Bitcoin Tiếp Tục Tìm Kiếm Định Hướng và Khởi Đầu Mới

Sự suy yếu của chu kỳ truyền thống của Bitcoin

Trong phân tích được chia sẻ trên nền tảng X, Ki Young Ju nhấn mạnh rằng dòng tiền mới vào Bitcoin không còn mạnh như các chu kỳ trước. Ju lưu ý rằng một phần lớn vốn đã chuyển sang cổ phiếu và hàng hóa, khẳng định rằng sự thay đổi trong cấu trúc thị trường đã khiến các chiến lược tập trung vào thời điểm giao dịch phần lớn trở nên lỗi thời. Ông cũng chỉ ra rằng, với việc các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ vị thế dài hạn, bản chất hành vi cung ứng đã thay đổi một cách căn bản.

Trong bối cảnh này, Ju đã bác bỏ những lo ngại rằng các nhà đầu tư lớn sẽ làm rung chuyển thị trường bằng các đợt bán tháo bất ngờ. Ông cho rằng việc khoảng 673.000 BTC do Strategy nắm giữ được tung ra thị trường trong ngắn hạn là điều không thực tế. Theo ông, việc lặp lại những đợt sụt giảm sâu như ở các thị trường giá xuống trước đây ngày càng trở nên khó khăn hơn.

Vì vậy, Ju cho biết ông không kỳ vọng một đợt sụp đổ mạnh sau khi giá Bitcoin đạt đỉnh. Thay vào đó, ông dự đoán một quỹ đạo đi ngang mà ông mô tả là “nhàm chán” trong những tháng tới. Lời cảnh báo của ông dành cho các nhà đầu tư đặt cược vào một cú sụp đổ ngắn hạn rất rõ ràng: những ai đặt cược vào sự sụp đổ đột ngột có khả năng sẽ thất vọng.

Dữ liệu On-Chain ủng hộ kịch bản đi ngang

Quan điểm của Ju phù hợp với dữ liệu on-chain của Blockchain. Theo nhà phân tích CryptoZeno, chỉ số Lợi nhuận/Thua lỗ Chưa thực hiện ròng (Net Unrealized Profit/Loss) của Bitcoin đang ở mức 0,3, về mặt lịch sử đây là vùng cân bằng giữa phục hồi và khơi dậy lại khẩu vị rủi ro. Dữ liệu cho thấy nhà đầu tư trung bình chỉ có lợi nhuận hạn chế, điều này chỉ ra rằng tâm lý hưng phấn quá mức vẫn chưa hình thành.

Một tình huống tương tự cũng được đề cập trong báo cáo Week On-Chain do Glassnode công bố ngày 7 tháng 1. Báo cáo cho biết Bitcoin bước vào năm 2026 với cấu trúc thị trường “sạch hơn”, số lượng bán chốt lời giảm và các vị thế phái sinh đã được thanh lý đáng kể. Tại Mỹ, dòng vốn ETF giao ngay đảo chiều sang dương được coi là tín hiệu phục hồi, mặc dù các dòng vốn này vẫn chưa ổn định.

Trong khi đó, các thành viên thị trường vẫn chưa thống nhất quan điểm. CIO của Bitwise, Matt Hougan, tin rằng phục hồi của Bitcoin có thể tiếp tục nếu những bất ổn pháp lý tại Washington giảm bớt và không có sự sụt giảm mạnh trên thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, những nhà phân tích thận trọng hơn vẫn giữ quan điểm rằng các rủi ro giảm giá chưa hoàn toàn được loại bỏ khi năm trôi qua.