"Mehnat bayrami"da oltin narxi tebranishi: 4500 dollar/untsiyadan pastga tushgach qayta ko'tarildi, bozorda keyingi qadam qanday bo'ladi

　　21-asr iqtisodiy hisobot muxbiri Feng Zitong 

　　4500 dollar/unsiya darajasiga qaytgan oltin narxi haqidagi yangilikni ko‘rib, Dong xonim hayajon bilan mobil bankidagi saqlangan oltin sahifasini ochdi. Uning fikricha, “past darajada pozitsiya qo‘shish” orqali pul ishlash imkoniyati yana qaytdi.

　　Dong xonimga o‘xshash fikrda bo‘lgan investorlar soni ko‘p. “May oyi bayrami” davomida xalqaro oltin va kumush narxlari doimiy tebranishda bo‘ldi. 4-may kuni spot oltin bir muncha vaqt 4500 dollar/unsiya darajasidan pastga tushib, oxirgi bir oyda eng past ko‘rsatkichni qayd etdi. Ushbu bozor holatida ba’zilar tezda pozitsiya qo‘shdi, ba’zilar esa kuzatishda muammoga duch keldi, yana ba’zilar yil boshida yuqori narxda sotib olib, hisobdagi zarar sababli kechasi uyqusiz qolishdi.

　　Nima uchun oltin narxi “roller coaster”ga o‘xshab ketdi? Kelajakda imkoniyat bormi?

　　

　　Bu “May oyi bayrami”da xalqaro qimmatbaho metallar bozorida ikki turli holat yuzaga keldi.

　　Wind ma’lumotlariga ko‘ra, 1-maydan 5-maygacha COMEX oltin va COMEX kumush mos ravishda 1,47% va 1,3% ga tushib ketdi. Ularning orasida, geosiyosiy omillar sabab, 4-mayda eng katta pasayish bo‘ldi, COMEX oltin shu kuni 2,41% ga kamaydi; spot oltin eng past darajada 4499,92 dollar/unsiya (UTC+8), oxirgi bir oyda eng past ko‘rsatkich. Kumush narxi ko‘proq tushdi, COMEX kumush 4-mayda bir kunda 4% dan oshiq pasaydi.

　　Oltin narxining keskin tushishi ko‘plab yuqori narxda katta pozitsiya bilan sotib olgan investorlarni xayratda qoldirdi. Investor Liu janob jurnalistga shunday dedi: “Yil boshida ba’zi sarmoya oltin tayyorlaridan sotib olgan edim, so‘nggi paytda oltin narxi pasayishda davom etdi, 4-mayda hisobimda qariyb 6000 yuan zarar paydo bo‘ldi. Har kuni zarar bo‘lishini o‘ylab, sotishni yoki kutishni hal qilolmayman, sotsam haqiqiy zarar bo‘ladi, sotmasam yana tushishidan qo‘rqaman.” Yaxshiyamki, bayram oxirida oltin narxi qayta ko‘tarildi, uning zaxiralardagi zarari ham sekin kamaydi.

　　5-may kuni Amerika va Eron o‘rtasidagi holat yumshash signali paydo bo‘ldi, spot oltin 4555 dollar/unsiya darajasiga (UTC+8) ko‘tarildi. 6-may Osiyo bozorining erta savdosida oltin narxi o‘sishda davom etdi va yana 4600 dollar/unsiya darajasidan yuqori ko‘rsatkichga chiqdi. Ushbu maqola yozilayotgan vaqtda spot oltin narxi taxminan 4690 dollar/unsiya (UTC+8).

　　Ichki iste’mol bozorida bu bayram umuman sovuq o‘tdi. Brendli oltin taqinchoqlar narxi, 1-may atrofida odatda 1400 yuan/grammdan pastga tushdi, Chow Tai Fook 5-mayda 1392 yuan/gramm (UTC+8) narxini e’lon qildi. Ammo narxning tushishi iste’mol to‘lqinini keltirib chiqarmadi: “So‘rov qiluvchilar ko‘p, sotib oluvchilar esa kam, hammaning kayfiyati — narx ko‘tarilganda sotib olish, tushganda esa sotib olmaslik”, deyapti bir oltin taqinchoq sotuvchi jurnalistga.

　　

　　Bayramda oltin narxining tebranishiga guvoh bo‘lgan investorlar orasida eng ko‘p savol qilinadigan hodisa shuki — Yaqin Sharqdagi vaziyat kuchayganda, nima uchun oltin narxi ko‘tarilmay, aksincha oxirgi bir oyda eng past darajaga tushdi?

　　Oriental Jincheng tadqiqot va rivojlantirish bo‘limi katta direktori Qu Rui “21-asr iqtisodiy hisobot” jurnalistiga tahlil qilishicha,

　　Avvalroq, tashqi ekspertlar Federal Reserve 2026-yil ichida ikki marta foiz stavkasi pasayishi mumkin deb hisoblagan edi. Ammo 30-aprel kuni Federal Reserve yig‘ilishga ko‘ra foiz stavkasi 3,50%-3,75% oralig‘ida o‘zgarishsiz qoldi.

　　Qu Rui tahlil qilishicha, bu qaror bozor kutganiga mos keladi, bozor oldindan Federal Reserve qarorini to‘liq narxga qo‘shgan. U yana shunday deydi: “Bu safar foiz stavkasi o‘zgarishsiz saqlanishi oltin narxining o‘rta va uzoq muddatli ko‘tarilishi kutishlariga trendli bosim bermaydi, faqat marginal ta’sir ko‘rsatadi, oltinning asosiy narxini belgilash tamoyili o‘zgarmaydi.”

　　

　　O‘rta va uzoq muddatli portfel mablag‘lari uchun, oltinning asosiy ahamiyati suveren kredit riskini, stagflatsiya riskini va geosiyosiy noaniqlikni hedjelashda. Qisqa muddatli likvidlik tebranishlari narxga ta’sir ko‘rsatganiga qaramasdan, o‘rta va uzoq muddatli ko‘tarilish uchun asosiy dalillar o‘zgarishsiz qoldi, narxning pasayishi esa mavsumga eng yaxshi joylashish imkonini beradi. Investorlar qismlarga ajratib doimiy sarmoya qilish orqali qisqa muddatli risklarni yumshatishi, uzoq muddatli portfel tamoyiliga sodiq bo‘lishi mumkin.

　　Qisqa muddatli savdo mablag‘lari esa dollar haqiqiy daromadi, geosiyosiy holat, Federal Reserve siyosiy prognozining uch asosiy narxlash omilini yaqindan kuzatishi, pozitsiya boshqaruvi va stop-loss/stop-profitni e’tiborga olishlari, yuqori bullish bosqichda beparvo sotib olishdan saqlanishlari, shuningdek, geosiyosiy hodisalar va siyosat bayonotining kutilmagan likvidlik tebranishlariga ehtiyot bo‘lishlari zarur.

　　

Morgan Stanley 3-mayda chop etilgan hisobotda oltinni “taktik jihatdan past portfel”ga o‘tdirdi, Federal Reserve’ning hawkish signali va geosiyosiy vaziyatning yumshash ehtimoli oltinning o‘sish impulsini kamaytirishi mumkin deb hisoblaydi. Goldman Sachs 2026-yil oxiriga oltin narxi 5400 dollar/unsiyaga yetishini prognoz qilmoqda. Bank of America esa bullish fikrda, 2026-yil o‘rtacha oltin narxi prognozini 5093 dollar/unsiyaga ko‘tardi va 12 oylik narx maqsadi 6000 dollar/unsiya bo‘lib qolmoqda.

　　Qu Rui fikricha, oltin narxi qisqa muddatli keng amplitudali tebranishlarda, o‘rta va uzoq muddatda esa yuqori trendda harakat qiladi. Qisqa muddatda geosiyosiy holat ko‘p o‘zgarishi, Federal Reserve ichki qarama-qarshiligi kuchayishi, bozor hissiyotining tez almashishi bilan bullish va bearish kuchlar kurashida, oltin narxi keng amplitudali tebranishda qolishi, bosqichma-bosqich pasayish bo‘lishi ehtimoli bor.

　　

, Amerika-Eron to‘qnashuvi uzoq muddatli bo‘lishi AQSh moliyaviy barqarorligini kuchaytiradi, dollar kredit tizimi strukturasi o‘zgaradi, global markaziy banklar strategik oltin sotib olishni davom ettiradi, stagflatsiya risklari Federal Reserve'ni pul siyosatiga o‘zgartirishga majbur qiladi, to‘rtta asosiy dalil oltin narxini ko‘tarilishda davom ettiradi.

Mas’ul muharrir: Cao Ruitong