SpaceX aksiya chiqarish prospekti maxsus dasturi Birinchi qism "Nazorat"

SpaceX

SpaceX, bu tarixdagi eng kuchli IPO, boshqa yo‘q. Ushbu aksiyalar prospektidagi ma’lumotlar juda boy, ichki mazmuni chuqur, shuning uchun sizga maxsus ko‘rsatuv qilishga majbur bo‘ldim. Jason ham investitsiya banklarida yillar davomida tajriba orttirgan, qanday aksiyalar prospektlari ko‘rmagan, lekin SpaceX’ning bu birlari, men uchun haqiqatan ham ko‘ngilni ochdi. Bilaman, ko‘plab kichik investorlar 600 varaqdan ortiq prospektni o‘qishga vaqt topa olmaydi, yoki istasa ham tushunmaydi. Lekin men javobgarlik bilan ayta olaman: agar siz SpaceX’ga sarmoya kiritishni istasangiz, bu prospektdagi axborotlar juda muhim va kelajakdagi investitsion qarorlaringiz uchun ulkan yo‘nalish bo‘ladi.

Bugun esa biz buni qatlam-qatlam ochamiz. Yuqori qismida yuridik jihatlarini, pastki qismida esa biznes va moliyaviy jihatlarini ko‘rib chiqamiz, oxirida esa o‘z fikrlarimni ham aytaman. Ko‘p gap bermasdan, bugungi prospektni boshlaymiz.

【Soxta muvozanat】

Rasmiy boshlashdan oldin, men asosiy bir mantiqiy nuqtani tushuntirib bermoqchiman. Amerika birjasida aksiyalari ochiq sotiladigan kompaniyalardagi hokimiyat qanday ishlaydi? Har qaysi standart birja kompaniyasida hokimiyat, odatda uchta qatlamga bo‘linadi.

Eng yuqori qatlam — bu aksiyadorlar, ya’ni aksiyalar sotib olganlarning hammasi. Aksiyador kompaniyaning yakuniy egasi, lekin o‘n minglab, millionlab aksiyadorlar kompaniyani bevosita boshqara olmaydi, shuning uchun ular faqat bitta narsa qilishi mumkin — ovoz beradi.

O‘rtadagi qatlam — boshqaruv kengashi. Boshqaruv kengashi aksiyadorlar tomonidan saylanadi va haqiqiy qarorlarni qabul qiladi, masalan, CEO ni tayinlash, yuqori rahbariyat mukofotlarini belgilash, muhim qo‘shilish va sotib olishni tasdiqlash, bog‘liq operatsiyalarni tasdiqlash va auditni nazorat qilish.

Eng pastki qatlam — CEO boshchiligidagi boshqaruv guruhi, kompaniyani real boshqaradiganlar.

Demak, bu uch qatlamda muvozanat — aksiyadorlar direktorlarni tanlaydi, direktorlar boshqaruvni nazorat qiladi. Demak, aksiyadorlar boshqaruvga bevosita emas, balki yaxshi direktor tanlash orqali, bilvosita muvozanat o‘rnatadi. Aksiyadorning ovoz huquqi mohiyatan direktorlarni o‘zgartirish imkoniyati degani. Shu asosni eslab qoling, keyingi barcha muhokamalar shu asosga quriladi.

Endi bu tuzilmani tushuntirdik, SpaceX’ga qaraymiz.

SpaceX birjada ikki qatlamli aksiyalar tuzilmasini qo‘llamoqda. A sinfidagi aksiyalar — bir aksiyaga bir ovoz va ommaviy bozorda sotiladi. B sinfidagi aksiyalar esa 1 aksiyaga 10 ovoz va aksariyati Musk’da. Bu tuzilma ilk bor Google 2004 yilda IPO qilganda joriy qilindi, asoschilarga qisqa muddatli Wall Street bosimidan mustaqil strategiya yuritish imkonini berish uchun.

Oxirgi yigirma yil ichida Google, Meta, Snap va boshqa ko‘plab texnologik kompaniyalar ushbu tuzilmani qabul qildi.

Lekin hali ham ko‘plab yirik kompaniyalar bitta qatlamli aksiyalar strukturasi bo‘yicha ishlab keladi, ya’ni bir aksiyaga bitta ovoz, hammasi uchun umumiy. Masalan Apple, Microsoft, Nvidia barchasida bitta qatlamli tuzilma.

Cook’ning Apple’dagi shaxsiy ovoz huquqi 1%dan kam, qolgan 99% tashqi aksiyadorlarda. Ya’ni, har yili direktorlar almashtirilayotganda, har qanday loqayd yoki CEO qarorini befarq qabul qilgan direktorlar aksiyadorlarning ovozi bilan ishdan olinish imkoniyatiga ega.

Lekin bunday tezda direktorlarni almashtirish mantig‘i, Google va Meta kabi ikki qatlamli kompaniyalarda atayin cheklanadi. Google asoschilarining ovoz huquqi 52%, Zuckerberg’ning Meta’da 62%. Bu kompaniyalarda direktorlar taqdirini asoschilar hal qiladi, qolgan aksiyadorlarda esa real ta’sir kuchi yo‘q.

SpaceXchi? Musk to‘g‘ridan-to‘g‘ri va bilvosita jami 85.1% ovoz huquqiga ega — nihoyatda katta raqam.

Eng qizig‘i, SpaceX’da ovoz huquqini ikki karra mustahkamlovchi dizayn bor.

Google va Meta’da faqat bitta qatlam muhofaza mavjud — B sinfining 10 baravar ovozi. SpaceX esa bu ustiga yana bir qatlam qo‘ygan: nizomda B sinfi aksiyadorlariga boshqaruv kengashidagi o‘rinlarning yarmidan ortig‘ini alohida tanlash huquqi berilgan.

Demak, SpaceX boshqaruv kengashining sakkiz o‘rindagi beshasini faqat B sinfi aksiyadorlari tanlaydi, ya’ni yakunda Musk o‘zi hal qiladi. A sinfi aksiyadorlari esa ushbu beshlikda umuman ishtirok etolmaydi. Yana mustahkamlash.

Bu oddiy kichik investor uchun nimani anglatadi? Bu, SpaceX’ga sarmoya kiritganingizda, siz kompaniyaning faqat moliyaviy foydasiga ega bo‘lasiz, agar kompaniya foyda chiqarib, divident yoki aktsiyalar oshsa, ulushingizga mos ravishda daromad olasiz.

Lekin ovoz asosida nazorat qilish istagini unuting. Bu kompaniyada siz olishngiz mumkin bo‘lgan foyda aksariyat hollarda iqtisodiydir, so‘zga egalik emas. Balki ko‘pchilik shunda: avval ham aynan ovoz huquqini xohlamagan, menga faqat iqtisodiy haqqi kerak. Buni ko‘pchilik uchun to‘g‘ri, lekin...

Lekin bu masala siz uchun muhimmi yoki yo‘q? Bu SpaceX’ning kelajakdagi yirik qarorlariga bo‘lgan munosabatingizga bog‘liq. Agar boshqaruv kengashi 20 milliard dollarlik bog‘liq operatsiyani tasdiqlasa, sizda hech qanday nazorat instrumenti yo‘q. Agar CEO’ga 1 milliard dona aksiyalar chiqarishga qaror qilinsa, sizda yuk kuch yo‘q. Yoki 60 milliardga kompaniya sotib olish va uni sizning A sinf aksiyalaringiz hisobiga amalga oshirish — ulushingiz susayadi, baribir sizda nazorat kuchi yo‘q. Bu ikki qatlamli aksiyalar strukturasi va kengashdagi ko‘pchilik o‘rinning majburan ushlanishi tub mazmuni.

【Mustahkam boshqaruv kengashi】

Endi aksiyadorlar qatlamini ko‘rib chiqdik. Keyingi va muhimroq jihat — boshqaruv kengashi tuzilmasi: mukofot qo‘mitasi, nominatsiya qo‘mitasi va audit qo‘mitasi qanday ishlab chiqilgan, mustaqil direktorlarning ulushi qancha? Shu qatlamni tushunganlarda SpaceX’ni yanada yaxshiroq tushunishadi.

Lekin avval, bir voqeani aytaman.

2001-yil Enron kompaniyasi bankrot bo‘ldi. Yillik daromadi va bozordagi qiymati yuzlab milliard dollarlik energiya giganti, bir necha oyda qol yoqota oldi. Sabab: keng ko‘lamli moliyaviy firibgarlik. Rahbariyat va auditorlar, maxsus xolding tuzib, ulkan qarz va zararlarni balansdan tashqarida yashirib, moliyaviy hisobotlarni doim o‘sib borayotgandek ko‘rsatdi.

Tahlil natijasida ma’lum bo‘ldiki, Enron boshqaruv kengashida qog‘ozda mustaqil direktorlar juda ko‘p edi, lekin ular rahbariyat bilan juda yaqin edilar. Qanday yaqin? Yig‘ilishlar xolasi, yirik muammolar yuzasidan ko‘z yumilish, kengashdagi audit qo‘mitasi hech qachon murakkab bog‘liq operatsiyalarni haqiqatan ham so‘roqqa tutmagan. Mukofot qo‘mitasi esa CEO’ga o‘n millionlab dollar mukofot belgilagan. Kengash rahbariyatni nazorat qilishi kerak bo‘lgan mexanizm qog‘ozda bor, amalda esa yo‘qolgan edi.

Keyin 2002-yili WorldCom, bu ham katta moliyaviy firibgarlik bilan bog‘liq edi. So‘ng Tyco, HealthSouth, Merck va boshqalar. Qo‘shma Shtatlar Kongressi shundan keyin tushundi: kompaniyada mustaqil direktorlar bo‘lishi yetarli emas, ularning huquq va majburiyatini qonun bilan belgilash kerak.

2002-yil iyulda AQSh Kongressi Sarbanes-Oxley yoki qisqacha SOX qonunini qabul qildi. Ushbu qonun Amerika birjasidagi kompaniyalar boshqaruvini qayta belgiladi. Asosiy punktlari:

Birinchidan, boshqaruv kengashi ko‘pchiligi mustaqil direktor bo‘lishi shart.“Mustaqil” — CEO va yirik aksiyador bilan biznes bog‘liqligi yo‘q, kompaniyaning rasmiysi, xodimi yoki katta aksiyadorining qarindoshi emas. Bu har qanday muhim ovoz berishda mustaqil direktorlar ko‘pchilik qilib, haqiqiy muvozanat o‘rnatishga xizmat qiladi.

Ikkinchidan, audit qo‘mitasi 100% mustaqil direktorlar bo‘lishi kerak. Audit qo‘mitasi tashqi auditorlar bilan ishlaydi, asosiy buxgalteriya siyosati, ichki nazorat, moliyaviy oshkorotga mas’ul — bu sohada eng so‘nggi to‘siq. Bu talablarda, istisno yo‘q, har qanday kompaniya rioya qilishga majbur.

Uchinchidan, mukofot va nominatsiya qo‘mitalari ham 100% mustaqil direktor bo‘lishi zarur. Mukofot qo‘mitasi CEO’ning ish haqini belgilaydi, nominatsiya esa yangi direktorlarni taklif qiladi. Bu ikki qo‘mitada rahbariyatning bog‘liq shaxslari bo‘lsa, CEO o‘z mukomatini va vorisini o‘zi belgilayotgan bo‘ladi.

Toplam tarzda, SOX qonunining mohiyati quyidagicha: mustaqil direktorlar rahbariyatni nazorat qiladi va maxsus qo‘mitalar eng nozik sohalarda rahbariyatning xohlagan ishini cheklaydi.

Bu tizimni tushundiring, standard boshqaruv kengashi nima ko‘rinishda bo‘ladi?

Yana Apple misol, ularning kengashi 8 kishidan iborat — Cook va 7 ta mustaqil direktor. Demak, 7/8 mustaqil. Audit qo‘mitasi 3, mukofot qo‘mitasi 3, nominatsiya qo‘mitasi 4 kishidan iborat, hammasi mustaqil (aynan bir direktor bir necha qo‘mitani egallashi mumkin). Demak, Cook o‘ziga mukofot berishni istasa, unga aloqasi bo‘lmagan mukofot qo‘mitasi orqali o‘tishi lozim. Muomala, bitim, hammasi ko‘pchilik mustaqil direktorlar nazoratida.

SpaceX’da esa holat qanday?

SpaceX kengashida 8 ta o‘rin bor. Uchta o‘rin mustaqil emas, jumladan Musk, prezident va boshqaruvchi direktor, va yana Antonio Gracias degan bir direktor bor, bu shaxs haqiqatan ham qiziq, keyingi moliya bobida to‘liq aytaman.

Yani 8 kishidan uch nafari mustaqil emas, qolgan 5 nafari mustaqil. Bu nisbat Apple va Microsoftdan past, lekin unchalik ham farq qilmaydi. Lekin bu yerda muammo bormi?

Balki ba’zi tomoshabinlar tushunib yetgan bo‘lishi mumkin. To‘g‘ri, yuqorida aytilgandek, Musk B sinf aksiyalar orqali 5 direktor tayinlash xuquqiga ega, va ular orasida 3 tasi mustaqil emas, 2 tasi mustaqil direktor.

Demak, beshta mustaqil direktorning ikkitasi ham Musk tomonidan ko‘rsatilgan. Musk mustaqil direktor tayinlash huquqiga ham ega, bunday hollarda mustaqil deb bo‘ladimi? Boshqaruv kengashi Muskni nazorat qiladimi? Bemalol! Yana tugamadi. Bechora 5 mustaqil direktorning uch nafari esa, AB aksiyalar orqali tayinlanadi, lekin B sinfi 10 barobar ovozga ega, Musk deyarli 85% ABga egalik qiladi. Yani kengashning 8 o‘rnidan 5 tasi B orqali, 3 tasi esa AB’dagi ulush bilan — barchasi Musk nazoratida. Mustaqilmi, yo‘qmi ahamiyatsiz, direktorlarning hammasi Musk tomonidan qo‘yiladi. Absolyut nazorat mana shunday ko‘rinadi.

【Sirli direktor】

Mayli, Muskni bir chetga qo‘yamiz va Antonio Gracias nomli direktor haqida gapiramiz.

Gracias kompaniya xodimi emas, balki Valor nomli xususiy investitsiya fondining asoschisi va CEO’si. Bu fond va SpaceX o‘rtasida yuz milliard dollarlik bog‘liq bitimlar mavjud, moliya bobida batafsil o‘rtalamiz.

Gracias SpaceX’ning boshqaruv kengashida qaysi vazifani bajarmoqda? U — mukofot va nominatsiya qo‘mitasining a’zosi.

Bu gapni yana bir bor takrorlayman: kompaniya bilan bog‘liq yuz milliard dollarlik bitimlarda ishtirok etgan direktor, CEO mukofotini va keyingi kengash tarkibini belgilashda qatnashadi.

Lekin bu SOX qonuniga zidku? Aytganimizdek, SOX va Nasdaq qoidalari bo‘yicha uch qo‘mita mustaqil direktorlar bilan cheklanishi kerak. Biroq SpaceX “Controlled Company” imtiyozidan foydalangan. Ushbu imtiyoz, agarda kompaniyada 50% dan ortiq nazorat qiluvchi aksiyador bo‘lsa, mustaqillik talablari yumshatiladi, mukofot va nominatsiya qo‘mitasida hammasi mustaqil bo‘lishi shartmas. Faqat audit qo‘mitasi mustaqilligi qat’iy saqlanadi.

Savol tug‘ilishi mumkin: Meta va Google asoschilari ham nazorat qiladi-ku, bu imtiyoz faqat SpaceX’gami? Yo‘q, Meta va Google ham ilgari “Controlled company” imtiyozidan foydalangan, lekin ko‘pchilik kompaniyalar amalda mukofot va nominatsiya qo‘mitasida mustaqillikni saqlashga harakat qiladi. Demak, tizim ruxsat bersa ham, asosan standart bo‘yicha ishlanadi. Biroq SpaceX bu darajani bilib, bog‘liq direktorni to‘g‘ridan-to‘g‘ri mukofot va nominatsiya qo‘mitasiga o‘tqazgan.

Bu amalda qanday oqibat beradi? CEO mukofoti qanday belgilanganiga qaraymiz.

Muskning yillik maoshi 54 080 dollar. Bu 2019-yilda belgilanib, yetti yildan beri o‘zgarmagan va Kaliforniya minimal ish haqiga to‘g‘ri keladi. Hech kim bu raqamga ishonmaydi. Asl haq ikki ulkan samaradorlik aksiyalari mukofotlaridadir.

Birinchi mukofot SpaceX CEO Award deb nomlanib, bu yil kengash tomonidan tasdiqlangan. U 1 milliard dona B sinfli cheklangan aksiyalardan iborat, 15 teng qismga bo‘lingan. Har bir qism uchun bir vaqtning o‘zida ikki talab bajarilishi kerak: kompaniya kapitalizatsiyasi 500 milliard dollardan boshlanadi va har 500 milliard oshganda yangi bosqich, so‘ng 7,5 trillion dollarga qadar; shuningdek, Marsda doimiy insoniy koloniyaga asos solish, aholi soni 1 milliondan kam bo‘lmasligi kerak. Bu — “Muskona” uslub, uzoq, balki nuqtai nazardan, oraliq bosqichlarga yetishish qiyin emas.

Ikkinchi mukofot AI CEO Award bo‘lib, 300 million dona B sinfli cheklangan aksiyalardan iborat, 12 teng qism, kompaniya qiymat bosqichi — 1,065 trilliondan 6,565 trilliongacha. Yana bir shart: kompaniya har yili 100 TVt quvvatga ega bo‘lgan orbitadagi ma’lumot markazlarini qurishi lozim.

Ikkalasi jamlanadi. 1,3 milliard dona yangi B sinf aksiyasi — nazorat kuchi yanada oshadi. Iqtisodiy qiymat bo‘yicha soddaroq hisobda, faqat yarim yo‘l ko‘rsatkichlarga erishilsa ham, bu 200 milliard dollardan ortiq rag‘batdir.

Bu ikki mukofotni tasdiqlagan direktor kim? Gracias, ya’ni Valor asoschisi va SpaceX bilan yuz milliard dollarlik bog‘liq bitim qilgan inson.

Yakunda boshqaruv strukturasi uch pog‘onali sxema bilan umumlashtiraman.

Oddiy sxema bo‘yicha, CEO to‘liq mustaqil direktorlar boshqaruvi oldida javobgar. CEO istalgan muhim qarorni xohlasa, kengashda haqiqiy muvozanat bor. Agar kengash norozi bo‘lsa, CEO o‘zgaradi; aksiyador norozi bo‘lsa — direktorlar. Uch pog‘ona o‘zaro real muvozanatda.

Google va Meta’da ham CEO kengashga hisobot beradi, lekin asoschining ulkan ovoz huquqi sababli direktor de-fakto asoschi tomonidan tanlanadi. Kengash rasmiy mustaqil, lekin amalda asoschining ixtiyoriga bog‘liq. Uch pog‘ona tizimi qog‘ozda mavjud, amalda esa kuchi susaygan.

SpaceX’da esa, CEO nafaqat CEO, balki butun kengashni ham nazorat qiladi, 85,1%dan ortiq ovoz huquqiga ega, istalgan direktorning taqdirini ham o‘zi hal qiladi, bog‘liq shaxslarni mukofot qo‘mitasiga joylashtirishi ham mumkin. Ya’ni, SpaceX’da aksiyador, boshqaruv va rahbariyat orasidagi muvozanat mexanizmlari deyarli yo‘q.

Qolgan narsa esa faqat Muskning o‘z-o‘ziga bo‘lgan cheklovi va tashqi bozor, ommaviy axborot vositalari hamda regulyatorlarning bilvosita nazoratidir.

【Bog‘liq operatsiyalar】

Boshqaruv bo‘limini tugatdik. Endi Gracias va u boshqaradigan Valor hamda SpaceX o‘rtasidagi munosabatga qaraymiz — bu prospektdagi eng nozik bog‘liq operatsiyalardan biri.

Valor — Antonio Gracias tomonidan yaratilgan va boshqariladigan xususiy investitsiya fondi, boshqara oladigan aktivlar polosi 55 milliard dollar ortiq. Gracias — Valor asoschisi va CEO’si, shuningdek SpaceX direktoridir va mukofot qo‘mitasida ham aytilgan shaxs. Bu sababli Valor va SpaceX o‘rtasidagi har qanday bitim bog‘liq deb hisoblanadi.

Valor va SpaceX o‘rtasidagi aloqalar qanday?

Prospektda xAI’ga tegishli bir nechta sho‘ba va Valor uchta uskuna lizingi bitimini tuzgani aytiladi. Qisqacha aytganda, Valor pul tikib, xAI’dan AI hisoblash qurilmalari sotib olib, ularni yana xAI’ga ijaraga bergan. Uchinchi shartnoma jami to‘lanadigan majburiyat — 20 milliard dollar atrofida. Bu kichik miqdor emas va bu savoldan kelib chiqadi: xAI qurilmani nega sotib qayta ijaraga olmoqda? Nega to‘g‘ridan-to‘g‘ri moliyaviy lizing yoki obligatsiya chiqarish emas, aynan direktor bog‘liq fondi orqali?

Prospekt bu haqda aniq javob bermaydi.

Lekin auditor PricewaterhouseCoopers hisobotda eslatma 18 (bog‘liq operatsiyalar ochiq bayoni)ga alohida e’tibor qaratishni so‘ragan. Bunday diqqat — bejiz emas. Bu, bu qismdagi raqamlar, davriylik va tuzilma juda muhim, investorlar alohida diqqat qilsin, deganidir. Bu detal moliya bobida yana chuqurroq ochib beriladi.

Valor’ning bog‘liq operatsiyalaridan ko‘rinib turibdiki, boshqaruv bo‘limida gap faqat tizim ishtiyoqi emas — amalda qanaqa ishlashining namunasidir. Mukofot qo‘mitasida o‘tirgan direktor o‘zi fondi orqalimi har oyda kompaniyadan yuz millionlab server ijara haqini oladi — bu kichik aksiyadorlar manfaatiga zarar yetkazmasligiga kim kafolat? Tijoriy asoslimi, yo‘qmi? Izohlarda o‘z fikringizni yozing.

【Sudga murojaat qilish imkoni yo‘q】

Aksiyadorlar, boshqaruv kengashi va bog‘liq operatsiyalar tugadi, endi bir tasavvur qilib ko‘ramiz.

Bir kuni SpaceX’da jiddiy muammo chiqdi deylik, masalan Valor tipli bog‘liq bitimlar oxir oqibat aksiyadorlarga yetarli darajada zarar keltirdi yoki moliyaviy ma’lumotlarda firibgarlik aniqlandi, rahbariyat ochiqchasiga xato qaror qabul qildi. Oddiy A sinf aksiyador sifatida, nima qila olasiz?

Bunga javob berish uchun, AQShning kichik aksiyadorni himoya qilish mexanizmi — jamoaviy da’voni tushuntiramiz.

Jamoaviy da’vo AQSh fond bozorida muhim elementlardan biri. Tushunarli: bir kompaniya moliyaviy firibgarlik qilsa, ming kishi o‘rtacha kattagina zarar ko‘rsa, har biri sudga bera olmaydi — advokat haqini hech kim ko‘tara olmaydi.

Biroq bir advokatlar firmasi ming kishini birlashtirib, ularning nomidan majmuaviy da’vo yo‘lga qo‘yadi va g‘alaba qozonilsa, katta summadan foiz oladi, bu hollarda iqtisodiy jihatdan foydali.

Amerika fond bozorida katta firibgarliklar holatlarida jarimolar shu yo‘l bilan amalga oshirilgan. BP ishi — 200 million, WorldCom — 6,1 milliard, Enron — 7,2 milliard. Jamoaviy da’vo bo‘lmasa, oddiy aksiyador bir sent ham ololmaydi. Da’vo bo‘lmasa, AQSh federal qimmatli qog‘oz qonuni ham o‘z kuchini yo‘qotadi.

Shuning uchun ham deyarli barcha kompaniya nizomida jamoaviy da’volar taqiqlanmaydi. Appleda yo‘q, Microsoftda yo‘q, Google va Meta’da, hatto Muskning Tesla’sida ham cheklov yo‘q. SpaceX esa nima degan?

Asosiy prinsip: ichki ziddiyatlar, davlat va shtat qimmatli qog‘oz qonunlari bo‘yicha, direktor yoki rahbariyatning harakati yoki beparvolik bo‘yicha, oshkorot majburiyatining buzilishi bo‘yicha barcha sud da’volari, jamoaviy da’vo sifatida ko‘rilmaydi va birlashtirib ko‘rilmaydi, kompaniyaning roziligisiz — jamoaviy da’vo yo‘li butunlay to‘silgan.

Sudni cheklashdi, direktorlarni almashtrish bo‘lmadi — kamida aksiyador yig‘ilib, aktsiyadorlar umumiy yig‘ilishiga tashabbus bilan chiqsa bo‘lmaydimi? Ya’ni muayyan masalani umumiy ovozg‘a qo‘yish — bog‘liq bitimlarga chek qo‘yish, oshkoralik talab qilish, direktorlarni o‘zgartirish. AQSh SEC qoidalari bo‘yicha, 3 yil mobaynida kamida 2 000 dollarlik aksiyaga egalik qilsangiz, taklif bera olasiz.

SpaceX’da esa taklif kiritish uchun kamida 3% ovoz to‘plash kerak, 6 oy ushlab turish kerak, 67%dan ko‘p ovoz egasidan qo‘llab-quvvatlash talab qilinadi. Rejalashtirib bo‘ladimi? Yo‘q, mumkin emas, chunki baribir Musk 85% vot egasi. Uning roziligisiz, gap yo‘q.

Hatto barcha shartlar bajarilsa ham, Texas kompaniya qonuni asosida yana bir himoya turi bor. Tafsilotlarga to‘xtalmaslik uchun qisqacha: “Meni o‘zgartirasanmi? Imkonsiz.”

【Xulosa】

Shu bilan yuridik bob tugadi, lekin prospektda yana ko‘p qiziqarli nuqtalar bor, lekin vaqt va imkoniyat cheklangan, nasib qilsa yana to‘xtalib o‘tamiz. Yaqindan sezgan bo‘lsangiz: Muskning SpaceX ustidan hukmronligi — mutloq darajada. Kichik va o‘rta aksiyadorlarning rahbariyatga ta’siri esa, yaqin nolga teng.

Bu holat aksariyat uchun muhim istisno emas, lekin bu kompaniyaga sarmoya qilishdan oldin, bilishingiz zarur, ekstremal holatda nimalar qila olish-yu, nimalar qila olmasligingizni ochiq biling. Va shaxsiy strategiyangiz asosida bunga nazorat chegara belgilang.

Aslida, eng asosiy savol: SpaceX biznesi va moliyasining 2 trillion dollarlik bahoga arzish-arzimasi, va Musk o‘z orzularini systematik usulda amalga oshira oladimi. Bu haqda, bir oz dam oling, men ham dam olaman, ertangi videoda va keyingi bobda 30 trillionlik orzu haqida suhbatni davom ettiraman.