Khu vực đồng Euro: Khủng hoảng khí đốt đặt ra những thách thức mới cho chiến lược của ECB – BNY

Giá khí đốt châu Âu tăng mạnh thách thức dự báo của ECB

Geoff Yu, chiến lược gia tại BNY, chỉ ra rằng sự gia tăng đột biến gần đây của hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên châu Âu đã vượt xa dự báo mới nhất của đội ngũ ECB. Theo Yu, xu hướng định giá hiện nay cho thấy lạm phát khu vực đồng Euro có thể vượt lên trên kế hoạch cơ sở của ngân hàng trung ương, có khả năng buộc các nhà hoạch định chính sách phải cân nhắc tăng lãi suất, ngay cả khi khu vực này đang đối mặt với nguy cơ đình lạm. Kịch bản này có thể gây tác động bất lợi đến tài sản khu vực đồng Euro và lãi suất thực tế.

Hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên đe dọa chính sách của ECB

Yu dự báo sự biến động tiếp tục của thị trường năng lượng và nhấn mạnh rằng ECB phải chuẩn bị cho nhiều khả năng diễn ra, đặc biệt vì giá khí đốt tự nhiên hóa lỏng là một yếu tố quan trọng trong giả định chính sách của ngân hàng trung ương.

Ông giải thích rằng dữ liệu hợp đồng tương lai từ tuần trước đã chỉ ra sự gia tăng nhẹ của giá khí đốt trong năm quý tới—một diễn biến vốn đã là vấn đề đối với ECB, bởi các dự báo trước đó dựa trên kỳ vọng giá sẽ thấp hơn trong năm nay.

Đến giữa tuần, mức giá bình quân của khí đốt tự nhiên châu Âu đã tăng lên gần 45% so với thứ Sáu trước đó và cao hơn gần 60% so với dự báo ban đầu của ECB.

Mức giá cao như vậy hiện thuộc nhóm cao nhất trong lịch sử, điều này có thể đồng nghĩa rằng lạm phát HICP sẽ vượt khoảng một điểm phần trăm so với kịch bản cơ sở của ECB.

Yu lưu ý rằng xu hướng của thị trường khi định giá khả năng tăng lãi suất đáng kể—sớm hơn nhiều so với các ngân hàng trung ương khác—phản ánh những rủi ro này. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng động thái này thừa nhận nguy cơ đình lạm ngày càng tăng tại khu vực đồng Euro và có thể không hỗ trợ giá trị tài sản địa phương.

Ông còn cảnh báo thêm rằng các phản ứng tài khóa quá mức có thể khiến áp lực lạm phát tăng cao và làm giảm lãi suất thực tế trong khu vực.

(Báo cáo này được tạo ra với sự hỗ trợ của công cụ AI và đã được biên tập xét duyệt.)