Ba điểm dữ liệu Solana cho thấy sức mạnh bền bỉ, nhưng liệu SOL có đang bị định giá thấp?

Solana’s SOL (SOL) đã giảm 72% so với mức cao nhất mọi thời đại là 295 đô la và thấp hơn nhiều so với mức 188 đô la được thấy khi ra mắt các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) giao ngay vào tháng 10 năm 2025. Kể từ đầu tháng 12 năm 2025, dòng tiền vào SOL ETF giao ngay đã chậm lại trong khi giá đã điều chỉnh mạnh trong bốn tháng qua. 

Trong cùng thời gian đó, khối lượng và các chỉ số doanh thu trên chuỗi của Solana tiếp tục xếp hạng cao hơn so với các đối thủ cạnh tranh, đặt ra câu hỏi liệu triển vọng giá dài hạn của SOL có khả năng trở lại mức cao nhất mọi thời đại hay không.

Khả năng phục hồi của SOL ETF phù hợp với việc sử dụng mạng lưới

Các ETF SOL giao ngay đã được ra mắt vào cuối tháng 10 năm 2025, thu hút hơn 100 triệu đô la dòng tiền ròng trung bình trong năm tuần đầu. Kể từ tháng 12 năm 2025, dòng tiền hàng tuần đã giảm, trung bình từ 20 triệu đến 25 triệu đô la khi giá SOL giảm xuống 86 đô la vào tháng 2 năm 2026.

Trong suốt bốn tháng điều chỉnh, tổng cộng dòng tiền ra chỉ là 11,3 triệu đô la trong hai tuần. So sánh, các ETF Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) giao ngay đã ghi nhận bốn tháng liên tiếp dòng tiền âm trong cùng kỳ.

Hoạt động mạng lưới của Solana kể một câu chuyện khác với giá của nó. Trong 30 ngày qua, Solana đã xử lý 108 tỷ đô la tổng khối lượng sàn giao dịch phi tập trung (DEX), vượt qua Ethereum với 63,7 tỷ đô la và Base với 31,48 tỷ đô la. Khối lượng tháng 1 đạt 117 tỷ đô la, vượt các tháng 12 và 11 trên cùng chuỗi. Trung bình mỗi tuần kể từ tháng 1 năm 2025 dao động quanh mức 20 - 25 tỷ đô la.

Trong 24 giờ qua, Solana đã tạo ra 3,1 triệu đô la doanh thu ứng dụng so với 2,95 triệu đô la của Ethereum. Địa chỉ hoạt động đạt 2,17 triệu so với 682.236, trong khi phí mạng đạt 722.706 đô la so với 356.438 đô la của Ethereum.

Lĩnh vực RWA (tài sản trong thế giới thực) trên Solana cũng đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 1,71 tỷ đô la, tăng 45% trong 30 ngày, nhưng Ether nắm giữ 15 tỷ đô la trong tổng giá trị tài sản phân phối 25,37 tỷ đô la của ngành này. 

Cụm hỗ trợ cho SOL và khoảng cách định giá

Nhà giao dịch tiền mã hóa Scient lưu ý hai khu vực vĩ mô có thể xác định đáy tiềm năng. Đầu tiên là vùng thoái lui Fibonacci 0,75 từ 60 đến 70 đô la, mức liên quan với các đợt điều chỉnh sâu hơn trong xu hướng tăng lớn hơn.

Khu vực thứ hai là khoảng trống giá trị hợp lý (FVG) cầu hàng tuần từ 22 đến 29 đô la, một vùng mất cân bằng thanh khoản trước đó đã dẫn đến đợt tăng bùng nổ từ 25 lên 200 đô la.

Hiện tại, cấu trúc vẫn bị giới hạn vì giá giữ dưới vùng kháng cự hàng tuần 120 đô la.

Trên biểu đồ hàng tuần, SOL đã kiểm tra vùng cầu 51 đến 80 đô la, phù hợp với vùng thoái lui đó và có thể hướng tới một đợt phục hồi từ mức giá hiện tại.

Dữ liệu Phân phối Giá Hiện thực hóa UTXO (URPD) cung cấp thêm bối cảnh. Hơn 6% nguồn cung đã di chuyển trong cụm giá hiện tại, tạo ra vùng cơ sở chi phí dày đặc. Cụm lớn đáng kể tiếp theo, trên 3% nguồn cung, nằm trong khoảng từ 20 đến 30 đô la.

Về mặt định giá, SOL nằm gần cụm nguồn cung hiện thực hóa, trong khi vị thế của ETF chưa bị giải tỏa, và doanh số giao dịch DEX dẫn đầu các chuỗi khác dù tổng giá trị bị khóa (TVL) thấp hơn. 

Sự nén giá đi cùng dòng vốn liên tục và sử dụng mạng lưới tăng cho thấy có một khoảng cách dễ đo lường giữa hoạt động và định giá.

Việc khoảng cách này được giải quyết bằng động thái giá của SOL hay không phụ thuộc vào cách mức 51-80 đô la và kháng cự 120 đô la tương tác với các yếu tố này trong những tháng tới.