Triển vọng giá vàng: Liệu việc mua vàng của Trung Quốc có thể phòng ngừa áp lực diều hâu từ Fed?
VietForex.vn ngày 26/06—— Kỳ vọng Fed nâng lãi suất gia tăng, đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên, phe bán kiểm soát thị trường, giá vàng thử thách mốc 4000 USD. Để vàng bước vào chu kỳ tăng giá mới khả năng cao Fed cần từ bỏ lập trường tăng lãi suất và đà tăng của USD chấm dứt. Dù thị trường nhìn chung vẫn bi quan, nhưng lượng nhập khẩu vàng của Trung Quốc đạt mức cao nhất trong hơn hai năm, tạo lực đỡ cho đáy giá vàng.
Vàng giao ngay đầu tuần này chạm mức đáy thấp nhất trong nhiều tháng là 3959,08 USD, sau đó đã tăng nhẹ hai phiên liên tiếp vào thứ Sáu. Giá vàng lần đầu tuột mốc 4000 USD từ tháng 11 năm ngoái, hiện giao dịch quanh mức 4050 USD, tổng cộng giảm 2,5% trong tuần, chuỗi giảm bốn tuần liên tiếp.
Sau khi lập đỉnh lịch sử 5602,23 USD vào tháng 1 năm nay, đến nay giá vàng đã giảm khoảng 30%, thị trường chịu áp lực giảm do hai yếu tố tác động qua lại: Chính sách của Fed chuyển từ kỳ vọng hạ lãi suất sang khả năng tăng lãi suất và đồng USD lên mức cao nhất hơn một năm.
Lý do giá vàng không giảm sâu hơn chủ yếu nhờ lực đỡ từ Trung Quốc. Tháng 5, nhập khẩu vàng của Trung Quốc lên mức cao nhất hơn hai năm, tổng lượng nhập khẩu từ đầu năm cũng vượt xa cùng kỳ năm ngoái. Là nước tiêu thụ vàng vật chất lớn nhất thế giới, nhu cầu mua thực tế liên tục của Trung Quốc tạo đáy cho giá vàng, nhưng vẫn chưa thể đảo ngược xu hướng giảm tổng thể, khó có cú đảo chiều trong ngắn hạn.
Sau khi vàng chạm đáy 3959,08 USD trong tuần này, giá đã phục hồi nhẹ hai phiên liên tiếp vào thứ Sáu. Giá vàng chỉ hồi phục trong 2 phiên từ đáy, vùng dao động ngắn hạn đã hình thành, biên trên vùng là đỉnh hai tuần 4382,62 USD, mục tiêu phục hồi ngắn hạn hướng đến 4170,85 USD.
Xu hướng chính vẫn là giảm, giá vàng nếu chạm mục tiêu này có thể phe bán sẽ lại nhập cuộc gia tăng áp lực.
Về phía hỗ trợ, nếu vàng mất mốc 3959,08 USD và lập đáy mới trong tuần, nhà giao dịch sẽ quan sát mốc 3886,46 USD. Đây là vùng hỗ trợ quan trọng, cũng là đáy cuối cùng trước khi vàng khởi đầu đợt tăng mạnh lên 5602,23 USD, nếu thủng sẽ kích hoạt xu hướng giảm sâu hơn.
Tháng 12 năm ngoái Fed đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, khi đó thị trường định giá 2026 sẽ có nhiều đợt giảm lãi suất. Kỳ vọng này đã thúc đẩy giá vàng bùng nổ lên vùng kỷ lục trên 5600 USD trong tháng 1.
Sau nửa năm, chính sách của Fed đảo ngược hoàn toàn. Trọng tâm của thị trường lúc này không còn là tốc độ giảm lãi suất, CME FedWatch cho thấy, các nhà giao dịch bắt đầu đặt cược khả năng Fed tăng lãi suất ngay từ tháng 9.
Bản thân vàng không sinh lợi nhuận, trong khi trái phiếu Mỹ, quỹ tiền tệ lại mang về lợi tức đều đặn mỗi tháng. Khi kỳ vọng lãi suất đảo chiều mạnh mẽ như hiện nay, dòng tiền sẽ rút khỏi vàng không sinh lãi, chuyển sang tài sản có lợi suất.
Đợt giảm giá bắt đầu từ đỉnh tháng 1 xuất phát từ chính sự thay đổi trong kỳ vọng về chính sách Fed. Khi thị trường chưa chắc chắn chu kỳ thắt chặt đã kết thúc, mỗi lần vàng phục hồi sẽ bị áp lực chốt lời từ phe bán đặt cược Fed nâng lãi suất.
Trên đồ thị tuần này, đường MA50 cắt xuống đường MA200 tạo ra tín hiệu kỹ thuật “chết chóc” kinh điển. Tín hiệu này kéo theo làn sóng bán kỹ thuật mạnh bất kể yếu tố cơ bản không đổi, càng làm tăng thêm áp lực bán.
Hiện tại phe mua rất yếu thế: Fed phát biểu cứng rắn, đồng USD tăng mạnh cộng thêm tín hiệu kỹ thuật xấu, ba yếu tố tiêu cực cùng hội tụ tạo áp lực giảm giá vàng kéo dài.
Vàng toàn cầu niêm yết bằng USD, hiện tại USD đang ở mức mạnh nhất hơn một năm. USD tăng giá khiến chi phí mua vàng cho nhà đầu tư dùng các đồng tiền khác tăng lên, làm giảm nhu cầu vàng vật chất toàn cầu, hai yếu tố này có mối tương quan nghịch cứng, hiện cơ chế này tiếp tục tạo áp lực giảm giá vàng.
Cốt lõi của đà tăng USD là dòng vốn toàn cầu tiếp tục chảy vào tài sản bằng USD, thị trường đặt cược lãi suất Mỹ sẽ duy trì ở mức cao hoặc thậm chí tăng thêm. Đầu năm, thị trường từng kỳ vọng chi tiêu tài khóa lớn và chính sách nới lỏng của Mỹ sẽ dần làm USD suy yếu; nhưng khi Fed đổi chiều chính sách, toàn bộ logic giao dịch này đảo ngược, vàng chịu áp lực kép từ lãi suất và tỷ giá.
Mua vàng vật chất của Trung Quốc tạo đáy, nhưng chưa thể đảo chiều xu hướng giảm
Theo dữ liệu tháng 5, lượng vàng nhập khẩu của Trung Quốc lên cao nhất hơn hai năm, tổng lượng từ đầu năm cũng vượt năm ngoái. Nhu cầu bao gồm vàng trang sức, vàng miếng, vàng xu đầu tư và hoạt động mua vào liên tục của ngân hàng trung ương trong nước.
Đây là nhu cầu vàng vật chất thực sự, sau khi mua sẽ rút khỏi thị trường, khác với vị thế dài trong tương lai có thể chốt lời trong đêm, có tác dụng hỗ trợ lâu dài.
Nhu cầu quy mô lớn này giúp tạo đáy cho giá vàng: Khi Trung Quốc mua vào ồ ạt, tốc độ giảm sẽ chậm lại, lực mua vật chất liên tục hấp thụ áp lực bán ở vùng giá thấp.
Tuy nhiên chỉ dựa vào lực nhập khẩu của Trung Quốc, chưa đủ để bù đắp xu hướng giảm chủ đạo do Fed và đồng USD chi phối. Mua vàng vật chất chỉ giới hạn đà giảm, không thúc đẩy được giá vàng tăng theo xu hướng; để đảo chiều tăng mạnh, thị trường cần đánh cược kỳ vọng lãi suất chuyển hướng.
Giá dầu quốc tế tiếp tục giảm, chi phí năng lượng giảm giúp làm dịu áp lực lạm phát, làm suy yếu động cơ Fed tiếp tục siết chặt chính sách tiền tệ; lợi suất trái phiếu Mỹ cũng giảm nhẹ mấy tuần gần đây.
Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại vừa phải, Fed có thể sẽ chuyển sang giữ nguyên lãi suất chờ đợi, chỉ cần kỳ vọng này đảo chiều đã đủ để giá vàng hồi phục. Thị trường thường phản ứng trước cả khi Fed chính thức ban hành quyết định, kỳ vọng thay đổi không nhất thiết đợi giảm lãi suất thực tế diễn ra.
Tuy vậy, hiện các yếu tố tích cực trên vẫn chưa hình thành xu hướng rõ rệt: giá dầu giảm nhưng Fed chưa có dấu hiệu sẽ nới lỏng chính sách; lợi suất trái phiếu Mỹ giảm nhẹ nhưng đà tăng giá USD chưa dừng lại.
Điều kiện tiên quyết để giá vàng ổn định phục hồi là Fed ngừng phát ra tín hiệu tăng lãi suất, trước khi điều này xảy ra, mỗi đợt giá hồi là cơ hội cho phe bán nhập cuộc.
Mục tiêu phục hồi ngắn hạn: 4170,85 USD (vùng phục hồi trong biên động 3959,08–4382,62 USD). Xu hướng lớn vẫn là giảm, khi giá test vùng này khả năng cao phe bán sẽ lại nhập cuộc.
Nếu giá vàng thủng hỗ trợ 3959,08 USD, mục tiêu hỗ trợ tiếp theo là 3886,46 USD, sau khi thủng vùng này nguy cơ giá giảm sâu sẽ tăng mạnh.
Động lực chính thúc đẩy giá: Kỳ vọng lãi suất Fed; yếu tố khuếch đại biến động: Diễn biến USD; lực đỡ đáy: Mua vàng vật chất Trung Quốc.
Khi ba yếu tố này cộng hưởng, giá vàng sẽ tiếp tục biến động trong biên yếu, mỗi lần hồi là bị bán xuống, cho đến lúc triển vọng lãi suất thay đổi rõ rệt.
Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục xấu đi, khiến Fed dừng thảo luận tăng lãi suất, giá vàng có thể tăng trước khi Fed ra quyết định chính thức. Trước khi xuất hiện các dữ liệu kém tích cực này, nên quan sát là chính; 3886,46 USD là vùng hỗ trợ dài hạn để xây dựng vị thế mua chiến lược.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Xác suất vỡ nợ của CoreWeave vượt quá 60%! Jensen Huang "giải nguy": Chi phí huy động vốn đang giảm, không cần Nvidia phải bảo lãnh
Sau bài phát biểu của Huang Renxun, cổ phiếu CoreWeave đã chuyển sang tăng giá sau khi giảm 9,5% vào đầu phiên. CDS 5 năm của công ty này đã vượt qua 1190 điểm cơ bản vào thứ Năm, mức cao kỷ lục phản ánh chỉ số chi phí bảo vệ trước rủi ro vỡ nợ, một số trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất trên 15%-16%. Biên độ CDS 5 năm của Oracle, Amazon, công ty mẹ Google và Meta cũng ở mức cao lịch sử. Các nhà phân tích của Deutsche Bank cho rằng khi chu kỳ chi tiêu vốn cho AI ngày càng dựa nhiều hơn vào nợ thay vì dòng tiền tự do, nhà đầu tư phải chú ý hơn tới tín hiệu giá của thị trường tín dụng. Nhìn chung, chi phí tài chính liên quan tới AI chưa phải là quá cao, nhưng đã xuất hiện một số dấu hiệu đáng lo ngại.
Phố Wall cảnh giác với Besant tiếp tục hành động nhằm kiềm chế lợi suất, khả năng xuất hiện manh mối quan trọng vào thứ Sáu tuần này
Vào thứ Sáu tuần này, các đại lý chính giao dịch trái phiếu chính phủ chủ chốt sẽ nhận được bảng khảo sát định kỳ từ Bộ Tài chính Mỹ trước khi công bố tái cấp vốn. Citi dự đoán bảng khảo sát có thể ám chỉ việc cắt giảm quy mô phát hành trái phiếu dài hạn, thậm chí là hủy bỏ phát hành trái phiếu Mỹ kỳ hạn 20 năm. Morgan Stanley nhấn mạnh: “Hai thông báo tái cấp vốn sắp tới sẽ vô cùng quan trọng, đặc biệt là thông báo vào tháng 11, diễn ra ngay sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.”
Tâm lý phòng ngừa rủi ro lấn át lo ngại về lạm phát, trái phiếu chính phủ châu Âu và Mỹ đều tăng giá, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm hơn 10 điểm cơ bản trong phiên giao dịch.
Các nhà đầu tư lo ngại về lạm phát cao đang chuyển hướng tập trung hơn vào tác động tiềm tàng của chi phí vay mượn cao đối với tăng trưởng kinh tế. Một số bình luận liên hệ việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ gần đây giảm với việc chi phí huy động vốn của các doanh nghiệp liên quan đến AI tăng vọt, cho rằng áp lực lên cổ phiếu công nghệ và lĩnh vực hạ tầng AI đang thúc đẩy dòng tiền chuyển sang các tài sản trú ẩn an toàn như trái phiếu chính phủ.
Google đạt đột phá trong điện toán lượng tử: Tỷ lệ lỗi giảm 40 lần, giải quyết được nút thắt về tài nguyên quan trọng
Google đã xác minh một công nghệ mang tên "Ma thái bồi dưỡng" trên bộ xử lý Willow của mình, giúp giảm tỷ lệ lỗi lượng tử khoảng 40 lần, đạt độ tin cậy logic trạng thái T lên tới 99,99%, lập kỷ lục cao nhất từ trước đến nay trong lĩnh vực này. Nếu đột phá này có thể mở rộng thành công, nó sẽ đáng kể thu nhỏ quy mô phần cứng cần thiết để xây dựng hệ thống lượng tử chống lỗi, mang ý nghĩa quan trọng đối với việc thương mại hóa máy tính lượng tử.
Giá tiền điện tử
Thêm
