![[Huayuan Metall] AQShda aprel oyida inflyatsiya so‘nggi uch yillik eng yuqori darajaga ko‘tarildi, qimmatbaho metallar tebranish tendensiyasida turibdi image 0](https://img.bgstatic.com/spider-data/b6bf6f88216424ff3ce66bcaa4e7b1471780280318120.png)
function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }
Manba: Huayuan rangli metallar va yangi materiallar
Investitsiya asosiy nuqtalari
➢ Qimmatbaho metallar sektori:
Oltin Kumush tebranishda davom etmoqda.
So‘nggi ikki hafta ichida London spot oltini 0.40% ga o‘sib, 4545.95 AQSH dollar/unsiyga yetdi, avvalgi shartnomalar bozorida oltin 1.49% ga pasayib, 989.40 yuan/grammga, Shangxay oltin fuchsiyalari hajmi 7.81% ga kamayib, 297,100 lot bo‘ldi; London spot kumush 3.75% ga pasayib, 75.79 AQSH dollar/unsiy, avvalgi shartnomalar bozorida kumush 4.38% ga pasayib, 18,358 yuan/kg bo‘ldi, Shangxay kumush fuchsiyalari hajmi 3.12% ga kamayib, 473,100 lotga yetdi; London spot palladiy 2.54% ga pasayib, 1384 AQSH dollar/unsiy, London spot platina esa 2.33% ga pasayib, 1925 AQSH dollar/unsiy bo‘ldi.
➢
Bu hafta oltin va kumush tebranishda davom etdi, bizningcha asosiy sabablari quyidagilar:
➢
AQSH va Eron o‘rtasida mojaroni tugatish bo‘yicha muzokaralar muhim bosqichga kirgan, ammo yakuniy kelishuvga erishilmagan.
Xitoy yangiliklar agentligi ma’lumotlariga ko‘ra, juma kuni New York taymsga tayanib, Tramp Oq uy jangovar xonasida yordamchilari bilan o‘tkazgan yig‘ilish taxminan ikki soat davom etdi, ammo Eron bilan kelishuv bo‘yicha “oxirgi qaror” qabul qilinmagan; Tramp administratsiyasi AQSH va Eron kelishuvga yaqinligini bildirdi, lekin Eronga aktivlarni muzlatishni bekor qilish kabi masalalar hali ham muhokama qilinmoqda. Erondagi tashqi ishlar vazirligi vakili Baghaei juma kuni kechasi bayonot berib, AQSH va Eron o‘rtasida axborot almashinuvi davom etayotganini tasdiqladi, ammo yakuniy kelishuvga hali erishilmaganini va AQSH “va’dalarni rostdan ham bajaradimi yoki shunchaki ko‘rsatmamikin” degan shubhani ta’kidladi. Ikkala tomon ham muzokaralarda siljish borligini tan olib, real holat baribir tarangligicha qolmoqda; Eron inqilobiy gvardiyasi Eronga har qanday sulh shartnomasini AQSH tomonidan buzilishiga javob bera olish huquqini e’lon qildi, AQSH Markaziy Qo‘mondonligi esa Eronda zamonaviy himoya zarbalari amalga oshirilganini ma’lum qildi, AQSH vakillari bu sulhning yakunlanishini anglatmasligini aytishdi.
➢
AQSHda aprel oyidagi inflyatsiya so‘nggi uch yilning eng yuqori pog‘onasiga chiqdi.
AQSH Iqtisodiy Tahlil Byurosi (BEA) 28-mayda e’lon qilgan ma’lumotlariga ko‘ra, Eron mojarosi energiya narxlarini oshirib yuborgani sababli AQSHda aprel oyidagi PCE narxlari indeksi yil davomida 3.8% ga o‘sdi, bu 2023 yil maydan beri eng yuqori ko‘rsatkich; asosiy PCE yil davomida 3.3% ga chiqdi, bu 2023 yil noyabrdan beri eng yuqori daraja. Shu bilan birga, AQSH iqtisodiy o‘sishi va iste’mol jadali biroz sekinlashdi, BEA birinchi chorak o‘sishini 1.6% ga qaytardi. Aprel oyida nominal shaxsiy iste’mol sarfi ketma-ket 0.4% ga oshdi, amalda esa bu ko‘rsatkich atigi 0.1% ga ko‘tarildi; shaxsiy daromad deyarli o‘zgarmas qoldi, jamg‘arma normasi esa 2022 yil iyundan beri eng past darajaga tushdi. Inflyatsiyaning oshishi fonida, Federal zaxira tizimi rasmiylarining ko‘pchiligi inflyatsiyadagi xavflarni ko‘proq ta’kidlay boshladi va bozor foiz stavkasini pasaytirish ehtimoli yana orqaga surildi.
➢
Walsh lavozimiga yangi tayinlangan vaqtda, Federal zaxira yig‘ilishi bayonnomasida “qattiqqo‘llik tarafdorlari” ixtilofi oshkor bo‘ldi.
O‘tgan hafta Federal zaxira tizimi aprel siyosat yig‘ilishi bayonnomasini e’lon qildi, yig‘ilishda harakatlar o‘zgartirilmagan, biroq so‘nggi 90-yillardagi eng katta ichki nizolar kuzatildi – uch mintaqaviy Federal zaxira banki prezidenti qarshi ovoz berib, bayonotdan “keyingi harakat ehtimoli stavkani pasaytirish” iborasini olib tashlashni talab qilishdi. Bayonnomada “katta ko‘pchilik” rasmiylar inflyatsiyaning 2% maqsadga qaytish vaqti kutilganidan uzoqroq bo‘lishini va shu bilan bog‘liq xatarlar oshganini aytishdi; “ko‘pchilik” rasmiylar inflyatsiya 2% dan yuqori davom etsa, kelgusida foiz stavkasini oshirish mantiqan o‘rinli bo‘lishini ta’kidlashdi. Rasmiylar ayniqsa Eron urushining davomiyligi va natijalaridagi noaniqlik yuqori inflyatsiya bilan birga Federal zaxira tizimi uchun yuqori stavkalarni uzoq davom ettirish uchun sabab bo‘lishini qayd etishdi; yoqilg‘i narxlarining oshishi yuk tashish, aviachiptalar, o‘g‘it narxlariga uzatilayotganini, axborot texnologiyalari va dasturiy ta’minot sanoatining ham narxi inflyatsiyani kuchaytirayotganini bildirishdi.
Kelajakdagi ikki hafta mobaynida asosiy e’tibor qaratilishi kerak bo‘lgan voqealar va vaqtlar: 1) AQSH-Eron-Isroil sulh muzokaralari va Xurmuz bo‘g‘ozi orqali transport holati; 2) 1 iyunda chiqadigan AQSH may ISM ishlab chiqarish PMI; 3) 3 iyunda chiqariladigan AQSH may ADP ish bilan ta’minlanganlar soni; 4) 5 iyunda chiqariladigan AQSH may ishsizlik darajasi va mavsumiy to‘g‘rilangan no-ishlab chiqarish ish o‘rinlari; 5) 10 iyunda chiqariladigan AQSH may CPI.
➢ O‘rta muddatda, bozor asosiy ssenariysi “Trump 2.0+foiz stavkasini tushirish savdolari”dan “Federal zaxira yuqori foizlarni saqlab qolish+ Yaqin Sharqda xavfsizlik izlash+Trump savdo siyosati kurashi” bilan bog‘liq tortishuvli holatga o‘tdi.
Yaqinda Yaqin Sharqda sulh xabarlari eshitilgan bo‘lsa-da, ziddiyatlar hanuz to‘liq tinmagani uchun, neft narxining yuqoriligi inflyatsiya kutilyotgan darajani ko‘tarmoqda va bozorda Federal zaxira tizimi tezda foiz stavkasini pasaytirishiga pozitiv bahoni kamaytirmoqda; o‘sish kutilmalarining zaiflashuvi va AQSH iqtisodiyotida inqiroz ehtimoli ortgani o'tgan haftalarda oltin uchun xavfsizlik va siyosiy sarmoya vositasi sifatida ahamiyatini oshiryapti.
Bizningcha hozirgi oltinning asosiy quvvat manbai “Federal zaxira tizimi darhol stavkani tushirishi” deb hisoblanmasligi kerak va qolaversa, “qattiq inflyatsiya” va “o‘sish bosimi” birga mavjud bo‘lgan muhitda o‘rta muddatli mustahkam tayanchga ega.
Kelasi ikki haftada diqqat qilish kerak bo‘lgan voqealar va vaqtlar: 1) AQSH-Eron-Isroil sulh muzokaralari va Xurmuz bo‘g‘ozi holati; 2) 19 mayda chiqadigan AQSH haftalik ADP ish bilan ta’minlanganlar soni; 3) 21 mayda chiqadigan AQSH haftalik ishsizlik nafaqasi talabnomalari; 4) 28 mayda chiqariladigan AQSH apreldagi asosiy PCE narxlarining yillik ko‘rsatkichi.
➢ Uzoq muddatda oltinning o‘sish ssenariysi zaiflashgani yo‘q, aksincha, global makro va geosiyosiy o‘zgarishlar natijasida yanada mustahkamlandi.
1) AQSH byudjet kamomadi cheklovlari, qarzlar kengayishi, savdo protektsionizmi kuchayishi va yirik davlatlar o‘rtasidagi raqobat dollar ishonch poydevorining barqarorligiga salbiy ta’sir ko‘rsatmoqda va global zaxiraviy aktivlarning diversifikatsiyalashuvini yuzaga keltirmoqda, oltin suveren kredit xavfi, geosiyosiy bo‘linish va global valyuta tizimi qayta qurilishidagi asosiy himoya aktiv sifatida rivojlanmoqda. 2) Global markaziy banklar doimiy tarzda oltin sotib olishni davom ettirmoqda, bu oltin narxi uchun mustahkam asosni ta’minlamoqda. Xitoy markaziy banki ham xaridlarni oshirishni davom ettirmoqda, bu rasmiy tuzilmalar uzoq muddatli joylashtirish talablarini yana bir bor tasdiqlaydi. 3) AQSH iqtisodi siklining oxirgi bosqichida yuqori foizlar, kreditlar qisqarishi va o‘sishning sekinlashuvi multidinamik cheklovlarga olib keladi. Kelgusida Federal zaxira tizimi o‘sishning sekinlashuvi sababli foizni pasaytiradimi yoki inflyatsiya bosimi sabab ko‘proq yuqori stavkalarni ushlab turadimi, har ikkala holatda ham oltinning uzoq muddatli joylashtirish qiymati kuchli bo‘ladi: birinchi holatda real foizlar tushishi foyda keltiradi, ikkinchisida esa xavfsizlik va kredit xavfi bilan bog‘lik talab kuchayadi. Umumiy qilib aytganda, oltin o‘rta va uzoq muddatda ijobiy oyna davrini boshdan kechirmoqda, narx markazi global makro va geosiyosiy holat qayta qurilishi jarayonida balandlashishda davom etadi.
➢Qimmatbaho metallar sektorida “ijobiy” bahoni saqlab qolamiz, quyidagi aksiyalar portfeli e’tibor markazida bo‘lishi mumkin: Zijin Oltin International, Chifeng Gold, Wanguo Gold Group, Zhaojin Gold, Shandong Gold, Shanjin International, Shengda Resources, Zhaojin Mining, Hunan Gold, Zhongjin Gold.
➢Xavflar haqida ogohlantirish: Yaqin Sharqdagi ziddiyatlar noaniqligi; inflyatsiyaning kutilganidan ortiq davom etish xavfi; iqtisodiy inqiroz xavfi; Federal zaxira tizimi foiz stavkasini kutilganidan ortiq oshirish xavfi.
Asosiy matn qismi
01
Narx dinamikasi
So‘nggi ikki haftada London spot oltini 0.40% ga o‘sib, 4545.95 AQSH dollar/unsiyga yetdi, avvalgi shartnomalar bozorida oltin 1.49% ga pasayib, 989.40 yuan/grammga, Shangxay oltin fuchsiyalari hajmi 7.81% ga kamayib, 297,100 lot bo‘ldi; London spot kumush 3.75% ga pasayib, 75.79 AQSH dollar/unsiy, avvalgi shartnomalar bozorida kumush 4.38% ga pasayib, 18,358 yuan/kg bo‘ldi, Shangxay kumush fuchsiyalari hajmi 3.12% ga kamayib, 473,100 lotga yetdi; London spot palladiy 2.54% ga pasayib, 1384 AQSH dollar/unsiy, London spot platina esa 2.33% ga pasayib, 1925 AQSH dollar/unsiy bo‘ldi.
02
AQSH iqtisodiy ma’lumotlari va Federal zaxirani kuzatish
03
Pozitsiyalar va savdo hajmi holati
04
Ichki va tashqi narxlar farqi va oltin asos ko‘rsatkichi holati
2026-yil 29-may savdo kunining yakuniga ko‘ra, oltinning ichki va tashqi narxlar farqi -12.28 yuan/gram bo‘lib, so‘nggi ikki hafta ichida 17.25 yuan/grammga kamaygan; kumush ichki va tashqi narxlar farqi 1,790.47 yuan/kg bo‘lib, ikki hafta oldingiga nisbatan 626.75 yuan/kg ga pasaygan. Bundan tashqari, joriy haftada oltin va kumush nisbatining yopilish ko‘rsatkichi 60.46 ni tashkil etdi, bu ikki hafta oldingiga nisbatan 0.91 ga oshgan; oltin-va mis nisbatining yopilish ko‘rsatkichi 9,148.38 bo‘lib, 98.48 ga pasaygan.
05
Fyucherslar asos ko‘rsatkichlari holati
2026-yil 29-may savdo kunining yakunida, xalqaro oltin asos ko‘rsatkichi (spot-fyuchers) -23.95 AQSH dollar/unsiy bo‘lib, so‘nggi ikki haftada 8.35 AQSH dollar/unsiyga kamaydi; mahalliy oltin asos ko‘rsatkichi -5.43 yuan/gramm bo‘lib, ikki hafta oldingiga nisbatan 6.58 yuan/grammga pasaydi.
06
Xavf haqida ogohlantirish
1) Yaqin Sharqdagi ziddiyatlar bo‘yicha noaniqlik xavfi;
2) Inflyatsiya kutilmaganda davom etish xavfi;
3) Iqtisodiy inqiroz xavfi;
4) Federal zaxira tizimi kutilmaganda foiz stavkasini oshirish xavfi.
Qimmatli qog‘ozlar tadqiqot hisobot:《
AQSHda aprel inflyatsiyasi so‘nggi uch yillik eng yuqori ko‘rsatkichga chiqdi, qimmatbaho metallar tebranish o‘zgariga ega》
Tashqi nashr vaqti: 2026 yil 31 may
Tadqiqot tashkiloti: Huayuan Qimmatli qog‘ozlar aksiyadorlik jamiyati
Ishtirokchilar haqida ma’lumot:
Tian Yuan S13505240
30001 (tahlilchi)
Zhang Minglei
S1350525010001 (tahlilchi)
Tian Qingzheng S1350524050001 (tahlilchi)
Xiang Qirui S1350524040002 (tahlilchi)
Fang Hao S1350525110003
(tahlilchi)
Maxsus ogohlantirish
Umumiy bayonot
Bosh muharrir: Zhu Henan
