Lợi suất trái phiếu Mỹ biến động giảm, hai lực lượng là thị trường lao động yếu và rủi ro lạm phát đang giằng co mạnh mẽ.

⑴ Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã giảm vào thứ Sáu trong phiên giao dịch biến động, khi thị trường khó khăn cân nhắc giữa báo cáo việc làm yếu và lo ngại lạm phát kéo dài. Số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 2 bất ngờ giảm 92,000, thấp hơn nhiều so với dự kiến, thúc đẩy kỳ vọng rằng Fed có thể cần đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, xung đột ở Trung Đông khiến giá dầu tăng vọt, tiếp tục làm gia tăng nỗi lo về lạm phát. ⑵ Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm 2.7 điểm cơ bản xuống còn 4.119%, trước đó từng chạm mức cao nhất trong ba tuần là 4.187%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm mạnh 6.1 điểm cơ bản xuống còn 3.538%. Mặc dù giảm trong ngày, nhưng lợi suất trong tuần vẫn tăng mạnh, cả kỳ hạn 10 năm và 2 năm đều tăng khoảng 16 điểm cơ bản, dự kiến sẽ ghi nhận mức tăng tuần lớn nhất kể từ đầu tháng 4. ⑶ Thomas Urano, đồng Giám đốc đầu tư tại Sage Advisory, đã chỉ ra tình trạng khó khăn của thị trường: "Đây là một sự kết hợp bất thường, bề ngoài môi trường vĩ mô có vẻ ổn định, nhưng thị trường lao động lại rất yếu, đồng thời áp lực lạm phát đang gia tăng. Thị trường trái phiếu Mỹ hiện đang bối rối, không quyết định được giữa hai rủi ro lớn — liệu rủi ro lạm phát do giá dầu tăng có đáng lo hơn, hay sự yếu kém của thị trường lao động có thể kéo giảm tăng trưởng kinh tế mới cần chú ý hơn?" ⑷ Chỉ số kỳ vọng lạm phát tiếp tục tăng. Lợi suất hòa vốn của trái phiếu bảo vệ lạm phát Mỹ kỳ hạn 5 năm đã tăng lên 2.608%, đạt mức cao nhất trong gần một năm; lợi suất hòa vốn kỳ hạn 10 năm là 2.327%, cho thấy thị trường kỳ vọng tỷ lệ lạm phát trung bình hàng năm trong 10 năm tới khoảng 2.3%. ⑸ Về kỳ vọng lãi suất, sau báo cáo việc làm, xác suất Fed cắt giảm lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 6 đã tăng lên 48.2%, cao hơn mức khoảng 30% hồi đầu tuần. Khả năng hành động tại cuộc họp tháng 3 hoặc tháng 4 đã gần như bị loại trừ. Sự kết hợp giữa việc làm yếu và rủi ro lạm phát khiến các quan chức Fed phải đối mặt với quyết định chính sách khó khăn.