AQSh dollari: Texnik jihatdan past darajasini izlayapti, o‘rnini bosuvchi hali paydo bo‘lmadi

3-mart oyining oxiridan boshlab, AQSh dollar indeksi yuqoriga ko‘tarilyotganidan keskin orqaga chekinish va o‘zgaruvchanlik bilan pastga yiqilishni boshdan kechirdi. Geosiyosiy chegara mukofotlari pasayishi va Federal zaxira siyosati kutilmalari orti-ortmay, bozorda dollar qisqa muddatli yo‘nalishi bo‘yicha kelishmovchiliklar sezilarli darajada kuchaydi. Ushbu maqolada biz texnik tahlil va kapital oqimi nuqtai nazaridan, dollar kursining so‘nggi vaqt ichidagi harakatini tahlil qilamiz hamda qisqa muddatli istiqbolni baholaymiz.

I. Texnik tahlil: 100 ball to‘sig‘idan pastga tushishdan keyingi muhim bosqich

Apr oyi boshida dollar indeksi bir muddatda 100.64 darajasiga chiqib oldi, biroq so‘ng uzluksiz zaiflashdi va 20-aprel holatiga ko‘ra 98.10 darajasida yopildi, bu 30 kun avvalgidan 0.74% pasaydi, o‘zgarish diapazoni esa 3.08% ga yetdi. 100 ball psixologik to‘sig‘i samarali ravishda teshib o‘tildi, texnik manzarada sifat jihatidan o‘zgarish yuz berdi.

Asosiy texnik darajalar: 97.63 - so‘nggi 30 kunning eng past nuqtasi, agar bu buzilsa, 96.5-97.0 oralig‘ida pasayish uchun yangi yo‘l ochiladi; 96.8 atrofida esa 2025 yil to‘rtinchi chorakdan 2026 yil birinchi choraggacha bir necha bor sinovdan o‘tgan, savdo faol bo‘lgan zona joylashgan, bu erdan pastga tushish o‘rta muddatli cho‘qqini tasdiqlaydi; 100.0 esa endi qo‘llab-quvvatlashdan qarshilikka aylandi, 8-13 aprel kundagi 99.0 chog‘idagi qayta ko‘tarilish oraliq bosim hududini shakllantiradi.

Momentum ko‘rsatkichlari: 100.64 cho‘qqisidan ortga qisqarishdan beri DXY pasayuvchi kanal shakllantirdi, cho‘qqilar hamda pastki cho‘qqilar bir vaqtda pasaymoqda. MACD kunlik darajada nol o‘qdan pastda tarqalib, ustun ko‘rsatkichlari doimiy manfiyda; RSI ham kunlikda doim zaif zonada harakat qilmoqda. Bollinger Bands pastga ochilgan, haftaning boshida DXY pastki chegaraga yaqinlashdi va qisqa muddatda haddan tashqari sotilganlik belgilari paydo bo‘ldi, so‘ng DXY biroz tiklandi, ammo pastga harakat impulsining inersi hali tugamagan.

Kelgusi 1-2 hafta ichida, DXY ehtimol 97.5-99.0 oralig‘ida tubga tushishni izlaydi. Agar 97.5 buzilsa, o‘rta muddatli maqsad 96.80 ga tushadi; agar 99.00 samarali qayta olinadigan bo‘lsa, pasayish xavfi vaqtincha to‘xtaydi.Hozirgi texnik tuzilma aytadiki, har bir qayta ko‘tarilish qarshilikni sinovdan o‘tkazish sifatida qaralishi kerak.

II. Kapital oqimi: AQShdan chiqib ketmadi

So‘nggi vaqtlarda dollar kursi bosim ostida bo‘lsa-da, AQSh kapital bozorining sarmoya jalb qilish imkoniyati kursning pasayishi hisobiga zaiflashgani yo‘q.

Bir tomondan, AQSh aksiya bozorlari risk tuzatilganidan keyin ham hali global yetakchilikni saqlab turgan.Dollar pasaygan aprel oyining birinchi yarmida ham, S&P 500 va NASDAQ 100 indekslarining Sharpe koeffitsiyenti, MSCI Yevropa, MSCI rivojlanayotgan bozorlar va Osiyo-Tinch okeani asosiy indekslaridan yuqori bo‘ldi. Global investitsiyalar uchun “daromad ustuvor” qaror mantiqi hamon kuchli – dollar hisobidagi aktivlardan foyda olish sariq dog‘day ko‘rinmoqda.

Boshqa tomondan, EPFR kapital oqimi ma’lumotlari shuni ko‘rsatadiki, 2026 yil birinchi choragida AQSh aksiyali fondlariga kirayotgan sarmoyalar miqdori ijobiy o‘sishda davom etmoqda va trendga qarama-qarshi burilish kuzatilmayapti. Apreldan boshlab Amerika fond bozori qisqa muddatli o‘zgarishlar qilgan bo‘lsa-da, tushish dollar indeksidagi pasayishdan ancha kichik bo‘lgan, bu esa kapital kurs kamayishidan qo‘rqib chiqib ketmayotganini, qisqa muddatli tebranishlarni hazm qilib, joylashishda davom etayotganini bildiradi. Shu bilan birga, Erondagi vaziyat keskinlashgandan so‘ng, xorijiy investorlarning qisqa muddatli AQSh davlat obligatsiyalariga sarmoya kiritish ishtiyoqi tobora kuchaymoqda.

Bundan tashqari, geosiyosiy mojaro davom etayotgan bir paytda, bozorda o‘ylashga undovchi bir hodisa kuzatildi. Quyidagi diagrammada Standart Chartered statistikasi ko‘rsatilganidek, ushbu mojaro davrida va sulh kutilayotgan paytda eng yaxshi natijalarni ko‘rsatayotgan asosiy valyutalar kichik valyutalar bo‘ldi (masalan, Isroil shekeli, Kolumbiya pesosi, Vengriya forinti va boshqalar), bunday yuqori foizli rivojlanayotgan bozor valyutalarining ko‘tarilishi mohiyatan "foiz farqi savdosi"ning davomidir, bu zaxira valyuta maqomining qayta taqsimlanishi emas.

Boshqa mamlakatlarga qaraganda, yevroning qarz inqirozi soyasi yo‘qolmagan, yenning deflyatsion merosi va aholining demografik muammolari hal etilmagan, yuan kapital hisobining cheklanishi va geosiyosiy chegara chegirmasi esa xalqaro integratsiyasini sekinlashtirmoqda. "Dedollarizatsiya" deb ataladigan jarayon ko‘proq hududiy ichki valyutadagi hisob-kitob amaliyoti bo‘lib, global zaxira tizimining tubdan o‘zgarishi emas.

III. Xulosa

Yuqaridagilardan kelib chiqib, texnik nuqtai nazardan DXY 100 ball to‘sig‘ini yo‘qotgan, qisqa muddatda zaif, biroq 97.50 atrofi texnik qo‘llab-quvvatlash bo‘lib xizmat qiladi; fundamental jihatdan esa, Amerika fond bozori barqarorligi va kapital oqimi dollar uchun asosiy zaminni ta’minlaydi va dollar raqiblari hali shakllanmadi. Yaqin muddatda dollar struktural jihatdan “yaxshiroq tanlov yo‘q” kuchini saqlab qoladi, 97.5-99.0 diapazoni esa "bull" va "bear" o‘rtasidagi asosiy jang maydoni bo‘ladi.