Giá vàng mắc kẹt trong cuộc chiến giằng co, có nên “lên tàu” không? Đánh giá mới nhất từ các tổ chức

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }

　　Kể từ tháng 5, giá vàng quốc tế đã diễn ra cuộc giằng co mua bán ở ngưỡng 4.500 USD/ounce. Theo số liệu từ Wind, tính đến thời điểm đóng cửa gần nhất, giá vàng giao ngay tại London giảm 0,75%, còn 4.508,930 USD/ounce; vàng COMEX giảm 0,70%, còn 4.510,5 USD/ounce.

　　Sự biến động liên tục của thị trường vàng xuất phát từ việc các yếu tố như chính sách có thể xoay trục của FED, xung đột địa chính trị ở Trung Đông, lạm phát toàn cầu gia tăng và xu hướng phi đô la hóa đan xen, khiến nhà đầu tư lúng túng giữa hai lựa chọn: nên “lên tàu” lúc này, hay tiếp tục chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn?

　　

宏源期货 cho rằng, về ngắn hạn, chuyển hướng chính sách của FED trở thành nhân tố kìm hãm giá vàng chủ chốt. Dữ liệu lạm phát tháng 4 của Mỹ tăng mạnh ngoài dự báo, cộng với thị trường lao động tiếp tục ổn định đã hoàn toàn xoay chuyển kỳ vọng lạc quan về việc FED giảm lãi suất, thậm chí còn khiến kỳ vọng tăng lãi suất tăng nhiệt.

　　Ngày 22 tháng 5, Kevin Warsh đã tuyên thệ nhậm chức Chủ tịch FED thứ 17 tại Nhà Trắng Mỹ. Vị tân chủ tịch nổi tiếng với lập trường "chống lạm phát cứng rắn" này có khung chính sách khác biệt cơ bản với Powell. Theo Sinda Futures, "Hiệu ứng Warsh" đã bước đầu bộc lộ tác động nhưng chưa phản ánh đủ vào giá, khi thị trường nhận định con đường chính sách dưới thời ông bất lợi cho vàng, qua đó giá kim loại quý chịu áp lực rõ rệt.

　　

宏源期货 đánh giá, thị trường đã định giá khá đầy đủ cho sự hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị, từ sau khi lệnh ngừng bắn giữa Israel - Iran có hiệu lực vào ngày 8/4 và hy vọng đàm phán tăng lên đầu tháng 5 vừa qua, giá vàng và dầu đã giảm phản ứng tích cực với tin tức hòa đàm, phần bù địa chính trị đang dần tiêu biến và khó còn là động lực cốt lõi thúc đẩy vàng bứt phá mạnh.

　　Ngoài ra, DBS Bank cũng quan sát thấy một hiện tượng đặc biệt: thuộc tính tài sản của vàng đang tạm thời thay đổi, chức năng "trú ẩn an toàn" bị suy giảm, diễn biến gần đây giống tài sản rủi ro hơn khi đồng nhịp với trái phiếu và cổ phiếu. Sự thay đổi này vừa xuất phát từ chiến sự Trung Đông dẫn đến điều chỉnh về triển vọng lạm phát và lãi suất, vừa do giao dịch vàng vốn chật chội những năm gần đây—thành tích ba năm gần nhất quá ấn tượng đã thu hút lượng lớn dòng vốn đầu cơ, nay chịu áp lực chốt lời dẫn tới biến động gia tăng.

　　“Tuy nhiên, áp lực ngắn hạn vẫn chưa phá vỡ logic hỗ trợ trung - dài hạn của vàng, các yếu tố tích cực vẫn đang tiếp tục củng cố.” Đây là nhận định đồng thuận từ nhiều tổ chức.

　　CITIC Construction Investment Chuyên gia phân tích vĩ mô trưởng Zhou Junzhi cho rằng, cú sốc thanh khoản vàng sẽ đến vào quý 1/2026, bản chất là phép thử sức chịu đựng của hệ thống vĩ mô toàn cầu trong môi trường "lạm phát cao, đòn bẩy cao, xung đột cao", việc tài sản phòng thủ rơi vào trạng thái dễ tổn thương khi thiếu thanh khoản chỉ là hiện tượng tạm thời, không đồng nghĩa với việc logic cơ bản bị phá vỡ. Xét về trung - dài hạn, cạnh tranh địa chính trị toàn cầu là hiện thân của việc hệ thống tiền tệ chuyển từ ưu tiên hiệu quả sang ưu tiên an toàn mang tính cấu trúc, và điều này sẽ tiếp tục cung cấp không gian chênh lệch giá cho vàng độc lập với lợi suất trái phiếu Mỹ thực tế.

　　

Zhou Junzhi cho rằng, tác động sâu xa từ tình hình địa chính trị Trung Đông không chỉ dừng lại ở biến động ngắn hạn của giá dầu, mà còn thúc đẩy khu vực hóa chuỗi cung ứng toàn cầu và xây dựng dự phòng phòng thủ, cộng với quá trình phân mảnh của hệ thống thanh toán tài chính toàn cầu (như sự nổi lên của các hệ thống thanh toán thay thế), hệ thống tiền tệ đang dần chuyển dịch từ "đơn cực USD" sang "đa cực dự trữ", chu kỳ sụt giảm tín dụng đồng USD sẽ tiếp tục đẩy trung tâm giá vàng lên cao hơn.

　　Dù biên động ngắn hạn tăng mạnh, các tổ chức vẫn tương đối lạc quan về triển vọng vàng trung - dài hạn. DBS Bank nhận định, sự thay đổi thuộc tính tài sản của vàng hiện tại sẽ không kéo dài mãi mãi; khi dòng tiền đầu cơ rút bớt ra và kỳ vọng nhà đầu tư điều chỉnh lại, vàng sẽ dần quay về vai trò giá trị truyền thống, đồng thời các yếu tố như phi đô la hóa và sự mất giá tiền tệ tiếp tục là động lực cấu trúc mạnh mẽ. Dựa trên đánh giá này, DBS Bank đã nâng dự báo giá vàng: quý 3/2026 lên 5.000 USD/ounce, quý 4/2026 lên 5.300 USD/ounce, quý 1/2027 lên 5.600 USD/ounce và quý 2/2027 lên 5.900 USD/ounce, thể hiện niềm tin vững chắc vào xu hướng dài hạn.

　　Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ, ở ngưỡng giằng co 4.500 USD, mấu chốt quyết định là xác định được chu kỳ đầu tư cũng như khẩu vị rủi ro của bản thân. Theo Sinda Futures, giá vàng hiện dao động sát vùng đáy của biên độ lớn, và hướng bứt phá vẫn cần đợi xác nhận kép từ cả tình hình Mỹ - Iran lẫn chính sách Federal Reserve.

Biên tập viên phụ trách: Wei Yihan