Chỉ số rủi ro vượt trội trên thị trường chứng khoán Mỹ gia tăng, thị trường lo ngại Mỹ sẽ rơi vào tình trạng lạm phát đình trệ giống những năm 1970.

Golden Ten Data ngày 7 tháng 4｜Một chỉ số cho thấy mức chênh lệch rủi ro mà các nhà đầu tư yêu cầu khi nắm giữ cổ phiếu thay vì trái phiếu đã tăng lên mức cao nhất trong hơn hai năm, khi chiến tranh Iran khiến giá dầu tăng vọt, thị trường lo ngại kinh tế Mỹ có thể rơi vào môi trường đình lạm giống thập niên 1970. Chỉ số này là một biến thể của mức chênh lệch rủi ro cổ phiếu, dùng để đo lường phần bù thêm mà các nhà đầu tư kỳ vọng nhận được khi nắm giữ cổ phiếu thay vì trái phiếu chính phủ Mỹ không rủi ro. Giáo sư Tài chính Đại học New York, Aswath Damodaran, nổi tiếng với nghiên cứu định giá, đã tính toán rằng chỉ số này vào đầu tháng 4 gần 4,8%, là mức cao nhất kể từ cuối năm 2023.
Khi căng thẳng Trung Đông leo thang nhanh chóng, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư giảm sút, chỉ số S&P 500 từng giảm 9% so với đỉnh, đồng thời giá dầu tăng mạnh, lo ngại lạm phát quay trở lại gia tăng, khiến thị trường chú ý nhiều hơn đến chỉ số này. Đối với một số người, bối cảnh này bắt đầu gợi nhớ một cách đáng lo ngại đến thập niên 1970. Khi đó, Mỹ trải qua khủng hoảng năng lượng, tăng trưởng kinh tế đình trệ, giá tiêu dùng tăng vọt và lợi nhuận thị trường chứng khoán ảm đạm.
Dennis DeBusschere, Chủ tịch kiêm Chiến lược gia trưởng thị trường tại 22V Research LLC, cho biết mức chênh lệch rủi ro cổ phiếu hiện tại “phù hợp với môi trường đình lạm của thập niên 1970”. Công ty ông sử dụng chỉ số của Damodaran. Ông cảnh báo rằng nếu chỉ số này tiếp tục tăng lên mức trung bình từng được ghi nhận trong khủng hoảng tài chính 2008 và thập niên 1970—mà hiện nay khoảng cách chưa đến 1 điểm phần trăm—thì chỉ số S&P 500 có thể giảm thêm 5% đến 10%.