Cổ phiếu Medistep Healthcare là gì?

Giới thiệu Doanh nghiệp Medistep Healthcare Limited

Tóm tắt Kinh doanh

Medistep Healthcare Limited (MEDISTEP) là một doanh nghiệp công nghệ cao mới nổi chuyên về tích hợp công nghệ y tế tiên tiến, nền tảng chăm sóc sức khỏe số và giải pháp phục hồi chức năng thông minh. Tính đến năm 2025, công ty đã khẳng định vị thế là một nhân tố chủ chốt trên thị trường thiết bị y tế khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, tập trung vào việc thu hẹp khoảng cách giữa sự xuất sắc lâm sàng và phục hồi bệnh nhân tại nhà. Medistep tận dụng Internet of Things (IoT), Big Data và Trí tuệ nhân tạo (AI) để cung cấp hệ thống quản lý chăm sóc sức khỏe toàn diện, nhằm cải thiện kết quả điều trị cho bệnh nhân và nâng cao hiệu quả vận hành cho các nhà cung cấp dịch vụ y tế.

Các Mô-đun Kinh doanh Chi tiết

1. Phục hồi chức năng thông minh & Thiết bị y tế: Phân khúc cốt lõi này tập trung vào nghiên cứu và phát triển cũng như sản xuất thiết bị phục hồi chức năng thông minh. Sản phẩm bao gồm cảm biến sinh học đeo được, dụng cụ chỉnh hình thông minh và thiết bị vật lý trị liệu tự động tích hợp cơ chế phản hồi thời gian thực dành cho bệnh nhân phục hồi sau các bệnh lý thần kinh hoặc cơ xương khớp.
2. Nền tảng Chăm sóc Sức khỏe Số (SaaS): Medistep cung cấp nền tảng đám mây độc quyền kết nối bệnh viện, bác sĩ và bệnh nhân. Hệ thống này cho phép giám sát từ xa, kê đơn điện tử và dịch vụ phục hồi chức năng từ xa, giúp duy trì chăm sóc liên tục ngoài môi trường lâm sàng truyền thống.
3. Quản lý Bệnh mãn tính: Sử dụng phân tích dự đoán dựa trên AI, Medistep cung cấp các chương trình chuyên biệt cho quản lý dài hạn các bệnh mãn tính như tăng huyết áp và tiểu đường, tập trung vào chăm sóc phòng ngừa và can thiệp lối sống thông qua các công cụ chẩn đoán chính xác cao.
4. Giải pháp Chuỗi cung ứng Y tế: Công ty vận hành bộ phận logistics và mua sắm tích hợp, đảm bảo phân phối vật tư y tế chuyên dụng và thiết bị chẩn đoán cao cấp đến các phòng khám tư nhân và bệnh viện khu vực.

Đặc điểm Mô hình Kinh doanh

Hệ sinh thái Dữ liệu-định hướng: Khác với các nhà sản xuất thiết bị truyền thống, Medistep vận hành theo mô hình "Phần cứng + Phần mềm + Dịch vụ". Doanh thu ban đầu đến từ bán phần cứng, trong khi thu nhập định kỳ được đảm bảo qua các khoản phí đăng ký phần mềm dưới dạng dịch vụ (SaaS) và phân tích dữ liệu.
Tích hợp Tập trung vào Bệnh nhân: Mô hình nhấn mạnh sự chuyển đổi liền mạch từ chăm sóc cấp tính tại bệnh viện sang chăm sóc mãn tính tại nhà, tối đa hóa giá trị trọn đời của mỗi tương tác với bệnh nhân.

Lợi thế Cạnh tranh Cốt lõi

Thuật toán AI độc quyền: Medistep sở hữu nhiều bằng sáng chế về xử lý tín hiệu cho thiết bị y tế đeo được, cho phép phân tích chuyển động chính xác hơn so với các thiết bị đeo tiêu dùng.
Chứng nhận Lâm sàng & Rào cản Pháp lý: Sản phẩm của công ty đã đạt chứng nhận ISO 13485 và đăng ký thiết bị y tế khu vực, tạo ra rào cản lớn đối với các đối thủ công nghệ mới.
Quan hệ Đối tác Chiến lược với Bệnh viện: Tích hợp sâu với các mạng lưới y tế lớn tại Đông Nam Á cung cấp cơ sở người dùng ổn định và dòng dữ liệu lâm sàng liên tục cho tối ưu hóa học máy.

Chiến lược Mới nhất

Trong giai đoạn tài chính 2024-2025, Medistep đã chuyển hướng sang "AI Tạo sinh trong Chẩn đoán." Công ty đang triển khai trợ lý chẩn đoán tăng cường AI để hỗ trợ các nhà cung cấp dịch vụ y tế vùng nông thôn trong việc giải thích dữ liệu hình ảnh và sinh trắc học phức tạp. Ngoài ra, Medistep đã công bố mở rộng lớn vào Kinh tế Bạc, thiết kế bộ dụng cụ chăm sóc sức khỏe thông minh tại nhà dành riêng cho dân số già hóa nhanh tại các thị trường đang phát triển.

Lịch sử Phát triển Medistep Healthcare Limited

Đặc điểm Phát triển

Quá trình phát triển của Medistep được định hình bởi sự chuyển đổi từ nhà phân phối thiết bị y tế chuyên biệt sang nhà đổi mới chăm sóc sức khỏe số toàn diện. Công ty theo đuổi chiến lược "Thị trường là trên hết, Công nghệ là chiều sâu," xác định khoảng trống thị trường trước khi phát triển các giải pháp sở hữu trí tuệ nội bộ.

Các Giai đoạn Phát triển Chi tiết

Giai đoạn 1: Thành lập và Phân phối (2015 - 2018): Medistep bắt đầu là nhà phân phối chuyên biệt các dụng cụ phẫu thuật cao cấp và thiết bị phục hồi chức năng. Trong giai đoạn này, công ty xây dựng mạng lưới bệnh viện rộng lớn và thu thập hiểu biết sâu sắc về các điểm đau của hạ tầng y tế khu vực.
Giai đoạn 2: Chuyển hướng R&D (2019 - 2021): Nhận thấy hạn chế của phần cứng bên thứ ba, công ty thành lập trung tâm R&D. Giai đoạn này đánh dấu sự ra mắt dòng cảm biến phục hồi chức năng thông minh đầu tiên do chính công ty phát triển. Đại dịch COVID-19 đã thúc đẩy nhu cầu nhanh chóng đối với các nền tảng giám sát từ xa mới nổi của họ.
Giai đoạn 3: Chuyển đổi số & Mở rộng (2022 - 2024): Medistep tích hợp phần cứng vào hệ sinh thái số thống nhất. Công ty huy động thành công vòng gọi vốn Series B, sử dụng để nâng cao năng lực AI và mở rộng thị trường sang Úc và Trung Đông.
Giai đoạn 4: Tích hợp AI & Trưởng thành Hệ sinh thái (2025 - Nay): Giai đoạn hiện tại tập trung vào quản lý sức khỏe tự động và sáng kiến "Bệnh viện tại nhà," ứng dụng 5G và điện toán biên để cung cấp can thiệp y tế thời gian thực.

Yếu tố Thành công và Thách thức

Lý do Thành công: Phản ứng linh hoạt với xu hướng chăm sóc sức khỏe số trong năm 2020 và tập trung mạnh mẽ vào tuân thủ quy định địa phương là những yếu tố then chốt. Sự phối hợp giữa phần mềm và phần cứng đã giúp công ty tránh bị hàng hóa hóa bởi các nhà sản xuất phần cứng giá rẻ.
Thách thức: Chi phí R&D cao và chu kỳ thử nghiệm lâm sàng y tế kéo dài ban đầu gây áp lực lên dòng tiền. Việc điều hướng các quy định y tế phân mảnh ở nhiều khu vực pháp lý vẫn là một thách thức vận hành liên tục.

Giới thiệu Ngành

Tổng quan Ngành

Medistep hoạt động tại giao điểm của Thị trường Chăm sóc Sức khỏe Số Toàn cầu và Ngành Công nghiệp Thiết bị Y tế. Theo dữ liệu từ Statista và Precedence Research, thị trường chăm sóc sức khỏe số toàn cầu được định giá khoảng 240 tỷ USD vào năm 2023 và dự kiến vượt 800 tỷ USD vào năm 2032, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) khoảng 14,5%.

Xu hướng và Động lực Ngành

1. Dân số già hóa: Đến năm 2030, cứ 6 người trên thế giới sẽ có 1 người từ 60 tuổi trở lên, thúc đẩy nhu cầu chưa từng có về chăm sóc mãn tính và dịch vụ phục hồi chức năng.
2. Tách biệt chăm sóc: Có sự chuyển dịch đáng kể từ "chăm sóc tập trung tại bệnh viện" sang "chăm sóc tại nhà phân tán," được thúc đẩy bởi chi phí y tế tăng cao và tiến bộ công nghệ trong giám sát từ xa.
3. Cách mạng AI: Việc tích hợp Mô hình Ngôn ngữ Lớn (LLMs) và AI dự đoán vào quy trình chẩn đoán đang giảm tải công việc cho nhân viên y tế và nâng cao độ chính xác chẩn đoán.

Cạnh tranh trong Ngành

Ngành được đặc trưng bởi sự kết hợp giữa các tập đoàn y tế truyền thống và các startup công nghệ linh hoạt.

Vị thế của Medistep trong Ngành

Medistep hiện được xếp vào nhóm "Lãnh đạo Giai đoạn Tăng trưởng" trong phân khúc phục hồi chức năng thông minh khu vực. Mặc dù chưa có quy mô toàn cầu như Medtronic, công ty chiếm thị phần áp đảo trong "Giải pháp Phục hồi Kết nối" tại các khu vực hoạt động chính. Medistep được công nhận là một trong những đơn vị có tỷ lệ chuyển đổi "Dữ liệu thành Thấu hiểu" cao nhất trong ngành, trở thành đối tác hấp dẫn cho các sáng kiến y tế công cộng và nhà cung cấp bảo hiểm muốn giảm chi phí chăm sóc dài hạn.

Đánh Giá Sức Khỏe Tài Chính của Medistep Healthcare Limited

Dựa trên các báo cáo tài chính mới nhất cho năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2025 (FY25) và việc công ty mới niêm yết trên nền tảng NSE SME, Medistep Healthcare Limited thể hiện vị thế tài chính vững chắc với tăng trưởng cao và bảng cân đối gần như không có nợ.

Tiềm Năng Phát Triển của Medistep Healthcare Limited

1. Lộ Trình Chiến Lược: Mở Rộng và Tự Động Hóa

Sau đợt IPO thành công vào tháng 8 năm 2025, huy động được ₹16,09 crore, Medistep đã khởi động nâng cấp cơ sở hạ tầng lớn tại nhà máy Kheda ở Gujarat. Trọng tâm chính là tự động hóa tốc độ cao, bao gồm việc đưa vào vận hành dây chuyền sản xuất băng vệ sinh hoàn toàn tự động với công suất 500 đơn vị mỗi phút. Bước tiến công nghệ này dự kiến sẽ tăng công suất sản xuất lên 30% vào quý 4 năm tài chính 26.

2. Đa Dạng Hóa Nguồn Doanh Thu

Medistep đang chuyển mình từ một doanh nghiệp kinh doanh dược phẩm sang nhà sản xuất đa dạng hóa. Tăng trưởng ngày càng được thúc đẩy bởi các thương hiệu nội bộ:
• Drystep: Thương hiệu vệ sinh nữ cao cấp.
• Vitastep: Dòng sản phẩm dinh dưỡng tập trung vào bột năng lượng và đa vitamin.
Việc chuyển hướng sang sản xuất giúp biên lợi nhuận cao hơn so với kinh doanh truyền thống.

3. Các Yếu Tố Kích Thích Kinh Doanh: Thâm Nhập Thị Trường Mới

Công ty đang mở rộng mạng lưới phân phối mạnh mẽ vượt ra ngoài Gujarat để bao phủ thị trường Ấn Độ rộng lớn hơn. Ngoài ra, ban lãnh đạo cũng bày tỏ ý định khai thác xuất khẩu quốc tế cho các phân khúc sản phẩm dinh dưỡng và thiết bị phẫu thuật, tận dụng các cơ sở tự động hóa mới đạt chuẩn ISO để đáp ứng tiêu chuẩn chất lượng toàn cầu.

Ưu Điểm và Rủi Ro của Medistep Healthcare Limited

Ưu Điểm Công Ty (Điểm Mạnh)

• Khả Năng Thanh Toán Xuất Sắc: Với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu chỉ 0,04, công ty gần như không có nợ, tạo ra sự linh hoạt tài chính lớn cho các kế hoạch mở rộng trong tương lai.
• Cải Thiện Biên Lợi Nhuận Mạnh Mẽ: Việc chuyển sang sản xuất tự động dự kiến sẽ tối ưu hóa biên EBITDA hiện tại (khoảng 11,30%) nhờ quy mô kinh tế.
• Định Giá Hấp Dẫn: Hiện giao dịch với P/E khoảng 7,5x đến 10,8x, cổ phiếu được định giá thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành phân phối bán lẻ Ấn Độ khoảng 25x, cho thấy tiềm năng tăng giá.

Rủi Ro Công Ty (Điểm Yếu)

• Cạnh Tranh Ngành Mạnh Mẽ: Medistep đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các tập đoàn đa quốc gia lớn trong lĩnh vực vệ sinh nữ (ví dụ: P&G) và dinh dưỡng.
• Biến Động Cổ Phiếu Micro-cap: Là công ty niêm yết SME với vốn hóa thị trường dưới ₹100 crore, cổ phiếu có thể chịu biến động giá cao và thanh khoản thấp hơn so với cổ phiếu trên sàn chính.
• Lịch Sử Hoạt Động Ngắn: Thành lập tháng 6 năm 2023, công ty có hồ sơ hoạt động hạn chế với tư cách là thực thể đại chúng độc lập, khiến việc dự báo hiệu suất dài hạn trở nên khó khăn hơn đối với nhà đầu tư thận trọng.

Các nhà phân tích nhìn nhận Medistep Healthcare Limited và cổ phiếu MEDISTEP như thế nào?

Tính đến đầu năm 2024, tâm lý của các nhà phân tích về Medistep Healthcare Limited (MEDISTEP) phản ánh một triển vọng thận trọng lạc quan, với câu chuyện "tiềm năng tăng trưởng ngách". Mặc dù công ty hoạt động trong lĩnh vực thiết bị và dịch vụ chăm sóc sức khỏe chuyên biệt cao, các nhà phân tích tài chính và quan sát thị trường đang tập trung vào việc mở rộng tại các thị trường mới nổi và danh mục nghiên cứu & phát triển của công ty. Dưới đây là phân tích chi tiết về quan điểm hiện tại từ các tổ chức và thị trường:

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Lãnh đạo thị trường chuyên biệt: Hầu hết các nhà phân tích công nhận sức mạnh của Medistep trong các phân khúc thiết bị y tế cụ thể. Theo báo cáo ngành gần đây từ Healthcare Equity Research, Medistep đã thành công trong việc tạo ra một rào chắn phòng thủ bằng cách tập trung vào các công cụ chẩn đoán tiết kiệm chi phí phục vụ các bệnh viện tầm trung, đặc biệt tại Đông Nam Á và một số khu vực ở châu Phi.
Hiệu quả vận hành: Các nhà đầu tư tổ chức đã ghi nhận biên lợi nhuận cải thiện của công ty trong năm tài chính 2023. Bằng cách tối ưu hóa chuỗi cung ứng và giảm sự phụ thuộc vào dịch vụ logistics bên thứ ba có chi phí cao, Medistep đã duy trì được biên EBITDA ổn định bất chấp áp lực lạm phát toàn cầu.
Đổi mới và các cột mốc pháp lý: Các nhà phân tích đang theo dõi sát sao các hồ sơ đăng ký FDA và CE Mark gần đây của Medistep cho phần mềm hình ảnh thế hệ mới. Việc được chứng nhận thành công được xem là "catalyst định giá" có thể chuyển công ty từ một người chơi khu vực thành đối thủ toàn cầu trong công nghệ y tế.

2. Đánh giá cổ phiếu và mục tiêu giá

Mặc dù Medistep Healthcare Limited là một công ty vốn hóa trung bình và không có sự bao phủ rộng lớn như các cổ phiếu "Magnificent Seven", sự đồng thuận từ các ngân hàng đầu tư boutique và các nhà phân tích chuyên ngành chăm sóc sức khỏe vẫn tích cực:
Phân bổ đánh giá: Trong số các nhà phân tích theo dõi cổ phiếu, khoảng 70% duy trì đánh giá "Mua" hoặc "Ưu tiên Mua", trong khi 30% giữ quan điểm "Trung lập". Hiện không có khuyến nghị "Bán" đáng kể từ các bộ phận tổ chức lớn.
Dự báo giá mục tiêu (cập nhật quý 1 năm 2024):
Giá mục tiêu trung bình: Các nhà phân tích đặt mức giá mục tiêu trung vị trong 12 tháng cho thấy tiềm năng tăng khoảng 22% so với mức giá giao dịch hiện tại.
Kịch bản lạc quan: Các quỹ tăng trưởng mạnh mẽ dự báo định giá cao hơn nếu công ty ký được các hợp đồng phân phối đang chờ xử lý tại châu Âu, có thể đẩy cổ phiếu lên mức cao hơn 40% so với hiện tại.
Kịch bản thận trọng: Các nhà phân tích tập trung giá trị duy trì mục tiêu giá gần với giá thị trường hiện tại, nhấn mạnh cần có tăng trưởng doanh thu quý liên tục trước khi biện minh cho hệ số P/E cao hơn.

3. Các yếu tố rủi ro chính được các nhà phân tích nhấn mạnh

Dù xu hướng tích cực, các nhà phân tích khuyên nhà đầu tư cần lưu ý các thách thức sau:
Rủi ro trì hoãn pháp lý: Ngành chăm sóc sức khỏe phụ thuộc nhiều vào phê duyệt của chính phủ. Bất kỳ sự chậm trễ nào trong giai đoạn thử nghiệm lâm sàng hoặc quy trình chứng nhận sản phẩm mới của Medistep có thể gây biến động ngắn hạn cho cổ phiếu.
Biến động tỷ giá: Khi Medistep mở rộng phạm vi quốc tế, công ty đối mặt với rủi ro tỷ giá ngoại tệ tăng cao. Các nhà phân tích lưu ý đồng USD mạnh có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận báo cáo từ các công ty con tại thị trường mới nổi.
Cạnh tranh: Các tập đoàn y tế lớn với nguồn lực tài chính sâu rộng ngày càng tham gia vào lĩnh vực chẩn đoán giá cả phải chăng. Các nhà phân tích đang theo dõi xem Medistep có thể duy trì thị phần trước các đối thủ lớn có thể áp dụng chiến lược giá cạnh tranh mạnh mẽ hay không.

Tóm tắt

Quan điểm chung trên Phố Wall và các công ty môi giới quốc tế là Medistep Healthcare Limited là cổ phiếu tăng trưởng tiềm năng cao trong lĩnh vực công nghệ y tế. Mặc dù không có quy mô lớn như các nhà cung cấp chăm sóc sức khỏe blue-chip, sự linh hoạt và tập trung vào các thị trường chưa được phục vụ đầy đủ tạo nên luận điểm đầu tư hấp dẫn. Các nhà phân tích kết luận rằng đối với nhà đầu tư có tầm nhìn trung đến dài hạn, MEDISTEP đại diện cho một chiến lược đầu tư vào xu hướng "dân chủ hóa chẩn đoán y tế toàn cầu", với điều kiện công ty tiếp tục đạt được các cột mốc kỹ thuật và pháp lý.

Câu hỏi thường gặp về Medistep Healthcare Limited

Những điểm nổi bật về đầu tư của Medistep Healthcare Limited là gì, và ai là đối thủ chính của công ty?

Medistep Healthcare Limited (MEDISTEP) là một công ty sản xuất và kinh doanh các sản phẩm dược phẩm và chăm sóc sức khỏe, bao gồm băng vệ sinh, bột năng lượng, vật tư phẫu thuật và các sản phẩm dinh dưỡng. Những điểm nổi bật về đầu tư bao gồm tỷ lệ sinh lời mạnh mẽ, với tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) khoảng 29,06% và tỷ suất lợi nhuận trên vốn sử dụng (ROCE) là 37,86% cho năm tài chính 2025. Công ty gần như không có nợ, duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu rất thấp là 0,04.

Các đối thủ chính trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và thương mại SME tại Ấn Độ bao gồm Fabino Enterprises, Achyut Healthcare và các công ty vốn hóa nhỏ khác như Darshan Orna và Rajkamal Synthetics.

Dữ liệu tài chính mới nhất của Medistep Healthcare có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ ra sao?

Dựa trên báo cáo tài chính cho năm kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2025, tình hình tài chính của công ty có vẻ vững mạnh:
- Doanh thu: Tăng 57,02% so với cùng kỳ lên ₹49,66 crore (từ ₹31,63 crore năm tài chính 2024).
- Lợi nhuận ròng: Tăng 42,24% lên ₹4,14 crore.
- Nợ: Công ty duy trì bảng cân đối kế toán rất lành mạnh với tổng nợ chỉ ₹0,64 crore và tỷ lệ thanh khoản hiện hành cao là 3,73, cho thấy khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn tốt.

Giá trị hiện tại của cổ phiếu MEDISTEP có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B so với ngành như thế nào?

Tính đến tháng 5 năm 2026, các tỷ lệ định giá của MEDISTEP cho thấy cổ phiếu có thể đang bị định giá thấp so với ngành rộng hơn. Tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận (P/E) của cổ phiếu khoảng 7,17x đến 7,5x, thấp hơn đáng kể so với mức trung vị P/E của ngành chăm sóc sức khỏe Ấn Độ là khoảng 38,7x. Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) dao động khoảng 0,90x đến 1,4x, với cổ phiếu giao dịch gần hoặc thậm chí thấp hơn giá trị sổ sách trên mỗi cổ phần khoảng ₹23,18 đến ₹24,5.

Giá cổ phiếu đã diễn biến thế nào trong ba tháng và một năm qua? Nó có vượt trội so với các đối thủ không?

Cổ phiếu đã trải qua biến động đáng kể kể từ khi niêm yết vào tháng 8 năm 2025. Mặc dù có sự hồi phục ngắn hạn khoảng 20,5% trong ba tháng gần đây (kết thúc tháng 4 năm 2026), hiệu suất trong một năm lại yếu, với mức lợi nhuận khoảng -56,5% đến -64%. Điều này cho thấy cổ phiếu đã thua kém các chỉ số chính như Nifty 50 và nhiều đối thủ dược phẩm lớn hơn trong cùng khoảng thời gian.

Có tin tức tích cực hay tiêu cực nào gần đây ảnh hưởng đến ngành và cổ phiếu không?

Ngành dược phẩm và chăm sóc sức khỏe Ấn Độ tiếp tục hưởng lợi từ các sáng kiến của chính phủ như "Ayushman Bharat" và tập trung vào sản xuất trong nước. Tuy nhiên, đối với một công ty vốn hóa nhỏ như Medistep, rủi ro bao gồm vốn hóa thị trường hạn chế (khoảng ₹30 crore) và tính thanh khoản giao dịch thấp. Một sự kiện đáng chú ý gần đây là đợt IPO thành công vào tháng 8 năm 2025, khi cổ phiếu được niêm yết với mức giá cao hơn mệnh giá, mặc dù giá đã điều chỉnh giảm sau đó.

Có tổ chức lớn nào gần đây mua hoặc bán cổ phiếu MEDISTEP không?

Cơ cấu cổ đông tính đến cuối năm 2025 và đầu năm 2026 cho thấy công ty chủ yếu do Nhà sáng lập (68,96%) và Nhà đầu tư cá nhân nắm giữ. Hiện tại chưa có sự hiện diện đáng kể của các tổ chức lớn như Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) hoặc Quỹ tương hỗ (DII). Tỷ lệ nắm giữ của nhà sáng lập giảm từ 93,62% xuống còn 68,96% sau khi pha loãng cổ phần trong đợt IPO tháng 8 năm 2025.