Yuan indeksi yuqori darajaga yaqinlashmoqda, qanday omillar uni qo'llab-quvvatlamoqda?

Morning FX

Mart oyidagi AQSH-Eron urushidan so‘ng, yuan indeksi yana o‘tgan yilning fevralidan beri eng yuqori darajaga qaytdi. Dollar kuchayib, boshqa valyutalar zaiflashayotgan sharoitda, yuan qanday qilib kuchli valyuta bo‘lib qolmoqda?

1. Yuan qanchalik kuchli? Asosiy ko‘rsatkichlarga tezkor nazar

So‘nggi yillarda yuan indeksi va dollar indeksi yaxshi muvofiqlik ko‘rsatib kelayotgan edi, to 2025-yilning ikkinchi yarmidan boshlab yuan o‘rta muddatli mustahkamlanishni boshladi. Grafikdan ko‘rinib turibdiki, har ikkala indeks hamon juda o‘xshash yo‘nalishda harakat qilib kelmoqda, biroq endilikda ularning og‘ishlari farq qilmoqda — yuan qadrlanish yo‘nalishida ancha kuchliroq faollik namoyon qilyapti.

Opsionlarning RR ko‘rsatkichidan kelib chiqadigan bo‘lsak, ayni damda bozorda yuanning mustahkamlanishidan umid yuqoriligi o‘tgan yil oxiri bilan bir xil darajada kuchli.

So‘nggi paytlarda rivojlangan asosiy davlatlar foiz stavkalari tez o‘sib borganini inobatga olganda, yuan kursining kuchli ekanligini ham ko‘rish mumkin: mart oyidagi AQSH-Eron urushidan beri xorijdagi foiz stavkalari keskin oshib, G10 asosiy valyutalari va yuan o‘rtasidagi foiz farqi kengaydi, biroq yuan nisbati teskari yo‘nalishda mustahkamlanmoqda va bu tafovut tobora kengaymoqda.

2. Yuan indeksi nega o‘sish sur'atini yo‘qotmayapti?

(1) Real ehtiyojdan valyuta ayirboshlash — asosiy motiv

Aprel oyida valyuta sotib-yo‘qotish balansi yana ijobiy bo‘ldi, mijozlar xalqaro to‘lov-tushum farqlari keskin tiklandi. Bu esa real vaziyatga ham mos — aprilda ayrim korxonalar xom neft yetishmasligi tufayli Janubi-Sharqiy Osiyoda keng ko‘lamli ishlab chiqarish to‘xtagan, biroq Xitoyda energiya va ishlab chiqarish barqarorligi afzallik bo‘lib, eksport ancha faol bo‘ldi. Bozordagi holatga ko‘ra, 6.80 darajasi atrofida kuchli valyuta sotuvchilari chiqishi aynan shu hafta spot kursni 6.82 pastida ushlab turishning asosiy sababchilardan biri bo‘ldi.

Bo‘limlar bo‘yicha tahlil qilinsa, tovar savdosi bo‘yicha sof daromad oshishi bilan birga, qimmatli qog‘ozlarga investitsiya ham so‘nggi ikki oydagi sof chiqimdan so‘ng sof daromadga aylangan — bu ichki fond bozoriga ijobiy kayfiyat ortganini ko‘rsatadi.

(2) Fond bozori ijobiy kayfiyati — yangi tayanch

3. Korxonalar uchun valyuta kursi xatarlarini boshqarish bo‘yicha tavsiyalar

Yuan indeksi har tomonlama kuchaygani sababli, eksportchi korxonalar nafaqat AQSH dollarida ochiq pozitsiyalarning boshqarilishini, balki EUR va boshqa noamerikan valyutalardagi risklarni ham hedj qilishlari zarur. Tavsiya qilinadigan yondashuvlar quyidagicha:

• AQSH dollar indeksi o‘sganda USDda risklarni yopish imkoniyatlariga e’tibor berish zarur, masalan, so‘nggi paytlarda spot 6.8 atrofida tebranganda, agar spot kurs 6.85ga yaqinlashsa, qo‘shimcha hajmni hedj qilish uchun yaxshi fursat bo‘ladi;

• AQSH dollar indeksi pasayganda, boshqa valyutalar tezroq tiklanadi, bu yuan krosslari uchun foydali sotuvi fursati bo‘ladi, EURCNY kursi 8.0 atrofida bo‘lsa, risklarni yopish tavsiya etiladi.