CPI Showdown: Lạm phát tháng 12 có thể chứng kiến "phục hồi tái lạm phát", cảnh báo rủi ro giá cực đoan

BlockBeats News, ngày 12 tháng 1, thị trường nhìn chung dự đoán rằng CPI của Mỹ tháng 12 có thể sẽ có sự phục hồi tạm thời (dữ liệu sẽ được công bố vào thứ Ba lúc 21:30), chủ yếu do hiệu ứng điều chỉnh thống kê sau khi Cục Thống kê Lao động Mỹ chuẩn hóa khảo sát, và điều này không nhất thiết đồng nghĩa với sự xấu đi về cấu trúc của lạm phát.

Bảng lương phi nông nghiệp và CPI tháng 11 được công bố gần nhau về thời gian. Dữ liệu phi nông nghiệp cho thấy thị trường lao động Mỹ tiếp tục hạ nhiệt, với tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,6% (làm tròn từ 4,573%), mức cao nhất trong gần bốn năm. Tuy nhiên, do ảnh hưởng từ hậu quả của việc chính phủ đóng cửa, độ tin cậy của dữ liệu đã bị nghi ngờ, không đủ để củng cố mạnh mẽ kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ sớm cắt giảm lãi suất.

Hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy thị trường nhìn chung kỳ vọng cuộc họp tháng 1 sẽ giữ nguyên lãi suất, và lần cắt giảm đầu tiên có thể diễn ra vào tháng 3, tháng 4 hoặc tháng 6, nhưng chưa có kịch bản nào đạt được mức định giá đồng thuận trên 50%, cho thấy con đường phía trước vẫn còn nhiều bất định. Kỳ vọng chủ đạo đối với CPI lần này như sau:

CPI tổng thể so với cùng kỳ năm trước: tăng nhẹ từ 3,0% lên 3,1%
CPI lõi so với cùng kỳ năm trước: duy trì ở mức 3,0%

Ba kịch bản có thể xảy ra:
1. Đúng như kỳ vọng: tác động hạn chế lên tài sản rủi ro, thị trường tập trung vào phản ứng kỹ thuật then chốt.
2. Vượt xa kỳ vọng (đặc biệt là CPI lõi): lo ngại về lạm phát dai dẳng gia tăng, có thể tạm thời làm giảm khẩu vị rủi ro.
3. Giảm mạnh ngoài dự kiến (xác suất thấp): có thể cộng hưởng với sự suy yếu của việc làm, củng cố kỳ vọng nới lỏng, có lợi cho tài sản rủi ro.

CPI tháng 12 có thể trở thành yếu tố khuếch đại biến động thị trường ngắn hạn, cần chú ý phòng ngừa tác động của “chỉ số cực đoan” đối với kỳ vọng lãi suất và định giá tài sản.