Microsoft hozir "past narxda sotib olishi" mumkinmi?

Bir necha oy davom etgan chuqur teskari harakatlardan so‘ng, Microsoft aksiyalari Wall Street’da qayta ko‘rib chiqilmoqda. Ba’zi tahlilchilar, AI kapital xarajatlari daromadga aylana boshlagani sababli, hozirgi narx darajasi asosli sotib olish oynasini shakllantirishi mumkin deb hisoblashmoqda — biroq shu bilan birga, kompaniyaning ma’lumot markazlari kengaytirish strategiyasidagi xatolari bulutli biznes o‘sishini bosimda saqlashda davom etmoqda.

Yaqinda, Bernstein tahlilchisi Mark Moerdler mijozlarga yuborgan tahliliy hisobotida, Microsoft Azure bulut platformasining daromad o‘sish sur’ati yaqin ikki chorakda tezlashishi mumkinligini qayd etdi. Bunga sabab sifatida u apparat xarididan daromad olishgacha odatda taxminan olti oylik davr zarur bo‘lishini aytib o‘tdi, va aynan mazkur o‘tish nuqtasiga yaqinlashmoqda. U hozirgi aksiya narxlari yangi investorlar uchun maqbul kirish imkoniyati ekanini ta’kidladi.

Xuddi o‘sha vaqtda, Piper Sandler tahlilchisi Billy Fitzsimmons ham o‘tgan haftadagi hisobotida bozorga xos kapital xarajatlar bo‘yicha xavotir kuchli bo‘lishiga qaramay, Microsoft dasturiy ta’minot sanoatida eng kuchli himoya xususiyatiga ega kompaniyalardan biri ekanini, AI ehtiyojidan to‘g‘ridan-to‘g‘ri manfaat ko‘radigan Azure bulut infratuzilmasi asosiy tayanch bo‘lib qolayotganini ta’kidladi.

Bundan tashqari, Microsoft o‘tgan yili ma’lumot markazlari qurilishini sekinlashtirgan, bugun esa faol tarzda rivojlanishni boshlagan. Bo‘shliqlarni to‘ldirish uchun, Microsoft yaqinda tabiiy gazga asoslangan mustaqil elektr ulanishiga ega “off-grid” ma’lumot markazlari yechimiga o‘tdi va Texas hamda G‘arbiy Virjiniyada bir qancha yirik kelishuvlarga imzo chekdi, jami rejalashtirilgan quvvat 4,75 gigavattdan oshadi.

Aksiya narxi pastlikdan tiklandi, ammo yil boshidan beri hali ham tushib qolgan

Microsoft aksiyalari shu yil boshi boshlab aniq bosim ostida. O‘tgan yil 28-oktabrdagi tarixiy yopilishdagi eng yuqori qiymati 542.07 dollaridan, joriy yil 27-martdagi bir yillik minimal ko‘rsatkich – 356.77 dollargacha, jami 34,2% pasaydi.

Biroq, so‘nggi vaqtlarda aksiyalar barqarorlashish belgilarini ko‘rsata boshladi. Dushanba kuni 3,6% o‘sdi, seshanba esa yana 2,3% ko‘tarildi va 27-martdagi eng past nuqtadan jami 10,2% atrofida tiklandi. Mark Moerdler bu harakatni “taglikda tebranma harakat” deb ta’rifladi va AI xarajatlarining haqiqiy daromadga qachon o‘tishini oldindan aytib bo‘lmasligini, ammo hozirgi narx yangi investorlar uchun qadriyatga ega ekanini qayd etdi.

Yana kengroq nuqtai nazardan, Microsoft aksiyalarining joriy yil bosholi beri 18,7% ga pasaygani ko‘zga tashlanadi, biroq bu ko‘rsatkich kompaniya kiruvchi iShares kengaytirilgan texnologik dasturiy ta’minot fondi ETF (IGV)dan biroz yaxshi, chunki u yil boshidan buyon 24,8% ga tushib ketgan. Bu ETF o‘tgan juma kuni 2023 yil noyabridan buyon eng past yopilish qiymatini qayd etdi, bu butun dasturiy ta’minot sektori tubini Microsoftdan taxminan uch haftaga kechroq tasdiqlaganini ko‘rsatib turibdi.

Kapital xarajatlar o‘tishi: olti oylik muhim davr

Investorlarning Microsoft bo‘yicha asosiy savoli — bu kompaniyaning keng ko‘lamli AI infratuzilmasiga investitsiyalari nega hali Azure daromad o‘sishida ko‘rinmayapti. Mark Moerdler hisobotida bunga izoh shaklini taqdim etdi.

U bildirib o‘tdi: kapital xarajatlarning Azure o‘sishiga vaqtida aks ettirilmayotganining bir qancha asosli sabablariga ega; Microsoft ehtimol hisoblash quvvatining bir qismini o‘zining modellari, shuningdek, Office, Copilot kabi birinchi tomon dasturlarini tayyorlash va ishlatishda ishlatayotgan bo‘lishi mumkin. Bu investitsiyalar qisqa muddatda tashqi bulut xizmatlari daromadida to‘g‘ridan-to‘g‘ri aks etmaydi.

Asosiy masala vaqt oynasida. Moerdler, Microsoft apparat komponentini sotib olgandan serverlar rasmiy daromadga ega bo‘lishigacha odatda 6 oy kerak bo‘lishini bildiradi. “Ikki chorak oldin bu o‘tish boshlangan va biz Microsoft natijalarni yaqin vaqtda ko‘rishni boshlashiga ishonamiz,” deb yozdi u. Bu shuni anglatadiki, agar prognoz to‘g‘ri bo‘lsa, Azure tezlashgan o‘sishini eng erta navbatdagi ikki chorakda moliyaviy hisobotda ko‘rsatishi mumkin.

Ma’lumot markazi strategik xatolari, hozir yetib olishga urinmoqda

Biroq, Azure tezlashgan o‘sishini ta’minlash uchun zarur asos, hozirda kompaniya o‘zi paydo qilgan muammolar bilan sinovdan o‘tmoqda.

The Information nashrining so‘zlariga ko‘ra, Microsoft CFO Amy Hood 2024 yil oxiri – 2025 yil boshida bir necha ma’lumot markazlari kengaytirish rejalari to‘xtatilishga qaror qilishgan, natijada AQSh va Yevropadagi bir qancha loyihalardan chiqib ketilgan yoki kechiktirilgan. Bu moliyaviy ehtiyot chorasi natijasida qimmatli elektr tarmoqlari ulanish imtiyozlari raqiblar qo‘liga o‘tib ketdi. Oracle shundan so‘ng Viskonsin shtatidagi Port Washingtondagi katta jamoat elektr sig‘imini egalladi, Google esa Indiana shtatidagi ikki yer uchastkasida tez qurilishni boshladi.

Quvvat tanqisligini qoplash uchun, Microsoft yaqinda tabiiy gazda o‘z energiyasini ishlab chiqaruvchi “off-grid” ma’lumot markazlari variantlariga o‘tdi va Texas hamda G‘arbiy Virjiniyada bir necha yirik shartnomalar imzoladi, umumiy rejalashtirilgan imkoniyat 4,75 gigavattdan ortiq. Bu strategiya ancha qimmatga tushadi va Microsoftning uzoq muddatli toza energiya va’dalariga ziddir, shuning uchun sanoat infratuzilma ekspertlarining ajablanishiga sabab bo‘ldi.

Microsoft allaqachon tan olgan: Azure bulut biznesi kamida joriy moliyaviy yil (juning oxirigacha) davomida hajm yetishmovchiligiga duch kelishda davom etadi.

Himoya jihati va darhol monetizatsiya qobiliyati asosni tashkil qiladi

Ba’zi tahlilchilar Microsoft’ning o‘rta muddatli istiqbollariga nisbatan mo‘’tadil optimistik kayfiyatdalar, asosiy sabab esa kompaniya biznes modeli tarkibiy ustunliklarga ega ekanligida.

Piper Sandler’dan Billy Fitzsimmons o‘tgan hafta chop etilgan tahliliy hisobotida quyidagini bayon etdi: bozorga xos kapital xarajatlar xavotiri asossiz emas, biroq Microsoft dasturiy sanoatda eng kuchli himoya xususiyatga ega kompaniyalardan biri bo‘lib qolmoqda. Asosiy mantig‘i shundaki, Microsoft Azure bulut infratuzilmasi orqali AI ehtiyojini to‘g‘ridan-to‘g‘ri monetizatsiya qilish imkoniyatiga ega, Azure xidmətlariga so‘rov esa hali ham yetarli darajada yuqori.

Oracle aksiyalari oxirgi ikki savdo kunida jami 18% ga o‘sdi, garchi yil bo‘yi hali ham 16,4% ga pasaygan bo‘lsa-da, uning so‘nggi kuchli ko‘rsatkichi bulut infratuzilma bozoriga qayta baho berilayotganini anglatadi. Microsoft uchun esa, Azure imkoniyat cheklovlari bosqichma-bosqich bartaraf etilib, kutilgan tezlashgan o‘sishga erisha oladimi-yo‘qmi — bu aksiyalarning qayta tiklanishining davomiyligini belgilab beradi.