Cổ phiếu Cboe Global Markets là gì?

Giới thiệu Kinh doanh của Cboe Global Markets, Inc.

Cboe Global Markets, Inc. (CBOE) là nhà cung cấp hàng đầu về hạ tầng thị trường và các sản phẩm giao dịch, cung cấp các giải pháp giao dịch, thanh toán bù trừ và đầu tư tiên tiến cho các thành viên thị trường trên toàn cầu. Ban đầu được thành lập với tên gọi Sở Giao dịch Quyền chọn Chicago, công ty đã phát triển thành một tập đoàn toàn cầu hoạt động tại Bắc Mỹ, châu Âu và khu vực châu Á - Thái Bình Dương.

1. Các phân khúc kinh doanh chi tiết

Hoạt động của Cboe được đa dạng hóa qua năm phân khúc chính, phản ánh trong báo cáo tài chính năm 2024 và 2025 mới nhất:

Quyền chọn: Đây là phân khúc chủ lực của Cboe. Bao gồm quản lý Sở Giao dịch Quyền chọn Cboe (sở giao dịch quyền chọn lớn nhất Hoa Kỳ) và ba sở giao dịch quyền chọn khác (C2, BZX và EDGX). Cung cấp các sản phẩm độc quyền như quyền chọn chỉ số VIX (Chỉ số Biến động) và quyền chọn chỉ số S&P 500 (SPX), chỉ có tại Cboe.
Cổ phiếu Bắc Mỹ: Cboe vận hành bốn sở giao dịch cổ phiếu tại Hoa Kỳ và Cboe Canada. Phân khúc này chiếm tỷ trọng lớn trong khối lượng giao dịch cổ phiếu Mỹ và là địa điểm chính cho các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETPs).
Châu Âu và Châu Á - Thái Bình Dương: Bao gồm Cboe Europe, sở giao dịch cổ phiếu xuyên châu Âu lớn nhất theo giá trị giao dịch, cùng với Cboe Australia và Nhật Bản. Cung cấp nền tảng công nghệ thống nhất cho giao dịch xuyên biên giới.
Hợp đồng tương lai: Vận hành qua Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai Cboe (CFE), phân khúc này tập trung vào các sản phẩm biến động, chủ yếu là hợp đồng tương lai VIX, cho phép các nhà đầu tư tổ chức phòng ngừa rủi ro biến động thị trường.
Dữ liệu và Giải pháp Truy cập: Phân khúc tăng trưởng nhanh này cung cấp dữ liệu thị trường, phân tích và dịch vụ kết nối. Tập trung chuyển đổi dữ liệu thị trường thô thành các thông tin có thể hành động cho khách hàng toàn cầu.

2. Đặc điểm Mô hình Kinh doanh

Doanh thu định kỳ: Mặc dù phí giao dịch là thành phần cốt lõi, Cboe đã chủ động chuyển dịch sang doanh thu phi giao dịch như dữ liệu thị trường độc quyền và phí truy cập, giúp ổn định doanh thu trong các giai đoạn biến động thị trường thấp.
Hệ sinh thái sản phẩm độc quyền: Cboe sở hữu phương pháp tính chỉ số VIX. Điều này tạo ra một hệ sinh thái “gắn bó” buộc các nhà giao dịch phải sử dụng nền tảng của Cboe để giao dịch các công cụ biến động phổ biến nhất thế giới.
Công nghệ có khả năng mở rộng: Cboe sử dụng một nền tảng giao dịch độc quyền đẳng cấp thế giới (công nghệ Bats) trên hầu hết các thị trường toàn cầu, cho phép tận dụng vận hành lớn và hiệu quả chi phí cao.

3. Lợi thế cạnh tranh cốt lõi

Giấy phép độc quyền: Cboe nắm giữ quyền độc quyền niêm yết quyền chọn trên chỉ số S&P 500 (SPX) và chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJX). Đây là những công cụ tài chính có tính thanh khoản cao nhất thế giới, tạo ra độc quyền tự nhiên trong các hợp đồng này.
Thương hiệu Biến động: Là người sáng tạo ra “Chỉ số Sợ hãi” (VIX), Cboe đồng nghĩa với giao dịch biến động. Giá trị thương hiệu này gần như không thể bị đối thủ sao chép.
Hiệu ứng mạng lưới toàn cầu: Càng thu hút nhiều thanh khoản, chênh lệch giá càng thu hẹp, từ đó thu hút thêm người tham gia, tạo thành vòng tuần hoàn tích cực bảo vệ thị phần của Cboe.

4. Chiến lược mới nhất

Trong năm 2024 và 2025, Cboe tập trung vào Mở rộng phái sinh toàn cầu và Tài sản kỹ thuật số. Công ty đã tích hợp các sáng kiến “Cboe Digital” để cung cấp khung pháp lý cho các tài sản gốc tiền điện tử. Hơn nữa, Cboe đang mở rộng khả năng giao dịch “24x5” cho quyền chọn SPX và VIX nhằm đáp ứng nhu cầu từ nhà đầu tư cá nhân và tổ chức tại các múi giờ châu Á - Thái Bình Dương và châu Âu.

Lịch sử phát triển của Cboe Global Markets, Inc.

Lịch sử của Cboe là hành trình từ một sở giao dịch khu vực chuyên biệt đến một tập đoàn tài chính công nghệ toàn cầu.

1. Các giai đoạn phát triển

1973 - 1989: Thời kỳ tiên phong
Ngày 26 tháng 4 năm 1973, Cboe mở cửa như thị trường đầu tiên giao dịch quyền chọn thanh toán bằng tiền mặt đã niêm yết. Trước đó, quyền chọn được giao dịch một cách phi tập trung và không được quản lý. Năm 1983, Cboe tạo ra quyền chọn chỉ số đầu tiên (CBOE S&P 100 Index - OEX).

1990 - 2009: Đổi mới và Biến động
Năm 1993, Cboe giới thiệu chỉ số VIX, cách mạng hóa cách thế giới đo lường tâm lý thị trường. Trong những năm 2000, Cboe chuyển dịch sang giao dịch điện tử đồng thời duy trì sàn đấu giá công khai để hỗ trợ các giao dịch phức tạp của tổ chức.

2010 - 2016: Niêm yết công khai và Hiện đại hóa
Năm 2010, Cboe trải qua sự chuyển đổi lớn, từ tổ chức sở hữu theo thành viên sang công ty đại chúng (IPO trên NASDAQ: CBOE). Điều này cung cấp vốn cần thiết cho việc mở rộng mạnh mẽ.

2017 - Nay: M&A toàn cầu và Chuyển đổi số
Việc mua lại Bats Global Markets năm 2017 với giá khoảng 3,2 tỷ USD là bước ngoặt, mang lại cho Cboe bộ công nghệ đẳng cấp thế giới và bước chân vào thị trường cổ phiếu Mỹ và châu Âu. Các thương vụ mua lại tiếp theo như Chi-X Asia Pacific và ErisX (nay là Cboe Digital) đã củng cố vị thế đa tài sản toàn cầu của công ty.

2. Phân tích các yếu tố thành công

Đa dạng hóa chiến lược: Cboe thành công chuyển mình từ “chỉ là một sở giao dịch quyền chọn” thành nhà cung cấp đa tài sản toàn cầu. Điều này giảm thiểu rủi ro phụ thuộc hoàn toàn vào khối lượng phái sinh Mỹ.
Tích hợp công nghệ: Việc chuyển tất cả các thị trường mua lại lên một nền tảng công nghệ duy nhất giúp Cboe đạt được tiết kiệm “hiệp lực” đáng kể, thường vượt kỳ vọng ban đầu của nhà đầu tư.
Phân tích thất bại: Những nỗ lực ban đầu thâm nhập một số phân khúc châu Âu gặp sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ như Eurex. Cboe nhận ra rằng mua lại thay vì tự phát triển là con đường hiệu quả hơn để thống lĩnh quốc tế.

Giới thiệu ngành

Ngành sở giao dịch toàn cầu đặc trưng bởi rào cản gia nhập cao, sự giám sát quy định nghiêm ngặt và xu hướng chuyển dịch nhanh sang tự động hóa và thương mại hóa dữ liệu.

1. Xu hướng và động lực ngành

Bán lẻ hóa quyền chọn: Sự bùng nổ của quyền chọn “0 ngày đến hạn” (0DTE) là động lực lớn. Theo dữ liệu thị trường 2024, quyền chọn 0DTE hiện chiếm gần 50% tổng khối lượng quyền chọn S&P 500.
Biến động địa chính trị: Sự gia tăng bất ổn toàn cầu thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa rủi ro, trực tiếp có lợi cho các sản phẩm liên quan đến VIX của Cboe.
Dữ liệu như một dịch vụ (DaaS): Các sở giao dịch không chỉ là nơi kết nối người mua và người bán; họ còn là công ty công nghệ bán dữ liệu tốc độ cao cho các nhà giao dịch thuật toán.

2. Cạnh tranh trong ngành

Cboe hoạt động trong môi trường cạnh tranh cao với các tập đoàn sở giao dịch khác. Dưới đây là so sánh các chỉ số chính dựa trên ước tính ngành 2024-2025:

3. Vị thế và trạng thái ngành

Cboe giữ vị trí số 1 trong giao dịch quyền chọn tại Hoa Kỳ và là sàn giao dịch cổ phiếu xuyên châu Âu số 1 theo thị phần. Trong khi CME Group thống trị thị trường hợp đồng tương lai, Cboe vẫn là nhà lãnh đạo không đối thủ trong “biến động như một loại tài sản”. Việc mở rộng gần đây sang chu kỳ giao dịch 24 giờ đã giúp Cboe vượt lên nhiều sở giao dịch truyền thống trong việc thu hút thanh khoản toàn cầu từ nhà đầu tư bán lẻ ở các múi giờ đa dạng.

Đánh Giá Sức Khỏe Tài Chính của Cboe Global Markets, Inc.

Cboe Global Markets (CBOE) duy trì hồ sơ tài chính vững mạnh, đặc trưng bởi khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ và bảng cân đối kế toán kỷ luật. Theo các báo cáo tài chính mới nhất từ năm 2024 và đầu năm 2025, công ty đã thể hiện các tỷ lệ khả năng thanh toán và hiệu quả cao.

Phân tích: Sức khỏe tài chính của Cboe được củng cố bởi mô hình sàn giao dịch "nhẹ tài sản". Công ty báo cáo doanh thu ròng kỷ lục 2,1 tỷ USD cho cả năm 2024, tăng 8% so với cùng kỳ năm trước. Với tỷ lệ Nợ trên Vốn chủ sở hữu khoảng 0,28 đến 0,31, Cboe duy trì lượng tiền mặt và đầu tư ngắn hạn lớn hơn đáng kể so với tổng nợ, cung cấp nguồn lực tài chính dồi dào cho các thương vụ mua lại chiến lược hoặc mua lại cổ phiếu.

Tiềm Năng Phát Triển của Cboe Global Markets, Inc.

Lộ trình Chiến lược: Mở rộng Toàn cầu và Tích hợp Công nghệ

Cboe đang thực hiện lộ trình nhiều năm tập trung vào việc chuyển đổi tất cả các thị trường toàn cầu của mình lên một nền tảng công nghệ độc quyền duy nhất. Một cột mốc quan trọng là việc chuyển đổi cuối cùng của Cboe Canada (trước đây là Neo Exchange) sang nền tảng này vào năm 2025. Sự thống nhất này cho phép nâng cao hiệu quả vận hành và giúp công ty triển khai sản phẩm mới trên toàn cầu với chi phí gia tăng tối thiểu.

Động lực Tăng trưởng: Sự bùng nổ của các quyền chọn 0DTE

Sự tăng trưởng bùng nổ của các quyền chọn Zero-Days-to-Expiration (0DTE) vẫn là động lực doanh thu chính. Cboe đứng ở trung tâm xu hướng này, đặc biệt với các bộ sản phẩm độc quyền SPX (Chỉ số S&P 500) và VIX (Chỉ số Biến động). Năm 2024, Cboe đạt khối lượng giao dịch quyền chọn kỷ lục trong năm thứ năm liên tiếp, và ban lãnh đạo đã tăng cường tập trung mở rộng các sản phẩm này trên các nền tảng tập trung vào nhà đầu tư cá nhân như Robinhood nhằm thâm nhập sâu hơn vào thị trường nhà đầu tư bán lẻ.

Các Phân khúc Kinh doanh Mới: Data Vantage và Tài sản Kỹ thuật số

Phân khúc Data and Access Solutions (Data Vantage) là bước chuyển trọng tâm sang doanh thu định kỳ, không dựa trên giao dịch. Phân khúc này tăng trưởng 7% trong năm 2024 và dự kiến duy trì tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 7-10% đến năm 2026. Hơn nữa, Cboe đang tái định hướng chiến lược tài sản kỹ thuật số để tận dụng thế mạnh cốt lõi trong lĩnh vực phái sinh và thanh toán bù trừ có quy định, hợp tác với các tổ chức để cung cấp các sản phẩm phái sinh giao dịch trên sàn liên quan đến tiền điện tử.

Điều chỉnh Thị trường và Tăng cường Hiệu quả

Đầu năm 2025, Cboe công bố điều chỉnh chiến lược tập trung vào các mảng kinh doanh cốt lõi có biên lợi nhuận cao. Điều này bao gồm giảm khoảng 20% lực lượng lao động và thu hẹp các tài sản không cốt lõi, dự kiến tạo ra 40–50 triệu USD tiết kiệm chi phí trước thuế hàng năm để tái đầu tư vào các lĩnh vực mới nổi như thị trường sự kiện tài chính và mã hóa tài sản.

Ưu điểm và Rủi ro của Cboe Global Markets, Inc.

Điểm mạnh của Công ty (Ưu điểm)

1. Lợi thế Sản phẩm Độc quyền: Cboe sở hữu giấy phép độc quyền cho các quyền chọn SPX và VIX, là công cụ thiết yếu cho việc phòng ngừa rủi ro của tổ chức và đầu cơ của nhà đầu tư cá nhân. Điều này tạo ra một hệ sinh thái "bám dính" mà đối thủ khó có thể sao chép.
2. Tăng trưởng Doanh thu Định kỳ: Đóng góp ngày càng tăng từ Data and Access Solutions (hiện chiếm khoảng 30% doanh thu ròng) giúp giảm sự phụ thuộc của công ty vào khối lượng giao dịch biến động.
3. Biên lợi nhuận Cao: Luôn duy trì biên EBITDA điều chỉnh trên 65%, phản ánh hiệu quả vận hành và quy mô cực kỳ cao.

Rủi ro Tiềm ẩn

1. Áp lực Thị phần trong Cổ phiếu: Cboe đã chứng kiến sự sụt giảm nhẹ thị phần cổ phiếu tiền mặt tại Mỹ và châu Âu (ví dụ, thị phần cổ phiếu Mỹ giảm từ 13,0% xuống 10,8% trong quý 4 năm 2024) do sự cạnh tranh gia tăng từ các sàn giao dịch ngoài sàn.
2. Giám sát Quy định đối với 0DTE: Bất kỳ thay đổi quy định hoặc giới hạn giao dịch nào đối với quyền chọn ngắn hạn do SEC áp đặt có thể ảnh hưởng đáng kể đến phân khúc giao dịch có lợi nhuận cao nhất của Cboe.
3. Phụ thuộc vào Biến động: Mặc dù công ty đang đa dạng hóa, nhưng một giai đoạn kéo dài của "biến động thấp" (môi trường VIX thấp) có thể dẫn đến giảm hoạt động giao dịch trong các sản phẩm độc quyền chủ lực.

Các Nhà Phân Tích Nhìn Nhận Thế Nào Về Cboe Global Markets, Inc. và Cổ Phiếu CBOE?

Bước vào giữa năm 2026, các nhà phân tích thị trường duy trì quan điểm "lạc quan thận trọng" đối với Cboe Global Markets, Inc. (CBOE). Là nhà cung cấp hàng đầu về cơ sở hạ tầng thị trường và các sản phẩm có thể giao dịch, Cboe hiện đang điều hướng trong bối cảnh khối lượng giao dịch biến động và đa dạng hóa mạnh mẽ sang dịch vụ dữ liệu toàn cầu. Thảo luận trên Phố Wall đã chuyển từ những biến động tăng vọt trong thời kỳ đại dịch sang khả năng dài hạn của công ty trong việc mở rộng các dòng doanh thu định kỳ. Dưới đây là phân tích chi tiết về sự đồng thuận của các nhà phân tích chính thống:

1. Quan Điểm Cốt Lõi Từ Các Tổ Chức Đầu Tư

Sức Mạnh Từ Các Sản Phẩm Sở Hữu: Hầu hết các nhà phân tích, bao gồm cả từ Goldman Sachs và Morgan Stanley, nhấn mạnh lợi thế cạnh tranh của Cboe trong các sản phẩm sở hữu độc quyền, đặc biệt là các quyền chọn VIX (Chỉ số Biến động) và quyền chọn chỉ số S&P 500 (SPX). Việc áp dụng ngày càng nhiều các quyền chọn hết hạn trong ngày (0DTE) được xem là một sự chuyển đổi cấu trúc, cung cấp một mức doanh thu giao dịch ổn định bất kể xu hướng thị trường chung.
Tăng Trưởng Mảng Dữ Liệu Toàn Cầu và Giải Pháp Truy Cập (D&AS): Một điểm nổi bật trong các báo cáo nghiên cứu cuối năm 2025 và đầu năm 2026 là sự chuyển dịch của Cboe sang mô hình doanh thu định kỳ biên lợi nhuận cao. Các nhà phân tích từ J.P. Morgan ghi nhận mảng D&AS tăng trưởng đều đặn ở mức đơn số cao, giảm thiểu độ nhạy của công ty với các biến động thị trường theo từng đợt.
Mở Rộng Địa Lý Chiến Lược: Sau khi hoàn tất tích hợp Cboe Japan và Cboe Australia, các nhà phân tích đánh giá công ty là đối thủ toàn cầu đáng gờm của Nasdaq và ICE. Việc mở rộng cơ sở hạ tầng "Cboe Cloud" được xem là bước quan trọng để chiếm lĩnh thị phần tại các thị trường giao dịch phân mảnh ở châu Âu và châu Á - Thái Bình Dương.

2. Xếp Hạng Cổ Phiếu và Mục Tiêu Giá

Tính đến quý 2 năm 2026, sự đồng thuận thị trường dành cho CBOE vẫn là "Mua Khá":
Phân Bố Xếp Hạng: Trong số khoảng 18 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu, khoảng 10 duy trì xếp hạng "Mua" hoặc "Mua Mạnh", 7 khuyến nghị "Giữ", và 1 giữ quan điểm "Bán" hoặc "Kém Hiệu Quả".
Dự Báo Mục Tiêu Giá:
Giá Mục Tiêu Trung Bình: Khoảng 225,00 USD (tương ứng mức tăng 12-15% ổn định so với vùng giá hiện tại).
Triển Vọng Lạc Quan: Các công ty có quan điểm tăng giá (như Bank of America) đặt mục tiêu lên tới 255,00 USD, dựa trên dòng tiền mạnh hơn dự kiến và khả năng mua lại cổ phiếu hoặc tăng cổ tức mạnh mẽ trong năm tài chính 2026.
Triển Vọng Thận Trọng: Các tổ chức thận trọng hơn (như Piper Sandler) duy trì giá trị hợp lý gần 195,00 USD, cho rằng hệ số P/E hiện tại đã phản ánh sự tăng trưởng của thị trường quyền chọn 0DTE.

3. Các Yếu Tố Rủi Ro Chính Được Các Nhà Phân Tích Lưu Ý

Dù có tâm lý tích cực, các nhà phân tích cũng chỉ ra một số thách thức có thể ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của CBOE:
Giám Sát Quy Định Đối Với 0DTE: Các nhà phân tích cảnh báo khả năng can thiệp từ SEC hoặc FINRA liên quan đến việc "trò chơi hóa" quyền chọn ngắn hạn dành cho nhà đầu tư cá nhân có thể làm giảm tăng trưởng khối lượng, vốn là động lực chính giúp Cboe vượt kỳ vọng lợi nhuận trong bốn quý vừa qua.
Áp Lực Giá Cạnh Tranh: Sự gia tăng của các sàn giao dịch tổ chức với chi phí thấp hoặc miễn phí hoa hồng tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận giao dịch. Các nhà phân tích theo dõi khả năng duy trì sức mạnh định giá của Cboe trước sự cạnh tranh quyết liệt từ các công ty như MEMX.
Chi Phí Vận Hành: Việc đầu tư liên tục vào nền tảng "Cboe Digital" và tích hợp các công nghệ toàn cầu đa dạng đã dẫn đến chi phí vốn tăng cao. Các nhà phân tích từ Deutsche Bank cảnh báo nếu tăng trưởng doanh thu chững lại, các chi phí cố định này có thể làm thu hẹp biên lợi nhuận hoạt động vào cuối năm 2026.

Kết Luận

Sự đồng thuận hiện tại trên Phố Wall là Cboe Global Markets không còn chỉ là một "cổ phiếu biến động" mà đã trở thành một tập đoàn công nghệ tài chính và dữ liệu tinh vi. Mặc dù năm 2026 chứng kiến sự bình thường hóa trong hoạt động giao dịch bán lẻ, các nhà phân tích tin rằng vị thế thống lĩnh của Cboe trong các sản phẩm phái sinh phức tạp và sự mở rộng toàn cầu ngày càng tăng khiến đây trở thành một lựa chọn phòng thủ nhưng vẫn hướng tới tăng trưởng cho các danh mục đầu tư tổ chức. Trọng tâm trong phần còn lại của năm sẽ là liệu công ty có thể chuyển đổi thành công khối lượng giao dịch cao thành tăng trưởng bền vững hai con số trong dịch vụ đăng ký dữ liệu hay không.

Câu hỏi thường gặp về Cboe Global Markets, Inc. (CBOE)

Điểm nổi bật về đầu tư của Cboe Global Markets, Inc. là gì và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

Cboe Global Markets, Inc. (CBOE) là nhà cung cấp hàng đầu về cơ sở hạ tầng thị trường và các sản phẩm có thể giao dịch, nổi tiếng nhất với quyền độc quyền đối với quyền chọn chỉ số S&P 500 (SPX) và Chỉ số Biến động Cboe (VIX). Các sản phẩm độc quyền này tạo ra lợi thế cạnh tranh đáng kể, vì chúng là công cụ thiết yếu cho việc phòng ngừa rủi ro của các tổ chức và giao dịch biến động. Công ty cũng đã đa dạng hóa thành công sang cổ phiếu toàn cầu, ngoại hối (FX) và dịch vụ dữ liệu, giảm sự phụ thuộc vào phí giao dịch.
Các đối thủ chính bao gồm các nhà điều hành sàn giao dịch lớn khác như CME Group (CME), Intercontinental Exchange (ICE) và Nasdaq (NDAQ). Mặc dù các công ty này cạnh tranh về khối lượng giao dịch, nhưng sự thống trị của Cboe trong lĩnh vực quyền chọn cổ phiếu và biến động giúp công ty nổi bật hơn so với các đối thủ.

Kết quả tài chính mới nhất của Cboe Global Markets có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ như thế nào?

Dựa trên kết quả tài chính quý 4 năm 2023 và cả năm 2023, Cboe thể hiện sức khỏe tài chính vững mạnh. Công ty báo cáo doanh thu ròng cả năm kỷ lục đạt 1,9 tỷ USD, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng năm 2023 khoảng 763 triệu USD, phản ánh hiệu quả vận hành mạnh mẽ.
Về nợ, Cboe duy trì tỷ lệ đòn bẩy trong tầm kiểm soát. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2023, công ty báo cáo nợ dài hạn khoảng 1,45 tỷ USD. Tỷ lệ Nợ trên EBITDA vẫn nằm trong chuẩn ngành, giúp công ty có sự linh hoạt để theo đuổi các thương vụ mua lại hoặc trả vốn cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu.

Giá trị cổ phiếu CBOE hiện tại có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B so với ngành như thế nào?

Tính đến đầu năm 2024, CBOE đang giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng</strong khoảng 22 đến 24 lần, tương đối phù hợp với mức trung bình lịch sử 5 năm. So với ngành sàn giao dịch tài chính rộng lớn hơn, Cboe thường giao dịch với mức chiết khấu nhẹ so với CME Group nhưng cao hơn một số nhà cung cấp dịch vụ tài chính đa dạng.
Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) thường dao động trong khoảng 4,0 đến 5,0 lần. Mặc dù các chỉ số này có vẻ cao so với S&P 500, nhưng đây là mức tiêu chuẩn đối với các doanh nghiệp sàn giao dịch có biên lợi nhuận cao, ít sử dụng vốn, hưởng lợi từ rào cản gia nhập cao và doanh thu dữ liệu định kỳ.

Giá cổ phiếu CBOE đã diễn biến thế nào trong 3 tháng và 1 năm qua? Nó có vượt trội so với các đối thủ không?

Trong một năm qua (kết thúc quý 1 năm 2024), cổ phiếu CBOE đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ, đạt tổng lợi nhuận khoảng 40-45%, vượt trội so với ngành Tài chính trong chỉ số S&P 500. Trong 3 tháng gần đây, cổ phiếu vẫn giữ được sự bền vững, được thúc đẩy bởi khối lượng giao dịch cao trong quyền chọn SPX và sự gia tăng biến động thị trường.
So với các đối thủ như Nasdaq (NDAQ) và ICE, Cboe là một trong những công ty có hiệu suất hàng đầu trong lĩnh vực sàn giao dịch gần đây, chủ yếu nhờ sự bùng nổ trong giao dịch quyền chọn 0DTE (zero days to expiration), một xu hướng mà Cboe có vị thế độc đáo để tận dụng.

Có những thuận lợi hay khó khăn ngành nào gần đây ảnh hưởng đến Cboe Global Markets không?

Thuận lợi: Động lực chính cho Cboe là sự tăng trưởng liên tục của giao dịch quyền chọn ngắn hạn (0DTE), làm tăng đáng kể khối lượng giao dịch hàng ngày. Thêm vào đó, sự mở rộng của phân khúc Dữ liệu và Giải pháp Truy cập của Cboe cung cấp dòng doanh thu định kỳ ổn định, ít bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường.
Khó khăn: Rủi ro tiềm ẩn từ sự giám sát quy định liên quan đến giao dịch quyền chọn bán lẻ và hiện tượng "trò chơi hóa" có thể gây áp lực. Hơn nữa, nếu biến động thị trường duy trì ở mức rất thấp trong thời gian dài, nhu cầu đối với các sản phẩm liên quan đến VIX có thể giảm, ảnh hưởng tiêu cực đến doanh thu giao dịch.

Các nhà đầu tư tổ chức lớn gần đây có mua hay bán cổ phiếu CBOE không?

Cboe Global Markets duy trì tỷ lệ sở hữu tổ chức cao, thường vượt quá 80%. Theo các hồ sơ 13F gần đây (quý 4 năm 2023), các nhà quản lý tài sản lớn như The Vanguard Group và BlackRock vẫn là cổ đông lớn nhất, thường tăng vị thế thông qua các quỹ chỉ số thụ động.
Có sự quan tâm đáng kể từ "tiền thông minh" của các nhà đầu tư tổ chức muốn tiếp cận cơ sở hạ tầng thị trường thay vì rủi ro cổ phiếu trực tiếp. Mặc dù có một số hoạt động chốt lời sau đợt tăng giá năm 2023, tâm lý chung của các tổ chức vẫn duy trì mức "Overweight", được hỗ trợ bởi tăng trưởng cổ tức ổn định và chương trình mua lại cổ phiếu của Cboe.