Cổ phiếu Astral là gì?

Giới thiệu Doanh nghiệp Astral Limited

Tóm tắt Kinh doanh

Astral Limited (trước đây là Astral Poly Technik Limited) là một trong những công ty vật liệu xây dựng phát triển nhanh nhất tại Ấn Độ. Trụ sở chính đặt tại Ahmedabad, Gujarat, công ty đã chuyển mình từ một nhà chuyên môn trong lĩnh vực ống công nghiệp thành một tập đoàn đa sản phẩm đa dạng. Tính đến đầu năm 2026, Astral hoạt động như một lực lượng thống lĩnh trong các lĩnh vực Ống và Hệ thống Cấp thoát nước và Keo dán & Chất bịt kín, đồng thời mở rộng nhanh chóng sang các lĩnh vực Bồn nước, Thiết bị phòng tắm (Vòi nước & Thiết bị vệ sinh) và Sơn.

Phân tích Chi tiết các Phân khúc Kinh doanh

1. Hệ thống Cấp thoát nước và Thoát nước: Đây vẫn là nền tảng doanh thu chính của Astral (khoảng 70%). Công ty là người tiên phong đưa ống CPVC (Polyvinyl clorua clo hóa) vào Ấn Độ. Dòng sản phẩm bao gồm:
· Astral CPVC Pro: Hệ thống cấp nước cao cấp cho nước nóng và lạnh.
· Astral Silencio: Hệ thống thoát nước giảm tiếng ồn.
· Nông nghiệp và Công nghiệp: Giải pháp tưới tiêu và vận chuyển hóa chất.

2. Keo dán và Chất bịt kín: Sau các thương vụ mua lại chiến lược Resinova Chemie và Seal It Services tại Vương quốc Anh, Astral đã trở thành một nhân tố quan trọng trên thị trường keo dán toàn cầu.
· Thương hiệu: Solvobond, ResiQuick và Bond It.
· Ứng dụng: Xây dựng, ô tô và bảo trì gia đình.

3. Các Lĩnh vực Tăng trưởng Mới (Hạ tầng & Thiết bị phòng tắm):
· Bồn nước: Sau khi mua lại Sarita Water Tanks, Astral đã mở rộng lĩnh vực này trên toàn quốc.
· Thiết bị phòng tắm: Bước vào thị trường vòi nước và thiết bị vệ sinh có biên lợi nhuận cao, tận dụng mạng lưới phân phối hiện có trong lĩnh vực cấp thoát nước.
· Sơn: Thông qua việc mua lại Gem Paints, Astral đang định vị mình như một nhà cung cấp giải pháp xây dựng nhà ở toàn diện.

Đặc điểm Mô hình Kinh doanh

Tăng trưởng Dựa trên Phân phối: Astral vận hành mô hình "Hub and Spoke" với hơn 2.500 nhà phân phối và hơn 180.000 đại lý trên toàn Ấn Độ. Mạng lưới rộng lớn này đảm bảo các danh mục sản phẩm mới (như sơn hoặc thiết bị phòng tắm) có thể được bán chéo ngay lập tức.
Nhẹ Tài sản & Hiệu quả: Công ty duy trì tỷ lệ sử dụng công suất cao tại hơn 10 nhà máy sản xuất, tối ưu hóa chi phí logistics bằng cách đặt nhà máy gần các trung tâm tiêu thụ lớn.

Lợi thế Cạnh tranh Cốt lõi

· Giá trị Thương hiệu: Astral là cái tên quen thuộc trong các gia đình Ấn Độ, gắn liền với độ tin cậy "không rò rỉ". Chi tiêu marketing cao và sự bảo trợ của các ngôi sao nổi tiếng (ví dụ: Allu Arjun, Ranveer Singh) đã củng cố vị thế cao cấp của thương hiệu.
· Người Tiên phong trong Danh mục: Ưu thế người đi đầu trong ống CPVC mang lại lợi thế kỹ thuật sâu sắc và mối quan hệ vững chắc với các tư vấn MEP (Cơ khí, Điện và Cấp thoát nước).
· Đa dạng hóa Sản phẩm: Khác với các công ty chỉ chuyên về ống, sự hiện diện của Astral trong lĩnh vực keo dán và thiết bị phòng tắm tạo nên một "điểm đến duy nhất" cho các chuyên gia xây dựng, tăng sự gắn bó của khách hàng.

Bố cục Chiến lược Mới nhất

Tính đến báo cáo thường niên năm tài chính 2024-2025 và các cập nhật nhà đầu tư năm 2026, Astral đang tập trung vào Tích hợp Dọc. Công ty đang mở rộng mạnh mẽ cơ sở sản xuất tại miền Nam và miền Đông Ấn Độ nhằm giảm chi phí vận chuyển. Hơn nữa, họ đang tích hợp các công cụ chuỗi cung ứng kỹ thuật số để cung cấp theo dõi tồn kho thời gian thực cho mạng lưới đại lý rộng lớn.

Lịch sử Phát triển Astral Limited

Đặc điểm Phát triển

Hành trình của Astral được đặc trưng bởi Đột phá Công nghệ và M&A Chiến lược (Sáp nhập và Mua lại). Công ty liên tục xác định các "sản phẩm còn thiếu" trên thị trường Ấn Độ và lấp đầy chúng thông qua hợp tác quốc tế.

Các Giai đoạn Phát triển Chi tiết

Giai đoạn 1: Đột phá (1996 - 2004)
Được thành lập năm 1996 bởi ông Sandeep Engineer, công ty hợp tác với Specialty Process LLC (Mỹ) để đưa công nghệ CPVC vào Ấn Độ. Khi đó, Ấn Độ chủ yếu sử dụng ống sắt mạ kẽm. Astral đã dành nhiều năm để giáo dục thợ ống nước và kỹ sư về lợi ích của ống nhựa.

Giai đoạn 2: Thống lĩnh Thị trường & Niêm yết (2005 - 2013)
Công ty đã phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào năm 2007. Trong giai đoạn này, Astral mở rộng danh mục sản phẩm bao gồm hệ thống SWR (Đất, Nước thải và Nước mưa) và hệ thống thoát nước ngầm, chuyển từ thương hiệu chuyên về ống sang nhà cung cấp hệ thống ống toàn diện.

Giai đoạn 3: Đa dạng hóa sang Keo dán (2014 - 2020)
Nhận thấy sự cộng hưởng giữa ống và keo dán dung môi, Astral đã mua lại Resinova Chemie (Ấn Độ) và Seal It Services (Anh). Điều này biến công ty thành một nhà cung cấp vật liệu xây dựng đa dạng và tăng cường đáng kể sự hiện diện bán lẻ.

Giai đoạn 4: Mở rộng Đa danh mục (2021 - Nay)
Sau đại dịch, Astral chuyển hướng trở thành "Trung tâm Xây dựng Nhà ở". Công ty đã gia nhập thị trường bồn nước (2020), ra mắt bộ phận thiết bị phòng tắm (2022) và mua lại Gem Paints (2022). Đến năm 2026, công ty đã thành công chuyển đổi từ "Astral Pipes" thành "Astral Limited", phản ánh bản sắc đa sản phẩm.

Yếu tố Thành công & Thách thức

Yếu tố Thành công:
1. DNA Đổi mới: Luôn là người đầu tiên đưa tiêu chuẩn toàn cầu vào thị trường địa phương.
2. Kỷ luật Tài chính: Duy trì bảng cân đối kế toán mạnh với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp mặc dù thực hiện nhiều thương vụ mua lại mạnh mẽ.
Thách thức:
Biến động giá nguyên liệu thô (nhựa PVC là dẫn xuất từ dầu thô) đã ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong các quý có biến động cao.

Giới thiệu Ngành

Bối cảnh và Xu hướng Ngành

Ngành Vật liệu Xây dựng Ấn Độ đang trải qua sự chuyển đổi cơ cấu từ khu vực phi chính thức sang chính thức. Các sáng kiến của chính phủ như "Nhà ở cho tất cả" và "Jal Jeevan Mission" (cung cấp nước máy cho mọi hộ gia đình) là những động lực lớn thúc đẩy ngành ống nước.

Tổng quan Dữ liệu Ngành (Ước tính cho 2025-2026)

Cạnh tranh trong Ngành

Astral hoạt động trong môi trường cạnh tranh cao nhưng duy trì lợi thế nhờ vị thế cao cấp.
· Đối thủ trong lĩnh vực ống: Supreme Industries, Prince Pipes, Finolex Industries.
· Đối thủ trong lĩnh vực keo dán: Pidilite Industries (dẫn đầu thị trường), Berger Paints.
· Đối thủ trong lĩnh vực thiết bị phòng tắm: Jaquar, Hindware, Cera Sanitaryware.

Vị thế Công ty và Ngành

Astral được công nhận rộng rãi là Người dẫn đầu đổi mới trong phân khúc ống nước. Mặc dù không phải là công ty lớn nhất về khối lượng (Supreme giữ vị trí đó), Astral thường có hệ số định giá cao hơn (P/E) nhờ sức hút thương hiệu vượt trội, biên lợi nhuận cao trong phân khúc CPVC và sự đa dạng hóa thành công. Theo các báo cáo phân tích thị trường 2025-26, Astral vẫn là một trong "Top 3" nhà cung cấp trong thị trường ống nhựa tổ chức của Ấn Độ và đang nhanh chóng gia tăng thị phần trong các phân khúc keo dán và thiết bị phòng tắm hợp nhất.

Đánh Giá Sức Khỏe Tài Chính của Astral Limited

Astral Limited duy trì hồ sơ tài chính vững chắc với hiệu quả quản lý cao và cấu trúc vốn thận trọng. Theo dữ liệu mới nhất từ FY2025 và các cập nhật quý gần đây, công ty tiếp tục thể hiện khả năng thanh khoản mạnh mẽ, mặc dù đã gặp phải sự thu hẹp biên lợi nhuận nhẹ do biến động nguyên vật liệu và chi phí liên quan đến mở rộng.

Tiềm Năng Phát Triển của ASTRAL

Mở Rộng Công Suất & Chiến Lược Đa Địa Điểm

Astral đang tích cực thực hiện chiến lược sản xuất phi tập trung nhằm giảm chi phí logistics và nâng cao mức độ phục vụ. Các cột mốc chính bao gồm:
1. Nhà máy Hyderabad: Cơ sở hiện đã hoạt động đầy đủ, cung cấp đầy đủ các sản phẩm ống cho thị trường phía Nam.
2. Nhà máy Kanpur: Việc xây dựng gần hoàn thành, dự kiến lắp đặt máy móc vào đầu FY2026. Nhà máy này sẽ tăng cường đáng kể sự thâm nhập tại Bắc Ấn Độ.
3. Sản xuất PEX-A: Astral sẽ trở thành công ty Ấn Độ đầu tiên sản xuất ống hợp kim nhôm PEX tốc độ cao, đáp ứng nhu cầu cấp nước tiên tiến.

Động Lực Kinh Doanh Mới: Thiết Bị Nhà Tắm & Sơn

Công ty đang chuyển mình từ nhà cung cấp ống thuần túy sang nhà cung cấp vật liệu xây dựng toàn diện.
- Phân khúc Thiết bị nhà tắm: Tăng trưởng 15% trong FY2025, đạt gần ₹130 crore doanh thu. Ban lãnh đạo kỳ vọng mảng này tiếp tục tăng trưởng trên 20% khi gần đạt điểm hòa vốn.
- Sơn & Keo dán: Với việc mua lại Gem Paints và ra mắt "Astral Paints" tại Gujarat và Rajasthan, công ty tận dụng mạng lưới đại lý hơn 30.000 điểm để gia tăng thị phần.

Môi Trường Quy Định Thuận Lợi

Việc áp dụng Thuế Chống Bán Phá Giá đối với nhập khẩu PVC và thực thi các tiêu chuẩn BIS (Bureau of Indian Standards) dự kiến sẽ có lợi cho các doanh nghiệp tổ chức như Astral. Ban lãnh đạo dự báo giá PVC sẽ hồi phục và khối lượng tiêu thụ trong các ngành nông nghiệp và hạ tầng sẽ tăng trưởng trong suốt năm 2026.

Astral Limited: Ưu Điểm & Rủi Ro

Ưu Điểm (Kịch bản Tăng trưởng)

- Vị thế dẫn đầu thị trường: Vị trí thống lĩnh trong phân khúc ống CPVC biên lợi nhuận cao (~25% thị phần) mang lại sức mạnh định giá.
- Bảng cân đối mạnh: Trạng thái không nợ ròng cho phép công ty tài trợ cho các khoản đầu tư hàng tỷ Rupee hoàn toàn từ nguồn thu nội bộ.
- Đa dạng hóa doanh thu: Mở rộng chiến lược sang keo dán, sơn và thiết bị nhà tắm giảm sự phụ thuộc vào ngành ống có tính chu kỳ.
- Kinh nghiệm quản lý: Khả năng đã được chứng minh trong việc duy trì tăng trưởng sản lượng hai chữ số ngay cả trong giai đoạn suy thoái ngành.

Rủi Ro (Kịch bản Giảm sút)

- Biến động nguyên vật liệu: Nhạy cảm với biến động giá polymer và PVC, ảnh hưởng trực tiếp đến biên EBITDA ngắn hạn.
- Lo ngại về định giá: Cổ phiếu thường giao dịch ở mức P/E cao (trên 60 lần thu nhập dự phóng), có thể hạn chế tiềm năng tăng giá nếu tăng trưởng chậm lại.
- Cạnh tranh gay gắt: Cạnh tranh gia tăng từ các đối thủ tổ chức như Supreme Industries và Finolex, cũng như các nhà sản xuất khu vực không tổ chức.
- Thời gian hòa vốn cho các mảng kinh doanh mới: Các phân khúc thiết bị nhà tắm và sơn vẫn trong giai đoạn đầu và hiện làm loãng lợi nhuận ròng tổng thể khi mở rộng quy mô.

Các Nhà Phân Tích Nhìn Nhận Thế Nào Về Astral Limited và Cổ Phiếu ASTRAL?

Tính đến đầu năm 2024 và tiến vào chu kỳ tài chính 2025, các nhà phân tích duy trì quan điểm chủ yếu tích cực đối với Astral Limited (ASTRAL), một doanh nghiệp hàng đầu trong thị trường ống nhựa và keo dán tại Ấn Độ. Được biết đến với giá trị thương hiệu mạnh và vị thế cao cấp, công ty được xem như một "cổ phiếu đại diện" chất lượng cao cho chu kỳ tăng trưởng hạ tầng và bất động sản của Ấn Độ. Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng lưu ý những lo ngại về định giá và sự biến động biên lợi nhuận trong mảng keo dán.

1. Quan Điểm Cốt Lõi Từ Các Tổ Chức Về Công Ty

Thống Lĩnh Thị Trường Ống và Mở Rộng Thị Phần: Hầu hết các nhà phân tích, bao gồm cả ICICI Securities và Motilal Oswal, nhấn mạnh vị thế dẫn đầu của Astral trong phân khúc CPVC (Chlorinated Polyvinyl Chloride). Công ty đã thành công trong việc đa dạng hóa từ kinh doanh ống nước cốt lõi sang bồn chứa nước, sơn và thiết bị vệ sinh, biến mình thành nhà cung cấp vật liệu xây dựng toàn diện.
Chuỗi Cung Ứng Linh Hoạt và Tăng Trưởng Công Suất: Các nhà phân tích chỉ ra việc vận hành chiến lược các nhà máy tại Guwahati và Hyderabad là động lực chính giúp tối ưu hóa chi phí logistics. Sharekhan lưu ý rằng việc mở rộng công suất của Astral được thực hiện đúng thời điểm để tận dụng nhu cầu tăng mạnh từ chương trình "Nal Se Jal" của chính phủ và sự phục hồi của thị trường bất động sản đô thị.
Phục Hồi Mảng Keo Dán: Mặc dù mảng keo dán (tại Vương quốc Anh và Ấn Độ) từng gặp khó khăn tạm thời do biến động nguyên liệu thô, các nhà phân tích hiện lạc quan về khả năng phục hồi biên lợi nhuận. Việc tích hợp thương vụ mua lại Gem Paints cũng được xem là đòn bẩy tăng trưởng dài hạn, dù hiện tại đóng góp doanh thu còn khiêm tốn.

2. Đánh Giá Cổ Phiếu và Mục Tiêu Giá

Đồng thuận thị trường về ASTRAL hiện nghiêng về mức "Giữ" đến "Mua", phản ánh sự cân bằng giữa nền tảng vững chắc và định giá cao.
Phân Bố Đánh Giá: Trong số khoảng 25 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu, khoảng 60% duy trì đánh giá "Mua" hoặc "Thêm vào", trong khi 30% đề xuất "Giữ/Trung lập" do cổ phiếu đang giao dịch với mức định giá cao hơn đáng kể so với các đối thủ.
Dự Báo Giá Mục Tiêu (Dữ Liệu Mới Nhất):
Giá Mục Tiêu Trung Bình: Dao động quanh mức ₹2,150 - ₹2,300 (cho thấy tiềm năng tăng vừa phải so với mức thị trường hiện tại).
Triển Vọng Lạc Quan: Các công ty môi giới hàng đầu trong nước như Axis Capital đặt mục tiêu gần ₹2,450, dựa trên tỷ suất lợi nhuận vượt trội (RoE/RoCE) và tình trạng không có nợ.
Triển Vọng Thận Trọng: Một số tổ chức vẫn giữ quan điểm thận trọng với mục tiêu khoảng ₹1,950, cho rằng hệ số P/E cao trên 70 lần đã phản ánh phần lớn tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn.

3. Rủi Ro Chính và Kịch Bản Tiêu Cực (Lo Ngại Của Nhà Phân Tích)

Bất chấp câu chuyện tích cực, các nhà phân tích cảnh báo một số rủi ro có thể hạn chế hiệu suất cổ phiếu:
Biến Động Giá Nguyên Liệu Thô: Biên lợi nhuận của Astral rất nhạy cảm với giá nhựa PVC và CPVC, vốn liên quan đến xu hướng dầu thô toàn cầu. Sự giảm nhanh giá PVC thường dẫn đến tổn thất tồn kho, như đã thấy trong các biến động quý trước.
Định Giá Cao So Với Thị Trường: Một phê bình phổ biến từ các nhà phân tích theo giá trị là ASTRAL giao dịch với mức định giá cao hơn đáng kể so với các đối thủ như Supreme Industries hoặc Finolex Industries. Bất kỳ sự hụt kỳ vọng lợi nhuận quý nào cũng có thể dẫn đến việc giảm giá mạnh.
Cạnh Tranh Trong Các Phân Khúc Mới: Khi Astral bước vào thị trường sơn và thiết bị phòng tắm, công ty phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các ông lớn như Asian Paints và Jaquar, điều này có thể đòi hỏi chi phí quảng cáo cao hơn và gây áp lực lên lợi nhuận ngắn hạn.

Tóm Tắt

Đồng thuận trên Wall Street và Dalal Street rất rõ ràng: Astral Limited là cổ phiếu tăng trưởng chuẩn mực trong lĩnh vực công nghiệp Ấn Độ. Các nhà phân tích tin rằng mặc dù cổ phiếu có thể trải qua biến động do định giá cao và chu kỳ hàng hóa toàn cầu, bảng cân đối không nợ, ban lãnh đạo có tầm nhìn và mạng lưới phân phối ngày càng mở rộng khiến đây là cổ phiếu "đáng theo dõi" cho các nhà đầu tư dài hạn đặt cược vào sự bùng nổ nhà ở và hạ tầng của Ấn Độ.

Câu hỏi thường gặp về Astral Limited (ASTRAL)

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư vào Astral Limited là gì, và các đối thủ chính của công ty là ai?

Astral Limited là công ty dẫn đầu trong ngành ống nhựa tại Ấn Độ, nổi tiếng với giá trị thương hiệu mạnh và sự đổi mới. Những điểm nổi bật trong đầu tư bao gồm danh mục sản phẩm đa dạng (Ống, Keo dán và Thiết bị phòng tắm), mạng lưới phân phối rộng khắp toàn Ấn Độ, và thành tích ổn định về tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) cao.
Các đối thủ chính trong phân khúc ống bao gồm Supreme Industries, Finolex Industries và Prince Pipes and Fittings. Trong phân khúc keo dán, công ty cạnh tranh chủ yếu với Pidilite Industries.

Kết quả tài chính mới nhất của Astral Limited có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ như thế nào?

Theo báo cáo tài chính mới nhất cho năm tài chính 2023-24 và các cập nhật quý gần đây nhất (Q3/Q4 FY24), Astral đã thể hiện hiệu suất bền bỉ. Trong cả năm FY24, công ty báo cáo doanh thu hợp nhất khoảng ₹5,641 crore, tăng trưởng so với năm trước.
Lợi nhuận ròng (PAT) cho FY24 đạt khoảng ₹546 crore. Một trong những điểm mạnh tài chính của Astral là gần như không có nợ ròng, duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu rất lành mạnh, tạo điều kiện tài chính linh hoạt cao cho các kế hoạch mở rộng trong tương lai.

Giá trị định giá hiện tại của cổ phiếu Astral Limited (ASTRAL) có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B so với ngành ra sao?

Astral Limited thường được định giá ở mức cao hơn so với các đối thủ nhờ hồ sơ tăng trưởng vượt trội và sức mạnh thương hiệu. Tính đến giữa năm 2024, tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận (P/E) dao động trong khoảng 90x đến 100x, cao hơn đáng kể so với mức trung bình ngành (thường từ 30x đến 50x đối với các công ty ống khác).
Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) cũng ở mức cao, phản ánh niềm tin của thị trường vào tài sản vô hình và tiềm năng lợi nhuận tương lai của công ty. Nhà đầu tư thường tranh luận liệu mức định giá cao này có được biện minh bởi việc công ty mở rộng mạnh mẽ vào các lĩnh vực sơn và thiết bị phòng tắm hay không.

Giá cổ phiếu ASTRAL đã diễn biến thế nào trong ba tháng và một năm qua? Nó có vượt trội hơn các đối thủ không?

Trong vòng một năm qua, Astral Limited đã mang lại lợi nhuận tích cực, thường theo sát sự tăng trưởng của chỉ số Nifty Midcap rộng hơn. Mặc dù đã vượt trội hơn các công ty nhỏ hơn như Prince Pipes trong một số giai đoạn, công ty đã phải cạnh tranh gay gắt về hiệu suất cổ phiếu với Supreme Industries, vốn đã được định giá lại mạnh mẽ trong giai đoạn 2023-24.
Trong ba tháng gần đây, cổ phiếu có biến động liên quan đến giá nguyên liệu thô (nhựa PVC) và nhu cầu theo mùa trong ngành xây dựng. Về lâu dài, Astral được xem là cổ phiếu "multibagger" với hiệu suất vượt trội đáng kể so với Nifty 50 trong vòng 5 năm.

Có những diễn biến tích cực hay tiêu cực nào gần đây trong ngành ảnh hưởng đến Astral không?

Yếu tố tích cực: Chính phủ Ấn Độ tập trung phát triển hạ tầng thông qua các chương trình như PM Awas Yojana và Nal Se Jal tiếp tục thúc đẩy nhu cầu hệ thống ống dẫn. Thêm vào đó, giá PVC toàn cầu giảm đã giúp ổn định biên lợi nhuận cho các nhà sản xuất.
Yếu tố tiêu cực: Cạnh tranh gia tăng trong các phân khúc keo dán và thiết bị phòng tắm từ các đối thủ đã có tên tuổi cùng với sự biến động tăng của chi phí nguyên liệu hóa chất có thể gây rủi ro ngắn hạn cho biên lợi nhuận.

Các tổ chức lớn gần đây có mua hay bán cổ phiếu ASTRAL không?

Astral Limited duy trì sự quan tâm cao từ các tổ chức đầu tư. Theo cơ cấu cổ đông mới nhất, Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) và Quỹ tương hỗ nắm giữ tỷ lệ đáng kể, thường kết hợp trên 25-30%.
Các quỹ nội địa nổi bật như Axis Mutual Fund và SBI Mutual Fund đã từng giữ vị thế. Các hồ sơ gần đây cho thấy các công ty môi giới lớn có xu hướng "Giữ" hoặc "Tích lũy", mặc dù một số FII đã thực hiện bán chốt lời nhỏ trong các giai đoạn định giá đạt đỉnh cao nhất định.