Cổ phiếu Kalpataru là gì?

Giới thiệu Doanh nghiệp Kalpataru Ltd.

Kalpataru Ltd. (trước đây được biết đến với tên Kalpataru Power Transmission Ltd., sau khi sáp nhập với công ty con Kalpataru Projects International Limited - KPIL) là một trong những công ty chuyên về Kỹ thuật, Mua sắm và Xây dựng (EPC) lớn nhất thế giới. Trụ sở chính đặt tại Mumbai, Ấn Độ, công ty đã thiết lập dấu chân tại hơn 70 quốc gia, cung cấp các giải pháp hạ tầng quan trọng trong lĩnh vực truyền tải điện, di chuyển đô thị và bất động sản dân cư.

1. Các Mô-đun Kinh doanh Chi tiết

Truyền tải & Phân phối điện (T&D): Đây là lĩnh vực kinh doanh toàn cầu chủ lực của công ty. Kalpataru cung cấp giải pháp toàn diện cho các đường dây truyền tải điện cao áp và trạm biến áp. Theo Báo cáo thường niên FY2023-24, công ty đã thực hiện các dự án với đường dây truyền tải lên đến 800kV và 1200kV, bao gồm các kết nối xuyên biên giới quy mô lớn.

Cơ sở hạ tầng dân dụng & Di chuyển đô thị: Phân khúc này tập trung vào các lĩnh vực tăng trưởng cao như metro, hầm, sân bay và nhà máy công nghiệp. Công ty là một nhân tố chủ chốt trong kế hoạch tổng thể quốc gia "Gati Shakti" của Ấn Độ, thực hiện các dự án kết nối đa phương thức.

Đường sắt: Kalpataru cung cấp các giải pháp tích hợp cho điện khí hóa đường sắt, tín hiệu và viễn thông. Công ty tham gia sâu rộng vào việc mở rộng các Đường Hàng hóa Chuyên dụng (DFC) của Đường sắt Ấn Độ.

Đường ống Dầu & Khí: Công ty cung cấp dịch vụ EPC cho các đường ống xuyên quốc gia, cảng đầu mối và trạm thu gom khí. Khách hàng chính bao gồm các tập đoàn lớn trong khu vực công và tư nhân như GAIL và ONGC.

Bất động sản (Kalpataru Limited): Hoạt động như một nhà phát triển hàng đầu tại Ấn Độ, bộ phận này tập trung vào các dự án nhà ở cao cấp và sang trọng, khu đô thị tích hợp và không gian thương mại. Tính đến Quý 3 FY25, công ty duy trì danh mục phát triển mạnh với hơn 25 triệu feet vuông.

2. Đặc điểm Mô hình Kinh doanh

Thực thi EPC tích hợp: Kalpataru kiểm soát toàn bộ chuỗi giá trị — từ thiết kế và thử nghiệm cột tháp (sở hữu một trong những trạm thử tháp lớn nhất thế giới) đến gia công và lắp đặt tại công trường.

Chiến lược Nhẹ tài sản: Trong những năm gần đây, công ty đã chuyển hướng sang mô hình nhẹ tài sản bằng cách thoái vốn các tài sản không cốt lõi (như tài sản truyền tải điện cho IndiGrid) nhằm củng cố bảng cân đối kế toán và tập trung vào các hợp đồng EPC biên lợi nhuận cao.

3. Lợi thế Cạnh tranh Cốt lõi

Dấu chân Toàn cầu & Chứng nhận: Với sự hiện diện tại hơn 70 quốc gia, Kalpataru sở hữu các chứng nhận tiền đề từ các tiện ích lớn toàn cầu, tạo ra rào cản gia nhập cao cho các đối thủ mới.

Năng lực Kỹ thuật: Công ty sở hữu các trung tâm R&D tiên tiến và các nhà máy sản xuất tháp truyền tải quy mô lớn, đảm bảo vị thế dẫn đầu về chi phí và kiểm soát chất lượng.

Danh mục Đơn hàng Khổng lồ: Tính đến 31 tháng 12 năm 2024 (Quý 3 FY25), Kalpataru Projects International Limited báo cáo danh mục đơn hàng hợp nhất khoảng ₹60,000+ Crore, cung cấp tầm nhìn doanh thu cao trong 3 năm tới.

4. Chiến lược Mới nhất

Kalpataru đang mở rộng mạnh mẽ vào hạ tầng Năng lượng Tái tạo và xây dựng Trung tâm Dữ liệu. Về chiến lược, công ty đang chuyển trọng tâm sang các thị trường quốc tế có biên lợi nhuận cao, đặc biệt là tại Mỹ Latinh, châu Phi và Trung Đông, nhằm giảm thiểu rủi ro địa lý.

Lịch sử Phát triển Kalpataru Ltd.

Lịch sử Kalpataru là hành trình từ một công ty kỹ thuật địa phương trở thành tập đoàn hạ tầng đa ngành toàn cầu.

1. Những Nền tảng Đầu tiên (1969 - 1980s)

Được thành lập năm 1969 bởi Ông Mofatraj Munot, công ty bắt đầu như một doanh nghiệp bất động sản nhỏ. Cuối những năm 1980, công ty đa dạng hóa sang lĩnh vực truyền tải điện, nhận thấy khoảng trống lớn trong hạ tầng lưới điện Ấn Độ.

2. Mở rộng và Niêm yết (1990s - 2010)

Trong thập niên 1990, Kalpataru Power Transmission Ltd. (KPTL) được thành lập chính thức và niêm yết trên các sàn chứng khoán Ấn Độ. Giai đoạn này, công ty tập trung xây dựng năng lực sản xuất tháp truyền tải và giành được các dự án quốc tế lớn đầu tiên tại Đông Nam Á và châu Phi.

3. Đa dạng hóa và Mở rộng Quy mô (2011 - 2022)

Công ty mở rộng danh mục sang Đường sắt và Dầu khí. Đã mua lại JMC Projects (India) Ltd., cho phép bước chân vào lĩnh vực xây dựng dân dụng và hạ tầng đô thị. Giai đoạn này chứng kiến Kalpataru trở thành "điểm đến một cửa" cho hạ tầng.

4. Hợp nhất và Chuyển đổi (2023 - Nay)

Năm 2023, tập đoàn hoàn tất siêu sáp nhập JMC Projects vào KPTL, đổi tên thực thể hợp nhất thành Kalpataru Projects International Limited (KPIL). Bước đi này nhằm tối ưu hóa chi phí vận hành và tạo thương hiệu thống nhất cho khách hàng toàn cầu.

5. Yếu tố Thành công và Thách thức

Yếu tố Thành công: Tập trung mạnh vào quản lý dự án (hoàn thành đúng hạn) và quốc tế hóa sớm, mang lại doanh thu bằng đô la để bù đắp biến động tỷ giá nội tệ.

Thách thức: Giống nhiều công ty EPC khác, Kalpataru đối mặt với áp lực từ biến động giá nguyên vật liệu (thép và nhôm) và bất ổn địa chính trị tại một số khu vực châu Phi và Trung Đông.

Giới thiệu Ngành

Kalpataru hoạt động tại giao điểm của ngành EPC toàn cầu và lĩnh vực Bất động sản. Chuyển dịch toàn cầu sang năng lượng sạch là động lực chính cho hoạt động cốt lõi của công ty.

1. Xu hướng & Động lực Ngành

Chuyển dịch Năng lượng: Việc chuyển từ nhiên liệu hóa thạch sang năng lượng tái tạo đòi hỏi cải tổ lớn lưới điện quốc gia. Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), đầu tư lưới điện toàn cầu cần tăng gấp đôi vào năm 2030 để đạt mục tiêu khí hậu.

Đô thị hóa: Tại Ấn Độ và các thị trường mới nổi, đô thị hóa nhanh thúc đẩy nhu cầu về Metro Rail và mạng lưới đường sắt tốc độ cao, nơi Kalpataru là nhà thầu cấp 1.

2. Dữ liệu Thị trường & So sánh

3. Cạnh tranh Ngành

Cạnh tranh Nội địa: Đối thủ chính là Larsen & Toubro (L&T) và KEC International. Mặc dù L&T lớn hơn nhiều, Kalpataru duy trì vị thế "lãnh đạo ngách" trong truyền tải điện cao áp chuyên biệt và đường ống khí.

Cạnh tranh Quốc tế: Trên thị trường toàn cầu, công ty cạnh tranh với các tập đoàn EPC Trung Quốc và các công ty châu Âu như ABB hoặc Siemens (chủ yếu trong lĩnh vực trạm biến áp/công nghệ). Ưu thế của Kalpataru là chi phí thấp kết hợp với tiêu chuẩn kỹ thuật đẳng cấp thế giới.

4. Vị trí Ngành

Kalpataru hiện được xếp hạng là một trong 3 nhà cung cấp EPC truyền tải điện hàng đầu toàn cầu ngoài Trung Quốc. Tập trung gần đây vào "Hành lang Năng lượng Xanh" giúp công ty trở thành nhân tố quan trọng thúc đẩy chuyển dịch Net Zero toàn cầu.

Điểm Sức Khỏe Tài Chính của Kalpataru Ltd.

Kalpataru Projects International Limited (KPIL) thể hiện hồ sơ tài chính vững chắc với tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cải thiện. Trong các kỳ tài chính 2024 và 2025, công ty đã thành công trong việc huy động vốn và thoái vốn tài sản để củng cố bảng cân đối kế toán.

Lưu ý: Dựa trên xếp hạng CRISIL AA/Ổn định và kết quả hợp nhất báo cáo cho năm tài chính 25 và nửa đầu năm tài chính 26.

Tiềm năng Phát triển của KALPATARU

Đơn hàng và Khả năng Hiển thị Doanh thu Mạnh mẽ

Tính đến 30 tháng 9 năm 2025, KPIL duy trì đơn hàng hợp nhất kỷ lục khoảng ₹64.682 nghìn crore. Điều này cung cấp mức độ hiển thị doanh thu cao trong 3 đến 4 năm tới. Tỷ lệ book-to-bill của công ty vẫn mạnh mẽ trên 3.0x, được thúc đẩy bởi các hợp đồng lớn trong lĩnh vực Truyền tải & Phân phối (T&D) và Nhà máy & Tòa nhà (B&F).

Lãnh đạo EPC Toàn cầu và Đa dạng hóa

KPIL đã chuyển mình thành công từ nhà sản xuất cột tháp khu vực sang tập đoàn EPC toàn cầu, hoạt động tại hơn 70 quốc gia. Một động lực tăng trưởng chính là sự mở rộng quốc tế ngày càng tăng, với các đơn hàng nước ngoài chiếm khoảng 42% đến 45% tổng đơn hàng. Các khu vực trọng điểm chiến lược bao gồm Trung Đông, Mỹ Latinh (đặc biệt là Brazil thông qua tích hợp Fasttel) và các nước Bắc Âu.

Tái cấu trúc Kinh doanh Chiến lược

Công ty đang tích cực theo đuổi mô hình "nhẹ tài sản". Các cột mốc quan trọng trong lộ trình bao gồm thoái vốn các tài sản không cốt lõi như Đường cao tốc Vindhyachal (VEPL) và các hoạt động kho bãi. Các bước này nhằm giải phóng vốn, giảm nợ dài hạn và cải thiện Tỷ suất Lợi nhuận trên Vốn chủ sở hữu (RoE), dự kiến đạt 16%-18% vào năm tài chính 27.

Động lực Kinh doanh Mới: Chuyển đổi Năng lượng

KPIL đang ở vị thế thuận lợi để hưởng lợi từ xu hướng chuyển đổi toàn cầu sang năng lượng xanh. Công ty đang ký kết các hợp đồng quy mô lớn cho tích hợp lưới điện năng lượng tái tạo và các dự án dòng điện một chiều điện áp cao (HVDC). Hơn nữa, việc mở rộng sang các phân khúc chuyên biệt như trung tâm dữ liệu, đào hầm ngầm và đường sắt cao tốc là động lực biên lợi nhuận cao trong những năm tới.

Lợi ích và Rủi ro của Kalpataru Ltd.

Ưu điểm (Lợi ích)

1. Hiệu quả Tài chính Mạnh mẽ: Báo cáo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế hợp nhất (PAT) quý 2 năm tài chính 26 lên tới 89% so với cùng kỳ năm trước, đạt ₹237 crore.
2. Hiệu quả Hoạt động: Biên EBITDA ổn định quanh mức 8.5% - 9.4%, ban lãnh đạo đặt mục tiêu mở rộng lên 10% thông qua địa phương hóa chuỗi cung ứng và công cụ thực thi số.
3. Đà Giảm Nợ: Thành công trong đợt phát hành riêng lẻ (QIP) trị giá ₹1,000 crore cuối năm 2024 và các đợt bán tài sản liên tục đã giảm đáng kể nợ ròng, cải thiện hệ số khả năng chi trả lãi vay lên khoảng 3.3x.
4. Vị thế Thị trường: Đứng trong top ba nhà thầu EPC toàn cầu hàng đầu trong lĩnh vực Truyền tải & Phân phối điện ngoài Trung Quốc.

Nhược điểm (Rủi ro)

1. Cường độ Vốn Lưu động: Là công ty EPC quy mô lớn, KPIL đối mặt với rủi ro chu kỳ vốn lưu động kéo dài, đặc biệt trong các phân khúc như dự án nước, nơi các khoản phải thu có thể bị chậm trễ.
2. Biến động Giá Hàng hóa: Dao động giá thép, nhôm và đồng có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận dự án, mặc dù công ty chủ động sử dụng các chiến lược phòng ngừa rủi ro.
3. Rủi ro Thực thi tại Thị trường Quốc tế: Hoạt động tại hơn 30 quốc gia dự án đang hoạt động khiến công ty chịu ảnh hưởng từ biến động địa chính trị, thay đổi quy định địa phương và rủi ro tỷ giá.
4. Rủi ro Cầm cố Cổ phần của Nhà sáng lập: Lịch sử một phần cổ phần của nhà sáng lập đã được cầm cố, có thể tạo ra sự nhạy cảm trên thị trường trong các giai đoạn biến động giá cổ phiếu.

Các Nhà Phân Tích Nhìn Nhận Thế Nào Về Kalpataru Ltd. và Cổ Phiếu KALPATARU?

Tính đến đầu năm 2026, tâm lý thị trường xung quanh Kalpataru Ltd. (trước đây là Kalpataru Projects International Limited) vẫn chủ yếu lạc quan, được thúc đẩy bởi chiến lược phát triển hạ tầng quy mô lớn của Ấn Độ và sự chuyển hướng chiến lược của công ty sang các lĩnh vực có biên lợi nhuận cao. Các nhà phân tích xem công ty là một trong những người hưởng lợi chính từ chuyển đổi năng lượng toàn cầu và phát triển đô thị trong nước. Dưới đây là phân tích chi tiết về sự đồng thuận của các chuyên gia tài chính:

1. Quan Điểm Cốt Lõi Từ Các Tổ Chức Đầu Tư Về Công Ty

Tầm Nhìn Đơn Hàng Mạnh Mẽ: Hầu hết các nhà phân tích đều nhấn mạnh vào danh mục đơn hàng vững chắc của Kalpataru, đạt mức kỷ lục trong 12 tháng gần nhất (TTM). ICICI Securities và HDFC Securities đã chỉ ra rằng sự hiện diện đa dạng của công ty trong các lĩnh vực Truyền tải & Phân phối (T&D), Đường sắt và Dầu khí tạo ra một "lớp phòng ngừa tự nhiên" trước sự suy giảm riêng biệt của từng ngành.
Hiệu Quả Vận Hành và Mở Rộng Biên Lợi Nhuận: Có sự đồng thuận ngày càng tăng rằng việc tích hợp các đơn vị kinh doanh đã bắt đầu mang lại các hiệu quả về chi phí. Các nhà phân tích đặc biệt chú ý đến chỉ dẫn của ban lãnh đạo nhằm cải thiện biên EBITDA lên mức 8,5%–9,0% trong năm tài chính 2026, nhờ giảm thiểu rủi ro từ các dự án cũ và thực hiện tốt hơn tại các thị trường quốc tế như Brazil và Saudi Arabia.
Quản Lý Nợ và Tăng Trưởng Tài Sản: Một điểm thảo luận quan trọng là cam kết của công ty trong việc giảm nợ. Các nhà phân tích từ Nuvama Institutional Equities lưu ý rằng kế hoạch chuyển đổi tài sản không cốt lõi (bao gồm bất động sản và các dự án đường bộ) là chất xúc tác then chốt cho việc đánh giá lại giá trị, vì điều này sẽ củng cố mạnh mẽ bảng cân đối kế toán.

2. Đánh Giá Cổ Phiếu và Mục Tiêu Giá

Tính đến quý 1 năm 2026, sự đồng thuận thị trường đối với KALPATARU vẫn là "Mua" hoặc "Vượt Trội" trong đa số các công ty môi giới theo dõi cổ phiếu:
Phân Bố Đánh Giá: Trong số khoảng 15 nhà phân tích chính theo dõi cổ phiếu, gần 85% (13 nhà phân tích) duy trì khuyến nghị "Mua" hoặc "Mua Mạnh", rất ít đánh giá "Giữ" hoặc "Bán".
Dự Báo Mục Tiêu Giá:
Mục Tiêu Giá Trung Bình: Ước tính đồng thuận đặt giá trị hợp lý quanh mức ₹1,650 – ₹1,780 (tương ứng tiềm năng tăng 25%–35% so với mức giá giao dịch hiện tại).
Kịch Bản Tăng Giá: Các ước tính tích cực từ các công ty như Motilal Oswal đề xuất mục tiêu ₹1,950, dựa trên khả năng tăng mạnh chi tiêu toàn cầu cho T&D.
Kịch Bản Giảm Giá: Quan điểm thận trọng hơn từ các công ty như Kotak Institutional Equities duy trì mục tiêu gần ₹1,400, bày tỏ lo ngại về mức độ cạnh tranh trong lĩnh vực EPC (Kỹ thuật, Mua sắm và Xây dựng) trong nước.

3. Rủi Ro Chính Được Các Nhà Phân Tích Nhận Diện (Kịch Bản Giảm Giá)

Dù triển vọng tích cực, các nhà phân tích cảnh báo nhà đầu tư về một số rủi ro kéo dài:
Cường Độ Vốn Lưu Động: Kinh doanh EPC vốn dĩ đòi hỏi nhiều vốn. Các nhà phân tích vẫn thận trọng với các khoản phải thu "bám dính", đặc biệt từ các hợp đồng chính phủ, có thể gây áp lực lên dòng tiền nếu tiến độ dự án bị kéo dài.
Biến Động Giá Hàng Hóa: Vì nhiều hợp đồng của Kalpataru là giá cố định hoặc có điều khoản tăng giá hạn chế, bất kỳ sự tăng đột biến nào về giá thép hoặc nhôm đều có thể làm thu hẹp biên lợi nhuận trong ngắn hạn.
Rủi Ro Địa Chính Trị: Với phần lớn danh mục đơn hàng đến từ các khu vực quốc tế (Châu Phi và Trung Đông), các nhà phân tích cảnh báo rằng bất ổn chính trị hoặc biến động tỷ giá tại các khu vực này có thể ảnh hưởng đến việc thực hiện dự án và lợi nhuận.

Kết Luận

Quan điểm chung trên Wall Street và Dalal Street là Kalpataru Ltd. là một "câu chuyện tăng trưởng cấu trúc." Các nhà phân tích tin rằng công ty đã thành công trong việc chuyển đổi từ một công ty truyền tải thuần túy sang một tập đoàn hạ tầng đa dạng. Mặc dù biến động ngắn hạn về giá hàng hóa vẫn là mối quan ngại, xu hướng dài hạn được hỗ trợ bởi danh mục đơn hàng khổng lồ trên 30.000 crore ₹ và sự chuyển dịch toàn cầu thuận lợi sang hạ tầng năng lượng tái tạo. Đối với hầu hết các nhà đầu tư tổ chức, KALPATARU được xem là một lựa chọn đầu tư có niềm tin cao vào chu kỳ siêu tăng trưởng hạ tầng toàn cầu.

Câu hỏi thường gặp về Kalpataru Ltd. (KALPATARU)

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư vào Kalpataru Ltd. là gì, và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

Kalpataru Ltd. (trước đây gọi là Kalpataru Projects International Limited) là nhà dẫn đầu toàn cầu trong lĩnh vực truyền tải điện và hạ tầng. Những điểm nổi bật trong đầu tư bao gồm sổ lệnh đa dạng trải rộng trên các lĩnh vực truyền tải điện, đường sắt, xây dựng và nước, cùng với sự hiện diện mạnh mẽ tại hơn 70 quốc gia. Theo cập nhật tài chính mới nhất, công ty duy trì một đường ống đơn hàng vững chắc vượt quá ₹50.000 crore.
Đối thủ chính trong lĩnh vực hạ tầng Ấn Độ và toàn cầu bao gồm Larsen & Toubro (L&T), KEC International và Tata Projects.

Kết quả tài chính mới nhất của Kalpataru Ltd. có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ ra sao?

Dựa trên báo cáo quý gần nhất (Q3/Q4 FY24), Kalpataru đã thể hiện sự tăng trưởng bền vững. Công ty báo cáo Doanh thu từ hoạt động hợp nhất khoảng ₹4.896 crore trong quý gần đây, tăng trưởng hơn 20% so với cùng kỳ năm trước.
Lợi nhuận ròng (PAT): Công ty ghi nhận lợi nhuận ròng khoảng ₹144 crore trong quý. Mặc dù biên lợi nhuận chịu áp lực do biến động giá hàng hóa, tổng thể lợi nhuận cuối cùng vẫn tích cực.
Tình hình nợ: Nợ ròng ở mức có thể kiểm soát, công ty đang tích cực tận dụng tài sản không cốt lõi (như tài sản truyền tải và khu công nghiệp logistics) để giảm đòn bẩy trên bảng cân đối kế toán.

Giá trị định giá hiện tại của cổ phiếu Kalpataru Ltd. có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B so với ngành ra sao?

Tính đến giữa năm 2024, Kalpataru Ltd. giao dịch với hệ số Giá trên Thu nhập (P/E) khoảng 25x đến 30x, thường tương đương hoặc thấp hơn một chút so với trung bình ngành hàng hóa vốn. Hệ số Giá trên Sổ sách (P/B) khoảng 3,5x. So với đối thủ KEC International, Kalpataru thường được định giá tương đương, nhưng vẫn có mức chiết khấu so với các tập đoàn đa ngành như L&T, mang lại giá trị tiềm năng cho nhà đầu tư dài hạn.

Giá cổ phiếu đã diễn biến thế nào trong ba tháng và một năm qua? Nó có vượt trội so với các đối thủ không?

Trong một năm qua, Kalpataru Ltd. là một cổ phiếu có hiệu suất mạnh, mang lại lợi nhuận trên 100%, vượt xa chỉ số Nifty 50. Trong ba tháng gần đây, cổ phiếu trải qua giai đoạn tích lũy với xu hướng tăng nhẹ từ 5-10% khi thị trường phản ánh các đơn hàng mới. Cổ phiếu chủ yếu giữ nhịp hoặc vượt nhẹ so với Chỉ số Hàng hóa Vốn BSE, được thúc đẩy bởi sự tập trung mạnh mẽ của chính phủ Ấn Độ vào chi tiêu hạ tầng.

Có những diễn biến tích cực hay tiêu cực nào gần đây trong ngành ảnh hưởng đến Kalpataru Ltd. không?

Tin tích cực: Mở rộng quy mô lớn của Green Energy Corridor tại Ấn Độ và tăng chi tiêu hạ tầng ở Trung Đông là những động lực chính. Việc tích hợp các mảng kinh doanh khác nhau (sáp nhập JMC Projects) cũng đã giúp tinh gọn hoạt động.
Tin tiêu cực/Rủi ro: Lãi suất tăng trên toàn cầu có thể làm tăng chi phí vay cho các dự án vốn lớn. Ngoài ra, giá nguyên vật liệu biến động (thép và nhôm) vẫn là rủi ro đối với biên lợi nhuận các hợp đồng giá cố định.

Các tổ chức lớn gần đây có mua hoặc bán cổ phiếu Kalpataru Ltd. không?

Sự quan tâm của các tổ chức vẫn cao. Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) và Quỹ tương hỗ nắm giữ tỷ lệ đáng kể (thường trên 35-40%) cổ phần công ty. Mô hình sở hữu gần đây cho thấy nhiều quỹ tương hỗ trong nước, bao gồm HDFC Mutual Fund và ICICI Prudential, duy trì hoặc tăng nhẹ vị thế, thể hiện sự tin tưởng vào năng lực thực thi và chuyển đổi đơn hàng của công ty.