Bitget App
Aqlliroq savdo qiling
Kripto sotib olishBozorlarSavdoFyuchersEarnKvadratKo'proq
AQSh Federal zaxira tizimi muhim bayonot berdi: ta'minot zarbalari oldida foiz stavkasini oshirish foydasizdir

AQSh Federal zaxira tizimi muhim bayonot berdi: ta'minot zarbalari oldida foiz stavkasini oshirish foydasizdir

汇通财经汇通财经2026/05/22 08:56
Asl nusxasini ko'rsatish
tomonidan:汇通财经

Huitong tarmog‘i 22-may xabariga ko‘ra—— Nega inflyatsiya 3.5%, bandlik tiklanmoqda, lekin Federal rezerv stavkalarni oshirmayapti va kelajakda ham oshirish ehtimoli kam? Stavkalarni ko‘tarish tovuqlarni ko‘proq tuxum qo‘ydirmaydi va Hormuz bo‘g‘ozining harakatini ham o‘zgartirmaydi.



Bugun Federal rezervning Richmond filiali prezidenti Tom Barkin (yana mo‘’tadil “hawkish”)ning qarashlari bilan o‘rtoqlashaman. Bu qarashlar kechagi maqolada ko‘tarilgan bandlik va inflyatsiya ko‘rsatkichi yuqoriligi nega stavkalarni oshirishni qo‘llab-quvvatlamasligi va “hawkish”lar birinchi bo‘limda erta bayram qila olmasligi haqidagi nuqtalarga hamohang.

Uning fikricha, so‘nggi yillarda AQSh iqtisodiyoti bir nechta ketma-ket yetkazib beruvchi zarbalardan aziyat chekdi: COVID-19 pandemiyasi, Rossiya-Ukraina mojarosi, Silicon Valley Bank bankrotligi, boj yurishlari va yaqinda Yaqin Sharqdagi mojarolar bosqichma-bosqich kuchaydi.

Shuningdek, savdo yo‘llarining yuk kemalari bilan to‘silishi, parranda grippi, zavod yong‘inlari kabi ikkilamchi voqealar ham bozorga ta’sir ko‘rsatdi, tovar va xizmatlarning samarador yetkazib berilishiga to‘sqinlik qildi — energiya yetishmovchiligi, avtomobil chiplarining uzilishi, kredit siyosatning siqilishi, bug‘doy ta’minotidagi favqulodda holatlar bir-biriga ulanib bormi, pandemiyadan keyin esa mehnat bozorida strukturniy muammolar yuzaga keldi.

AQSh Federal zaxira tizimi muhim bayonot berdi: ta'minot zarbalari oldida foiz stavkasini oshirish foydasizdir image 0

Oxirgi zarbalar narxlarga ta’sir ko‘rsatdi, qisqa muddatli inflyatsiya bosimi namoyon bo‘ldi


Yaqin Sharq mojarolari navbatdagi yetkazib berish zarbasi sifatida bozorga ta’sir ko‘rsatsa-da, ta’sir hokimiyati dastlabki kutilmalardan past bo‘ldi.

Buning eng yaqqol natijasi narxlardagi bosqichli o‘sishda: yoqilg‘i quyish shoxobchalarida narxlar sakrab ketdi, bu esa yonilg‘i to‘lovlari, aviachiptalar, yuk tashish va qadoqlash xarajatlarining birgalikda oshishiga sabab bo‘ldi. Asosiy ishlab chiqarish resurslari — o‘g‘it va alyuminiy ham tanqis bo‘ldi.

Bu uzatish effekti inflyatsiya ko‘rsatkichlarida yaqqol namoyon: 2026 yil mart oyida asosiy shaxsiy iste’mol xarajatlari (PCE) yillik o‘sishi 3.5% ga ko‘tarildi, oziq-ovqat va energiya o‘zgaruvchanligi chiqarilganda, asosiy inflyatsiya 3.2% ga o‘xshash ravishda sekin ko‘tarildi, qisqa muddatli inflyatsiya bosimi o‘zini ko‘rsatdi.


Talab tomoni barqaror, iqtisodiy faollik pasaymadi


Bu orada narxlardagi o‘zgarishlar fonida, AQSh iqtisodiyotining talab tomoni juda kuchli barqarorlik ko‘rsatmoqda.

Iste’molchilar xarajatlari narxlarning o‘sishi tufayli qisqarmadi, aksincha, uzluksiz kengaydi — bu faqat yoqilg‘i narxi ko‘tarilgani uchun emas, boshqa iste’mol segmentlari ham barqaror o‘smoqda.

Korxonalar foydasi yuqori darajada saqlanmoqda, sun’iy intellekt (AI) sohasidagi investitsiyalar pasaymadi, ishlab chiqarish sektori ko‘rsatkichlari tiklanmoqda, S&P 500 indeksi ko‘plab tarixiy rekordlarni yangilamoqda, noishlab chiqarish bandligi ham tiklanmoqda, umumiy iqtisodiy faollik pasaymadi.


Mojarolar kuchayishda davom etsa ham, uzoq muddatli iste’mol va investitsiya qarorlariga sezilarli ta’sir qilgan emas.

Angor effekti muhim ahamiyat kasb etadi: qisqa inflyatsiya uzoq muddatli spiralga aylanmasligi muhim


“Uzoq muddatli inflyatsiyaviy kutilmalar angori” Federal rezerv siyosatining muhim ustunidir.

An’anaviy markaziy bank nazariyalariga ko‘ra, yetkazib berish zarbalari odatda faqat narxlarda bosqichli sakrashni, davomiy yuqori inflyatsiyani emas, keltirib chiqaradi va ularning iqtisodiyotga ta’siri ko‘pincha qisqa muddatli bo‘ladi.


Iqtisodchilar aytgan “uzoq muddatli inflyatsiyaviy kutilmalar angori” tufayli yetkazib berish zarbalariga “ahd bermaslik” uslubi so‘nggi avlod davomida samarali ishladi. Korxonalar va iste’molchilarning inflyatsiya bo‘yicha kutilmalari real inflyatsiyaga bevosita ta’sir qiladi — bu ish haqi muzokaralarini va kompaniyalar narx siyosatini belgilaydi.

Inflyatsiyaviy kutilmalar “angor holatida” bo‘lsa, iste’molchi tushunadiki, qisqa muddatli yoqilg‘i narxining o‘sishi uzoq muddatli inflyatsiya markazining ko‘tarilishini anglatmaydi — ular qisqa vaqtli narx o‘zgarishiga qarab ortiqcha ish haqi talab qilmaydi, chunki ijara, oziq-ovqat kabi sarf-xarajatlar doimiy o‘smaydi; shuningdek, kelajak inflyatsiyasidan xavotirlanib, mahsulot zaxirasi qilish kabi oldindan chora ko‘rmaydi.


Bu barqaror uzoq muddatli inflyatsiyaviy kutilma, qisqa muddatli yetkazib berish zarbalarining spiral inflyatsiyaga aylanishining oldini oladi va iqtisodiy barqarorlik uchun muhim asos bo‘ladi.

Boshqacha aytganda, angor mexanizmi yetarlicha barqaror bo‘lsa, to‘lqinlar kemani qoyaga itara olmaydi, inflyatsiya kutilmalarining ham “angor effekti” shunday ahamiyatga ega.


Bozorga ta’siri cheklangan: iste’mol va mehnat bozorida bosim sezilmayapti


Bozor ta’siri nuqtai nazaridan, qisqa muddatli inflyatsiya ko‘rsatkichlari oshgan bo‘lsa-da, hozirga qadar iste’mol bozori “chekinayotgan”, yoki mehnat bozori bosim ostida ekanligiga yaqqol ishoralar yo‘q.

Iste’molchilar narxlarning o‘sishidan norozi (May Michigan universitetining iste’molchilarning ishonch indeksi tarixiy past nuqtaga tushdi), lekin ular arzon mahsulotlarga o‘tish, turli kategoriyalar bo‘yicha moslashuvchan tanlov qilish, va turli moliyalashtirish imkoniyatlaridan foydalanish orqali iste’mol barqarorligini saqlab qolmoqda. Katta qisqarishlar hozircha yo‘q.

Mehnat bozori bo‘yicha, o‘tgan yillarda korxonalar asosan jarayonlarni optimallashtirish, texnologiya va avtomatlashtirishni kuchaytirish, tabiiy yo‘qotish hisobiga samaradorlikni oshirdi, keng ko‘lamli ishdan bo‘shatishlar amalga oshirilmadi, bu orada bandlik ko‘rsatkichlari qayta tiklanmoqda — bu korxonalarning uzoq muddatli istiqbolga ancha optimist qarashlarini ko‘rsatadi. Qisqa muddatli yetkazib berish zarbasi mehnat talabiga ko‘chmadi.

Federal rezerv siyosati: qisqa muddatli inflyatsiyaga asoslangan beixtiyor stavka oshirish rad qilinadi


Yuqoridagi tahlil asosida, Federal rezerv siyosati doim aniq: qisqa muddatli yetkazib berish zarbasidan kelib chiqqan inflyatsiya ko‘rsatkichlari o‘zgarishiga osonlik bilan foiz stavkalarini o‘zgartirmaydi.


Asosiy sabab — stavkalarni oshirish orqali jami talabni cheklash yetkazib berishdagi muammolarni hal qila olmaydi: u na savdo yo‘llarini ochisha oladi, na to‘xtab qolgan korxonalarni qayta ishga tushiradi, na energiya yoki chip tanqisligini hal qiladi, aksincha normal iqtisodiy harakatga zarar yetkazishi mumkin.

To‘g‘ri, parranda grippi tufayli tuxum tanqisligi bo‘lganda ham (stavkalar ko‘tarilsa ham) iqtisodiy talabni qisqartirib muammoni hal qilib bo‘lmaydi, hozirgi qisqa muddatli inflyatsiyaga Federal rezerv asosan “qisqa muddatli shovqinlarga e’tibor bermaslik”, asosiy diqqatni uzoq muddatli inflyatsiyaviy barqarorlikka qaratadi.


Ishonchli istiqbol: uzoq muddatli maqsadni saqlash, siyosat uchun kuzatuv davri qoldirish


Kelajakka qarab, geopolitik keskinlik, savdo fragmentatsiyasi, ekstremal ob-havo sharoitlari yetkazib berish zarbalarini ko‘proq qilib yuborishi mumkin — lekin uzoq muddatli inflyatsiyaviy kutilmalar angori barqaror bo‘lsa, korxona va iste’molchilar toqat chegarasi bukilmasa, Federal rezerv qisqa muddatli inflyatsiyaga tayangan holda stavka oshirmaydi.


O‘tgan marta Federal rezerv yakuniy qarorida foiz stavkalarini o‘zgarishsiz qoldirdi, bu esa yetkazib berish zarbasining davomiyligi va miqyosini ehtiyotkorona baholash natijasidir — aniqliksiz vaziyatda kuzatuv davrini qoldirish eng maqbul tanlov bo‘ldi.

Kelajakda, Federal rezerv inflyatsiya dinamikasini, iste’mol va mehnat bozori harakatini diqqat bilan kuzatishda davom etadi, faqat inflyatsiya o‘sish xavfi uzoq muddatli kutilmalarda beqarorlik paydo bo‘lsa, siyosatni qayta ko‘rib chiqadi;

Hozirgi vaziyatda, qisqa muddatli inflyatsiya ko‘rsatkichlari stavka oshirilishi uchun yetarli asos emas, Federal rezerv “uzoq muddatli inflyatsiya maqsadi asosiy, qisqa muddatli yetkazib berish shovqini e’tiborsiz” siyosatidan chiqmaydi, iqtisodiyot barqarorligini saqlaydi.

Muallif fikricha, bozor “stavka oshirish” ssenariysi tinganida, aynan yuqoridagi mulohazalar mos keladi, bu vaqtda AQSh obligatsiyalari foizlari va dollar uchun o‘zgarish nuqtalari yuz beradi, qimmatbaho metallar va aksiyalarga yaxshi joylashuv nuqtalarini yaratadi.

0
0

Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.

PoolX: Aktivlarni kiriting va yangi tokenlar oling.
APR 12% gacha. Yangi tokenlar airdropi.
Qulflash!