Nhật Bản, ETF Thị Trường Mới Nổi Thu Hút Dòng Tiền Mới Giữa Bất Ngờ Thuế Quan của Trump

Dòng vốn của nhà đầu tư đang lưu chuyển toàn cầu, với các ETF Nhật Bản và thị trường mới nổi thu hút sự quan tâm khi sự bất ổn về chính sách thương mại xuất hiện trở lại.

Khoảng 1 tỷ USD đã được rót vào iShares MSCI Japan ETF (NYSE:EWJ) trong tuần trước, trong khi Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSE:VWO) thu hút khoảng 949 triệu USD. Hai dòng vốn riêng biệt này cho thấy các nhà đầu tư đang đa dạng hóa danh mục của mình ngoài cổ phiếu Mỹ trong giai đoạn các thỏa thuận thuế quan liên quan đến chương trình nghị sự của Tổng thống Donald Trump lại được chú ý.

Tòa án Tối cao Mỹ đã quyết định vào thứ Sáu hủy bỏ các mức thuế của Trump theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA). Ngay sau đó, Trump tuyên bố áp dụng tạm thời mức thuế 15% đối với hàng nhập khẩu từ tất cả các quốc gia.

Chính phủ Nhật Bản cho biết sẽ xem xét cẩn trọng tác động từ các mức thuế mới được Trump công bố, có thể áp dụng mức thuế cao hơn đối với một số mặt hàng so với những gì hai nước đã thỏa thuận trong hiệp định thương mại năm ngoái. Nước này được cho là đang thúc giục Mỹ tôn trọng các thỏa thuận hiện có.

Đáng chú ý, các khoản phân bổ mới này diễn ra mặc dù EWJ giảm khoảng 1% trong tuần. Sự khác biệt này cho thấy nhà đầu tư đang đặt cược vào điểm yếu thay vì chạy theo xu hướng tăng. Là một ETF không phòng hộ, biến động tỷ giá có thể đã góp phần khiến giá giảm. Nếu đồng yên yếu đi so với đô la Mỹ trong tuần, nhà đầu tư Mỹ sẽ nhận được lợi nhuận thấp hơn ngay cả khi thị trường chứng khoán Nhật đi ngang tại chỗ. Tuy nhiên, xét về hiệu suất từ đầu năm đến nay, EWJ đã tăng hơn 13%.

Sự rõ ràng trong thương mại và các chỉ số kinh tế củng cố lập luận

Sự rõ ràng về thương mại rất quan trọng bởi các ngành xuất khẩu như ô tô, máy móc và thiết bị công nghiệp là những động lực chính của các chỉ số thị trường chứng khoán Nhật Bản. Hiểu rõ hơn về đối xử thuế giúp giảm biến động lợi nhuận trong thời kỳ thay đổi chính sách toàn cầu.

Môi trường kinh tế Nhật Bản phức tạp và đóng vai trò trong luận điểm đầu tư. Tiền lương thực tế tại Nhật tiếp tục gặp khó khăn trong năm trước do mức lương không theo kịp lạm phát, cho thấy các thách thức trong nước vẫn tồn tại dù lạm phát đã giảm.

Về chính sách, Ngân hàng Nhật Bản đang gửi đi các tín hiệu trái chiều. Với lạm phát cơ bản gần mức mục tiêu, thị trường đã tính đến khả năng tăng lãi suất bổ sung trong nửa cuối năm 2026, đánh dấu sự chuyển hướng khỏi chính sách siêu nới lỏng truyền thống của Ngân hàng Nhật Bản, dù một số quan chức chính phủ vẫn nhấn mạnh sự cần thiết phải phối hợp giữa chính sách tài khóa và tiền tệ.

Đối với nhà đầu tư ETF, những xu hướng này không chỉ là thông tin vĩ mô, bởi thay đổi về lạm phát, tiền lương và quan điểm lãi suất tác động trực tiếp tới xu hướng tiền tệ, dự báo lợi nhuận và định giá tương đối, vốn là những động lực cơ bản của dòng vốn cổ phiếu toàn cầu.

Xoay vòng thị trường mới nổi trong bối cảnh rộng lớn hơn

Dòng vốn mạnh không chỉ giới hạn ở Nhật Bản. Dòng tiền lớn vào VWO hàng tuần cho thấy nhà đầu tư tiếp tục gia tăng phân bổ vào thị trường mới nổi ngay cả khi thị trường Mỹ vẫn gần mức đỉnh lịch sử. Phần lớn các chỉ số thị trường mới nổi vẫn có mức định giá thấp hơn so với thị trường Mỹ, với câu chuyện tăng trưởng được thúc đẩy bởi tăng trưởng dân số, chu kỳ hàng hóa và cải cách cơ cấu.

Tổng thể, các dòng vốn ETF mới nhất cho thấy nhà đầu tư không chỉ phản ứng với các tiêu đề thương mại. Thay vào đó, dòng vốn dường như đang xoay chuyển toàn cầu, với Nhật Bản và thị trường mới nổi rộng lớn ngày càng trở thành trung tâm của sự chuyển dịch này, khi các nhà phân bổ tìm kiếm sự đa dạng hóa và tiếp xúc với các chính sách cũng như xu hướng cơ cấu diễn ra ngoài thị trường cổ phiếu Mỹ.

Hình ảnh: Shutterstock