Blackstone aksiyasi nima?

Blackstone Inc. Biznes Ta'rifi

Blackstone Inc. (NYSE: BX) dunyodagi eng yirik alternativ aktivlarni boshqaruvchi kompaniya bo‘lib, institut va yakka tartibdagi investorlar uchun investitsiya yechimlarini taqdim etishda global yetakchi hisoblanadi. 2025 yil oxiriga kelib, Blackstone boshqaruvidagi aktivlar hajmi (AUM) bo‘yicha 1 trillion dollar chegarasini oshgan birinchi alternativ boshqaruvchi sifatida o‘z mavqeini mustahkamladi.

Biznes Modullari Tafsilotlari

1. Ko‘chmas Mulk (Asosiy Aktiv): Blackstone butun dunyoda eng yirik tijorat ko‘chmas mulk egasi hisoblanadi. Ularning strategiyasi "tematik investitsiya"ga qaratilgan bo‘lib, yuqori ishonchga ega sohalarga, masalan, logistika (elektron tijorat uchun omborlar), ma'lumot markazlari (AI rivojini qo‘llab-quvvatlash) va talabalar turar joylariga yo‘naltirilgan. 2025 yilning 4-choragiga kelib, Ko‘chmas Mulk segmenti kompaniyaning daromadlariga eng katta hissa qo‘shishda davom etmoqda.
2. Xususiy Kapital: Ushbu modul kompaniyalarni sotib olish, ularning operatsion samaradorligini oshirish va foyda bilan chiqish jarayonini o‘z ichiga oladi. Bu korporativ xususiy kapital, taktika imkoniyatlari va "Ikkinchi darajali" biznes (Strategic Partners)ni o‘z ichiga oladi, bu esa boshqa xususiy kapital investorlariga likvidlik taqdim etadi.
3. Kredit va Sug‘urta: Hozirda eng tez o‘sayotgan segment hisoblanadi. Blackstone an'anaviy bank kreditlariga kira olmaydigan yoki kirmoqchi bo‘lmagan kompaniyalarga xususiy kredit yechimlarini taqdim etadi. Bu "To‘g‘ridan-to‘g‘ri kreditlash" va aktivlarga asoslangan moliyalashtirishni o‘z ichiga oladi. Sug‘urta hisoblarining integratsiyasi (hayot sug‘urtasi kompaniyalari uchun kapitalni boshqarish) uzoq muddatli, "mahkam" kapital bazasini yaratdi.
4. Xedj Fond Yechimlari (BAAM): Blackstone Alternative Asset Management dunyodagi eng yirik diskretsion xedj fondlar taqsimlovchisi bo‘lib, institut mijozlar uchun alternativ strategiyalarni diversifikatsiyalangan portfellari bilan ta'minlaydi.

Biznes Modelining Xususiyatlari

To‘lovga Bog‘liq Daromadlar (FRE)ga E'tibor: Blackstone boshqaruv to‘lovlarining prognoz qilinadigan ulushini oshirib, o‘z baholash profilini o‘zgartirdi, bu esa o‘zgaruvchan natijaga bog‘liq "carried interest"ga nisbatan barqaror daromad manbaini kuchaytirdi.
Doimiy Kapital: Blackstone boshqaruvidagi aktivlarning katta qismi (40% dan ortiq) "doimiy kapital" hisoblanadi, ya'ni bu mablag‘ investorlar oldida belgilangan muddatda qaytarilishi shart emas, bu esa uzoq muddatli foiz yig‘ilishiga imkon beradi.
Institut va Chakana Bozor Qamrovi: Tarixan pensiya jamg‘armalari va suveren boylik fondlariga qaratilgan bo‘lsa-da, Blackstone BREIT va BCRC kabi "demokratlashtirilgan" mahsulotlarni ilgari surib, institut darajasidagi alternativalarni yuqori daromadli shaxslarga taqdim etdi.

Asosiy Raqobatbardosh Afzallik

Hajm va Ma'lumot Afzalligi: 1 trillion dollardan ortiq aktivlar bilan Blackstone o‘zining noyob maxsus ma'lumotlar bazasiga ega. Ushbu "Blackstone Ekotizimi" ularga iqtisodiy tendensiyalarni (masalan, inflyatsiya yoki ta'minot zanjiri o‘zgarishlari) ommaviy ma'lumotlardan oldin bir necha oy ilgari ko‘rishga imkon beradi.
Brend va Ishonch: Alternativ sohada obro‘ hamma narsani anglatadi. Blackstone’ning "Blue Chip" maqomi bozor pasayishlarida ham rekord darajada fondlar yig‘ishga imkon beradi.
Operatsion Qiymat Qo‘shish: Passiv investorlaridan farqli o‘laroq, Blackstone "operatsion hamkor" modelini qo‘llaydi, bu esa kompaniyalar va mulklarning jismoniy faoliyatini yaxshilash uchun ichki ekspertlar jamoasidan foydalanishni anglatadi.

So‘nggi Strategik Yo‘nalish

AI Inqilobi: Blackstone hozirda AI infratuzilmasining eng yirik moliyalashtiruvchisi hisoblanadi. QTS portfel kompaniyasi va ma'lumot markazlariga katta sarmoyalar orqali Blackstone generativ AI inqilobi uchun zarur bo‘lgan jismoniy qatlamga katta tikish qilmoqda.
Xususiy Boylikni Kengaytirish: Kompaniya "Blackstone University" va raqamli platformalarni kengaytirishda davom etmoqda, bu esa 80 trillion dollarlik global yakka tartibdagi boylik bozoridan katta ulushni egallashga qaratilgan.

Blackstone Inc. Rivojlanish Tarixi

Evolyutsion Bosqichlar

1-bosqich: Butik Davri (1985 - 1990-yillar)
1985 yilda Stephen A. Schwarzman va Peter G. Peterson tomonidan 400,000 dollar boshlang‘ich kapital bilan tashkil etilgan. Dastlab, bu M&A maslahat firmasi edi. Leveraged buyout (LBO) imkoniyatlarini anglagach, ular xususiy kapitalga yo‘naltirishdi va 1987 yilda "Black Monday" bozor inqirozidan oldin birinchi 635 million dollarlik fondni yig‘dilar.

2-bosqich: Diversifikatsiya va Jamoatga Chiqarish (2000 - 2010)
Blackstone ko‘chmas mulk va kredit sohalariga kengaydi. Muhim burilish 2007 yil iyunida sodir bo‘ldi, Blackstone NYSEda jamoatga chiqdi. Bu qaror o‘sha paytda juda bahsli bo‘lsa-da, kompaniyaga doimiy kapital va 2008 moliyaviy inqirozidan oldin sotib olish uchun valyuta berdi.

3-bosqich: Inqirozdan Keyingi O‘sish (2011 - 2020)
Banklar Dodd-Frank qoidalari tufayli orqaga chekinayotgan paytda, Blackstone kredit va ko‘chmas mulk bo‘shligini to‘ldirdi. Ular Invitation Homes orqali AQShdagi eng yirik uy-joy ijarachisi bo‘lib, kredit bo‘limini sezilarli darajada kengaytirdi. 2019 yilda Blackstone Master Limited Partnership (MLP) dan C-Corporation ga o‘tdi, bu indeks fondlariga aksiyalarni sotib olish imkonini berdi va aksiyalar narxining katta o‘sishiga sabab bo‘ldi.

4-bosqich: Trillion Dollar Davri (2021 - Hozirgi)
Prezident Jon Gray rahbarligida kompaniya "tematik" investitsiyalarga yo‘naltirildi — o‘lik chakana savdo markazlaridan logistika, hayot fanlari va bulutli hisoblash infratuzilmasiga o‘tish. 2023 yilda Blackstone S&P 500 indeksiga kirgan birinchi alternativ boshqaruvchi bo‘ldi.

Muvaffaqiyat Omillarining Tahlili

Anti-siklik Jasorat: Blackstone’ning eng katta bitimlari (masalan, Hilton mehmonxonalarini sotib olish) ko‘pincha inqiroz cho‘qqisida amalga oshirilgan.
Istiqbolli Iqtidorlar: Kompaniya moliya sohasidagi eng qat'iy ishga olish jarayonlaridan birini saqlab qoladi, bu "meritokratik" madaniyatni ta'minlaydi.
Moslashuvchanlik: Ular asoschilar boshchiligidagi "bitim do‘koni"dan jarayonlarga asoslangan global institutga muvaffaqiyatli o‘tishdi va daromad manbalarini diversifikatsiya qildilar.

Sanoat Ta'rifi

Blackstone Alternativ Aktivlarni Boshqarish sanoatida faoliyat yuritadi. An'anaviy aktivlarni boshqarishdan farqli o‘laroq (jamoat aksiyalari va obligatsiyalar bilan shug‘ullanadi), alternativlar xususiy kapital, ko‘chmas mulk, xedj fondlar va xususiy kreditni o‘z ichiga oladi.

Sanoat Tendensiyalari va Katalizatorlar

1. "60/40" Modelining O‘zgarishi: An'anaviy portfellar (60% aksiyalar, 40% obligatsiyalar) so‘nggi yillarda yuqori o‘zgaruvchanlik davrida qiyinchiliklarga duch keldi. Institut investorlar tobora 50/30/20 modeliga o‘tmoqda, bunda 20% yoki undan ko‘proq xususiy alternativlarga ajratiladi, yuqori daromad izlash maqsadida.
2. Xususiy Kreditning O‘sishi: Tijorat banklari kreditlash standartlarini qattiqlashtirgan sari, "soya bank" yoki xususiy kredit o‘rta va yirik korxonalar uchun asosiy moliyalashtirish manbaiga aylandi.
3. Raqamli Infratuzilma: Bulut va AI ga global o‘tish ma'lumot markazlarini o‘n yillikning eng talabgir ko‘chmas mulk aktiv sinfiga aylantirdi.

Raqobat Muhiti

Sanoat "Hajm ustunligi" bilan tavsiflanadi. Minglab kichik kompaniyalar mavjud bo‘lsa-da, bir nechta "Super-Katta" kompaniyalar kapital oqimlarini boshqarishda hukmronlik qiladi.

Blackstone’ning Sanoatdagi O‘rni

Blackstone AUM, bozor kapitallashuvi va brend tan olinishida mubolagsiz yetakchi hisoblanadi. 2025 yilgi so‘nggi moliyaviy hisobotlarga ko‘ra, Blackstone’ning yangi kapital jalb qilish ko‘rsatkichlari o‘rta o‘lchamdagi raqobatchilarning umumiy AUMidan ko‘pincha yuqori. U sanoat uchun "Standart Belgisi" vazifasini bajaradi; Blackstone yangi mahsulot turini (masalan, yarim suyuq chakana fond) ishga tushirganda, sanoat odatda 12-24 oy ichida uni kuzatadi.

Asosiy Sanoat Ma'lumotlari (So‘nggi)

Quruq Pul: Blackstone 70 milliard dollardan ortiq "quruq pul" (sarflanmagan kapital)ga ega bo‘lib, bozor beqarorligida "oxirgi qarz beruvchi" yoki "tanlangan xaridor" sifatida harakat qilish imkonini beradi.
Fond Natijalari: Tarixan, Blackstone’ning imkoniyatlarga yo‘naltirilgan ko‘chmas mulk fondlari uzoq muddatda S&P 500 indeksidan sezilarli darajada yuqori sof IRR (Ichki Daromad Stavkasi)ni taqdim etdi.

Blackstone Inc. Moliyaviy Sog‘liq Reytingi

Blackstone Inc. (BX) alternativ aktivlarni boshqarishda shubhasiz global yetakchi bo‘lib qolmoqda, yaqinda Boshqarilayotgan Umumiy Aktivlar (AUM) hajmi 1,3 trillion dollardan oshdi. Uning moliyaviy holati juda kuchli to‘lovga asoslangan daromadlar va katta kapital oqimlari bilan tavsiflanadi, ammo yuqori baholanishi va qarz-kapital nisbati diqqat bilan kuzatilishi kerak.

BX Rivojlanish Potentsiali

1. Sun’iy Intellekt Infratuzilmasi va Raqamli Transformatsiya

Blackstone AI-ga asoslangan infratuzilma supertsikliga keskin yo‘naltirildi. Kompaniya QTS kabi platformalar orqali dunyodagi eng yirik ma’lumot markazlaridan biri hisoblanadi. Boshqaruv yaqinda raqamli va energiya infratuzilmasi katta qiymat yaratuvchilar ekanligini ta’kidladi, generativ AI uchun zarur bo‘lgan quvvat tarmoqlari va yuqori zichlikdagi hisoblash inshootlarini qurishga katta kapital ajratilmoqda.

2. Xususiy Boylikni Kengaytirish

Alternativ aktivlarning "demokratizatsiyasi" asosiy o‘sish ustuni hisoblanadi. Blackstone’ning xususiy boylik kanali hozirda 270 milliard dollardan ortiq aktivlarni boshqaradi, bu umumiy aktivlarning deyarli choragini tashkil etadi. BXPE (Xususiy Kapital) va BREIT (Ko‘chmas Mulk) kabi mahsulotlar individual investorlar va oilaviy ofislar tomonidan tez sur’atlarda oqimlarni qabul qilmoqda, bu segment an’anaviy ravishda alternativlarga kam ajratilgan.

3. Energiya O‘tkazilishi va Elektrlashtirish

Blackstone global energiya o‘tkazilishida asosiy o‘yinchidir. Yaqinda energiya o‘tkazish strategiyalari uchun 5,5 milliard dollardan ortiq mablag‘ yig‘ildi. Kompaniya dekarbonizatsiya uchun katta kapital talablaridan foydalangan holda sanoat elektr xizmatlari va qayta tiklanadigan energiya saqlash yechimlariga sarmoya kiritmoqda.

4. Kredit va Sug‘urta Dominanti

Kredit va Sug‘urta segmenti hozirda kompaniyaning eng tez o‘sayotgan dvigateli hisoblanadi. Ushbu sohadagi AUM yillik 20% dan ortiq o‘sdi. An’anaviy banklar kredit berishni kamaytirayotgan bir paytda, Blackstone xususiy kredit orqali bo‘shliqni to‘ldirmoqda, yirik korporatsiyalar uchun "maxsus" moliyalashtirish yechimlarini taqdim etmoqda (masalan, Rogers Communications uchun 5 milliard dollarlik moliyalashtirish).

Blackstone Inc. Afzalliklari va Xavflari

Afzalliklar (O‘sish Katalizatorlari)

• Beqiyos Hajm: 1,3 trillion dollarlik AUM va deyarli 200 milliard dollarlik quruq pul bilan Blackstone raqobatchilar moliyalashtira olmagan global mega-deallarga "birinchi qarash" huquqiga ega.
• To‘lovga Asoslangan Model: To‘lov olib keluvchi AUMning taxminan 46% endi doimiy strategiyalarda bo‘lib, bu barqaror, yuqori marjali daromad bazasini ta’minlaydi va o‘zgaruvchan bozor chiqishlariga kamroq bog‘liq.
• M&A Tiklanishi: Foiz stavkalari barqarorlashgani sayin, M&A uchun "tsiklik o‘sish" qaytmoqda. Aktivlarni sotish orqali realizatsiyalar 2026-yilda daromadlarni sezilarli oshiradi.
• Operatsion Mukammallik: Kompaniya asosiy infratuzilma (asosiy infratuzilma bo‘yicha yillik sof 17% daromad) va xususiy kapital strategiyalarida doimiy ravishda ikki xonali daromadlarni taqdim etadi.

Xavflar (Potensial To‘siqlar)

• Makroiqtisodiy Ta’sir: Yuqori foiz stavkalari va inflyatsiya ko‘chmas mulk baholariga bosim o‘tkazishi va portfel kompaniyalari uchun qarz xarajatlarini oshirishi mumkin.
• Ko‘chmas Mulk Konsentratsiyasi: Diversifikatsiya qilayotgan bo‘lsa-da, Blackstone hali ham "Global Ijarachidir". Tijorat yoki turar joy ko‘chmas mulkdagi tizimli pasayish (masalan, ofis sektori muammolari) sof aktiv qiymatlariga ta’sir qilishi mumkin.
• Yuqori Baholanish: Ko‘pincha 40x+ o'tgan daromadlar bo‘yicha yuqori P/E ko‘rsatkichida savdo qilinayotgan aksiyalar mukammallik uchun baholangan. Mablag‘ yig‘ishda yoki daromadlarda har qanday kamchilik sezilarli narx o‘zgaruvchanligiga olib kelishi mumkin.
• Regulyator Nazorati: Kompaniya o‘sishi va ta’siri ortishi bilan — ayniqsa uy-joy va xususiy kredit sohalarida — global regulyatorlar tomonidan raqobat va tizimli xavf bo‘yicha kuchaytirilgan nazoratga duch keladi.

Tahlilchilar Blackstone Inc. va BX aksiyalarini qanday baholaydilar?

2024-yil o‘rtalariga kirib, 2025-yilga qarab, tahlilchilar Blackstone Inc. (BX) kompaniyasiga “konstruktiv va premiumga yo‘naltirilgan” nuqtai nazarni saqlab qolmoqdalar. 2024-yil birinchi choragiga ko‘ra boshqarilayotgan aktivlar hajmi (AUM) 1,06 trillion dollardan oshgan dunyodagi eng yirik alternativ aktivlar boshqaruvchisi sifatida Blackstone “xususiy bozorlarning demokratlashuvi” va ko‘chmas mulk bitimlarining tiklanishidan asosiy foydalanuvchi sifatida ko‘rilmoqda. Quyida tahlilchilarning asosiy fikrlarining batafsil tahlili keltirilgan:

1. Kompaniya bo‘yicha asosiy institutsional nuqtai nazarlar

Beqiyos hajm va “Dry Powder” afzalligi: Morgan Stanley va J.P. Morgan tahlilchilari Blackstone’ning katta likvidligini ta’kidlaydilar. Taxminan 191,2 milliard dollar “dry powder” (investitsiya qilinmagan kapital) bilan kompaniya baholar qayta sozlanganda tezkor harakat qilish imkoniyatiga ega. Tahlilchilar Blackstone’ning bozor buzilishlari davrida kapitalni samarali joylashtirish qobiliyati kichikroq raqiblarga nisbatan struktural ustunlik beradi, deb hisoblaydilar.
Xususiy boylik va sug‘urta sohasiga yo‘naltirish: So‘nggi hisobotlarda asosiy mavzu Blackstone’ning BREIT va BCRED kabi mahsulotlar orqali chakana (yakka investorlar) bozoriga muvaffaqiyatli kirib borayotgani hisoblanadi. Goldman Sachs ta’kidicha, BREITdagi pul chiqarish bosimi barqarorlashgan bo‘lsa-da, sug‘urta kanali (Blackstone Credit & Insurance) kengayishi bozor o‘zgaruvchanligiga kamroq ta’sir qiluvchi, barqaror to‘lovli AUM bazasini ta’minlaydi.
“AI va Ma’lumot Markazi” garovi: Wall Street Blackstone’ning ko‘chmas mulk strategiyasiga, ayniqsa QTS orqali ma’lumot markazlariga katta sarmoyalariga tobora ijobiy qaramoqda. Tahlilchilar Blackstone’ni faqat yer egasi sifatida emas, balki AI inqilobi uchun muhim infratuzilma yetkazib beruvchi sifatida ko‘rishadi, bu kelgusi yillarda sezilarli “Performance Allocations” (foyda ulushi)ni keltirib chiqarishi kutilmoqda.

2. Aksiya reytinglari va narx maqsadlari

2024-yil may holatiga ko‘ra, BX aksiyalari bo‘yicha bozor konsensusi “O‘rtacha Xarid” yoki “Og‘irlikni Oshirish” tarafdori:
Reyting taqsimoti: Aksiyani qamrab olgan taxminan 20 tahlilchidan taxminan 12 tasi “Xarid” yoki “Kuchli Xarid” reytingini saqlab qolmoqda, 8 tasi esa “Ushlab turish” reytingiga ega. Hozirda yirik institutsional “Sotish” reytinglari yo‘q.
Narx maqsadlari bahosi:
O‘rtacha maqsad narxi: Taxminan $135 - $145 (hozirgi $120 atrofidagi savdo diapazonidan barqaror o‘sishni anglatadi).
Optimistik nuqtai nazar: Deutsche Bank va Citi $150 - $157 gacha bo‘lgan maqsadlarni belgilagan, S&P 500 ga kiritilish natijasida baholash qayta ko‘rib chiqilishi va M&A faoliyatining tiklanishi imkoniyatlarini ta’kidlab.
Konservativ nuqtai nazar: Ba’zi kompaniyalar, masalan, Piper Sandler, “Neytral” pozitsiyani saqlab, $125 atrofida maqsad narxini belgilagan, foiz stavkalari pasayishi aniq bo‘lguncha aksiyaning “adolatli baholangan”ligini bildiradi.

3. Tahlilchilar tomonidan aniqlangan xavf omillari (Pasayish holati)

Umumiy optimizmga qaramay, tahlilchilar BXning natijalariga salbiy ta’sir ko‘rsatishi mumkin bo‘lgan bir nechta to‘siqlarni ta’kidlaydilar:
“Uzoq muddat yuqori” foiz stavkalari: Blackstone yuqori stavkalar sharoitida yaxshi harakat qilgan bo‘lsa-da, tahlilchilar Federal Rezerv 2024-yil oxiri yoki 2025-yilgacha pasaytirishni kechiktirsa, yangi sotib olishlar uchun moliyalashtirish xarajatlari oshishi va “chiqish muhiti” (portfel kompaniyalarini sotish) sustlashishi, foyda realizatsiyasining kechikishiga olib kelishi mumkinligini ogohlantiradilar.
Kommertsial ko‘chmas mulk (CRE) ta’siri: Blackstone portfelini logistika va talabalar turar joyiga yo‘naltirgan bo‘lsa-da, Wells Fargo tahlilchilari ofis sektori va mintaqaviy bank kreditlashidagi kengroq salbiy kayfiyat BREIT uchun sarlavha xavfi va baholashdagi qiyinchiliklarni keltirib chiqarishi mumkinligini ta’kidlaydilar.
Jamg‘arma yig‘ishning normallashtirilishi: Rekord o‘sish yillaridan so‘ng, ba’zi tahlilchilar institutsional investorlar (pensiyalar va fondlar) orasida “jamg‘arma yig‘ish charchoqligi” haqida xavotirda, ular xususiy kapital uchun ajratmalar chegarasiga yetgan bo‘lishi mumkin.

Xulosa

Wall Streetdagi konsensus shuki, Blackstone Inc. alternativ investitsiya sanoatining “oltin standarti” bo‘lib qolmoqda. Aksiya foiz stavkalari bo‘yicha qisqa muddatli o‘zgaruvchanlikka duch kelishi mumkin bo‘lsa-da, tahlilchilar uning AI infratuzilmasi, logistika va xususiy kredit kabi yuqori o‘sish sektorlariga yo‘naltirilishini xususiy bozorlar uchun ekspozitsiya izlayotgan investorlar uchun asosiy aktiv deb hisoblaydilar. Bank of America yaqinda ta’kidlaganidek, “Blackstone ko‘pincha sekinlashuv sovuqligini birinchi his qiluvchi, ammo tiklanish quyoshini ham birinchi ko‘ruvchi kompaniyadir.”

Blackstone Inc. (BX) bo‘yicha tez-tez so‘raladigan savollar

Blackstone Inc.ning asosiy investitsiya yutuqlari nimalardan iborat va uning asosiy raqobatchilari kimlar?

Blackstone Inc. (BX) dunyodagi eng yirik alternativ aktivlarni boshqaruvchi kompaniya bo‘lib, ko‘chmas mulk, xususiy kapital, kredit va infratuzilma sohalarida katta hajmga ega bo‘lib, sezilarli "ma’lumot ustunligi"ni ta’minlaydi. Asosiy yutuqlardan biri uning Boshqarilayotgan jami aktivlari (AUM) bo‘lib, 2023 yilda tarixiy 1 trillion dollar chegarasini oshdi. Kompaniya diversifikatsiyalangan kapital bazasidan foydalangan holda, barqaror va uzoq muddatli to‘lov daromadlarini ta’minlovchi "doimiy kapital" vositalariga e’tiborni oshirmoqda.
Blackstone ning alternativ investitsiya sohasidagi asosiy raqobatchilari qatoriga Apollo Global Management (APO), KKR & Co. Inc. (KKR), The Carlyle Group (CG) va Brookfield Asset Management (BAM) kiradi.

Blackstone ning so‘nggi moliyaviy ko‘rsatkichlari sog‘lommi? Uning daromadi, sof foydasi va qarz darajalari qanday?

2023 yil 4-choragi va to‘liq 2023 yil hisobotiga ko‘ra, Blackstone murakkab makroiqtisodiy sharoitga qaramay chidamliligini namoyish etdi. 2023 yil uchun GAAP sof foyda 2,4 milliard dollarni tashkil etdi. Yil davomida jami segment bo‘yicha taqsimlanadigan daromad (DE) 5,1 milliard dollarga teng bo‘ldi.
Kompaniya 8,4 milliard dollar miqdorida naqd pul va investitsiyalarga ega bo‘lgan "qal’a balans"ni saqlab qolmoqda va S&P tomonidan A+ reytingga ega. Blackstone bozor kapitallashuviga nisbatan boshqariladigan qarz yukiga ega bo‘lib, asosan uzoq muddatli yuqori darajali obligatsiyalardan iborat, bu esa unga yangi imkoniyatlarga sarmoya kiritish uchun taxminan 197,3 milliard dollar "quruq qurol"ni ta’minlaydi.

BX aksiyalarining joriy bahosi yuqorimi? Uning P/E va P/B ko‘rsatkichlari sanoat bilan qanday taqqoslanadi?

Blackstone ko‘pincha o‘zining bozor yetakchiligi va S&P 500 ga (2023 yil sentyabrda qo‘shilgan) kiritilishi sababli tengdoshlariga nisbatan premium narxda savdolanadi. 2024 yil boshida uning Narx-Foyda (P/E) ko‘rsatkichi oldindan taqsimlanadigan daromadlar asosida odatda 25x dan 35x gacha o‘zgarib turadi, bu an’anaviy aktiv boshqaruvchilarning sanoat o‘rtacha ko‘rsatkichi bo‘lgan taxminan 15x-20x dan yuqoridir. Uning Narx-Buk qiymati (P/B) ko‘rsatkichi ham Carlyle yoki KKR kabi tengdoshlaridan sezilarli darajada yuqori bo‘lib, bu bozorda Blackstone brendi va to‘lovlar yaratish salohiyatining yuqori baholanishini aks ettiradi, faqat jismoniy aktivlar emas.

BX aksiyalarining narxi so‘nggi uch oy va o‘tgan yil davomida qanday o‘zgarishlarga uchradi?

So‘nggi bir yil ichida Blackstone keng moliyaviy sektorni sezilarli darajada ortda qoldirdi, bu S&P 500 ga qo‘shilishi va foiz stavkalarining barqarorlashishi kutilishi bilan mustahkamlandi. 2023 yil oxiriga kelib, aksiyalar 1 yillik jami daromadni 50% dan oshirib, S&P 500 ning taxminan 24% daromadini ortda qoldirdi. So‘nggi uch oy ichida aksiyalar Federal Rezervning foiz stavkalari bo‘yicha signallariga sezgir bo‘lib qoldi, chunki pastroq stavkalar uning katta ko‘chmas mulk portfeli uchun baholarni yaxshilaydi.

Blackstone ga ta’sir qilayotgan so‘nggi sanoat yangiliklari yoki tendentsiyalari qanday?

Blackstone uchun eng muhim ijobiy omil bu xususiy kapitalning demokratlashuvi bo‘lib, kompaniya "boylik" segmentiga (yuqori daromadli yakka investitsiyachilar) BREIT (Ko‘chmas mulk) va BCRED (Kredit) kabi mahsulotlar orqali kirishni kengaytirmoqda. Aksincha, yuqori foiz stavkalari 2023 yilda "chiqish" muhitini (aktivlarni sotish) sekinlashtiruvchi salbiy omil bo‘lib qoldi. Biroq, Xususiy Kredit ga so‘nggi o‘tish katta foyda keltirdi, chunki Blackstone ning kredit bo‘limi eng tez o‘sayotgan segmentga aylandi va banklarning an’anaviy kredit berishdan chekinishidan foydalandi.

Katta institutsional investorlar yaqinda BX aksiyalarini sotib olishganmi yoki sotishganmi?

Blackstone ning institutsional egaligi juda yuqori bo‘lib, 60% dan oshadi. Asosiy institutsional egalarga The Vanguard Group, BlackRock Inc. va State Street Corp kiradi. 2023 yil oxirida S&P 500 ga qo‘shilishidan so‘ng, passiv indeks fondlaridan aksiyalarni portfellariga qo‘shish talab qilinishi sababli xarid faolligi sezilarli darajada oshdi. So‘nggi 13F hisobotlariga ko‘ra, ba’zi xedj fondlari foydani realizatsiya qilgan bo‘lsa-da, kompaniyaning barqaror dividend siyosati va taqsimlanadigan daromadlarning 85% to‘lov nisbati tufayli uzoq muddatli institutsional qo‘llab-quvvatlash mustahkamligicha qolmoqda.