Nhà phân tích Bitunix: Lạm phát toàn cầu tiếp tục gia tăng, các chính sách của ngân hàng trung ương bắt đầu thắt chặt đồng loạt, thị trường điều chỉnh lại giá cho "chế độ lãi suất cao"

BlockBeats News, ngày 14 tháng 5. Khẩu vị rủi ro của thị trường đã bắt đầu thay đổi rõ rệt. Chỉ số PPI của Mỹ tháng 4 tăng 1,4% trong quý và 6% trong năm, đều đạt mức tăng lớn nhất kể từ năm 2022, cho thấy áp lực chi phí từ phía doanh nghiệp đang truyền nhanh sang phía người tiêu dùng. Đồng thời, quan chức Fed Collins đã công khai phát biểu rằng nếu lạm phát không thể giảm hiệu quả, không loại trừ khả năng tiếp tục tăng lãi suất, đại diện cho sự điều chỉnh nhanh chóng đối với kỳ vọng trước đó của thị trường về chu kỳ giảm lãi suất vào năm 2026. Morgan Stanley tiếp tục cảnh báo rằng lạm phát của Mỹ có thể đạt đỉnh vào tháng 5 hoặc tháng 6, với ba áp lực cùng lúc từ năng lượng, thuế quan và chi phí nhà ở thúc đẩy hệ thống giá tăng lên.

Bên cạnh Mỹ, Ngân hàng Nhật Bản cũng bắt đầu đưa ra tín hiệu mạnh mẽ hơn về thay đổi chính sách. Thành viên hội đồng BOJ Imai đã chính thức chuyển từ thái độ ôn hòa sang thái độ diều hâu, kêu gọi tăng lãi suất sớm nếu kinh tế không cho thấy sự giảm tốc rõ rệt. Thị trường hiện định giá xác suất 75% cho việc tăng lãi suất tại Nhật vào tháng 6, dẫn tới sự phục hồi nhanh của đồng yên. Điều này cho thấy hướng chính sách của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đang dần chuyển từ "chờ và cắt" sang "tăng cường chống lạm phát trở lại." Đặc biệt sau khi tình hình Iran đang tiếp tục leo thang khiến giá năng lượng tăng, thị trường bắt đầu lo ngại rằng lạm phát đầu vào năng lượng sẽ một lần nữa lan rộng sang chuỗi sản xuất, logistics và tiêu dùng trên toàn cầu.

Đối với các tài sản rủi ro, cấu trúc thị trường đang cho thấy sự phân hóa rõ nét. NVIDIA, Apple và Google đồng loạt đạt mức cao nhất mọi thời đại, chứng tỏ cổ phiếu AI và công nghệ vốn hóa lớn tiếp tục thu hút dòng vốn toàn cầu tập trung. Tuy nhiên, dòng vốn tập trung này cũng đồng nghĩa với việc thị trường đang dựa vào một số tài sản lõi có tính thanh khoản cao để duy trì tâm lý rủi ro. Mặt khác, OPEC đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu cho năm 2026, phản ánh lo ngại về việc tăng trưởng kinh tế toàn cầu tiếp tục chậm lại. Thị trường hiện đang ở trong môi trường "lạm phát cao + tăng trưởng chậm."

Đối với thị trường crypto, BTC đang trong cấu trúc tích lũy ở mức cao, nhưng thị trường bắt đầu đánh giá lại liệu "lãi suất cao kéo dài" có làm thu hẹp không gian định giá cho các tài sản rủi ro hay không. Dòng vốn gần đây không rút khỏi thị trường crypto một cách đáng kể, nhưng thanh khoản ngày càng tập trung vào BTC và các tài sản lớn chính thống, trong khi khả năng tiếp nhận của các altcoin vừa và nhỏ tiếp tục giảm. Nếu dữ liệu lạm phát Mỹ và giá năng lượng tiếp tục tăng trong thời gian tới, thị trường sẽ bắt đầu đánh giá lại chu kỳ thanh khoản của Fed, lúc đó biến động và rủi ro thanh lý của thị trường crypto có thể đồng thời bị khuếch đại.