Cổ phiếu Hatsun Agro là gì?

Giới thiệu Kinh doanh của Hatsun Agro Product Limited

Hatsun Agro Product Limited (HAPL) là công ty sữa tư nhân lớn nhất Ấn Độ, có trụ sở chính tại Chennai, Tamil Nadu. Là một thế lực trong ngành FMCG (Hàng tiêu dùng nhanh), Hatsun đã xây dựng một hệ sinh thái tích hợp "từ trang trại đến bàn ăn" khổng lồ phục vụ hàng triệu khách hàng mỗi ngày.

Chi tiết các phân khúc kinh doanh

Công ty hoạt động thông qua danh mục đa dạng các thương hiệu dẫn đầu thị trường:

1. Sữa lỏng & Sữa chua (Arokya): Đây là thương hiệu chủ lực của công ty. Arokya đã trở thành cái tên quen thuộc tại Nam Ấn Độ, tập trung vào chất lượng chuẩn hóa và độ tươi ngon. Thương hiệu này đóng góp đáng kể vào dòng tiền hàng ngày của công ty.
2. Kem & Món tráng miệng đông lạnh (Arun & Ibaco): Arun Icecreams là thương hiệu kem lớn nhất tại Nam Ấn Độ về thị phần, nổi tiếng với mạng lưới phân phối rộng khắp qua các cửa hàng độc quyền tại khu vực nông thôn và bán đô thị. Ibaco phục vụ phân khúc cao cấp, mang đến trải nghiệm "múc và phục vụ" với các loại topping tùy chỉnh tại các địa điểm đô thị sang trọng.
3. Sản phẩm sữa (Hatsun): Dưới thương hiệu "Hatsun", công ty sản xuất Ghee, Bơ, Bột sữa tách kem (SMP), Sữa làm trắng và Paneer.
4. Thức ăn gia súc (Santosa): HAPL sản xuất thức ăn gia súc chất lượng cao để hỗ trợ mạng lưới nông dân, đảm bảo chất lượng sữa nguyên liệu được duy trì từ nguồn.
5. Cửa hàng bán lẻ (Hatsun Daily): Chuỗi bán lẻ trực tiếp đến người tiêu dùng độc đáo, cung cấp toàn bộ dòng sản phẩm của HAPL, đảm bảo sự hiện diện thương hiệu và kiểm soát giá cả.

Đặc điểm mô hình kinh doanh

Mua hàng trực tiếp: Khác với nhiều đối thủ dựa vào trung gian, Hatsun thu mua sữa trực tiếp từ hơn 400.000 nông dân tại hơn 10.000 làng.
Logistics nhẹ tài sản: Mặc dù sở hữu các nhà máy chế biến, công ty sử dụng mạng lưới rộng lớn các trung tâm phân phối nhượng quyền độc quyền, giảm chi phí vốn cho cửa hàng bán lẻ đồng thời duy trì tính độc quyền thương hiệu.
Chủ quyền chuỗi lạnh: HAPL đã đầu tư mạnh vào công nghệ "Làm lạnh chủ động" ngay tại cấp làng, đảm bảo chất lượng sữa được bảo quản ngay sau khi vắt.

Lợi thế cạnh tranh cốt lõi

1. Sức mạnh thu mua: Mối quan hệ sâu sắc với nông dân chăn nuôi bò sữa khó có thể bị các đối thủ mới sao chép. HAPL cung cấp thanh toán nhanh chóng và hỗ trợ kỹ thuật, tạo nên sự trung thành cao từ phía nông dân.
2. Giá trị thương hiệu: Các thương hiệu như Arun và Arokya có mức độ nhận biết hàng đầu tại Nam Ấn Độ, cho phép công ty có quyền định giá cao cấp.
3. Độ sâu phân phối: Với hơn 3.500 cửa hàng Hatsun Daily và mạng lưới phủ rộng nông thôn cho Arun Icecreams, HAPL sở hữu mạng lưới logistics tạo thành rào cản gia nhập thị trường.

Bố trí chiến lược mới nhất

Trong giai đoạn tài chính 2024-2025, HAPL tập trung vào mở rộng địa lý vượt ra ngoài các thị trường truyền thống tại Tamil Nadu và Karnataka, tích cực thâm nhập thị trường Maharashtra và Andhra Pradesh. Công ty cũng đầu tư vào công nghệ chế biến tự động tại các nhà máy mới ở Govindapur nhằm tăng biên lợi nhuận thông qua hiệu quả vận hành.

Lịch sử phát triển của Hatsun Agro Product Limited

Hành trình của Hatsun là câu chuyện kinh điển về ý chí doanh nhân, phát triển từ một startup nhỏ thành doanh nghiệp tỷ đô.

Các giai đoạn phát triển

Giai đoạn 1: Khởi đầu khiêm tốn (1970 - 1985)
Được thành lập bởi ông R.G. Chandramogan năm 1970 với vốn chỉ 13.000 ₹, công ty bắt đầu bằng việc sản xuất kẹo kem "Arun" bán trên xe đẩy. Đến đầu những năm 80, Arun trở thành thương hiệu kem hàng đầu tại Tamil Nadu nhờ tập trung vào chất lượng và hương vị sáng tạo.

Giai đoạn 2: Đa dạng hóa sang sữa (1986 - 2000)
Nhận thấy kem là sản phẩm theo mùa, công ty đã gia nhập thị trường sữa lỏng với thương hiệu "Arokya" năm 1995. Trong thời gian này, công ty đã phát hành cổ phiếu ra công chúng và niêm yết trên sàn chứng khoán Ấn Độ năm 1996 để huy động vốn xây dựng các nhà máy chế biến lớn đầu tiên.

Giai đoạn 3: Xây dựng mô hình thu mua trực tiếp từ nông dân (2001 - 2015)
Hatsun chuyển hướng loại bỏ đại lý và thiết lập thu mua trực tiếp 100% từ nông dân. Giai đoạn này chứng kiến sự ra đời của chuỗi cửa hàng "Hatsun Daily" và thương hiệu cao cấp "Ibaco", chuyển công ty từ nhà sản xuất sữa hàng hóa sang tập đoàn FMCG có thương hiệu.

Giai đoạn 4: Lãnh đạo công nghệ & Tham vọng toàn Ấn Độ (2016 - Nay)
Công ty đã vượt mốc doanh thu 1 tỷ USD (khoảng 8.000 crore ₹). HAPL tích hợp IoT tiên tiến tại các trung tâm thu mua sữa và mở rộng cơ sở sản xuất đến Bắc Karnataka và Maharashtra.

Yếu tố thành công

Ổn định lãnh đạo: Ban quản lý do nhà sáng lập dẫn dắt duy trì tầm nhìn dài hạn suốt 50 năm.
Kỷ luật dòng tiền: Khác với nhiều hợp tác xã sữa Ấn Độ, Hatsun duy trì cấu trúc doanh nghiệp kỷ luật với trọng tâm vào RoE (Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) và thanh toán đúng hạn cho các bên liên quan.

Giới thiệu ngành

Ấn Độ là nước sản xuất sữa lớn nhất thế giới, chiếm khoảng 24% sản lượng sữa toàn cầu. Thị trường sữa Ấn Độ đang chuyển dịch từ khu vực "phi tổ chức" (sữa tươi rời) sang khu vực "tổ chức" (thương hiệu đóng gói).

Xu hướng và động lực ngành

1. Sản phẩm giá trị gia tăng (VADP): Người tiêu dùng chuyển từ sữa tươi sang các sản phẩm biên lợi nhuận cao như phô mai, sữa chua trái cây và kem cao cấp.
2. Hạ tầng chuỗi lạnh: Các ưu đãi của chính phủ (như Quỹ Phát triển Hạ tầng Sữa) thúc đẩy thiết lập kho lạnh, giảm lãng phí.
3. Tăng tiêu thụ bình quân đầu người: Thu nhập khả dụng tăng tại các thành phố cấp 2 và cấp 3 thúc đẩy nhu cầu sữa có thương hiệu.

Bối cảnh thị trường và vị trí cạnh tranh

Bối cảnh cạnh tranh

Hatsun hoạt động trong môi trường "David và Goliath". Đối thủ chính là Amul (GCMMF) và các hợp tác xã nhà nước như Nandini (Karnataka) và Aavin (Tamil Nadu). Trong khi các hợp tác xã thường nhận trợ cấp chính phủ, Hatsun cạnh tranh bằng công nghệ chuỗi cung ứng vượt trội, thương hiệu cao cấp và mạng lưới bán lẻ chuyên biệt.

Tính đến năm 2024, Hatsun duy trì thị phần chi phối trên 40% trong thị trường sữa tư nhân có tổ chức tại Tamil Nadu và là người chơi hàng đầu trong phân khúc kem cao cấp trên toàn quốc.

Điểm Sức Khỏe Tài Chính của Hatsun Agro Product Limited

Hatsun Agro Product Limited (HATSUN) là công ty sữa tư nhân lớn nhất Ấn Độ. Tính đến đầu năm 2026, công ty duy trì hồ sơ tài chính vững mạnh với tín dụng được cải thiện và tăng trưởng doanh thu ổn định. Dựa trên dữ liệu tài chính mới nhất (Năm tài chính 2025 và 6 tháng đầu năm tài chính 2026), đánh giá sức khỏe tài chính như sau:

Tiềm năng Phát triển của HATSUN

Lộ trình Chiến lược & Mở rộng Bán lẻ

HATSUN đang chuyển đổi mạnh mẽ từ nhà cung cấp sữa sang thương hiệu bán lẻ hàng đầu. Công ty đặt mục tiêu mở rộng mạng lưới cửa hàng HAP Daily thêm 10% mỗi năm trong ba năm tới, hướng tới 5.000 điểm bán sữa và sữa chua. Đồng thời, hãng dự kiến phát triển chuỗi nhượng quyền cao cấp Ibaco và Arun Ice Cream lên lần lượt 300 và 1.200 cửa hàng trong vòng hai năm.

Phân khúc giàu protein & Đổi mới sản phẩm

Động lực chính năm 2026 là bước chân vào thị trường thực phẩm chức năng và lành mạnh. HATSUN sẽ ra mắt dòng sản phẩm sữa giàu protein vào tháng 3 năm 2026 nhằm tận dụng nhu cầu ngày càng tăng về chế độ ăn giàu protein cho người ăn chay. Công ty đầu tư ₹30 crore xây dựng trung tâm R&D và Đảm bảo Chất lượng mới, ứng dụng Trí tuệ nhân tạo (AI) để mô phỏng và phát triển sản phẩm nhanh hơn.

Đa dạng hóa địa lý & Xuất khẩu

Mặc dù truyền thống chiếm ưu thế tại Nam Ấn Độ, HATSUN đang nhanh chóng mở rộng sang Maharashtra, Odisha và các thị trường phía Bắc. Sau khi mua lại Milk Mantra, công ty củng cố vị thế tại Đông Ấn. Trên thị trường quốc tế, HATSUN dự kiến tăng gấp đôi khối lượng xuất khẩu hàng năm, đặt mục tiêu doanh thu xuất khẩu ₹2 tỷ trong vòng bốn năm bằng cách thâm nhập thị trường châu Phi (Seychelles) và Trung Đông (Oman).

Hiệp lực tài chính & Ưu đãi thuế

Ban lãnh đạo kỳ vọng tăng trưởng doanh thu 15-20% cho năm tài chính 2026, được hỗ trợ bởi các chính sách giảm thuế gần đây đối với sản phẩm sữa. Các ưu đãi này cùng với việc sử dụng công suất tốt hơn và mùa sữa dồi dào (chi phí đầu vào thuận lợi) dự kiến duy trì tăng trưởng lợi nhuận ròng ở mức một chữ số cao.

Ưu điểm & Rủi ro của Hatsun Agro Product Limited

Ưu điểm (Yếu tố thúc đẩy đầu tư)

• Vị thế thị trường: Nhà sản xuất sữa tư nhân lớn nhất Ấn Độ với ba thương hiệu (Arun, Arokya, HAP), mỗi thương hiệu đạt doanh thu hàng năm trên ₹1.000 crore.
• Mô hình thu mua trực tiếp: Tiếp cận hơn 13.100 Ngân hàng Sữa Hatsun (HMB) đảm bảo nguồn nguyên liệu tươi và kiểm soát biên lợi nhuận tốt hơn so với đối thủ dựa vào bên trung gian.
• Hồ sơ giảm nợ: Ban lãnh đạo đang trên đà giảm mức nợ, với Tỷ lệ bao phủ lãi vay cải thiện lên 8,6 lần tính đến 6 tháng đầu năm tài chính 2026.
• Tỷ trọng sản phẩm giá trị gia tăng: Sản phẩm giá trị gia tăng (VAP) có biên lợi nhuận cao như kem và sữa chua (chiếm gần 45% cơ cấu sản phẩm) đang thúc đẩy mở rộng EBITDA.

Rủi ro (Thách thức tiềm ẩn)

• Biến động nguyên liệu thô: Dễ bị ảnh hưởng bởi điều kiện môi trường và dịch bệnh gia súc, ảnh hưởng đến nguồn cung sữa và giá thu mua.
• Tập trung địa lý: Mặc dù đa dạng hóa, hơn 50% doanh thu vẫn đến từ Tamil Nadu, khiến công ty dễ bị tổn thương trước biến động kinh tế hoặc quy định khu vực.
• Cạnh tranh gay gắt: Đối mặt với sự cạnh tranh mạnh mẽ từ các hợp tác xã tài chính mạnh như Amul và các đối thủ tư nhân như Milky Mist và Heritage Foods, đặc biệt trong phân khúc protein cao cấp và sản phẩm giá trị gia tăng.
• Rủi ro thực thi tại thị trường mới: Việc thâm nhập thị trường Tây và Đông Ấn đòi hỏi chi phí marketing cao và thách thức xây dựng lòng trung thành thương hiệu trước các đối thủ địa phương đã có chỗ đứng.

Các nhà phân tích đánh giá như thế nào về Hatsun Agro Product Limited và cổ phiếu HATSUN?

Đầu chu kỳ tài chính giữa năm 2024 đến 2025, các nhà phân tích duy trì quan điểm thận trọng lạc quan đối với Hatsun Agro Product Limited (HATSUN), công ty sữa tư nhân lớn nhất Ấn Độ. Sau giai đoạn chi tiêu vốn lớn và áp lực biên lợi nhuận do chi phí thu mua sữa, tâm lý đang chuyển sang giai đoạn phục hồi nhờ vào chiến lược cao cấp hóa sản phẩm và cải thiện hiệu quả vận hành. Dưới đây là phân tích chi tiết quan điểm của các nhà phân tích:

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Vị thế thị trường hàng đầu và giá trị thương hiệu: Các nhà phân tích từ các công ty như ICICI Securities và Emkay Global liên tục nhấn mạnh vị thế thống lĩnh của Hatsun tại Nam Ấn Độ. Sức mạnh của các thương hiệu chủ lực—Arokya (sữa), Arun Icecreams và Ibaco—tạo nên lợi thế cạnh tranh bền vững. Các nhà phân tích đánh giá mô hình thu mua trực tiếp từ nông dân của công ty là lợi thế dài hạn quan trọng, đảm bảo chất lượng và ổn định nguồn cung.
Chuyển dịch sang sản phẩm giá trị gia tăng (VAP): Một điểm đồng thuận chính là tác động tích cực từ việc Hatsun chuyển hướng sang các sản phẩm giá trị gia tăng có biên lợi nhuận cao như sữa chua, kem và thức ăn chăn nuôi. Trong các báo cáo quý gần đây (Q4 FY24 và Q1 FY25), các nhà phân tích nhận thấy VAP hiện đóng góp đáng kể vào doanh thu, giúp giảm thiểu biến động của mảng sữa tươi.
Giảm đòn bẩy và chu kỳ đầu tư: Các nhà nghiên cứu tổ chức chỉ ra rằng Hatsun đã vượt qua giai đoạn đầu tư đỉnh điểm. Với các nhà máy chế biến chính tại Tamil Nadu, Andhra Pradesh và Telangana đã đi vào hoạt động, trọng tâm chuyển từ "xây dựng" sang "tối ưu hóa tài sản". Các nhà phân tích kỳ vọng dòng tiền tự do sẽ cải thiện khi công ty tập trung vào giảm nợ.

2. Đánh giá cổ phiếu và giá mục tiêu

Tính đến giữa năm 2024, đánh giá chung cho cổ phiếu HATSUN thường là "Giữ" đến "Tích lũy", phản ánh sự cân bằng giữa nền tảng vững chắc và định giá cao:
Phân bố đánh giá: Trong số các nhà phân tích chính theo dõi cổ phiếu, khoảng 60% duy trì đánh giá "Giữ" hoặc "Trung lập", trong khi 30% đề xuất "Mua/Tích lũy", và 10% thận trọng với đánh giá "Bán" do lo ngại về định giá.
Ước tính giá mục tiêu:
Giá mục tiêu trung bình: Các nhà phân tích đặt mức giá mục tiêu trung bình trong khoảng ₹1,150 đến ₹1,280 (tăng ổn định so với mức giao dịch hiện tại).
Quan điểm lạc quan: Một số công ty môi giới trong nước đẩy giá mục tiêu lên đến ₹1,400, dựa trên sự phục hồi nhanh hơn dự kiến của biên EBITDA mảng sữa (gần đây đã hồi phục về khoảng 10-12%).
Quan điểm thận trọng: Các nhà phân tích lo ngại về tỷ lệ P/E cao—thường vượt 80 lần lợi nhuận quá khứ—giữ mức giá hợp lý gần ₹1,000, cho rằng cổ phiếu đang "định giá hoàn hảo".

3. Các yếu tố rủi ro được các nhà phân tích chỉ ra (Kịch bản tiêu cực)

Dù công ty có nhiều điểm mạnh về cấu trúc, các nhà phân tích vẫn nhấn mạnh một số rủi ro có thể hạn chế hiệu suất cổ phiếu:
Biến động giá nguyên liệu: Ngành sữa rất nhạy cảm với giá thu mua sữa. Các nhà phân tích cảnh báo bất kỳ sự tăng đột biến chi phí thức ăn chăn nuôi hoặc gián đoạn nguồn cung do thời tiết (như mùa khô kéo dài) có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận.
Cạnh tranh gay gắt: Sự gia nhập của các đối thủ mạnh như Amul và Mother Dairy vào thị trường Nam Ấn, cùng với sự phát triển của các startup công nghệ, đe dọa thị phần của Hatsun trong phân khúc cao cấp.
Định giá cao: Một phê bình phổ biến từ các nhà phân tích theo giá trị là HATSUN giao dịch với mức định giá cao hơn đáng kể so với các đối thủ như Heritage Foods hoặc Dodla Dairy. Mức định giá cao này khiến cổ phiếu khó có sai sót trong thực hiện lợi nhuận.

Tóm tắt

Đồng thuận trên Wall Street (và Dalal Street) là Hatsun Agro Product Limited là một cổ phiếu chất lượng cao thuộc nhóm "mở cửa trở lại và tiêu dùng". Mặc dù định giá cao là điểm tranh luận, các nhà phân tích tin rằng khi công ty giảm tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu và tận dụng mạng lưới phân phối rộng lớn cho kem và sữa chua, đây vẫn là khoản đầu tư cốt lõi cho nhà đầu tư dài hạn muốn tiếp cận quá trình chính thức hóa ngành sữa có tổ chức của Ấn Độ. Trọng tâm trong bốn quý tới sẽ là độ ổn định biên lợi nhuận và lịch trình trả nợ.

Câu hỏi thường gặp về Hatsun Agro Product Limited (HATSUN)

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư vào Hatsun Agro Product Limited là gì, và các đối thủ chính của công ty là ai?

Hatsun Agro Product Limited (HATSUN) là công ty sữa tư nhân lớn nhất Ấn Độ. Những điểm nổi bật trong đầu tư bao gồm danh mục thương hiệu mạnh như Arun Icecreams, Arokya Milk, Hatsun Curd và Ibaco. Công ty sở hữu mô hình thu mua sữa trực tiếp từ nông dân độc đáo, với hơn 400.000 nông dân cung cấp, đảm bảo chất lượng và ổn định nguồn cung. Hơn nữa, mạng lưới bán lẻ rộng khắp "Hatsun Daily" tạo thành lợi thế phân phối vững chắc.
Đối thủ chính bao gồm Amul (GCMMF), Mother Dairy, Heritage Foods và Dodla Dairy. Khác với nhiều đối thủ, Hatsun có sự hiện diện đáng kể trong các phân khúc kem có biên lợi nhuận cao và các sản phẩm sữa giá trị gia tăng.

Kết quả tài chính mới nhất của Hatsun Agro Product Limited có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ như thế nào?

Dựa trên dữ liệu tài chính mới nhất cho năm tài chính 2023-24 và kết quả quý 1 năm tài chính 25:
Doanh thu: Trong cả năm tài chính 24, công ty báo cáo doanh thu khoảng ₹7.990 crore, tăng trưởng hơn 10% so với cùng kỳ năm trước.
Lợi nhuận ròng: Lợi nhuận sau thuế (PAT) cho năm tài chính 24 đạt khoảng ₹267 crore, tăng đáng kể so với năm trước. Trong quý 1 năm tài chính 25, công ty báo cáo lợi nhuận ròng ₹130,33 crore, tăng gần 63% so với cùng kỳ năm trước.
Nợ: Hatsun đã tích cực giảm nợ. Tính đến giữa năm 2024, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu đã cải thiện, mặc dù công ty vẫn duy trì mức vốn lớn do cơ sở hạ tầng chuỗi lạnh quy mô lớn.

Giá cổ phiếu HATSUN hiện tại có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B so với ngành như thế nào?

Hatsun Agro thường được định giá cao hơn so với các đối thủ do vị thế thị trường chi phối tại Nam Ấn Độ và giá trị thương hiệu. Tính đến quý 2 năm 2024, tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận (P/E) khoảng 80x - 90x, cao hơn mức trung bình ngành (thường là 40x-50x đối với ngành sữa). Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) cũng ở mức cao, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào mô hình tài sản lớn nhưng hiệu quả cao của công ty. Nhà đầu tư thường biện minh cho mức định giá cao này dựa trên ROCE (Tỷ suất sinh lời trên vốn sử dụng) ổn định và triển vọng tăng trưởng trong các sản phẩm giá trị gia tăng.

Giá cổ phiếu HATSUN đã diễn biến thế nào trong ba tháng và một năm qua so với các đối thủ?

Trong một năm qua, cổ phiếu HATSUN thể hiện hiệu suất bền vững, thường vượt trội so với chỉ số Nifty FMCG rộng hơn và các đối thủ như Heritage Foods về độ ổn định dài hạn. Trong ba tháng gần đây (tính đến giữa năm 2024), cổ phiếu có xu hướng tăng giá mạnh, tăng hơn 15% sau kết quả quý tích cực và tâm lý lạc quan về việc giá thu mua sữa hạ nhiệt. Cổ phiếu cũng thường vượt trội so với trung bình ngành sữa vốn hóa trung bình trong giai đoạn này.

Có những thuận lợi hay khó khăn nào gần đây trong ngành sữa ảnh hưởng đến HATSUN không?

Thuận lợi: Nhu cầu tăng đối với sản phẩm sữa có thương hiệu, tiêu thụ kem tăng trong mùa hè kéo dài, và các sáng kiến của chính phủ hỗ trợ hạ tầng ngành sữa. Việc ổn định giá thu mua sữa cũng giúp cải thiện biên lợi nhuận Ebitda.
Khó khăn: Biến động tiềm năng về giá thức ăn chăn nuôi và tác động của khí hậu đến sản lượng sữa. Ngoài ra, sự cạnh tranh gay gắt từ các hợp tác xã (như Amul) mở rộng vào thị trường miền Nam luôn là thách thức đối với thị phần.

Các tổ chức lớn gần đây có mua hoặc bán cổ phiếu HATSUN không?

Quyền sở hữu của các tổ chức tại Hatsun Agro vẫn đáng kể. Theo cơ cấu cổ đông gần đây (quý 2 năm 2024), Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) nắm giữ khoảng 3% đến 4%, trong khi Nhà đầu tư tổ chức trong nước (DII), bao gồm các quỹ tương hỗ lớn, nắm giữ khoảng 10% đến 11%. Các hồ sơ gần đây cho thấy một số quỹ trong nước duy trì hoặc tăng nhẹ tỷ lệ nắm giữ, xem công ty như một khoản đầu tư dài hạn vào câu chuyện tiêu dùng Ấn Độ, trong khi nhóm cổ đông sáng lập vẫn giữ tỷ lệ chi phối khoảng 73%.