Ether giảm 60% so với mức đỉnh năm 2025, nhưng tài chính truyền thống vẫn tiếp tục đặt cược vào ETH: Đây là lý do tại sao

Ý chính:

• Việc các tổ chức chấp nhận và áp dụng mạng Ethereum đang tăng tốc, mặc cho biến động giá Ether không như kỳ vọng. Ethereum và các giải pháp layer-2 của nó chiếm 65% thị phần TVL trên thị trường.

• Vitalik Buterin đang chuyển sự tập trung sang mở rộng quy mô layer cơ sở và ZK-EVM nhằm đảm bảo hiệu suất và bảo mật onchain lâu dài.

Ether (ETH) đã giảm 36% trong năm 2026, gây thất vọng khi mức giá $3,000 ngày càng trở nên xa vời. Dù giảm về gần mức $1,900, các yếu tố cơ bản của Ethereum vẫn cho thấy sự ổn định. Việc phát triển tiếp tục diễn ra mạnh mẽ, đặc biệt tập trung vào mở rộng quy mô lớp nền, quyền riêng tư và khả năng chống máy tính lượng tử. 

Những người chỉ trích cho rằng Ether đang ở vị thế yếu có thể sẽ bất ngờ nếu tâm lý thị trường chuyển hướng trở lại với tiền mã hóa.

Ether đã kém hiệu quả hơn 9% so với thị trường crypto nói chung trong hai tháng đầu năm 2026, làm dấy lên nghi vấn rằng yếu tố ngoại vi không phải là yếu tố duy nhất gây ra sự điều chỉnh này. Khối lượng giao dịch trên các sàn phi tập trung (DEX) trên mạng Ethereum đã giảm 55% trong sáu tháng qua, trong khi đối thủ Solana chỉ giảm nhẹ 21% trong cùng kỳ.

Khối lượng DEX trên Ethereum giảm xuống còn 56,5 tỷ USD vào tháng 2/2026, giảm mạnh so với đỉnh 128,5 tỷ USD vào tháng 8/2025. Trong cùng khoảng thời gian đó, khối lượng hàng tháng trên Solana đạt 95,5 tỷ USD, giảm từ 120,6 tỷ USD vào tháng 8. Sự sụt giảm hoạt động này đã tác động tiêu cực đến phí mạng và doanh thu các ứng dụng phi tập trung (DApp), qua đó làm giảm động lực nắm giữ Ether trong ngắn hạn.

Các tổ chức lựa chọn Ethereum thay vì các blockchain khác

Việc chỉ tập trung vào khối lượng giao dịch sẽ bỏ qua thực tế rằng Ethereum vẫn giữ 57% thị phần về tổng giá trị bị khóa (TVL), đạt 52,4 tỷ USD. Khi tính cả các giải pháp layer-2 như Base, Arbitrum, Polygon, và Optimism, sự thống trị của Ethereum tăng lên 65%. Để so sánh, TVL của Solana hiện ở mức 6,4 tỷ USD, trong khi BNB Chain giữ tổng cộng 5,5 tỷ USD bị khóa trong các hợp đồng thông minh.

Nhiều tổ chức lớn như JPMorgan Asset Management, Citi, Deutsche Bank và BlackRock gần đây đã triển khai các dự án onchain sử dụng Ethereum. Từ quỹ mã hóa, layer-2 chuyên biệt đến stablecoin do ngân hàng phát hành, Ethereum vẫn là nền tảng chính cho đổi mới trong tài chính phi tập trung (DeFi), chiếm 68% thị phần về tài sản thực (RWA).

Quyết định chiến lược của Ethereum nhằm ưu tiên mở rộng quy mô qua các giải pháp rollup layer-2 đã phần nào bị cho là thất bại, khi các chain cạnh tranh như Tron và Solana hiện đang dẫn đầu về phí mạng. Mặc cho những tranh cãi về việc trợ cấp chi phí rollup, chưa có “Ethereum killer” nào sánh được về giá trị kinh tế. Ngay cả Hyperliquid cực kỳ thành công hiện cũng chỉ đạt TVL khiêm tốn 1,5 tỷ USD.

Vitalik Buterin, đồng sáng lập và kiến trúc sư trưởng của Ethereum, mới đây cho biết sẽ giảm sự phụ thuộc vào rollup bằng cách tập trung mở rộng quy mô ngay trên layer cơ sở. Theo Buterin, các thay đổi đề xuất bao gồm xác minh khối song song, điều chỉnh chi phí gas theo thời gian thực thi và triển khai máy ảo Ethereum không tiết lộ (ZK-EVM).

Những cập nhật này sẽ được triển khai dần dần. Buterin khuyến nghị chỉ một phần nhỏ mạng lưới tham gia ban đầu trước khi bắt buộc xác nhận khối dựa trên ZK-EVM. Ngoài ra, Ethereum vẫn duy trì lộ trình rõ ràng để sẵn sàng cho thời đại máy tính lượng tử, bao gồm chữ ký lớp đồng thuận dựa trên các hệ chứng minh tập trung vào quyền riêng tư.

Liên quan: Tại sao các tổ chức vẫn ưu tiên Ethereum dù có những blockchain nhanh hơn

Buterin thừa nhận rằng chữ ký chống lượng tử hiện lớn hơn nhiều và khó kiểm chứng hơn, trong khi các giải pháp dựa trên lưới vẫn chưa hiệu quả. Do đó, giải pháp đề xuất là tối ưu hóa việc tổng hợp chữ ký và bằng chứng ngay trên giao thức, đồng thời phát triển các hàm toán học vector hóa để giảm chi phí gas. Dù mạng Ethereum chưa thực sự hoàn hảo, vẫn có lộ trình rõ ràng để mở rộng quy mô.

Trước khi vội kết luận ETH là thất bại, cần phân tích lý do tạo nên thành công của mạng lưới này so với các blockchain tập trung vào DApp khác. Sự phân quyền và lòng tin cần nhiều năm, thậm chí hàng thập kỷ để xây dựng. ETH vẫn duy trì lợi thế người đi đầu đáng kể và có vị thế tốt để đón đầu làn sóng nhu cầu onchain chất lượng tổ chức trong tương lai.