SpaceX lần đầu ra mắt quyền chọn với "định giá cực đoan": Xác suất tăng 50% khoảng 15%, xác suất giảm 50% khoảng 13%

Theo BlockBeats, ngày 17 tháng 6, SpaceX đã ra mắt giao dịch quyền chọn trên thị trường trong ngày giao dịch đầu tiên sau IPO, làm dấy lên cuộc thảo luận tập trung về rủi ro biến động cao và định giá cao của công ty. Theo ước tính của chiến lược gia Chris Murphy từ Susquehanna, mức định giá quyền chọn hiện tại ngầm ẩn xác suất khoảng 15% cho việc giá cổ phiếu tăng thêm 50% trước tháng 9, đồng thời cũng ngầm ẩn xác suất khoảng 13% cho việc giảm 50%.

Murphy cho biết, trong ngày giao dịch, quyền chọn của SpaceX ghi nhận hoạt động sôi động đáng kể ở quyền chọn mua, là một trong năm công cụ giao dịch có khối lượng lớn nhất trong ngày. Ông phân tích rằng, các giao dịch lớn thường thể hiện cấu trúc phòng ngừa rủi ro: quyền chọn tăng phản ánh đặt cược vào đà tăng mạnh tiếp theo, trong khi quyền chọn bán tập trung vào phòng ngừa rủi ro liên quan đến nguồn cung sau khi hết hạn bị khóa, áp lực định giá và sự suy giảm tâm lý nhà đầu tư sau IPO.

Ông nhấn mạnh, cấu trúc này khiến giao dịch hiện tại thể hiện trạng thái "định giá rủi ro đuôi cực đoan bị đánh giá cao" — dù mua quyền chọn tăng mạnh hay quyền chọn giảm sâu đều đối mặt với chi phí cao cùng rủi ro bất đối xứng.

Chuyên gia thị trường Peter Boockvar cho rằng, bản chất giao dịch hiện tại chủ yếu dựa vào "câu chuyện và tâm lý thị trường" chứ không phải các yếu tố cơ bản. Ông chỉ ra rằng, với mức định giá cao như vậy, công ty phải tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng trong vài năm tới mới có thể hấp thụ được mức giá hiện tại.

Kể từ sau IPO, giá cổ phiếu SpaceX đã tăng khoảng 50%, vốn hóa thị trường từng vượt qua Amazon và tiệm cận mức của Microsoft, gây ra tranh cãi kéo dài về tính bền vững trong định giá của công ty trên thị trường.