin qilmoqda va yil davomida foizni 25 bazaviy punktga oshirish ehtimoli taxminan uchdan biriga baholangan.

30 yillik rentabellik oshgani sari, Columbia Threadneedle portfel menejeri Ed Al-Hussainy uzoq muddatli obligatsiyalarni ko‘proq sotib olishni boshladi. U bashorat qiladi, agar Federal Reserve yana foizni oshirsa, iqtisodiyotga yangi bosim qo‘ysa, uzoq muddatli rentabellik oxir-oqibat pasayadi.

“Federal Reserve siyosatini qattiqroq qilsa, obligatsiyalarning rentabellik egri chizig‘i uzun uchi umumiy talab va inflyatsiya ustama bahosi uchun narx belgilashga majbur, bu esa ko‘proq pasayish bosimini keltiradi,” dedi u.