Cổ phiếu MELI giao dịch với tỷ lệ P/E là 32,02 lần: Bạn nên mua, bán hay giữ?

Cổ phiếu MELI của MercadoLibre hiện đang bị định giá quá cao, như được thể hiện qua Điểm Giá Trị (Value Score) ở mức C.

Định giá cao này của cổ phiếu có thể làm dấy lên lo ngại cho một số nhà đầu tư. Tỷ lệ Giá/Lợi nhuận dự phóng 12 tháng tới (P/E) của MELI vào khoảng 32,02 lần, cao hơn đáng kể so với mức 22,23 lần của ngành Internet – Thương mại của Zacks, cho thấy kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ.

Với mức định giá cao như vậy, câu hỏi đặt ra là liệu cổ phiếu MELI có còn xứng đáng để đầu tư hay không. Hãy cùng phân tích sâu hơn để tìm hiểu.

Tỷ lệ Giá/Lợi nhuận (F12M)

Cổ phiếu MELI kém hơn cả ngành và chỉ số S&P 500

Cổ phiếu MercadoLibre đã giảm 13% trong sáu tháng qua, kém hơn mức giảm 0,3% của ngành Bán lẻ-Bán sỉ của Zacks và mức tăng trưởng 9,6% của chỉ số S&P 500. Hiệu suất yếu hơn của công ty phản ánh mối lo ngại từ nhà đầu tư về các áp lực ngắn hạn, bao gồm biên lợi nhuận bị thu hẹp do các khoản đầu tư chiến lược lớn, cạnh tranh gia tăng và biến động kinh tế vĩ mô tại các thị trường chủ chốt ở Mỹ Latinh như Brazil và Mexico.

MercadoLibre đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực thương mại điện tử và logistics tăng trưởng nhanh, nơi các đối thủ toàn cầu và khu vực đang đẩy mạnh về giá, tốc độ giao hàng và mở rộng hệ sinh thái. Amazon (AMZN), Alibaba (BABA) và Shopify (SHOP) là những đối thủ cạnh tranh rõ rệt nhất khi việc áp dụng thương mại trực tuyến ngày càng tăng ở khu vực Mỹ Latinh.

Xét về hiệu suất cổ phiếu trong cùng khoảng thời gian, cổ phiếu Alibaba đã tăng khoảng 29,7%, trong khi Amazon và Shopify lần lượt giảm khoảng 9% và 20,3%, cho thấy tâm lý đa dạng trên bức tranh thương mại điện tử toàn cầu.

Hiệu suất cổ phiếu MELI

Amazon cạnh tranh trực tiếp với MercadoLibre bằng việc đầu tư mạnh vào hạ tầng hoàn tất đơn hàng, giao hàng nhanh và mở rộng quy mô sàn thương mại. Sức mạnh về logistics và hệ sinh thái bán lẻ rộng lớn khiến Amazon trở thành đối thủ đáng gờm tại các thị trường nơi tốc độ giao hàng và trải nghiệm khách hàng là yếu tố then chốt. Alibaba thách thức MercadoLibre thông qua chuyên môn về marketplace, khả năng thương mại xuyên biên giới và hệ sinh thái fintech tích hợp. Lợi thế về quy mô và các đối tác logistics giúp Alibaba có thể tác động đến xu hướng thương mại số tại các thị trường mới nổi, bao gồm cả Mỹ Latinh. Trong khi đó, Shopify trao quyền cho các thương nhân với các công cụ kết hợp thanh toán, logistics và giải pháp cửa hàng số. Bằng cách giúp các nhà bán hàng độc lập mở rộng hiệu quả, Shopify củng cố các hệ sinh thái thương mại thay thế cạnh tranh với các sàn tập trung.

Mặc dù các áp lực ngắn hạn còn tồn tại, MELI tiếp tục hưởng lợi từ mở rộng fintech, hiệu suất quy mô logistics và đà phát triển của marketplace, với nền tảng Mercado Pago ngày càng gắn kết khách hàng.

Mở rộng ngân hàng số thúc đẩy tăng trưởng MELI

MercadoLibre đang thúc đẩy chiến lược fintech bằng cách định vị Mercado Pago thành nền tảng ngân hàng số toàn diện, với các chỉ số gần đây cho thấy mức độ gắn kết và tăng trưởng tăng tốc. Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng (MAUs) trong mảng fintech đã đạt 72 triệu trong quý 3/2025, trong khi các mức điểm NPS kỷ lục tại Brazil và Mexico phản ánh sự hài lòng và giữ chân khách hàng ngày càng tăng. Ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng việc thúc đẩy “sự ưu tiên” — định vị Mercado Pago thành mối quan hệ tài chính chính yếu — sẽ thúc đẩy mở rộng bán chéo và giảm tỉ lệ nợ xấu, duy trì vòng quay tăng trưởng dài hạn.

Chiến lược ngân hàng số tiếp tục phát triển nhờ việc áp dụng rộng rãi thẻ tín dụng Mercado Pago, các tài khoản được trả lãi và mở rộng dịch vụ tín dụng. Số lượng người dùng danh mục tín dụng đã vượt qua 27 triệu, với dư nợ tăng nhanh song song với kỷ luật xét duyệt tín dụng mạnh mẽ hơn. Việc sử dụng thẻ rộng rãi hơn cả trong và ngoài nền tảng đang gia tăng thị phần ví và mức độ liên quan trong giao dịch hàng ngày. Tổng thể, những khả năng này giúp Mercado Pago vượt lên trên vai trò công cụ thanh toán, củng cố tính gắn kết hệ sinh thái và hỗ trợ con đường tăng trưởng bền vững của MELI. Hướng tới năm 2026, công ty tiếp tục ưu tiên tích hợp AI để tăng cường tài chính toàn diện, củng cố sản phẩm tín dụng nhằm thúc đẩy tăng trưởng người dùng hoạt động một cách có ý nghĩa.

MELI tận dụng quy mô logistics tạo lợi thế chi phí

MercadoLibre đang biến lợi thế quy mô logistics thành ưu thế chi phí cấu trúc khi khối lượng vận chuyển lớn hơn cải thiện hiệu suất mạng lưới. Tại Brazil, tăng trưởng lượng đơn hàng giúp công ty tận dụng công suất dư thừa — đặc biệt thông qua tầng giao hàng chậm/miễn phí ngày càng mở rộng — dẫn đến giảm 8% chi phí vận chuyển đơn vị theo quý mà không ảnh hưởng đến chất lượng dịch vụ. Ban lãnh đạo xem đây là nỗ lực hiệu quả dài hạn, khi quy mô, tối ưu hóa tuyến đường và cải tiến vận hành giúp giảm chi phí hoàn tất đơn hàng, thúc đẩy tỷ lệ chuyển đổi và tăng trưởng người mua.

Mexico cũng ghi nhận các bước tiến tương tự về hiệu quả, khi tỷ lệ hoàn tất đơn đạt mức cao mới và các nỗ lực nâng cao năng suất đã đưa chi phí vận chuyển đơn vị xuống mức thấp nhất từ trước đến nay, giảm hơn 12% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 3. Việc tiếp tục đầu tư vào tự động hóa, hiệu quả kho bãi và tối ưu hóa mạng lưới càng cho thấy logistics là hạ tầng chiến lược. Khi quy mô mở rộng, chi phí cố định được phân bổ tốt hơn và hiệu quả tăng lên, giúp logistics trở thành lợi thế dịch vụ và chi phí lâu dài cho MELI.

Dự báo lợi nhuận của MELI cho thấy xu hướng tăng

Dự báo đồng thuận của Zacks cho lợi nhuận quý I năm 2026 là 13,53 đô la/cổ phiếu, giữ nguyên trong bảy ngày qua, cho thấy tăng trưởng 38,91% so với cùng kỳ năm trước.

Dự báo đồng thuận cho doanh thu quý I năm 2025 là 8,07 tỷ đô la, gợi ý tăng trưởng 35,93% so với cùng kỳ năm trước.

Nhà đầu tư nên làm gì với cổ phiếu MELI?

Bất chấp mức định giá cao và biến động ngắn hạn, động lực fintech, quy mô logistics và quỹ đạo lợi nhuận của MercadoLibre tiếp tục hỗ trợ câu chuyện tăng trưởng ổn định dài hạn.

Hiện tại, MELI có Xếp hạng Zacks #3 (Nắm giữ), cho thấy có thể nên chờ đợi thời điểm vào lệnh phù hợp hơn đối với cổ phiếu này. Bạn có thể xem danh sách đầy đủ các cổ phiếu Zacks #1 (Mua mạnh) hôm nay tại đây.