Cổ phiếu Aarti Drugs là gì?

Giới thiệu Kinh doanh của Aarti Drugs Limited

Aarti Drugs Limited (AARTIDRUGS), thành lập năm 1984, là một công ty dược phẩm hàng đầu của Ấn Độ và là thành viên cốt lõi của Tập đoàn đa ngành Aarti. Công ty đã phát triển từ một nhà sản xuất sản phẩm đơn lẻ thành nhà lãnh đạo toàn cầu trong sản xuất Nguyên liệu Dược phẩm Hoạt tính (API), Trung gian Dược phẩm và Hóa chất Đặc biệt.

Chi tiết các phân khúc kinh doanh

1. Nguyên liệu Dược phẩm Hoạt tính (API): Đây là nguồn doanh thu chính của công ty, đóng góp khoảng 75-80% tổng doanh thu. Aarti Drugs là một trong những nhà sản xuất lớn nhất thế giới về Metformin (thuốc chống tiểu đường) và Fluoroquinolones (kháng sinh như Ciprofloxacin). Danh mục sản phẩm của họ bao gồm nhiều nhóm điều trị như Chống viêm, Bảo vệ tim mạch, Chống nấm và Chống tiêu chảy.

2. Dược phẩm thành phẩm (FDF): Vận hành thông qua công ty con Pinnacle Life Science Private Limited, phân khúc này tập trung vào các dạng thuốc hoàn chỉnh (viên nén, viên nang, siro). Nó tận dụng sự tích hợp ngược từ sản xuất API của công ty mẹ để cung cấp thuốc có chi phí hiệu quả cho cả thị trường trong nước và quốc tế (chủ yếu là các thị trường bán điều tiết).

3. Trung gian & Hóa chất Đặc biệt: Công ty sản xuất các trung gian giá trị cao làm nguyên liệu cho sản xuất API của chính mình và bán cho các công ty hóa chất và dược phẩm bên thứ ba. Phân khúc này đảm bảo sự bền vững chuỗi cung ứng và thu được biên lợi nhuận cao hơn.

Đặc điểm Mô hình Kinh doanh

Tích hợp ngược: Aarti Drugs duy trì mô hình tích hợp cao, tự sản xuất các nguyên liệu đầu vào chính (KSMs) và trung gian trong nội bộ. Điều này giảm sự phụ thuộc vào nhà cung cấp bên ngoài (đặc biệt từ Trung Quốc) và tối ưu hóa chi phí.
Phạm vi toàn cầu: Công ty xuất khẩu tới hơn 100 quốc gia. Tính đến năm tài chính 2024, xuất khẩu chiếm tỷ trọng đáng kể trong cơ cấu doanh thu, với sự hiện diện mạnh mẽ tại EU, Mỹ Latinh và Đông Nam Á.
Chi phí dẫn đầu: Nhờ quy mô lớn trong các sản phẩm như Metformin, công ty hoạt động như một nhà cung cấp "chi phí thấp, khối lượng cao" trong chuỗi cung ứng thuốc generic toàn cầu.

Lợi thế cạnh tranh cốt lõi

Thị phần thống trị: Aarti Drugs nắm giữ thị phần hàng đầu toàn cầu trong nhiều phân tử chủ chốt. Ví dụ, công ty là nhà cung cấp hàng đầu thế giới về Metformin HCl và các trung gian kháng sinh.
Tuân thủ quy định: Công ty vận hành nhiều nhà máy sản xuất (chủ yếu tại Tarapur và Sarigam) đạt chuẩn WHO-GMP, USFDA (một số đơn vị), và EU-GMP, tạo ra rào cản gia nhập cao cho đối thủ mới.
Xuất sắc trong Hóa học Quy trình: Hàng thập kỷ kinh nghiệm trong các phản ứng hóa học phức tạp như clo hóa và hydro hóa giúp họ đạt được năng suất và độ tinh khiết khó có thể sao chép ở quy mô lớn.

Chiến lược Mới nhất

Đầu tư CapEx cho Thay thế Nhập khẩu: Theo chương trình PLI (Khuyến khích Liên kết Sản xuất) của Chính phủ Ấn Độ, Aarti Drugs đã đầu tư mở rộng nhà máy hiện hữu và xây dựng mới để sản xuất KSMs trước đây phải nhập khẩu.
Da liễu & Ung thư học: Công ty đang chuyển hướng chiến lược R&D sang các phân khúc có biên lợi nhuận cao, khối lượng thấp như da liễu và các biến thể chống tiểu đường chuyên biệt nhằm nâng cao giá trị chuỗi.

Lịch sử Phát triển của Aarti Drugs Limited

Hành trình của Aarti Drugs được đặc trưng bởi tăng trưởng hữu cơ ổn định, mở rộng công suất chiến lược và tập trung không ngừng vào kỹ thuật quy trình.

Các giai đoạn phát triển

Giai đoạn 1: Thành lập và Tăng trưởng ban đầu (1984 - 1995)
Được sáng lập bởi các gia đình Chandran và Gogri, công ty bắt đầu với một nhà máy nhỏ tại Tarapur, Maharashtra. Ban đầu tập trung vào các trung gian dược phẩm đơn giản. Đến đầu những năm 90, họ đã chuyển thành công sang sản xuất thuốc số lượng lớn (API).

Giai đoạn 2: Mở rộng quy mô và Niêm yết công khai (1995 - 2010)
Công ty lên sàn và sử dụng vốn để mở rộng mạnh mẽ danh mục sản phẩm. Trong giai đoạn này, họ thiết lập vị thế thống trị trong phân khúc Fluoroquinolones. Đồng thời bắt đầu xuất khẩu, tập trung vào các thị trường chưa được điều tiết để xây dựng khối lượng.

Giai đoạn 3: Xác nhận toàn cầu và Đa dạng hóa (2011 - 2020)
Thập kỷ này chứng kiến công ty đạt được các chứng nhận quốc tế nghiêm ngặt (USFDA, EU-GMP). Việc mua lại và mở rộng Pinnacle Life Science đánh dấu bước chân nghiêm túc vào lĩnh vực Dược phẩm thành phẩm. Công ty trở thành đối tác ưu tiên của các tập đoàn generic toàn cầu nhờ quy mô.

Giai đoạn 4: Độ bền và Hiện đại hóa (2021 - Nay)
Sau đại dịch, công ty tập trung giảm sự phụ thuộc vào Trung Quốc bằng cách đầu tư vào tích hợp ngược. Họ khởi động chương trình Đầu tư Vốn (CapEx) lớn (khoảng ₹600-800 Crore) để hiện đại hóa nhà máy và mở rộng sang các lĩnh vực điều trị mới.

Yếu tố thành công & Phân tích

Yếu tố thành công:
- Hiệp lực với Aarti Industries: Là thành viên của Tập đoàn Aarti giúp tiếp cận chuyên môn hóa học và hệ sinh thái nguyên liệu.
- Tối ưu hóa quy trình: Khả năng cải tiến liên tục "hóa học trên mỗi kg" giúp duy trì lợi nhuận ngay cả khi giá thuốc generic giảm.

Thách thức gặp phải:
- Biến động nguyên liệu thô: Sự dao động giá benzene và các dẫn xuất hóa dầu khác đôi khi gây áp lực lên biên lợi nhuận.
- Quy định môi trường: Là ngành hóa chất nặng, việc tuân thủ các quy định ngày càng nghiêm ngặt về "Xả thải lỏng bằng không" (ZLD) đòi hỏi đầu tư vốn lớn.

Giới thiệu ngành

Aarti Drugs hoạt động tại giao điểm của ngành Hóa chất Đặc biệt và Dược phẩm, đặc biệt trong lĩnh vực API (Nguyên liệu Dược phẩm Hoạt tính).

Xu hướng & Động lực ngành

Chiến lược Trung Quốc + 1: Các nhà đổi mới dược phẩm toàn cầu và công ty generic đang đa dạng hóa chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc. Ấn Độ, đặc biệt là các công ty như Aarti Drugs, là những người hưởng lợi chính của xu hướng này.
Tỷ lệ mắc bệnh mãn tính tăng: Sự gia tăng toàn cầu về bệnh tiểu đường và tim mạch đảm bảo nhu cầu ổn định và tăng trưởng cho các thuốc duy trì như Metformin.
Khuyến khích của Chính phủ: Chương trình PLI của Chính phủ Ấn Độ dành cho thuốc số lượng lớn cung cấp các ưu đãi tài chính cho sản xuất nội địa, nhằm biến Ấn Độ thành trung tâm API toàn cầu.

Cạnh tranh trong ngành

Ngành API phân mảnh nhưng đang dần hợp nhất. Aarti Drugs cạnh tranh với các ông lớn Ấn Độ khác như Divi’s Laboratories, Laurus Labs, và Granules India.

Vị trí trong ngành

Aarti Drugs được phân loại là Người dẫn đầu về Khối lượng. Mặc dù biên lợi nhuận thường thấp hơn các tổ chức "Phát triển và Sản xuất theo hợp đồng" (CDMO) như Divi's, điểm mạnh của công ty nằm ở Quy mô Khổng lồ và Tính thiết yếu của Thị trường. Công ty sản xuất các phân tử "cơ bản" của hệ thống chăm sóc sức khỏe toàn cầu. Theo dữ liệu thị trường gần đây (Q3/Q4 FY24), công ty vẫn là nhà sản xuất Metformin lớn nhất thế giới về công suất, củng cố vị thế là một hạ tầng quan trọng trong chuỗi cung ứng dược phẩm toàn cầu.

Đánh Giá Sức Khỏe Tài Chính của Aarti Drugs Limited

Aarti Drugs Limited (AARTIDRUGS) duy trì hồ sơ tài chính tương đối ổn định, mặc dù các quý gần đây đã chứng kiến áp lực lên biên lợi nhuận và tăng trưởng doanh thu do biến động giá API (Nguyên liệu Dược phẩm Hoạt tính) và sự thay đổi nhu cầu toàn cầu. Đánh giá sau dựa trên các báo cáo tài chính năm tài chính 2024-2025 và các chỉ số chính về khả năng thanh toán/năng suất sinh lời.

Tiềm Năng Phát Triển của AARTIDRUGS

Lộ Trình Chiến Lược và Mở Rộng Năng Lực

Aarti Drugs đang chuyển từ giai đoạn chi tiêu vốn lớn (CAPEX) sang giai đoạn thực thi và tận dụng. Công ty đã đầu tư khoảng ₹537–600 Crores trong những năm gần đây để nâng cao năng lực sản xuất. Điểm nhấn quan trọng là dự án xanh tại Sayakha, dự kiến sẽ thúc đẩy xuất khẩu biên lợi nhuận cao vào các thị trường có quy định như châu Âu và Mỹ khi thương mại hóa vào năm tài chính 2026.

Động Lực Kinh Doanh Mới

Công ty đang đa dạng hóa danh mục sản phẩm vượt ra ngoài các thuốc chống nhiễm khuẩn chung sang các phân khúc giá trị cao, bao gồm:
• Khối Ung Thư & Khối Thuốc Chống Tiểu Đường: Các phân khúc thuốc liên quan đến lối sống này mang lại biên lợi nhuận cao hơn và ít cạnh tranh hơn so với API tiêu chuẩn.
• Dẫn Xuất Xanthine: Mở rộng công suất xanthine từ 5.000 lên 9.000 tấn mỗi năm nhằm đạt quy mô "toàn cầu" tương đương các nhà sản xuất lớn của Trung Quốc.
• Dịch Vụ CDMO/CMO: Tăng cường tập trung vào các tổ chức phát triển và sản xuất hợp đồng (CDMO) để cung cấp dòng doanh thu không theo chu kỳ và biên lợi nhuận cao.

Mục Tiêu Tăng Trưởng Doanh Thu

Ban lãnh đạo đặt mục tiêu tham vọng đạt doanh thu hàng đầu từ ₹3,200–4,000 Crores vào năm tài chính 2027. Tăng trưởng này dự kiến được thúc đẩy bởi mục tiêu tăng trưởng sản lượng 15% trong năm tài chính 2026-27 khi các cơ sở mới đi vào hoạt động và giá các API chính ổn định trên toàn cầu.

Điểm Mạnh & Rủi Ro của Aarti Drugs Limited

Điểm Mạnh Công Ty (Ưu điểm)

• Vị thế thị trường mạnh: Aarti Drugs là nhà dẫn đầu toàn cầu trong sản xuất Metformin và nhiều API thiết yếu khác, mang lại lợi thế về khối lượng lớn.
• Tích hợp ngược: Công ty có mức độ tích hợp cao, tự sản xuất nhiều nguyên liệu đầu vào, giúp giảm thiểu biến động giá nguyên liệu thô.
• Bảng cân đối kế toán lành mạnh: Khác với nhiều công ty dược trung bình, Aarti Drugs duy trì đòn bẩy thấp (Nợ ròng/Vốn chủ sở hữu ~0.4), tạo đệm an toàn cho các kế hoạch mở rộng tương lai.
• Cam kết của nhà sáng lập: Các nhà sáng lập giữ tỷ lệ sở hữu cao khoảng 55%, thể hiện sự tin tưởng dài hạn vào doanh nghiệp.

Rủi Ro Chính (Nhược điểm)

• Áp lực giá: Ngành API đã trải qua sự sụt giảm giá đáng kể (biến động âm 4-5% gần đây) do cung vượt cầu ở một số phân khúc và cạnh tranh từ Trung Quốc.
• Rủi ro pháp lý: Là nhà xuất khẩu lớn, công ty chịu sự kiểm tra nghiêm ngặt của USFDA và các cơ quan quản lý châu Âu; bất kỳ phát hiện tiêu cực nào tại các nhà máy có thể dẫn đến ngừng xuất khẩu.
• Tập trung địa lý: Mặc dù đang mở rộng, phần lớn hoạt động vẫn phụ thuộc vào một số phân khúc điều trị chính như kháng sinh (Fluoroquinolones), vốn rất nhạy cảm với nhu cầu và giá cả theo mùa.
• Chuyển đổi tiền mặt yếu: Một số nhà phân tích lưu ý rằng Dòng tiền hoạt động (OCF) đôi khi thấp hơn Lợi nhuận ròng, cho thấy khả năng chậm trễ trong chu kỳ vốn lưu động.

Các nhà phân tích đánh giá như thế nào về Aarti Drugs Limited và cổ phiếu AARTIDRUGS?

Tính đến giữa năm 2024 và bước vào nửa cuối năm tài chính, tâm lý của các nhà phân tích đối với Aarti Drugs Limited (AARTIDRUGS) phản ánh quan điểm "thận trọng lạc quan". Mặc dù công ty duy trì vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực Nguyên liệu Dược phẩm Hoạt tính (API), các chuyên gia thị trường đang theo dõi sát sao sự phục hồi biên lợi nhuận và tiến độ các dự án chi tiêu vốn (Capex). Dưới đây là phân tích chi tiết về quan điểm hiện hành của các nhà phân tích:

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Vị thế mạnh trên thị trường API thiết yếu: Các nhà phân tích liên tục nhấn mạnh vị trí dẫn đầu của Aarti Drugs trong phân khúc API, đặc biệt là trong Metformin và Fluoroquinolones. Theo báo cáo từ HDFC Securities và Sharekhan, mức độ tích hợp ngược cao của công ty tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững, giúp duy trì sản lượng ngay cả trong giai đoạn biến động giá nguyên liệu đầu vào.
Tập trung vào thay thế nhập khẩu: Một luận điểm tích cực quan trọng là sự phù hợp của công ty với sáng kiến "Atmanirbhar Bharat". Các nhà phân tích lưu ý rằng Aarti Drugs đang tích cực đa dạng hóa sang các hóa chất đặc chủng và sản phẩm giá trị cao hiện đang được nhập khẩu từ Trung Quốc. Việc mở rộng nhà máy mới tại Sayakha cho các hóa chất đặc chủng được xem là động lực doanh thu dài hạn.
Phục hồi biên lợi nhuận: Sau khi đối mặt với áp lực từ chi phí đầu vào và giá năng lượng cao trong năm tài chính 23, các nhà phân tích ghi nhận sự ổn định của biên EBITDA (khoảng 11-13%) trong các quý gần đây (Q3 và Q4 FY24). Đồng thuận chung là khi chi phí nguyên liệu đầu vào trở lại bình thường, lợi nhuận của công ty sẽ phục hồi ổn định.

2. Đánh giá cổ phiếu và mục tiêu giá

Đồng thuận thị trường hiện tại đối với AARTIDRUGS duy trì ở mức "Giữ" đến "Tích lũy", với một số đánh giá "Mua" chọn lọc từ các chuyên gia mid-cap:
Phân bổ đánh giá: Trong số các nhà phân tích chính theo dõi cổ phiếu, khoảng 60% giữ quan điểm "Giữ" hoặc "Trung lập", trong khi 40% khuyến nghị "Mua", dựa trên định giá hấp dẫn sau giai đoạn điều chỉnh giá gần đây.
Mục tiêu giá (dữ liệu Q1 2024 - Q2 2024):
Mục tiêu giá trung bình: Dao động quanh mức ₹540 - ₹580 (tương ứng tiềm năng tăng giá 12-18% so với mức giao dịch hiện tại khoảng ₹490-₹500).
Quan điểm lạc quan: Một số công ty môi giới trong nước đặt mục tiêu lên tới ₹620, dựa trên việc vận hành thành công các công suất mới và tăng trưởng nhanh hơn dự kiến trong mảng sản xuất thuốc thành phẩm.
Quan điểm thận trọng: Các nhà phân tích tại các công ty như ICICI Direct thường giữ quan điểm thận trọng hơn, tập trung vào tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao do các khoản đầu tư Capex mạnh mẽ.

3. Các yếu tố rủi ro được các nhà phân tích nhấn mạnh

Mặc dù tiềm năng tăng trưởng, các nhà phân tích cảnh báo nhà đầu tư về một số rủi ro cụ thể:
Cường độ vốn lưu động: Các nhà phân tích bày tỏ lo ngại về chu kỳ vốn lưu động của công ty, vốn vẫn kéo dài hơn so với các đối thủ trong ngành. Mức tồn kho cao và quản lý các khoản phải thu là những chỉ số quan trọng được theo dõi chặt chẽ.
Áp lực quy định và tuân thủ: Giống như tất cả các nhà sản xuất API, Aarti Drugs chịu sự kiểm tra nghiêm ngặt từ USFDA và các cơ quan quản lý địa phương. Bất kỳ phát hiện tiêu cực nào tại các nhà máy chính (như Tarapur hoặc Sarigam) có thể ảnh hưởng đáng kể đến định giá cổ phiếu.
Áp lực giá trong mảng thuốc thành phẩm: Mặc dù phân khúc thuốc thành phẩm đang tăng trưởng, nhưng phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt và trần giá ở một số lĩnh vực điều trị trong nước, điều này có thể hạn chế sự mở rộng biên lợi nhuận tổng thể.

Tóm tắt

Quan điểm chung trên Wall Street và Dalal Street là Aarti Drugs Limited là một cơ hội "phục hồi" vững chắc trong lĩnh vực dược phẩm Ấn Độ. Các nhà phân tích tin rằng giai đoạn biến động nguyên liệu đầu vào đã qua. Mặc dù cổ phiếu có thể chịu áp lực ngắn hạn do giai đoạn đầu tư mạnh và mức nợ cao, triển vọng dài hạn được hỗ trợ bởi danh mục sản phẩm mạnh mẽ và xu hướng toàn cầu đa dạng hóa chuỗi cung ứng API tránh phụ thuộc vào Trung Quốc. Đối với phần lớn các nhà phân tích, đây vẫn là một vị thế giữ chiến lược với tiềm năng tăng trưởng đáng kể khi các công suất sản xuất mới bắt đầu đóng góp vào lợi nhuận trong năm tài chính 25.

Câu hỏi thường gặp về Aarti Drugs Limited (AARTIDRUGS)

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư vào Aarti Drugs Limited là gì, và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

Aarti Drugs Limited (ADL) là một trong những công ty hàng đầu trong ngành dược phẩm, chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực sản xuất Hoạt chất dược phẩm (APIs), trung gian dược phẩm và hóa chất đặc biệt. Những điểm nổi bật trong đầu tư bao gồm thị phần chi phối trong các danh mục điều trị như Fluoroquinolones, Macrolides và thuốc chống tiểu đường (Metformin). Công ty được hưởng lợi từ sự tích hợp ngược mạnh mẽ, giúp duy trì biên lợi nhuận trong bối cảnh biến động chuỗi cung ứng.
Đối thủ chính trong lĩnh vực API tại Ấn Độ bao gồm Divi's Laboratories, Laurus Labs, IOL Chemicals and Pharmaceuticals, và Solara Active Pharma Sciences.

Kết quả tài chính mới nhất của Aarti Drugs Limited có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ như thế nào?

Dựa trên kết quả tài chính cho Q3 FY24 và 12 tháng gần nhất (TTM), Aarti Drugs đã thể hiện sự bền bỉ bất chấp áp lực giá toàn cầu trong phân khúc API. Trong quý kết thúc tháng 12 năm 2023, công ty báo cáo doanh thu hợp nhất khoảng ₹606 crore. Lợi nhuận ròng đạt khoảng ₹36.7 crore.
Tỷ lệ Nợ trên Vốn chủ sở hữu của công ty vẫn trong tầm kiểm soát, dao động khoảng 0.5 đến 0.6, khi công ty tiếp tục chương trình chi tiêu vốn (Capex) để mở rộng công suất tại các nhà máy Tarapur và Saykha.

Giá trị định giá hiện tại của cổ phiếu AARTIDRUGS có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B của nó so với ngành như thế nào?

Tính đến đầu năm 2024, Aarti Drugs (AARTIDRUGS) đang giao dịch với tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) khoảng 28x đến 32x, thường tương đương hoặc thấp hơn một chút so với mức trung bình ngành của các nhà sản xuất API vốn hóa trung bình. Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) khoảng 3.5x đến 4.0x. Nhà đầu tư thường so sánh các chỉ số này với chỉ số Nifty Pharma, nơi các công ty API tăng trưởng cao thường có hệ số định giá cao hơn, cho thấy AARTIDRUGS được định giá ở mức vừa phải so với tăng trưởng lịch sử của mình.

Giá cổ phiếu AARTIDRUGS đã diễn biến thế nào trong ba tháng và một năm qua? Nó có vượt trội hơn các đối thủ không?

Trong một năm qua, Aarti Drugs đã mang lại lợi nhuận tích cực, phục hồi từ mức thấp trong giai đoạn điều chỉnh giá API sau đại dịch. Mặc dù đã vượt trội hơn một số đối thủ API nhỏ hơn như IOLCP trong một số giai đoạn, cổ phiếu chủ yếu di chuyển song song với chỉ số Nifty Pharma. Trong ba tháng gần đây, cổ phiếu có xu hướng tích lũy khi thị trường chờ đợi các cập nhật tiếp theo về thuế chống bán phá giá đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, điều này ảnh hưởng đáng kể đến sức mạnh định giá của công ty.

Có những diễn biến tích cực hoặc tiêu cực nào gần đây trong ngành ảnh hưởng đến AARTIDRUGS không?

Tích cực: Chương trình Khuyến khích Liên kết Sản xuất (PLI) của chính phủ Ấn Độ và chiến lược "China Plus One" của các tập đoàn dược phẩm toàn cầu là những động lực dài hạn. Thêm vào đó, đề xuất áp dụng thuế chống bán phá giá đối với một số mặt hàng nhập khẩu (như Wheel/Ciprofloxacin) tạo ra hàng rào bảo vệ cho doanh số nội địa của Aarti.
Tiêu cực: Biến động giá nguyên liệu thô (Nguyên liệu Khởi đầu Chính - KSMs) và sự cạnh tranh gia tăng từ các nhà sản xuất Trung Quốc khi họ xả tồn kho dư thừa có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp.

Có tổ chức lớn nào gần đây mua hoặc bán cổ phiếu AARTIDRUGS không?

Theo cơ cấu cổ đông mới nhất, Nhà sáng lập nắm giữ tỷ lệ đáng kể khoảng 58.6%, thể hiện sự tự tin mạnh mẽ của ban lãnh đạo. Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FIIs) và Quỹ tương hỗ duy trì sự hiện diện ổn định, mặc dù tổng tỷ lệ nắm giữ của họ tương đối nhỏ so với các công ty dược lớn hơn, thường dao động trong khoảng 3% đến 5%. Các hồ sơ gần đây cho thấy hoạt động của các tổ chức khá ổn định, với sự tái cân bằng nhỏ từ các quỹ vốn hóa nhỏ trong nước.