Cổ phiếu Cisco là gì?

Tổng Quan Kinh Doanh của Cisco Systems, Inc.

Cisco Systems, Inc. (CSCO) là nhà lãnh đạo toàn cầu trong công nghệ mạng dựa trên IP và là lực lượng thống trị trong lĩnh vực chuyển đổi số. Truyền thống được biết đến như "xương sống của internet," Cisco đã phát triển từ một công ty tập trung vào phần cứng thành một tập đoàn đa dạng về phần mềm và dịch vụ, tập trung vào kết nối, bảo mật và tự động hóa dựa trên AI.

Các Phân Khúc Kinh Doanh Chính

Tính đến kỳ tài chính 2024-2025, hoạt động của Cisco được phân loại thành một số trụ cột chính:

1. Mạng (Mạng An Toàn, Linh Hoạt): Đây vẫn là nguồn doanh thu lớn nhất của Cisco. Bao gồm các sản phẩm chuyển mạch lõi, định tuyến, không dây (Wi-Fi 6/7) và mạng trung tâm dữ liệu. Trọng tâm đã chuyển sang kiến trúc Silicon One, cung cấp silicon định tuyến và chuyển mạch hiệu suất cao cho khách hàng quy mô web và nhà cung cấp viễn thông.

2. Bảo Mật: Sau thương vụ mua lại Splunk trị giá 28 tỷ USD (hoàn tất đầu năm 2024), Cisco đã hợp nhất danh mục bảo mật và khả năng quan sát của mình. "Cisco Security Cloud" cung cấp bảo vệ toàn diện, bao gồm tường lửa, truy cập không tin cậy (zero-trust) và phát hiện mối đe dọa dựa trên AI. Phân khúc này hiện là động lực chính tạo ra doanh thu định kỳ biên lợi nhuận cao cho Cisco.

3. Cộng Tác: Tập trung vào hệ sinh thái Webex, phân khúc này cung cấp giải pháp hội nghị video, gọi điện đám mây và trung tâm liên lạc. Cisco tích hợp AI vào Webex với các tính năng như dịch thuật thời gian thực, loại bỏ tiếng ồn nền và tóm tắt cuộc họp tự động.

4. Khả Năng Quan Sát: Kết hợp khả năng của AppDynamics và Splunk, bộ phận này giúp doanh nghiệp giám sát toàn bộ dấu chân kỹ thuật số — từ tầng ứng dụng đến mạng vật lý — đảm bảo hiệu suất tối ưu và xử lý sự cố nhanh chóng.

Mô Hình Kinh Doanh & Đặc Điểm Chiến Lược

Mô Hình Ưu Tiên Thuê Bao: Cisco đã hoàn tất thành công chuyển đổi sang mô hình doanh thu định kỳ. Hiện nay, hơn 50% tổng doanh thu đến từ phần mềm và dịch vụ thuê bao. Điều này mang lại dòng tiền rất ổn định và giảm thiểu tính chu kỳ của các vòng đời phần cứng.

Chiến Lược "Cùng Tốt Hơn": Cisco tận dụng cơ sở phần cứng khổng lồ đã lắp đặt để bán thêm các lớp phần mềm tích hợp (Bảo mật và Khả năng quan sát), tạo ra một hệ sinh thái toàn diện khó bị đối thủ thay thế.

Hào Quang Cạnh Tranh Cốt Lõi

· Cơ Sở Lắp Đặt Vô Song: Phần cứng Cisco vận hành phần lớn mạng doanh nghiệp và nhà cung cấp dịch vụ trên toàn thế giới. Điều này cung cấp lợi thế dữ liệu cho bảo mật và xử lý sự cố dựa trên AI.

· Hiệu Ứng Hợp Nhất Splunk: Bằng cách tích hợp phân tích dữ liệu của Splunk với khả năng quan sát mạng của Cisco, công ty cung cấp "khả năng quan sát toàn bộ ngăn xếp" mà không nhà cung cấp đơn lẻ nào có thể sánh kịp.

· Hệ Sinh Thái Đối Tác Toàn Cầu: Với hàng chục nghìn đối tác kênh và nhà tích hợp, Cisco có mạng lưới phân phối rộng lớn, tạo rào cản lớn đối với các công ty chuyên biệt nhỏ hơn.

Bố Trí Chiến Lược Mới Nhất: AI & Quy Mô Lớn

Cisco đang chuyển hướng mạnh mẽ sang Cơ sở hạ tầng AI. Giữa năm 2024, Cisco đã ra mắt quỹ đầu tư toàn cầu trị giá 1 tỷ USD để thúc đẩy hệ sinh thái khởi nghiệp AI và mở rộng hợp tác với NVIDIA nhằm cung cấp cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu sẵn sàng cho AI (Cisco Nexus HyperFabric). Mục tiêu là cung cấp "đường ống" cho kỷ nguyên AI tạo sinh.

Lịch Sử Phát Triển của Cisco Systems, Inc.

Lịch sử của Cisco là bản mẫu cho cách một công ty công nghệ có thể điều hướng nhiều chuyển đổi ngành — từ sự ra đời của internet đến kỷ nguyên đám mây và AI.

Giai Đoạn 1: Nền Tảng và Cuộc Cách Mạng Router (1984 - 1995)

Được thành lập năm 1984 bởi các nhà khoa học máy tính Đại học Stanford Leonard Bosack và Sandy Lerner, Cisco tiên phong phát triển router đa giao thức thương mại đầu tiên thành công. Công nghệ này cho phép các loại máy tính khác nhau giao tiếp với nhau, mở đường cho internet hiện đại. Công ty lên sàn năm 1990 và nhanh chóng trở thành ngôi sao của ngành công nghệ.

Giai Đoạn 2: Bùng Nổ Dot-Com và Thống Trị Toàn Cầu (1996 - 2000)

Dưới sự lãnh đạo của John Chambers, Cisco tiến hành chuỗi mua lại quy mô lớn (mua nhiều công ty như Stratacom). Tháng 3 năm 2000, đỉnh điểm bong bóng dot-com, Cisco từng là công ty có giá trị nhất thế giới với vốn hóa thị trường vượt 500 tỷ USD. Router và switch của họ là "công cụ khai thác vàng" trong cơn sốt công nghệ.

Giai Đoạn 3: Đa Dạng Hóa và Sức Bền (2001 - 2014)

Sau khi bong bóng vỡ, Cisco tập trung đa dạng hóa vượt ra ngoài mạng lõi sang Voice over IP (VoIP), video (mua lại Tandberg và Webex) và máy chủ trung tâm dữ liệu (Unified Computing System - UCS). Giai đoạn này đánh dấu sự tăng trưởng ổn định và xây dựng Cisco như đối tác doanh nghiệp đáng tin cậy, dù phải đối mặt với cạnh tranh ngày càng tăng từ các nhà cung cấp phần cứng giá thấp.

Giai Đoạn 4: Chuyển Đổi Phần Mềm và Kỷ Nguyên Splunk (2015 - Nay)

Dưới thời CEO Chuck Robbins (nhậm chức năm 2015), Cisco bắt đầu chuyển đổi căn bản sang phần mềm và doanh thu định kỳ. Công ty chuyển từ bán phần cứng một lần sang thuê bao "Cisco DNA". Việc mua lại Splunk năm 2024 là thương vụ lớn nhất trong lịch sử công ty, thể hiện cam kết toàn diện trở thành tổ chức phần mềm dẫn đầu về bảo mật và dữ liệu.

Lý Do Thành Công

· M&A Chiến Lược: Cisco có quy trình tích hợp mua lại tinh vi bậc nhất trong lịch sử doanh nghiệp, đã mua hơn 200 công ty để lấp đầy các khoảng trống công nghệ.

· Niềm Tin Tổ Chức: Cisco vẫn là "lựa chọn an toàn" cho các CTO Fortune 500 nhờ hỗ trợ toàn diện và độ tin cậy cấp doanh nghiệp.

Phân Tích Ngành & Cạnh Tranh

Cisco hoạt động tại giao điểm của Mạng Doanh Nghiệp, An Ninh Mạng và Cơ Sở Hạ Tầng Đám Mây.

Xu Hướng và Động Lực Ngành

1. Mạng AI: Sự bùng nổ của AI tạo sinh đòi hỏi dung lượng lưu lượng Đông-Tây khổng lồ trong trung tâm dữ liệu, thúc đẩy nhu cầu thiết bị mạng 800G và 1.6T.

2. Hội Tụ Mạng và Bảo Mật: SASE (Secure Access Service Edge) đang trở thành tiêu chuẩn, nơi hiệu suất mạng và bảo mật được quản lý như một dịch vụ đám mây duy nhất.

3. Khả Năng Quan Sát Đa Đám Mây: Khi doanh nghiệp phân tán dữ liệu trên AWS, Azure và máy chủ tại chỗ, nhu cầu về "một cửa sổ quan sát" thống nhất để giám sát hiệu suất trở nên thiết yếu.

Vị Trí Thị Trường và Dữ Liệu

Cisco duy trì thị phần thống trị, dù có thách thức, trong các danh mục cốt lõi. Dưới đây là tổng quan môi trường cạnh tranh:

Phân Tích Cạnh Tranh

· Thách Thức từ HPE-Juniper: Việc Hewlett Packard Enterprise (HPE) dự kiến mua lại Juniper Networks tạo ra đối thủ mạnh trong lĩnh vực mạng AI-native, gây áp lực lên vị thế truyền thống của Cisco trong doanh nghiệp.

· Arista Networks: Trong thị trường chuyển mạch trung tâm dữ liệu tốc độ cao (đặc biệt cho các hyperscaler "Big Tech"), Arista là đối thủ mạnh nhất của Cisco nhờ hiệu suất thấp trễ và dựa trên phần mềm.

· Các Đối Thủ An Ninh Mạng: Mặc dù Cisco có phạm vi rộng hơn, các công ty chuyên về bảo mật như Palo Alto Networks thường được định giá cao hơn do được đánh giá là chuyên biệt trong bảo mật đám mây.

Tóm Tắt Tình Trạng Ngành

Cisco vẫn là nhà lãnh đạo không thể tranh cãi trong mạng doanh nghiệp. Dù đối mặt với cạnh tranh gay gắt trong thị trường trung tâm dữ liệu quy mô đám mây, sự chuyển dịch lớn sang phần mềm (được thúc đẩy bởi Splunk) đã tái định vị Cisco như một lớp "dữ liệu và bảo mật" thiết yếu cho doanh nghiệp hiện đại. Kết quả năm 2024 cho thấy thị trường phần cứng ổn định và tăng trưởng phần mềm nhanh, khẳng định vị thế trụ cột nền tảng của nền kinh tế công nghệ toàn cầu.

Đánh Giá Sức Khỏe Tài Chính của Cisco Systems, Inc.

Cisco Systems, Inc. (CSCO) tiếp tục duy trì hồ sơ tài chính vững mạnh với biên lợi nhuận cao và bảng cân đối kế toán ổn định. Theo các báo cáo gần đây tính đến đầu năm 2026, quá trình chuyển đổi của Cisco sang mô hình dựa trên phần mềm và đăng ký đã đạt đến điểm bùng phát quan trọng, với hơn 50% tổng doanh thu hiện đến từ các nguồn thu nhập định kỳ.

Tiềm Năng Phát Triển của Cisco Systems, Inc.

Bùng Nổ Mạng Lưới và Hạ Tầng AI

Cisco đã trở thành một trong những người hưởng lợi lớn từ “Công nghiệp hóa AI.” Công ty báo cáo 2,1 tỷ USD đơn hàng hạ tầng AI từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn trong quý 2 năm tài chính 2026, đã bằng tổng đơn hàng cả năm tài chính 2025. Kiến trúc Silicon One và các switch 800G đang định vị Cisco là lựa chọn hàng đầu thay thế cho các fabric độc quyền như InfiniBand, đặc biệt khi các doanh nghiệp chuyển sang Ethernet tốc độ cao cho các cụm AI.

Tích Hợp Splunk và Quan Sát Thống Nhất

Thương vụ mua lại Splunk trị giá 28 tỷ USD hiện là nền tảng chiến lược phần mềm của Cisco. Đến năm 2026, việc tích hợp vào Cisco Full Stack Observability (FSO) đã tạo ra một trong những công cụ giám sát và phân tích bảo mật toàn diện nhất trong ngành. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu đạt hơn 1 tỷ USD doanh thu cộng hưởng đa năm vào năm tài chính 2027, thúc đẩy bán chéo vào cơ sở khách hàng khổng lồ hơn 800.000 khách hàng của Cisco.

An Ninh Mạng và SASE "Một Nhà Cung Cấp"

Sự hội tụ giữa mạng và bảo mật (SASE) là chất xúc tác quan trọng. Với các sản phẩm như Hypershield (fabric bảo mật tự nâng cấp dựa trên AI) và Trợ lý AI Cisco cho An Ninh, Cisco đang chiếm lĩnh thị phần ngân sách an ninh ngày càng lớn. Các quan hệ đối tác chiến lược, như với NVIDIA và AMD cho các cụm AI, đảm bảo Cisco tiếp tục được tích hợp trong các bản thiết kế trung tâm dữ liệu thế hệ mới.

Lộ Trình 2026-2027

Lộ trình mới nhất của Cisco nhấn mạnh "AgenticOps"—mạng tự động cho kỷ nguyên AI có tính chủ động. Các cột mốc chính bao gồm ra mắt các switch Catalyst-2026 và mở rộng Quỹ AI 1 tỷ USD để thúc đẩy hệ sinh thái phần mềm bổ trợ cho phần cứng, đảm bảo tính liên tục về công nghệ lâu dài.

Ưu Điểm và Rủi Ro của Cisco Systems, Inc.

Ưu Điểm (Kịch Bản Tăng Giá)

1. Tăng Tốc Doanh Thu AI: Đơn hàng hạ tầng AI vượt xa kỳ vọng, nhu cầu mạng tốc độ cao là động lực tăng trưởng nhiều năm.
2. Chuyển Đổi Doanh Thu Định Kỳ: Hơn 50% doanh thu hiện dựa trên đăng ký, mang lại tầm nhìn cao và bảo vệ công ty khỏi chu kỳ phần cứng truyền thống.
3. Phân Bổ Vốn Mạnh Mẽ: Lợi suất cổ tức ổn định (khoảng 2,26%) và chương trình mua lại cổ phiếu tích cực tạo nền tảng vững chắc cho giá cổ phiếu.
4. Thống Trị Thị Trường: Mối quan hệ tin cậy với gần như mọi công ty Fortune 500 mang lại lợi thế lớn trong việc bán thêm các giải pháp AI và bảo mật.

Rủi Ro (Kịch Bản Giảm Giá)

1. Áp Lực Biên Lợi Nhuận: Tăng chi phí bộ nhớ trên toàn ngành và sự thay đổi cơ cấu sản phẩm (phần cứng AI biên lợi nhuận thấp hơn) đã dẫn đến sự co hẹp nhẹ biên lợi nhuận gộp, gần đây không đạt một số mục tiêu của nhà phân tích.
2. Phức Tạp Trong Tích Hợp: Mặc dù Splunk mang lại tiềm năng lớn, thành công lâu dài của thương vụ mua lại lớn này có rủi ro thực thi và khả năng pha loãng EPS ngắn hạn.
3. Chậm Lại Ở Các Mảng Cốt Lõi: Các đơn vị mạng truyền thống và hợp tác (Webex) đã chứng kiến sự giảm hoặc tăng trưởng bằng phẳng khi khách hàng tập trung chi tiêu vào AI và bảo mật.
4. Cạnh Tranh Gia Tăng: Cisco đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ Arista Networks trong lĩnh vực mạng đám mây và Palo Alto Networks trong an ninh mạng, có thể hạn chế khả năng linh hoạt về giá.

Các nhà phân tích nhìn nhận Cisco Systems, Inc. và cổ phiếu CSCO như thế nào?

Tính đến đầu năm 2026, cộng đồng các nhà phân tích duy trì quan điểm "lạc quan thận trọng" về Cisco Systems, Inc. (CSCO). Sau khi thực hiện thương vụ mua lại chiến lược Splunk và chuyển đổi thành công sang mô hình phần mềm dựa trên đăng ký, Phố Wall xem Cisco như một ông lớn truyền thống đang tái định hình thành công để thích ứng với kỷ nguyên AI và an ninh mạng. Mặc dù công ty phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt, dòng tiền mạnh mẽ và vị thế thống lĩnh trong mạng doanh nghiệp vẫn tiếp tục thu hút các nhà đầu tư theo giá trị.

1. Góc nhìn tổ chức về chiến lược cốt lõi

"Hiệu ứng cộng hưởng Splunk" và doanh thu định kỳ: Các nhà phân tích từ J.P. Morgan và Morgan Stanley nhấn mạnh rằng việc tích hợp Splunk đã thúc đẩy đáng kể quá trình chuyển đổi của Cisco. Đến cuối năm tài chính 2025, doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) của Cisco tăng trưởng hai chữ số, một chỉ số được các nhà phân tích xem là then chốt để giảm tính chu kỳ của mảng phần cứng truyền thống.
Cơ sở hạ tầng dựa trên AI: Cisco tập trung vào mạng "sẵn sàng AI" là điểm nhấn chính. Các nhà phân tích lưu ý rằng trong khi NVIDIA thống trị thị trường chip AI, Cisco đang định vị mình là nhà cung cấp thiết yếu của "fabric" (các thiết bị chuyển mạch và quang học) kết nối các chip này. Goldman Sachs gần đây nhận định sự hợp tác giữa Cisco và NVIDIA nhằm cung cấp cơ sở hạ tầng AI đơn giản hóa cho doanh nghiệp có thể mở ra thị trường phụ trị giá hàng tỷ đô la.
Chuyển hướng an ninh mạng: Các nhà phân tích đang theo dõi sát sao "Cisco Security Cloud." Các công ty nghiên cứu thị trường như Gartner đã công nhận vị thế cải thiện của Cisco trong lĩnh vực an ninh mạng, chuyển từ danh mục sản phẩm rời rạc sang nền tảng thống nhất, điều mà các nhà phân tích tin rằng sẽ thúc đẩy tỷ lệ "bán chéo" cao hơn trong số các khách hàng Fortune 500.

2. Đánh giá cổ phiếu và mục tiêu giá

Bước vào năm 2026, tâm lý thị trường đối với CSCO vẫn là "Mua vừa phải" dựa trên dữ liệu tổng hợp từ các nền tảng tài chính lớn:
Phân bố đánh giá: Trong khoảng 28 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu, khoảng 12 người duy trì đánh giá "Mua" hoặc "Mua mạnh", 15 người giữ đánh giá "Trung lập/Giữ", và chỉ 1 người đề xuất "Bán".
Dự báo mục tiêu giá:
Giá mục tiêu trung bình: Khoảng 62,00 USD (tương ứng mức tăng 15-20% so với vùng giao dịch cuối năm 2025 từ 52-54 USD).
Triển vọng lạc quan: Các nhà đầu tư tích cực như Evercore ISI đặt mục tiêu lên tới 70,00 USD, dựa trên sự mở rộng biên lợi nhuận nhanh hơn dự kiến từ doanh số phần mềm.
Triển vọng thận trọng: Morningstar duy trì ước tính giá trị hợp lý gần 55,00 USD, cho rằng cổ phiếu được định giá hợp lý do tăng trưởng chậm trong mảng chuyển mạch campus cốt lõi.

3. Rủi ro do nhà phân tích chỉ ra (Kịch bản tiêu cực)

Bất chấp sự chuyển đổi tích cực, các nhà phân tích cảnh báo nhà đầu tư về một số thách thức:
Chi tiêu của nhà cung cấp dịch vụ đám mây (CSP): Mặc dù nhu cầu doanh nghiệp đang ổn định, các nhà phân tích tại Piper Sandler bày tỏ lo ngại về "Cloud Digestion." Các nhà cung cấp đám mây lớn (Amazon, Google, Microsoft) đôi khi chuyển chi tiêu từ phần cứng mạng bên ngoài sang thiết kế nội bộ độc quyền, điều này có thể dẫn đến lợi nhuận quý "bất thường" cho Cisco.
Cạnh tranh trong an ninh mạng: Cisco đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các công ty an ninh chuyên biệt như Palo Alto Networks và CrowdStrike. Các nhà phân tích cảnh báo nếu Cisco không đổi mới nhanh bằng các đối thủ đám mây gốc này, tăng trưởng mảng an ninh có thể bị đình trệ mặc dù đã mua lại Splunk.
Nhạy cảm với kinh tế vĩ mô: Là công ty tập trung vào doanh nghiệp, doanh thu của Cisco nhạy cảm với chu kỳ ngân sách CNTT toàn cầu. Các nhà phân tích theo dõi sát lãi suất toàn cầu và chi tiêu đầu tư của doanh nghiệp, vì bất kỳ sự hạ nhiệt kinh tế nào cũng ảnh hưởng trực tiếp đến chu kỳ làm mới phần cứng của Cisco.

Tóm tắt

Đồng thuận trên Phố Wall là Cisco không còn chỉ là công ty "router và switch" mà là một đế chế phần mềm và an ninh mạng đa dạng. Các nhà phân tích nhìn chung xem CSCO như một cổ phiếu công nghệ "nơi trú ẩn an toàn" — cung cấp lợi suất cổ tức ổn định (khoảng 3% hiện nay) và hệ số định giá thấp hơn (P/E) so với các cổ phiếu AI tăng trưởng mạnh. Mặc dù không mang lại tăng trưởng bùng nổ như các công ty bán dẫn, vai trò là xương sống của mạng doanh nghiệp khiến Cisco trở thành lựa chọn nền tảng cho các danh mục đầu tư cân bằng trong năm 2026.

Cisco Systems, Inc. (CSCO) Các Câu Hỏi Thường Gặp

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư vào Cisco Systems, Inc. là gì, và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

Cisco Systems vẫn là một thế lực thống lĩnh trong ngành phần cứng và phần mềm mạng. Những điểm nổi bật chính trong đầu tư bao gồm chuyển đổi mạnh mẽ sang mô hình doanh thu định kỳ dựa trên đăng ký, việc mua lại chiến lược Splunk nhằm tăng cường khả năng quan sát và an ninh mạng dựa trên AI, cùng lịch sử nhất quán trong việc trả vốn cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu.
Đối thủ cạnh tranh chính của Cisco thay đổi theo từng phân khúc: Trong phần cứng mạng, công ty cạnh tranh với Arista Networks và Juniper Networks (đang được HPE mua lại); trong an ninh mạng, đối thủ là Palo Alto Networks và Fortinet; còn trong lĩnh vực cộng tác, Cisco cạnh tranh với Microsoft (Teams) và Zoom.

Kết quả tài chính mới nhất của Cisco có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ ra sao?

Theo kết quả Q4 và năm tài chính 2024 của Cisco (kết thúc ngày 27 tháng 7 năm 2024), công ty báo cáo doanh thu hàng năm đạt 53,8 tỷ USD, giảm 6% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, việc tích hợp Splunk đã thúc đẩy đáng kể doanh thu đăng ký tổng thể, hiện chiếm khoảng 54% tổng doanh thu.
Trong năm tài chính 2024, Lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 10,3 tỷ USD (2,54 USD trên mỗi cổ phiếu). Cisco duy trì bảng cân đối kế toán vững mạnh với 17,9 tỷ USD tiền mặt, tương đương tiền và đầu tư. Mặc dù tổng nợ tăng lên khoảng 31 tỷ USD sau khi mua lại Splunk, dòng tiền hoạt động mạnh mẽ của Cisco đạt 15,4 tỷ USD trong năm cho thấy khả năng quản lý đòn bẩy tài chính tốt.

Giá trị cổ phiếu CSCO hiện tại có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B của nó so với ngành ra sao?

Tính đến cuối năm 2024, Cisco thường được xem là một “cổ phiếu giá trị” trong lĩnh vực công nghệ. Công ty thường giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng khoảng 14x đến 16x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của chỉ số Công nghệ Thông tin S&P 500 và các đối thủ như Arista Networks (thường giao dịch trên 40x P/E).
Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) thường dao động từ 3,5x đến 4,5x. So với các đối thủ mạng đám mây tăng trưởng cao, định giá của Cisco cho thấy kỳ vọng thị trường thấp hơn về tăng trưởng bùng nổ nhưng bù lại cung cấp lợi suất cổ tức cao hơn nhiều (hiện khoảng trên 3%), làm cho cổ phiếu hấp dẫn với nhà đầu tư tập trung vào thu nhập.

Cổ phiếu CSCO đã hoạt động thế nào trong ba tháng qua và một năm qua so với các đối thủ?

Trong một năm qua, hiệu suất cổ phiếu Cisco khá ổn định nhưng tụt hậu so với chỉ số Nasdaq 100 tập trung công nghệ rộng hơn và các đối thủ mạng tăng trưởng cao như Arista Networks. Trong khi Arista đạt được mức tăng mạnh nhờ nhu cầu trung tâm dữ liệu AI, Cisco trải qua giai đoạn “tiêu hóa tồn kho” khi khách hàng xử lý lượng hàng tồn kho phần cứng.
Tuy nhiên, trong ba tháng gần đây sau báo cáo thu nhập tháng 8 năm 2024, cổ phiếu đã thể hiện đà phục hồi mạnh mẽ khi công ty báo hiệu sự trở lại của tăng trưởng đơn hàng sản phẩm và tích hợp thành công tài chính của Splunk.

Có những xu hướng thuận lợi hay khó khăn nào gần đây ảnh hưởng đến Cisco không?

Xu hướng thuận lợi: Động lực chính là mở rộng hạ tầng AI. Cisco gần đây đã ra mắt các cụm Nexus HyperFabric AI và định vị mình như nhà cung cấp “hệ thống ống nước” cho các trung tâm dữ liệu AI. Thêm vào đó, sự chuyển dịch sang bảo mật tích hợp và quan sát (thông qua Splunk) là một điểm cộng lớn.
Khó khăn: Công ty đối mặt với cạnh tranh gay gắt từ các giải pháp mạng “white box” được các nhà cung cấp hyperscaler (Amazon, Google) sử dụng. Hơn nữa, chi tiêu của doanh nghiệp toàn cầu cho mạng campus truyền thống vẫn thận trọng do bất ổn kinh tế vĩ mô, dù điều này đang bắt đầu ổn định.

Các nhà đầu tư tổ chức lớn gần đây có mua hay bán cổ phiếu CSCO không?

Cisco vẫn là cổ phiếu chủ lực trong danh mục của các tổ chức nhờ quy mô và cổ tức. Theo các hồ sơ 13F gần đây, sở hữu tổ chức chiếm khoảng 72%. Các nhà quản lý tài sản lớn như Vanguard Group, BlackRock và State Street vẫn là cổ đông lớn nhất.
Trong các quý gần đây, một số hoạt động tổ chức cho thấy sự “xoay vòng” vào Cisco như một lựa chọn công nghệ phòng thủ trong giai đoạn biến động cao của các cổ phiếu AI đắt giá hơn. Các nhà phân tích từ các công ty như JPMorgan và Citigroup gần đây đã duy trì hoặc nâng cấp triển vọng, nhấn mạnh sự cộng hưởng từ Splunk và sự chạm đáy của chu kỳ thiết bị mạng.