Quan điểm: Cấu trúc dự trữ của Tether và USDC gần giống với quỹ phòng hộ rủi ro cao hơn

BlockBeats đưa tin, ngày 20 tháng 5, Christoph Hock, Trưởng bộ phận tài sản kỹ thuật số và token hóa của công ty quản lý tài sản lớn Union Investment tại Đức, đã phát biểu tại Digital Money Summit 2026 ở London rằng USDT và USDC không phải là “stablecoin” đúng nghĩa, cơ cấu dự trữ của chúng giống với các quỹ phòng hộ rủi ro cao hơn.

Hock chỉ ra rằng dự trữ của Tether nắm giữ một lượng lớn vàng và tài sản Bitcoin, khiến nó không đơn thuần là một tài sản tương đương tiền có rủi ro thấp liên kết với đồng USD. Ông cho rằng, cấu trúc này sẽ truyền rủi ro biến động thị trường sang tài chính doanh nghiệp và các nhà đầu tư tổ chức.

Ông đặc biệt đề cập đến việc USDC từng xảy ra sự kiện mất giá 13%, nói rằng đối với các phòng tài chính doanh nghiệp và tổ chức quản lý tài sản phụ thuộc vào stablecoin để thực hiện thanh toán tiền mặt qua đêm, những biến động giá này “gây rủi ro thảm họa” cho họ.

Hock phát biểu rằng các nhà đầu tư tổ chức không thể chịu được việc giá trị thị trường của tiền mặt giảm mạnh trong thời gian ngắn, đồng thời chỉ trích một số stablecoin hiện nay đã lệch khỏi mục đích ban đầu là “tiền kỹ thuật số neo theo tiền pháp định”. Dữ liệu cho thấy, đến tháng 1 năm 2026, dự trữ vàng của Tether đạt khoảng 148 tấn, trị giá khoảng 2,3 tỷ USD, đã vượt quy mô dự trữ vàng của một số quốc gia có chủ quyền.

Khi các cơ quan quản lý châu Âu tiếp tục tăng cường kiểm soát đối với stablecoin chưa được cấp phép, tính minh bạch dự trữ và rủi ro thanh khoản của stablecoin đang trở thành vấn đề trọng tâm được các tổ chức tài chính truyền thống chú ý.