Cổ phiếu PNC Infratech là gì?

Tổng quan Kinh doanh của PNC Infratech Ltd

PNC Infratech Ltd (PNCINFRA) là một trong những công ty hàng đầu Ấn Độ về phát triển, xây dựng và quản lý hạ tầng. Được thành lập như một đơn vị tiên phong trong lĩnh vực hạ tầng tại Ấn Độ, công ty chuyên thực hiện các dự án phức tạp, giá trị cao trên nhiều lĩnh vực, chủ yếu tập trung vào đường cao tốc, cầu, cầu vượt và đường băng sân bay.

Các phân khúc kinh doanh chính

1. Đường bộ và cao tốc (EPC & BOT/HAM): Đây là trụ cột doanh thu của PNC. Công ty thực hiện các hợp đồng Kỹ thuật, Mua sắm và Xây dựng (EPC) cho các đường cao tốc cấp bang và quốc gia. Ngoài ra, công ty vận hành theo mô hình Xây dựng-Vận hành-Chuyển giao (BOT) và Mô hình Annuity Hỗn hợp (HAM). Tính đến năm tài chính 2024-25, công ty quản lý danh mục hơn 20 dự án HAM, mang lại thu nhập annuity dài hạn ổn định.

2. Dự án cấp nước: Dưới chương trình "Jal Jeevan Mission" của chính phủ Ấn Độ, PNC đã mở rộng mạnh mẽ sang các dự án cấp nước và vệ sinh nông thôn. Phân khúc này trở thành nguồn đóng góp quan trọng cho đơn hàng, giúp đa dạng hóa rủi ro khỏi lĩnh vực xây dựng đường bộ thuần túy.

3. Hạ tầng sân bay: PNC có thành tích chuyên biệt trong xây dựng và cải tạo đường băng. Công ty đã thực hiện các dự án cho các sân bay quân sự và dân sự lớn, bao gồm các căn cứ không quân IAF danh tiếng và sân bay quốc tế, thể hiện độ chính xác kỹ thuật cao.

4. Phát triển khu công nghiệp & cầu: Công ty thực hiện phát triển hạ tầng tích hợp cho các khu công nghiệp và xây dựng các cầu đa làn phức tạp cùng cầu vượt.

Đặc điểm mô hình kinh doanh

Thực thi tích hợp: PNC duy trì đội xe thiết bị xây dựng hiện đại lớn của riêng mình, giảm sự phụ thuộc vào nhà thầu bên thứ ba và đảm bảo hoàn thành dự án đúng tiến độ.
Chiến lược nhẹ tài sản thông qua huy động vốn: Công ty thường xuyên tìm kiếm cơ hội huy động vốn từ các tài sản đường bộ đang vận hành thông qua Quỹ Đầu tư Hạ tầng (InvITs) hoặc bán cổ phần (ví dụ như thương vụ gần đây với Highway Infrastructure Trust) để tái đầu tư vốn vào các dự án mới.
Đơn hàng mạnh mẽ: Tính đến quý 3 năm tài chính 25, công ty duy trì đơn hàng vượt mức ₹17.000 - ₹19.000 Crores (bao gồm vị trí L1), đảm bảo tầm nhìn doanh thu trong 2-3 năm tới.

Lợi thế cạnh tranh cốt lõi

Hồ sơ thực thi đã được chứng minh: PNC nổi tiếng với việc hoàn thành dự án trước tiến độ, thường nhận được thưởng hoàn thành sớm từ các cơ quan như NHAI.
Thống trị địa lý: Vị thế vững chắc tại miền Bắc và Trung Ấn Độ, đặc biệt là Uttar Pradesh, nơi có chi tiêu hạ tầng lớn.
Kỷ luật tài chính: Khác với nhiều đối thủ vay nợ quá mức, PNC duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu lành mạnh và xếp hạng tín dụng mạnh (AA theo CARE/ICRA).

Chiến lược mới nhất

PNC hiện đang chuyển hướng sang Hạ tầng xanh và giám sát kỹ thuật số các công trường dự án. Họ cũng đa dạng hóa chiến lược đấu thầu để bao gồm hạ tầng đường sắt và metro nhằm tận dụng kế hoạch tổng thể quốc gia "Gati Shakti".

Lịch sử phát triển của PNC Infratech Ltd

Hành trình của PNC Infratech là minh chứng cho sự chuyển đổi từ một công ty xây dựng gia đình sang một tập đoàn hạ tầng chuyên nghiệp, niêm yết công khai.

Các giai đoạn tăng trưởng

Giai đoạn 1: Thành lập và tăng trưởng ban đầu (1999 - 2005)
Thành lập năm 1999, công ty ban đầu tập trung vào xây dựng dân dụng quy mô nhỏ. Thành công ban đầu dựa trên việc giành được các dự án đường địa phương tại Uttar Pradesh và chứng minh năng lực kỹ thuật trong xây dựng đường băng cho Bộ Quốc phòng.

Giai đoạn 2: Mở rộng và được công nhận trên toàn quốc (2006 - 2014)
Công ty bắt đầu đấu thầu các dự án đường cao tốc quốc gia lớn hơn. Trong giai đoạn này, công ty chuyển từ nhà thầu phụ sang nhà thầu chính cho Cơ quan Đường cao tốc Quốc gia Ấn Độ (NHAI). Bắt đầu thực hiện các dự án BOT, đánh dấu bước vào sở hữu tài sản.

Giai đoạn 3: Niêm yết công khai và đa dạng hóa (2015 - 2020)
Năm 2015, PNC Infratech phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và được đặt mua vượt mức, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư. Sau khi niêm yết, công ty đa dạng hóa sang các hành lang vận tải hàng hóa chuyên dụng và các dự án đường cao tốc quy mô lớn như Đường cao tốc Agra-Lucknow và Purvanchal.

Giai đoạn 4: Ổn định và tối ưu hóa danh mục (2021 - Nay)
Trong bối cảnh hậu đại dịch, PNC tập trung vào mô hình Annuity Hỗn hợp (HAM) để cân bằng rủi ro. Năm 2024, công ty đạt bước tiến lớn trong huy động vốn tài sản bằng cách ký các thỏa thuận bán cổ phần tại nhiều tài sản đường bộ phụ trợ nhằm giảm đòn bẩy tài chính và tài trợ cho tăng trưởng tương lai.

Lý do thành công

Giao hàng đúng hạn: Lịch sử liên tục nhận "Thưởng hoàn thành sớm" đã tăng đáng kể biên lợi nhuận.
Chiến lược đấu thầu thông minh: Tránh đấu thầu quá mức trong bong bóng hạ tầng 2010-2012 giúp công ty tránh được các bẫy nợ khiến nhiều đối thủ sụp đổ.

Tổng quan ngành

Ngành hạ tầng Ấn Độ là động lực chính của nền kinh tế quốc gia, được hỗ trợ mạnh mẽ bởi các sáng kiến của chính phủ như Bharatmala Pariyojana và Đường ống Hạ tầng Quốc gia (NIP).

Xu hướng và yếu tố thúc đẩy ngành

Tăng chi tiêu vốn: Ngân sách Liên bang 2024-25 của Ấn Độ phân bổ 11,11 lakh crore ₹ cho chi tiêu vốn, trong đó phần lớn dành cho đường bộ và đường sắt.
Chuyển đổi sang HAM: Việc chuyển từ BOT thuần túy sang HAM đã giảm gánh nặng tài chính cho nhà phát triển đồng thời đảm bảo chia sẻ rủi ro tốt hơn với chính phủ.
Huy động vốn tài sản: Chính phủ thúc đẩy Kế hoạch Huy động Vốn Quốc gia (NMP) cho phép các công ty như PNC thoái vốn khỏi các tài sản trưởng thành và tái đầu tư vào dự án mới.

Cạnh tranh trong ngành

Ngành có tính cạnh tranh cao với các đối thủ như L&T, KNR Constructions và Dilip Buildcon. Tuy nhiên, thị trường đủ lớn để nhiều nhà chuyên môn cùng tồn tại.

Dữ liệu ngành chính (Ước tính 2024-2025)

Vị thế ngành của PNC Infratech

PNC Infratech được xem là nhà thầu "Chất lượng hàng đầu". Khác với các công ty tập trung vào khối lượng mà hy sinh biên lợi nhuận, PNC được các nhà phân tích đánh giá cao về biên lợi nhuận thực thi vượt trội (thường đạt 13-14% EBITDA) và khả năng duy trì hồ sơ tín dụng mạnh mẽ mặc dù ngành có tính vốn cao. Công ty là đối tác ưu tiên của NHAI và các chính quyền bang tại Bắc Ấn Độ nhờ lợi thế hậu cần địa phương sâu sắc.

Điểm Sức Khỏe Tài Chính của PNC Infratech Ltd

PNC Infratech Ltd (PNCINFRA) duy trì hồ sơ tài chính vững chắc với thanh khoản mạnh và mức nợ có thể kiểm soát, mặc dù gần đây gặp phải những khó khăn trong việc thực hiện và sự chậm lại tạm thời trong hoạt động đấu thầu.

*Lưu ý: Các điểm dữ liệu được lấy từ báo cáo thường niên năm tài chính 2024 và dự báo quý 3 năm tài chính 2026 từ các nền tảng tài chính hàng đầu như ICICI Direct và CARE Ratings.

Tiềm Năng Phát Triển của PNCINFRA

Thanh lý Tài sản Chiến lược

Một trong những động lực quan trọng nhất đối với PNC Infratech là tái đầu tư vốn chiến lược. Công ty đã tiến hành thoái vốn cổ phần tại 12 tài sản đường bộ (11 HAM và 1 BOT) cho Quỹ Hạ tầng Đường bộ do KKR hậu thuẫn (HIT). Tính đến giữa năm 2025, việc chuyển nhượng 10 tài sản đã hoàn tất. Động thái này dự kiến sẽ giải phóng khoảng ₹2,902 crore giá trị vốn chủ sở hữu, cung cấp nguồn tiền mặt lớn để tái đầu tư vào các dự án hạ tầng tăng trưởng cao mới và giảm nợ hợp nhất.

Tầm nhìn Đơn hàng và Đa dạng hóa

Công ty duy trì đơn hàng chưa thực hiện vững chắc trên ₹20,000 crore (đầu năm 2026), tương đương khoảng 3.5 lần doanh thu 12 tháng gần nhất. Trong khi truyền thống tập trung vào đường bộ và cao tốc (chiếm khoảng 53-70% đơn hàng), PNC đang tích cực đa dạng hóa sang Cung cấp Nước (Jal Jeevan Mission), Đường sắt và Phát triển Sân bay. Một hợp đồng thắng gần đây là dự án phát triển đường băng sân bay Varanasi trị giá ₹297 crore, đánh dấu bước tiến vào các lĩnh vực hạ tầng chuyên biệt.

Tham gia Năng lượng Tái tạo

PNC Infratech đang mở rộng sang lĩnh vực năng lượng xanh. Công ty mới thành lập PNC REI Private Limited, một công ty con sở hữu hoàn toàn chuyên về năng lượng tái tạo. Điều này diễn ra sau khi công ty đạt vị trí nhà thầu L-1 cho dự án 300 MW điện mặt trời kèm lưu trữ năng lượng từ NHPC, thể hiện sự chuyển hướng dài hạn sang hạ tầng bền vững với mức định giá ESG (Môi trường, Xã hội và Quản trị) cao hơn.

Lộ trình Hoạt động

Ban lãnh đạo dự báo tăng trưởng doanh thu 25% trong năm tài chính 27, được hỗ trợ bởi các "ngày bổ nhiệm" (ngày khởi công) cho các dự án lớn bị trì hoãn. Với việc Bộ Giao thông Đường bộ & Đường cao tốc (MoRTH) dỡ bỏ các hạn chế đấu thầu trước đó vào tháng 2 năm 2025, công ty đã trở lại thị trường đấu thầu tích cực, nhắm tới danh mục dự án trị giá hơn ₹1.2 lakh crore trên nhiều phân khúc.

Ưu điểm & Rủi ro của PNC Infratech Ltd

Ưu điểm (Kịch bản Tăng trưởng)

• Thành tích thực hiện đã được chứng minh: Hoàn thành thành công hơn 90 dự án lớn, thể hiện độ tin cậy trong các công việc kỹ thuật phức tạp.
• Thận trọng tài chính mạnh mẽ: Tỷ lệ đòn bẩy riêng lẻ thấp và tỷ lệ chi trả lãi vay cao tạo ra mạng lưới an toàn trong thời kỳ suy thoái kinh tế.
• Vị thế tiền mặt dồi dào: Sau khi thoái vốn tài sản cho KKR, công ty có vốn tốt để đấu thầu các dự án lớn hơn, sinh lợi hơn mà không cần vay thêm.
• Động lực từ Chính phủ: Chi tiêu vốn cao liên tục của Chính phủ Ấn Độ cho hạ tầng (3.4% GDP) trực tiếp mang lại lợi ích cho các nhà thầu EPC hàng đầu như PNC.

Rủi ro (Kịch bản Giảm sút)

• Rủi ro pháp lý và tuân thủ: Các cuộc điều tra trước đây của CBI và lệnh cấm đấu thầu tạm thời cho thấy sự nhạy cảm của doanh nghiệp với tuân thủ quy định và quản trị.
• Trì hoãn thực hiện: Các yếu tố như khó khăn trong thu hồi đất hoặc trì hoãn "ngày bổ nhiệm" có thể dẫn đến tăng trưởng doanh thu chậm và vượt chi phí.
• Áp lực biên lợi nhuận do cạnh tranh: Cạnh tranh gia tăng trong các lĩnh vực EPC và HAM khiến ban lãnh đạo điều chỉnh dự báo biên EBITDA xuống khoảng 12-13%.
• Ổn định lãnh đạo: Việc từ chức gần đây của các vị trí quản lý cấp cao (ví dụ: CFO) có thể tạo ra sự không chắc chắn ngắn hạn về chiến lược tài chính và giám sát.

Các nhà phân tích nhìn nhận PNC Infratech Ltd và cổ phiếu PNCINFRA như thế nào?

Bước vào chu kỳ tài chính giữa năm 2024 đến 2025, tâm lý thị trường đối với PNC Infratech Ltd (PNCINFRA) thể hiện quan điểm "thận trọng lạc quan". Mặc dù công ty vẫn là một trong những đơn vị hàng đầu trong lĩnh vực hạ tầng đường bộ và thủy lợi tại Ấn Độ, các nhà phân tích đang cân nhắc giữa thành tích vận hành mạnh mẽ của công ty với những thách thức về quy định gần đây và áp lực cạnh tranh trong đấu thầu.
Dưới đây là phân tích chi tiết về sự đồng thuận của các nhà phân tích hiện tại:

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Sổ lệnh và khả năng thực thi vững chắc: Các công ty môi giới hàng đầu, bao gồm HDFC Securities và Motilal Oswal, nhấn mạnh năng lực thực thi vượt trội của PNC Infratech. Tính đến cuối năm tài chính 24, công ty duy trì sổ lệnh lành mạnh vượt trên 19.000 crore ₹, cung cấp tầm nhìn doanh thu mạnh mẽ trong 2-3 năm tới. Các nhà phân tích đánh giá cao chiến lược "nhẹ tài sản" của công ty và khả năng hoàn thành dự án trước tiến độ, thường nhận được thưởng hoàn thành sớm.

Chiến lược đa dạng hóa: Các nhà phân tích ngày càng chú trọng đến sự chuyển hướng của công ty sang các dự án cấp nước (theo chương trình Jal Jeevan Mission). Phân khúc này hiện chiếm phần lớn trong sổ lệnh, giảm bớt sự phụ thuộc quá mức vào lĩnh vực đường cao tốc cạnh tranh. ICICI Securities lưu ý rằng biên lợi nhuận cao hơn trong các dự án cấp nước có thể bù đắp chi phí đầu vào tăng trong xây dựng đường bộ.

Tiền hóa tài sản: Một yếu tố tích cực quan trọng được các nhà phân tích xác định là việc thoái vốn 12 tài sản đường bộ cho Highway Infrastructure Trust (HIT) với giá trị doanh nghiệp khoảng 9.000 crore ₹. Động thái này được xem là bước đi chiến lược nhằm giảm đòn bẩy bảng cân đối kế toán và tái đầu tư vốn cho tăng trưởng tương lai.

2. Đánh giá cổ phiếu và giá mục tiêu

Tính đến các báo cáo mới nhất trong quý 1 năm tài chính 25, sự đồng thuận vẫn là "Mua" hoặc "Tăng tỷ trọng" đối với PNCINFRA, mặc dù giá mục tiêu đã được điều chỉnh để phản ánh sự biến động của ngành:
Phân bố đánh giá: Trong số khoảng 18 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu, hơn 80% duy trì quan điểm tích cực, cho rằng định giá hấp dẫn so với các đối thủ như KNR Constructions hoặc Dilip Buildcon.

Dự báo giá mục tiêu:
Giá mục tiêu trung bình: Các nhà phân tích đặt mức giá mục tiêu trung bình khoảng ₹520 - ₹550, tương ứng tiềm năng tăng giá từ 15% đến 25% so với mức thị trường hiện tại.
Kịch bản lạc quan: Một số công ty môi giới trong nước có quan điểm tích cực hơn (ví dụ, Nuvama Institutional Equities) dự báo giá mục tiêu lên tới ₹600, dựa trên việc hoàn tất kịp thời giao dịch bán tài sản cho HIT.
Kịch bản thận trọng: Các công ty thận trọng hơn đặt giá mục tiêu gần ₹460, tính đến khả năng chậm trễ trong việc cấp đơn hàng mới từ Cơ quan Đường cao tốc Quốc gia Ấn Độ (NHAI).

3. Các yếu tố rủi ro chính (Kịch bản tiêu cực)

Dù có nền tảng vững chắc, các nhà phân tích cảnh báo về một số khó khăn có thể ảnh hưởng đến hiệu suất cổ phiếu:
Hành động quy định: Đầu năm 2024, công ty bị tạm thời loại khỏi một số gói thầu của NHAI. Mặc dù tình hình pháp lý đang diễn biến, các nhà phân tích từ Antique Stock Broking cho rằng bất kỳ hạn chế kéo dài nào trong việc tham gia đấu thầu dự án mới sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến đà tăng trưởng sau năm 2026.

Cạnh tranh đấu thầu: Ngành đường bộ chứng kiến sự gia tăng "đấu thầu quyết liệt" từ các đối thủ nhỏ hơn, làm thu hẹp biên EBITDA. Các nhà phân tích đang theo dõi liệu PNC có thể duy trì biên lợi nhuận lịch sử 13-14% trong thị trường ngày càng đông đúc hay không.

Chậm trễ trong thực thi: Vấn đề giải phóng mặt bằng và phê duyệt môi trường vẫn là rủi ro thường trực trong lĩnh vực hạ tầng Ấn Độ, có thể dẫn đến căng thẳng vốn lưu động.

Tóm tắt

Sự đồng thuận trên Wall Street và Dalal Street là PNC Infratech Ltd là một "Cơ hội đầu tư giá trị chất lượng." Các nhà phân tích tin rằng bảng cân đối kế toán mạnh mẽ của công ty — đặc trưng bởi nợ thấp và quản lý vốn lưu động hiệu quả — khiến đây là lựa chọn bền vững trong lĩnh vực hạ tầng vốn trung bình. Mặc dù tin tức quy định gần đây đã tạo ra biến động ngắn hạn, luận điểm dài hạn vẫn vững chắc: miễn là Ấn Độ tiếp tục chi tiêu mạnh mẽ cho hạ tầng, PNC Infratech sẽ là một trong những người hưởng lợi chính từ các sáng kiến "Gati Shakti" và "Har Ghar Nal" của quốc gia.

PNC Infratech Ltd (PNCINFRA) Câu hỏi thường gặp

Những điểm nổi bật chính về đầu tư của PNC Infratech Ltd là gì và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

PNC Infratech Ltd là công ty hàng đầu trong lĩnh vực xây dựng, phát triển và quản lý cơ sở hạ tầng tại Ấn Độ, chủ yếu tập trung vào đường cao tốc, cầu, cầu vượt và đường băng sân bay. Những điểm nổi bật chính về đầu tư bao gồm sổ lệnh đặt hàng vững chắc (ước tính khoảng ₹19.000 crore tính đến quý 3 năm tài chính 2024), thành tích mạnh mẽ trong việc hoàn thành dự án sớm giúp công ty nhận được các khoản thưởng, cùng bảng cân đối kế toán lành mạnh với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp.
Đối thủ cạnh tranh chính của công ty trong lĩnh vực hạ tầng Ấn Độ bao gồm KNR Constructions, Dilip Buildcon, L&T (Larsen & Toubro) và Ashoka Buildcon.

Kết quả tài chính mới nhất của PNC Infratech Ltd có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ hiện ra sao?

Theo các báo cáo tài chính mới nhất (quý 3 năm tài chính 2024), PNC Infratech ghi nhận hiệu suất ổn định. Doanh thu từ hoạt động đạt khoảng ₹1.800 crore - ₹1.900 crore trong quý. Lợi nhuận ròng (PAT) duy trì sự bền vững với biên lợi nhuận khoảng 10-12%.
Đặc biệt, công ty duy trì trạng thái không có nợ ròng ở cấp độ độc lập, đây là lợi thế cạnh tranh quan trọng trong ngành hạ tầng vốn lớn. Nợ hợp nhất chủ yếu liên quan đến các SPV (Special Purpose Vehicles) dự án theo mô hình HAM (Hybrid Annuity Model).

Giá trị hiện tại của cổ phiếu PNCINFRA có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B của nó so với ngành ra sao?

Tính đến đầu năm 2024, PNC Infratech thường được các nhà phân tích thị trường đánh giá là có định giá hợp lý so với mức trung bình lịch sử. Cổ phiếu thường giao dịch với tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận (P/E) trong khoảng 12x đến 15x, thường thấp hơn hoặc tương đương với mức trung bình ngành của các công ty xây dựng vốn hóa trung bình. Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) cũng được xem là hấp dẫn nhờ vào tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (RoE) cao. Nhà đầu tư thường coi đây là lựa chọn “giá trị” trong lĩnh vực xây dựng đường bộ nhờ hiệu quả thực thi dự án.

Giá cổ phiếu PNCINFRA đã diễn biến thế nào trong ba tháng và một năm qua? Nó có vượt trội so với các đối thủ không?

Trong một năm qua, PNC Infratech đã mang lại lợi nhuận tích cực, thường biến động theo các thông báo chi tiêu hạ tầng của chính phủ. Trong ba tháng gần đây, cổ phiếu có sự biến động do các tin tức về quy định và chu kỳ trao thầu dự án.
So với các đối thủ như KNR Constructions, PNC vẫn giữ được tính cạnh tranh, mặc dù hiệu suất cổ phiếu rất nhạy cảm với các chu kỳ đấu thầu của NHAI (Cơ quan Đường cao tốc Quốc gia Ấn Độ) và tiến độ các kế hoạch thu hồi vốn tài sản (như bán tài sản đường cao tốc cho các InvITs).

Có những diễn biến tích cực hay tiêu cực nào gần đây trong ngành ảnh hưởng đến cổ phiếu không?

Tích cực: Chính phủ Ấn Độ tiếp tục tập trung vào chương trình PM Gati Shakti và tăng chi tiêu vốn (Capex) trong Ngân sách Liên bang cho hạ tầng, đây là những yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ.
Tiêu cực: Những thách thức gần đây bao gồm việc tạm thời bị loại khỏi đấu thầu một số dự án của Bộ Giao thông Đường bộ và Đường cao tốc (MoRTH) (mặc dù công ty thường tìm kiếm biện pháp pháp lý), cùng với biến động giá nguyên vật liệu như thép và bitum có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận hoạt động.

Có tổ chức lớn nào gần đây mua hoặc bán cổ phiếu PNCINFRA không?

PNC Infratech duy trì sự quan tâm đáng kể từ các nhà đầu tư tổ chức. Các quỹ tương hỗ trong nước lớn như HDFC Mutual Fund, ICICI Prudential và Nippon India nắm giữ cổ phần đáng kể. Các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) cũng duy trì sự hiện diện, mặc dù tỷ lệ nắm giữ thay đổi theo tâm lý thị trường mới nổi toàn cầu. Theo cơ cấu cổ đông gần đây, tỷ lệ nắm giữ của nhà sáng lập ổn định ở mức khoảng 56%, thể hiện sự tự tin mạnh mẽ từ nội bộ công ty.