U.S. Bancorp aksiyasi nima?

U.S. Bancorp Biznes Sharhi

U.S. Bancorp (NYSE: USB) — bu Minneapolis, Minnesota shtatida joylashgan moliyaviy xizmatlar holding kompaniyasi. U.S. Bank National Associationning ona kompaniyasi sifatida, u aktivlar bo‘yicha Amerika Qo‘shma Shtatlaridagi beshinchi yirik tijorat banki hisoblanadi. Kompaniya shaxsiy shaxslar, korxonalar, institut tashkilotlari va davlat idoralariga keng qamrovli moliyaviy xizmatlar taqdim etadi.

Biznes Umumiy Ma’lumot

2024-yilning to‘rtinchi choragi holatiga ko‘ra va 2025-yilga kirib, U.S. Bancorp taxminan 680 milliard dollar miqdorida jami aktivlarni boshqaradi. Ko‘plab "Too Big to Fail" tengdoshlaridan farqli o‘laroq, U.S. Bancorp nisbatan an’anaviy bank profiliga ega bo‘lib, yuqori sifatli kreditlarga, to‘lov asosidagi daromadlarni diversifikatsiyalashga va mahalliy xizmatni global miqyosdagi texnologiya bilan birlashtirgan "super-mintaqaviy" izga katta e’tibor qaratadi.

Biznes Modullarining Batafsil Tavsifi

1. Iste’molchi va Biznes Bankchiligi: Ushbu segment iste’molchilar va kichik bizneslarga xizmat ko‘rsatadi. Mahsulotlar qatoriga hisob-kitob va jamg‘arma hisoblari, ipoteka bankchiligi, iste’molchi lizingi va kichik biznes kreditlari kiradi. U 26 shtatda keng tarmoqli filiallar va yuqori baholangan raqamli mobil ilova orqali faoliyat yuritadi.

2. To‘lov Xizmatlari: Bu USB uchun o‘ziga xos ustunlik hisoblanadi. U iste’molchi va biznes kredit kartalari, saqlangan qiymat kartalari va savdogarlarni qayta ishlashni (Elavon sho‘’ba kompaniyasi orqali) o‘z ichiga oladi. Elavon dunyodagi eng yirik qayta ishlovchilardan biri bo‘lib, USBga foizsiz daromadlarning katta oqimini taqdim etadi, bu esa foiz stavkalarining o‘zgarishiga kamroq ta’sir qiladi.

3. Korporativ va Tijorat Bankchiligi: Katta korporatsiyalar, o‘rta bozor kompaniyalari va davlat sektori tashkilotlariga qaratilgan. Xizmatlar qatoriga tijorat kreditlari, kassa boshqaruvi va kapital bozor xizmatlari kiradi. Ushbu bo‘lim bankning kuchli kredit reytingidan foydalangan holda raqobatbardosh foiz stavkalarida kredit berish imkoniyatiga ega.

4. Boylikni Boshqarish va Investitsiya Xizmatlari: Shaxsiy bank xizmatlari, moliyaviy maslahatchilar, chakana brokerlik va Global Corporate Trustni taklif etadi. U.S. Bank korporativ ishonch xizmatlarining yetakchi provayderi bo‘lib, global miqyosda obligatsiyalar chiqarilishida ishonchli vakil sifatida faoliyat yuritadi.

Biznes Modelining Xususiyatlari

Daromad Manbalarining Diversifikatsiyasi: Daromadining taxminan 40% foizi foizsiz daromaddan (to‘lovlardan) kelib chiqadi, asosan sanoat yetakchisi bo‘lgan to‘lov va ishonch bizneslari tomonidan boshqariladi. Bu sof foiz marjalari (NIM) siqilgan paytda "bufyer" vazifasini bajaradi.
Pastroq Xavfga Tayyorlik: Bank konservativ kredit berish standartlari bilan tanilgan bo‘lib, iqtisodiy pasayish davrlarida sanoat o‘rtacha ko‘rsatkichidan pastroq nosamarali aktivlar nisbatini doimiy ravishda qayd etadi.

Asosiy Raqobatbardosh Afzallik

To‘lov Ekotizimi: Savdogarlarni qayta ishlash (Elavon)ni korporativ bankchilik bilan integratsiyalash "yopishqoq" ekotizim yaratadi. Kredit va to‘lov xizmatlaridan birgalikda foydalanadigan korporativ mijozlar bankni kamroq tark etadi.
Operatsion Samaradorlik: USB katta kapital banklar orasida doimiy ravishda eng yaxshi Samaradorlik Ko‘rsatkichlariga ega (ko‘pincha 50% atrofida), bu esa intizomli xarajat boshqaruvini anglatadi.
Hajm va Texnologiya: Top-5 bank sifatida u raqamli transformatsiyaga yillik milliardlab dollar sarmoya kiritish imkoniyatiga ega, bu kichik mintaqaviy banklar uchun imkonsizdir.

So‘nggi Strategik Yo‘nalishlar

Union Bank Integratsiyasi: 2022/2023 yillarda MUFG Union Bankni sotib olgandan so‘ng, USB xarajatlarni kamaytirish va G‘arbiy Sohilda, ayniqsa Kaliforniyada mavjudligini kengaytirishga e’tibor qaratdi.
Raqamli Birinchi Strategiya: 2024-yilda USB "Business Access" raqamli platformasini tezlashtirdi, kichik va o‘rta korxonalar (SME) uchun ish haqi, naqd pul oqimi boshqaruvi va kreditlashni bitta boshqaruv panelida integratsiyalashgan vositalar bilan ta’minlashni maqsad qilgan.

U.S. Bancorp Rivojlanish Tarixi

U.S. Bancorp tarixi strategik konsolidatsiya hikoyasidir, mahalliy banklar to‘plamidan milliy moliyaviy gigantga aylanish jarayoni.

Rivojlanish Xususiyatlari

Kompaniyaning o‘sishi oqilona sotib olishlar va an’anaviy kreditlashdan tashqari, ayniqsa to‘lov va ishonch sohalarida xizmatlarni barqaror kengaytirish bilan tavsiflanadi.

Asosiy Rivojlanish Bosqichlari

1. Dastlabki Asoslar (1863 - 1980-yillar): Bank o‘z ildizlarini 1863 yilda Milliy Bank Qonuni asosida berilgan Cincinnati shahridagi First National Bank (litsenziya #24)dan oladi. Bir asrdan ortiq vaqt davomida bank Midwest va Pacific Northwest mintaqalarida mintaqaviy birlashmalar orqali o‘sdi.

2. Konsolidatsiya Davri (1990 - 2000): 1997 yilda First Bank System (Minneapolis) U.S. Bancorp (Portland)ni sotib olib, U.S. Bancorp nomini qabul qildi. Bu kompaniyani Shimoliy Markaziy va G‘arbiy AQShda yirik mintaqaviy o‘yinchiga aylantirdi.

3. "Yangi" U.S. Bancorp (2001 - 2008): 2001 yilda Firstar Corporation (Milwaukee) U.S. Bancorp bilan birlashdi. Jerry Grundhofer va keyinchalik Richard Davis rahbarligida bank balans varag‘ini "xavfsizlashtirish" va Elavon kabi to‘lov asosidagi bizneslarni kengaytirishga e’tibor qaratdi.

4. Global Moliyaviy Inqiroz Davrida Bardoshlilik (2008 - 2015): U.S. Bancorp 2008 yilgi inqiroz davomida foyda ko‘rsatgan kam sonli yirik banklardan biri bo‘ldi. U subprime ipoteka ortiqchaligidan qochgani uchun FDICdan muvaffaqiyatsiz banklarni (masalan, Downey Savings) sotib olib, o‘z maydonini sezilarli darajada kengaytirdi, boshqalar qisqarayotgan paytda.

5. Zamonaviy Kengayish (2016 - Hozirgi Vaqt): Hozirgi bosh direktor Andy Cecere boshchiligida bank texnologiyaga ikki barobar e’tibor qaratdi. 2022-yil oxirida yakunlangan 8 milliard dollarlik MUFG Union Bank sotib olishi 1 million mijoz va 58 milliard dollar kredit qo‘shdi, uni G‘arbiy Sohilda yetakchi o‘yinchiga aylantirdi.

Muvaffaqiyat Omillarining Tahlili

Intizomli Kapital Ta’qsimoti: USB tarixan "moda" investitsiyalardan qochib, yuqori daromadli, past o‘zgaruvchanlikka ega bizneslarga e’tibor qaratgan.
To‘lovlarni Erta Qabul Qilish: To‘lovlar texnologiyaga asoslangan to‘lov biznesiga aylanishini o‘n yillar oldin anglab, USB o‘sishini foiz stavkalarining o‘zgaruvchanligidan ajratgan.

Sanoatga Kirish

Amerika bank sanoati hozirda uzoq muddat yuqori foiz stavkalari, kuchaytirilgan tartibga solish (Basel III Endgame) va Fintech raqobatchilarining tez o‘sishi muhitida faoliyat yuritmoqda.

Sanoat Tendentsiyalari va Turtki

1. Yuqori Foiz Stavkalari: Sof foiz daromadlari (NII) uchun foydali bo‘lsa-da, yuqori stavkalar depozitlarning narxini oshirdi, chunki iste’molchilar pulni yuqori daromadli pul bozor fondlariga ko‘chirmoqda.
2. Konsolidatsiya: 2023-yil boshidagi mintaqaviy bank stressidan so‘ng, "sifatga qochish" aniq tendensiyaga aylandi, depozitlar kichik banklardan yirik, "Tizim uchun muhim" institutlarga, jumladan U.S. Bancorpga ko‘chmoqda.
3. AI Integratsiyasi: Banklar oddiy raqamli ilovalardan AI asosidagi shaxsiy moliyaviy maslahat va avtomatlashtirilgan firibgarlik aniqlashga o‘tmoqda.

Raqobat Muhiti

U.S. Bancorp Global Tizim uchun Muhim Banklar (G-SIBs) va kichik mintaqaviy banklar orasidagi "qavat"da faoliyat yuritadi.

Sanoatdagi O‘rni va Holati

U.S. Bancorp ko‘pincha "Yagona Toifa" sifatida ataladi. U mintaqaviy bank deb hisoblanmaydigan darajada katta, ammo "Katta 4" (JPM, BAC, C, WFC) bilan bog‘liq murakkab xalqaro investitsiya bankchiligi xavflaridan qochadi.
Federal Rezerv Ma’lumotlariga (2024) ko‘ra, U.S. Bancorp Korporativ Ishonch bozorida yetakchi ulushga (Top 3) va Savdogarlarni Qayta Ishlashda (Elavon orqali global Top 5) ega. "Super-Mintaqaviy" maqomi unga katta institutning xavfsizligini kichik raqobatchining operatsion tezligi bilan birlashtirish imkonini beradi.

U.S. Bancorp moliyaviy sog‘liq reytingi

U.S. Bancorp (USB) AQShdagi eng yirik super-mintaqaviy banklardan biri sifatida mustahkam moliyaviy profiliga ega. MUFG Union Bankni muvaffaqiyatli integratsiya qilgandan va 2025 yil davomida kuchli natijalar ko‘rsatgandan so‘ng, kompaniya 2026 yilga yuqori samaradorlik va barqaror kapital darajalari bilan kirib keldi. Quyida so‘nggi 2025 yil 4-chorak va 2026 yil 1-chorak ma’lumotlariga asoslangan moliyaviy sog‘liq baholanishi keltirilgan.

Ma’lumot manbalari: U.S. Bancorp 2026 yil 1-chorak daromad bayonoti (aprel 2026), Seeking Alpha va MarketBeat tahlilchilar konsensusi.

U.S. Bancorp rivojlanish salohiyati

Strategik yo‘l xaritasi va "To‘lovlarga birinchi o‘rin berish" modeli

U.S. Bancorp integratsiyadan organik o‘sishga faol o‘tmoqda. 2026 yil yo‘l xaritasining asosiy ustuni "To‘lovlar boshqaruvidagi o‘sish" strategiyasidir. Boshqaruv kichik biznes (SME) mijozlar orasida to‘lov mahsulotlari qamrovini 25% dan 2026 moliyaviy yil oxirigacha 35% dan oshirishni maqsad qilgan. Savdo to‘lovlarini asosiy bank xizmatlariga integratsiya qilish orqali bank yuqori marjali to‘lov daromadlarini yaratadigan "mahkam" ekotizim hosil qiladi.

BTIG sotib olish katalizatori

BTIG sotib olinishi, 2026 yil birinchi yarmida yakunlanishi kutilmoqda, bankning kapital bozorlar va institutsional bank biznesi uchun muhim katalizator hisoblanadi. Ushbu "bolt-on" sotib olish har chorakda $175 milliondan $200 milliongacha qo‘shimcha to‘lov daromadini keltirib chiqarishi prognoz qilinmoqda, bu bankning daromadini foiz stavkalariga bog‘liqlikdan diversifikatsiya qiladi va o‘rta bozor mijozlari uchun maslahat xizmatlarini mustahkamlaydi.

Yuqori profilli hamkorliklar (Amazon va NFL)

2026 yil boshida U.S. Bancorp milliy miqyosini ta’kidlaydigan ikki muhim hamkorlikni e’lon qildi:
1. Amazon hamkorligi: U.S. Bank Amazon Business uchun kichik biznes kredit kartalarini chiqarish uchun tanlandi, bu esa katta mijozlarni jalb qilish kanali hisoblanadi.
2. NFL homiyligi: NFLning rasmiy bank va boylik boshqaruvi homiysi sifatida nomlandi, bank yuqori daromadli sportchilarni (HNW) maqsad qilmoqda va brend ko‘rinishini milliy darajada kengaytirmoqda.

Raqamli transformatsiya va AI joriy etilishi

Bank yiliga taxminan $2.5 milliard texnologiyaga sarmoya kiritishda davom etmoqda. 2026 yil 1-chorak holatiga ko‘ra, AI asosidagi avtomatlashtirish uy-joy ipoteka va kichik biznes kreditlarini baholashning 70% dan ortig‘ini amalga oshirmoqda. Ushbu texnologik ustunlik bankning ijobiy operatsion leverage’ini saqlab qolishiga yordam beradi, xarajatlarni barqaror ushlab turib daromadni kengaytiradi.

U.S. Bancorpning afzalliklari va xavflari

Optimistik holat (Afzalliklar)

• Diversifikatsiyalangan daromad manbalari: Ko‘plab tengdoshlaridan farqli o‘laroq, to‘lovlar, boylik va ishonch xizmatlaridan olingan to‘lov asosidagi daromad jami daromadning taxminan 42% ini tashkil etadi, bu foiz stavkalarining o‘zgaruvchanligiga qarshi himoya beradi.
• Operatsion samaradorlik: To‘qqiz ketma-ket chorak davomida barqaror xarajatlar va doimiy yaxshilangan samaradorlik koeffitsienti (hozirda 58.2%) yuqori boshqaruv intizomini ko‘rsatadi.
• Kuchli kapital rentabelligi: 10.8% CET1 nisbati bilan bank dividend to‘lovlarini davom ettirishga (joriy hosil ~3.7%) va $5 milliardlik aksiyalarni qayta sotib olish rejasi ga yaxshi tayyor.
• G‘arbiy sohilni monetizatsiya qilish: Union Bank sotib olinishi ortidan bank Kaliforniyadagi mavjudligini muvaffaqiyatli kengaytirmoqda, o‘rta bozor tijorat kreditlarida 10% o‘sishni maqsad qilmoqda.

Pesimist holat (Xavflar)

• Kredit sifatining normallashtirilishi: Hozirda barqaror bo‘lsa-da, net charge-offlar (0.56%) tarixiy past darajalardan oshgan. Davom etayotgan makroiqtisodiy noaniqlik kredit yo‘qotishlari uchun yuqori zaxiralar talab qilishi mumkin.
• Foiz stavkalariga sezgirlik: To‘lov daromadiga qaramay, Net Interest Margin (NIM) depozit xarajatlariga sezgirligicha qolmoqda. Agar depozit raqobati kuchaysa, kredit o‘sishiga qaramay marjalar siqilishi mumkin.
• Tijorat ko‘chmas mulk (CRE) ta’siri: Ko‘pgina yirik banklar kabi, U.S. Bancorp CRE sektoriga ta’sir ko‘rsatadi. 2026 yil 1-chorakda nofaol CRE kreditlari yaxshilangan bo‘lsa-da, mulk qiymatlari yanada pasaysa, sektor struktural xavf bo‘lib qoladi.
• Tartibga solish muhiti: Basel III Endgame va boshqa kapital talablariga oid davom etayotgan muhokamalar kelajakda aksiyalarni qayta sotib olish imkoniyatiga ta’sir qilishi yoki yuqori kapital saqlashni majbur qilishi mumkin.

Tahlilchilar U.S. Bancorp va USB aksiyalarini qanday baholashmoqda?

2024-yil o‘rtalariga yaqinlashar ekanmiz, Wall Streetning U.S. Bancorp (USB)ga bo‘lgan munosabati "asosiy kuchga tayangan ehtiyotkorona optimizm" bilan tavsiflanadi. AQShdagi eng yirik super-mintaqaviy banklardan biri sifatida U.S. Bancorp ko‘pincha mahalliy bank sektori uchun indikator sifatida qaraladi. 2024-yil birinchi chorakdagi daromadlar e’lonidan va yaqinda o‘tkazilgan investor kunidagi yangilanishlardan so‘ng, tahlilchilar bankning kapitalni oshirishiga va sanoatdagi yetakchi to‘lov xizmatlari daromadlarining diversifikatsiyasiga e’tibor qaratmoqda. Quyida tahlilchilar fikrlarining batafsil tahlili keltirilgan:

1. Kompaniya bo‘yicha asosiy institutsional nuqtai nazarlar

Yuqori diversifikatsiya va to‘lov daromadlari: Tahlilchilar USBning noyob biznes modelini, ya’ni foizsiz daromadlarga katta tayanishini tez-tez ta’kidlaydilar. J.P. Morgan va RBC Capital Markets USBning to‘lov xizmatlari va boylik boshqaruvi bo‘limlari ko‘pchilik mintaqaviy raqiblarda yo‘qligini "yostiq" sifatida baholashgan. Bu daromadlarning xilma-xilligi o‘zgaruvchan foiz stavkalari muhitida muhim ustunlik sifatida ko‘riladi.
Kapital pozitsiyasining yaxshilanishi: 2024-yilda tahlilchilarning asosiy e’tibori bankning Oddiy Kapital Tier 1 (CET1) ko‘rsatkichiga qaratilgan. MUFG Union Bankni sotib olgandan so‘ng, USB kapitalni tezda oshirishga e’tibor qaratdi. Goldman Sachs tahlilchilari bankning CET1 ko‘rsatkichining 2024-yil birinchi choragida 10.0% ga yaxshilanganini qayd etdilar, bu ichki maqsadlarga rejadankeng oldin erishilganini bildiradi va 2024-yil oxiri yoki 2025-yilda aksiyalarni qayta sotib olish imkoniyatini yaratadi.
Samaradorlik va hajm: Boshqaruvning Union Bank integratsiyasidan sinergiyalarni olish qobiliyati muhim jihat bo‘lib qolmoqda. Morgan Stanley tahlilchilari USB sanoatda eng yaxshi samaradorlik ko‘rsatkichlaridan biriga ega ekanligini ta’kidlab, inflyatsiya bosimlariga qaramay, xarajatlarni intizomli boshqarishni ko‘rsatmoqda.

2. Aksiyalar reytinglari va maqsadli narxlar

2024-yil may holatiga ko‘ra, USB bo‘yicha bozor konsensusi odatda "O‘rtacha Xarid" yoki "Og‘irlik berish" hisoblanadi:
Reyting taqsimoti: Taxminan 25 tahlilchidan 12 tasi "Xarid" yoki "Kuchli Xarid" reytingini saqlab qolmoqda, 12 tasi "Ushlab turish" (Neytral) reytingida, faqat 1 tasi "Sotish"ni tavsiya qilmoqda.
Maqsadli narx baholari:
O‘rtacha maqsadli narx: Taxminan $48.50 (so‘nggi savdo narxlari $41 atrofidan taxminan 15-18% o‘sishni anglatadi).
Optimistik ko‘rinish: Stephens kabi kompaniyalarning agressiv maqsadlari $54.00 gacha yetadi, bu esa sof foiz marjasining (NIM) barqarorlashishi bilan aksiyaning qayta baholanishini ko‘rsatadi.
Konservativ ko‘rinish: Piper Sandler kabi ehtiyotkorroq institutlar maqsadlarni taxminan $42.00 darajasida ushlab turib, kengroq bank sektorida kredit o‘sishidagi qisqa muddatli qiyinchiliklarga urg‘u berishmoqda.

3. Tahlilchilar tomonidan aniqlangan xavf omillari ("Ayig‘" holati)

Uzoq muddatli ijobiy istiqbolga qaramay, tahlilchilar USBning natijalariga salbiy ta’sir ko‘rsatishi mumkin bo‘lgan bir qator to‘siqlar haqida ogohlantirmoqdalar:
Sof foiz marjasining (NIM) qisqarishi: Ko‘pgina tengdoshlaridek, U.S. Bancorp depozit xarajatlarining oshishi bosimiga duch kelmoqda. Tahlilchilar "uzoqroq va yuqoriroq" foiz stavkalari muhitini yaqindan kuzatib borishmoqda, bu esa depozitlarning yuqori daromadli hisoblarga ko‘chishi davom etsa, marjalarni siqib qo‘yishi mumkin.
Kredit sifatiga oid xavotirlar: USBning kredit ko‘rsatkichlari tarixan kuchli bo‘lsa-da, BofA Securities tahlilchilari Kommercheskiy ko‘chmas mulk (CRE) portfeli bo‘yicha potentsial xavflarni qayd etdilar. USBning ta’siri kichikroq mintaqaviy banklarga nisbatan boshqariladigan deb hisoblangan bo‘lsa-da, CRE sohasidagi tizimli pasayish provizion xarajatlarining oshishiga olib kelishi mumkin.
Regulyatorlik noaniqligi: Kapital talablaridagi potentsial o‘zgarishlar (Basel III Endgame) muhokama mavzusi bo‘lib qolmoqda. Tahlilchilar qat’iyroq qoidalar bankning dividendlar va aksiyalarni qayta sotib olish orqali kapitalni aksiyadorlarga qaytarish imkoniyatini cheklashi mumkinligidan xavotirda.

Xulosa

Wall Streetdagi asosiy fikr shuki, U.S. Bancorp moliya sektorida "sifatli mudofaa investitsiyasi" hisoblanadi. Tahlilchilar bankning Union Bankni muvaffaqiyatli integratsiya qilgani va mustahkam to‘lov asosidagi daromad oqimlari iqtisodiyot yumshoq pasayish holatiga duch kelsa, uni boshqalardan ustun qo‘yishga imkon berishini ta’kidlashmoqda. Yuqori foiz stavkalari moliyalashtirish xarajatlari uchun qiyinchilik tug‘dirsa-da, USBning kuchaygan kapital pozitsiyasi va kichikroq mintaqaviy banklarga nisbatan yuqori baholanishi barqarorlik va daromad izlayotgan institutsional investorlar uchun afzal tanlov bo‘lib qolmoqda.

U.S. Bancorp (USB) bo‘yicha tez-tez so‘raladigan savollar

U.S. Bancorp uchun asosiy investitsiya yutuqlari nimalardan iborat va uning asosiy raqobatchilari kimlar?

U.S. Bancorp (USB) AQShdagi beshinchi yirik tijorat banki bo‘lgan U.S. Bankning ona kompaniyasidir. Uning asosiy investitsiya yutuqlari orasida yuqori darajada diversifikatsiyalangan daromad oqimi (to‘lov xizmatlari va boylik boshqaruvidan sezilarli darajada komissiya asosidagi daromad) hamda konservativ xavf boshqaruvi va sanoat yetakchi daromadlilik ko‘rsatkichlari (ROE) borligi bilan mashhur.
Asosiy raqobatchilari "Big Four" banklari — JPMorgan Chase (JPM) va Wells Fargo (WFC) hamda super-mintaqaviy tengdoshlar PNC Financial Services (PNC) va Truist Financial (TFC) hisoblanadi.

U.S. Bancorpning so‘nggi moliyaviy natijalari sog‘lommi? Uning daromadlari, sof foydasi va qarz darajalari qanday?

2023-yil 4-chorak va to‘liq yil hisobotiga ko‘ra, U.S. Bancorp yil yakunida 5,4 milliard dollar sof foyda ko‘rsatdi. 2023-yil 4-choragida umumiy sof daromad 6,8 milliard dollarni tashkil etdi. Foiz daromadlari moliyalashtirish xarajatlarining oshishi tufayli bosim ostida bo‘lsa-da, bank 2023-yil 31-dekabr holatiga ko‘ra Common Equity Tier 1 (CET1) kapital nisbati 9,9% bilan mustahkam kapital pozitsiyasini saqlab qolmoqda.
Bankning kredit sifati boshqarilishi mumkin darajada, ammo ko‘pchilik tengdoshlar kabi makroiqtisodiy noaniqliklarni hisobga olib kredit yo‘qotishlar uchun zaxiralarni oshirdi.

Hozirgi USB aksiyalarining bahosi yuqorimi? Uning P/E va P/B ko‘rsatkichlari sanoat bilan qanday solishtiriladi?

2024-yil boshida U.S. Bancorp odatda kelajakdagi daromadlar bo‘yicha Price-to-Earnings (P/E) ko‘rsatkichi 10x dan 12x gacha bo‘lgan diapazonda savdo qilinadi, bu mintaqaviy banklar o‘rtacha ko‘rsatkichiga mos yoki biroz yuqori bo‘lib, uning yuqori sifatini aks ettiradi. Uning Price-to-Book (P/B) ko‘rsatkichi esa odatda 1,1x dan 1,3x gacha bo‘ladi.
Umumiy bank sanoati bilan solishtirganda, USB o‘zining hajmi va diversifikatsiyalangan biznes modeli tufayli kichikroq mintaqaviy banklarga nisbatan biroz premium narxga ega, ammo "sistematik ahamiyatga ega" gigantlar, masalan, JPMorgan Chase bilan solishtirganda chegirma bilan savdo qilinadi.

USB aksiyalari so‘nggi uch oy va o‘tgan yil davomida qanday natija ko‘rsatdi? U tengdoshlaridan ustun keldi-mi?

O‘tgan yil davomida USBning natijalari 2023-yil bank inqirozi ortidan mintaqaviy bank sektoridagi kengroq beqarorlikdan ta’sirlandi. U 2023-yilgi past cho‘qqilardan sezilarli darajada tiklangan bo‘lsa-da, odatda KBW Bank indeksi bilan mos keluvchi natija ko‘rsatdi. So‘nggi uch oyda esa, MUFG Union Bank sotib olinishidan keyin barqaror depozit bazasiga va integratsiyaga aniq yo‘nalishga ega yirik mintaqaviy banklarga investorlar qiziqishi ortgani sababli aksiyalar chidamlilik ko‘rsatdi.

Bank sanoatiga ta’sir qiluvchi yaqinda yuzaga kelgan ijobiy va salbiy omillar bormi?

Ijobiy omillar: Union Bankning muvaffaqiyatli integratsiyasi USBning Kaliforniyadagi mavjudligini kengaytirdi va sezilarli o‘sish imkoniyatlarini yaratdi. Bundan tashqari, agar Federal Rezerv "yumshoq qo‘nish" siklini boshlasa, kredit xarajatlari kutilganidan pastroq bo‘lishi mumkin.
Salbiy omillar: Regulyator talablarining (masalan, Bazel III yakuniy takliflari) kuchayishi banklardan ko‘proq kapital saqlashni talab qilishi mumkin, bu esa aksiyalarni qayta sotib olishni cheklashi mumkin. Bundan tashqari, uzoq muddat yuqori foiz stavkalari muhitida depozit xarajatlari oshib, sektor bo‘ylab sof foiz marjalarini siqib qo‘ymoqda.

Yaqinda yirik institutsional investorlar USB aksiyalarini sotib olishyaptimi yoki sotishyaptimi?

U.S. Bancorpda institutsional egalik yuqori bo‘lib, 75%dan oshadi. Vanguard Group, BlackRock va State Street kabi yirik aktiv boshqaruvchilar eng yirik aksiyadorlar sifatida qolmoqda. Yaqinda topshirilgan 13F hisobotlari aralash kayfiyatni ko‘rsatadi; ba’zi qiymatga yo‘naltirilgan fondlar 2023-yil narx pasayishidan keyin pozitsiyalarini oshirgan bo‘lsa, boshqalari foiz stavkalari bo‘yicha o‘zgarayotgan kutilmalarga mos ravishda moliya sektoridagi ta’sirini muvozanatlash uchun ulushlarini qisqartirdi. Muhimi, Warren Buffettning Berkshire Hathaway 2023-yil boshida USBdagi uzoq muddatli pozitsiyasidan chiqib ketgani institutsional tahlilchilar orasida tez-tez muhokama qilinadi.