Cổ phiếu Sterlite Technologies là gì?

Tổng quan Kinh doanh của Sterlite Technologies Limited (STL)

Sterlite Technologies Limited (STL) là công ty hàng đầu toàn cầu về giải pháp quang học và kỹ thuật số, cung cấp các sản phẩm tiên tiến để xây dựng mạng 5G, khu vực nông thôn, FTTx, doanh nghiệp và trung tâm dữ liệu. Trụ sở chính đặt tại Pune, Ấn Độ, STL đã chuyển mình từ nhà sản xuất sợi quang thuần túy thành nhà cung cấp giải pháp mạng tích hợp toàn diện, hoạt động tại các khu vực Mỹ, châu Âu, Ấn Độ và MEA.

Các mô-đun kinh doanh chi tiết

1. Kinh doanh Mạng Quang học (ONB): Đây là động lực chính của STL, đóng góp phần lớn doanh thu. Bao gồm sản xuất sợi quang, cáp sợi quang (OFC) và giải pháp kết nối. STL là một trong số ít công ty trên thế giới sở hữu quy trình sản xuất tích hợp hoàn chỉnh từ thủy tinh đến sợi đến cáp.
2. Kinh doanh Dịch vụ Toàn cầu (GSB): Phân khúc này tập trung vào thiết kế mạng, triển khai và tích hợp hệ thống. Hỗ trợ các nhà mạng và doanh nghiệp xây dựng hạ tầng kỹ thuật số quy mô lớn. Các dự án chủ chốt gồm "BharatNet" tại Ấn Độ và triển khai FTTH tại Anh và châu Âu.
3. Giải pháp Kỹ thuật số & Phần mềm: Bao gồm các giải pháp mạng lập trình được và mạng định nghĩa bằng phần mềm (SDN). Tập trung vào phần mềm gốc đám mây cho thanh toán, vận hành và quản lý khách hàng (BSS/OSS), giúp các nhà mạng tối ưu hóa lợi nhuận từ đầu tư 5G.

Đặc điểm Mô hình Kinh doanh

Tích hợp Toàn diện: STL kiểm soát toàn bộ chuỗi giá trị, từ thủy tinh tinh khiết cao đến phần mềm mạng phức tạp, giảm sự phụ thuộc vào nhà cung cấp bên ngoài và cải thiện biên lợi nhuận.
Phạm vi Toàn cầu: Với các nhà máy tại Ấn Độ, Ý, Trung Quốc, Brazil và Mỹ (South Carolina), STL phục vụ hơn 100 quốc gia, giảm thiểu rủi ro kinh tế khu vực.
Cường độ R&D Cao: Công ty liên tục đầu tư khoảng 3-4% doanh thu vào R&D, sở hữu hơn 630 bằng sáng chế trên toàn cầu tính đến đầu năm 2024.

Lợi thế Cạnh tranh Cốt lõi

· Tích hợp Dọc: Năng lực "Từ cát đến silicon đến phần mềm" tạo ra rào cản lớn cho đối thủ mới.
· Quy mô Toàn cầu: STL nằm trong top 3-5 nhà sản xuất sợi quang hàng đầu thế giới (không tính đặc thù thị trường Trung Quốc), mang lại lợi thế quy mô.
· Hiện diện Chiến lược tại Mỹ: Nhà máy mới tại South Carolina giúp tận dụng yêu cầu "Build America, Buy America" (BABA) trong chương trình BEAD trị giá 42 tỷ USD.

Bố cục Chiến lược Mới nhất

STL hiện đang thực hiện chiến lược "Tập trung và Giao hàng". Chiến lược này bao gồm thoái vốn các mảng kinh doanh không cốt lõi (như việc bán đơn vị phần mềm viễn thông IDS gần đây) để giảm nợ và tập trung mạnh vào sản phẩm quang học biên lợi nhuận cao tại Mỹ và châu Âu. Công ty cũng đang chuyển hướng sang cáp trung tâm dữ liệu "Sẵn sàng AI", ra mắt dòng sản phẩm kết nối mật độ cao 'LUMIS' thiết kế cho các đột biến lưu lượng do AI tạo ra.

Lịch sử Phát triển của Sterlite Technologies Limited (STL)

Hành trình của STL là câu chuyện chuyển đổi từ đơn vị sản xuất công nghiệp truyền thống thành tập đoàn hạ tầng kỹ thuật số công nghệ cao.

Các Giai đoạn Tiến hóa

Giai đoạn 1: Nền tảng (1988 - 2000)
Bắt đầu là đơn vị sản xuất cáp viễn thông nhỏ thuộc Sterlite Industries của gia đình Agarwal. Cuối những năm 90, nhận thấy sự bùng nổ internet, công ty chuyển hướng sang sợi quang, thiết lập nhà máy kéo sợi quang đầu tiên đạt chuẩn quốc tế tại Ấn Độ.

Giai đoạn 2: Mở rộng Công suất & Tích hợp (2001 - 2014)
Trong giai đoạn này, STL tập trung vào tích hợp dọc. Phát triển khả năng sản xuất thủy tinh preform (nguyên liệu thô cho sợi quang), giúp giảm đáng kể chi phí. Công ty vượt qua khủng hoảng dot-com 2001 bằng cách đa dạng hóa sang cáp truyền tải điện (mảng kinh doanh sau này được tách ra).

Giai đoạn 3: Giải pháp & Chuyển hướng Toàn cầu (2015 - 2021)
Công ty đổi tên từ Sterlite Technologies thành "STL" để phản ánh bước tiến vào dịch vụ và phần mềm. Mua lại nhiều công ty như Metallurgica Bresciana (Ý) và Clearcomm (Anh) để thiết lập hiện diện địa phương tại châu Âu. Chuyển từ "bán cáp" sang "xây dựng mạng".

Giai đoạn 4: Tối ưu hóa và Kỷ nguyên AI (2022 - Nay)
Sau đại dịch, STL tập trung giảm đòn bẩy tài chính. Mở nhà máy lớn tại Mỹ năm 2023 để chiếm lĩnh thị trường Bắc Mỹ. Năm 2024, bắt đầu tích hợp phân tích dựa trên AI vào phần mềm quản lý mạng và ra mắt sợi quang chuyên dụng cho các trung tâm dữ liệu quy mô lớn.

Phân tích Thành công và Thách thức

Yếu tố Thành công: Áp dụng sớm tích hợp dọc và chiến lược "Đi Toàn cầu" táo bạo giúp cạnh tranh với các ông lớn như Corning và Prysmian.
Thách thức: Mức nợ cao trong giai đoạn mở rộng 2019-2021 và biến động giá sợi quang toàn cầu (do dư thừa công suất tại Trung Quốc) đôi khi gây áp lực lên hiệu suất cổ phiếu và lợi nhuận của công ty.

Tổng quan Ngành

Ngành sợi quang và viễn thông hiện đang ở điểm chuyển đổi cấu trúc do tác động của 5G, Fiber-to-the-Everything (FTTx) và sự bùng nổ của AI tạo sinh.

Xu hướng & Động lực Ngành

1. AI và Trung tâm Dữ liệu: Mô hình AI đòi hỏi băng thông trong trung tâm dữ liệu cao gấp 10 lần so với khối lượng công việc truyền thống, thúc đẩy chu kỳ thay thế lớn cho các kết nối quang mật độ cao.
2. Kích thích Chính phủ: Các chương trình như BEAD của Mỹ (42,45 tỷ USD) và Project Gigabit của Anh đang thúc đẩy nhu cầu dài hạn cho việc triển khai cáp quang.
3. Triển khai 5G Độc lập (SA): 5G yêu cầu "Deep Fiberization" (kết nối các small cell bằng cáp quang) để đạt độ trễ thấp.

Cạnh tranh trên Thị trường

Dữ liệu Ngành & Vị trí Thị trường

Theo CRU Group, nhu cầu cáp quang toàn cầu dự kiến tăng trưởng CAGR khoảng 5-6% đến năm 2027.
Thị phần STL: Hiện STL chiếm khoảng 7-9% thị phần toàn cầu (không tính Trung Quốc).
Tổng quan Tài chính Gần đây (Năm tài chính 24): STL báo cáo doanh thu hàng năm khoảng ₹5.478 Crores (khoảng 660 triệu USD), tập trung mạnh vào tăng tỷ trọng "Kinh doanh Kỹ thuật số" trong EBIDTA.
Tầm quan trọng Chiến lược: Khi thế giới tìm kiếm chiến lược "China Plus One" cho hạ tầng viễn thông quan trọng, STL được định vị là lựa chọn thay thế chính cho các nhà cung cấp Trung Quốc trong các dự án của nhà mạng phương Tây và chính phủ Mỹ.

Điểm Sức Khỏe Tài Chính của Sterlite Technologies Limited

Sterlite Technologies Limited (STL) là công ty hàng đầu toàn cầu về giải pháp quang học và kỹ thuật số. Dựa trên kết quả tài chính năm tài chính 2024 (FY24) và các chỉ số đầu năm 2025, sức khỏe tài chính của công ty phản ánh giai đoạn chuyển đổi và phục hồi sau những khó khăn chung trong ngành mạng quang học.

Nguồn dữ liệu: Tổng hợp từ Báo cáo Thu nhập Hàng năm FY24 của STL, hồ sơ BSE/NSE và ước tính của các nhà phân tích từ Simply Wall St và Screener.in.

Tiềm Năng Phát Triển của STLTECH

1. Trung Tâm Dữ Liệu Dẫn Đầu bởi AI & Hạ Tầng Dựa trên GPU

STL đã chuyển hướng chiến lược sang giải pháp trung tâm dữ liệu dựa trên AI, ra mắt dòng cáp "Neuralis" và kết nối quang học mật độ cao. Khi khối lượng công việc AI đòi hỏi mật độ cáp quang cao hơn nhiều so với trung tâm dữ liệu truyền thống, công nghệ sợi quang mật độ cao (HFC) và dải ruy băng liên kết gián đoạn (IBR) của STL trở thành động lực chính để chiếm lĩnh thị trường hyperscale có biên lợi nhuận cao hơn.

2. Mở Rộng Toàn Cầu và Sản Xuất Địa Phương

Công ty đã vận hành thành công Nhà máy Palmetto tại South Carolina, Hoa Kỳ, định vị để hưởng lợi từ chương trình BEAD trị giá 42,45 tỷ USD (Cân bằng, Tiếp cận và Triển khai Băng thông Rộng). Bằng cách sản xuất tại chỗ, STL đủ điều kiện hưởng ưu đãi "Build America, Buy America", đặt mục tiêu chiếm 10% thị phần thị trường cáp quang Mỹ vào FY2026.

3. Tách Biệt Chiến Lược và Tích Hợp Dịch Vụ

Việc tách biệt mảng Kinh doanh Dịch vụ Toàn cầu thành một thực thể riêng biệt (STL Networks Ltd) vào năm 2025 cho phép STLTECH tập trung hoàn toàn vào sản phẩm quang học tăng trưởng cao và hạ tầng sẵn sàng cho AI. Sự thay đổi cấu trúc này nhằm cải thiện phân bổ vốn và minh bạch hoạt động, làm cho công ty hấp dẫn hơn với các nhà đầu tư chuyên biệt.

4. Lãnh Đạo Nội Địa và Dự Án Chính Phủ

STL duy trì thị phần áp đảo 45% trong lĩnh vực kết nối dung lượng cao tại Ấn Độ. Thỏa thuận ₹26,31 tỷ với BSNL cho dự án BharatNet đoạn giữa tại Jammu & Kashmir và Ladakh đảm bảo tầm nhìn doanh thu dài hạn, với giai đoạn xây dựng 3 năm và bảo trì 10 năm.

Ưu Điểm và Rủi Ro của Công Ty Sterlite Technologies Limited

Yếu Tố Tích Cực (Ưu Điểm)

• Tầm Nhìn Đơn Hàng Vững Chắc: Sổ đơn hàng mở vượt 10.000 Crore ₹ cung cấp tầm nhìn doanh thu rõ ràng trong 18–24 tháng tới.
• Đổi Mới Công Nghệ: Hơn 630 bằng sáng chế toàn cầu và ra mắt sợi rỗng lõi đầu tiên của Ấn Độ (truyền dữ liệu nhanh hơn 46%) duy trì lợi thế cạnh tranh.
• Nỗ Lực Giảm Nợ: Gần đây huy động 10 tỷ ₹ qua Đợt Phát Hành Cổ Phiếu Đặc Biệt (QIP) đã củng cố bảng cân đối kế toán và giảm nợ chi phí cao.
• Phạm Vi Toàn Cầu Đa Dạng: Với 70% đơn hàng đến từ thị trường quốc tế (Mỹ, châu Âu, MEA), STL được bảo vệ tốt trước suy thoái kinh tế khu vực.

Yếu Tố Rủi Ro

• Biến Động Nguyên Liệu: Dao động giá nguyên liệu thô như phôi thủy tinh và polymer chuyên dụng có thể làm thu hẹp biên lợi nhuận hoạt động.
• Cạnh Tranh Toàn Cầu Khốc Liệt: Cạnh tranh từ các đối thủ lớn như Corning và Prysmian, cùng với áp lực giá từ các nhà xuất khẩu Trung Quốc, vẫn là mối đe dọa liên tục đối với thị phần.
• Trì Hoãn Thực Hiện Dự Án: Các dự án chính phủ quy mô lớn (như BharatNet) dễ bị chậm trễ do thủ tục hành chính và thiếu hụt lao động chuyên môn, có thể ảnh hưởng đến chu kỳ dòng tiền.
• Nhạy Cảm Với Lãi Suất: Mức nợ ròng cao khiến lợi nhuận ròng của công ty nhạy cảm với môi trường lãi suất cao kéo dài tại các khu vực hoạt động chính.

Các nhà phân tích nhìn nhận như thế nào về Sterlite Technologies Limited (STL) và cổ phiếu STLTECH?

Bước vào chu kỳ tài chính giữa năm 2024 đến 2025, tâm lý thị trường đối với Sterlite Technologies Limited (STL) được mô tả là "lạc quan thận trọng với trọng tâm vào sự phục hồi." Sau một giai đoạn khó khăn do sự suy giảm toàn cầu về nhu cầu cáp quang, các nhà phân tích hiện đang theo dõi chặt chẽ sự chuyển hướng chiến lược của công ty sang các phân khúc tăng trưởng cao như trung tâm dữ liệu dựa trên AI và sự phục hồi của thị trường viễn thông Mỹ và châu Âu. Dưới đây là phân tích chi tiết về quan điểm hiện tại của các nhà phân tích:

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Phục hồi cáp quang và động lực từ AI: Các nhà phân tích từ các công ty như ICICI Securities và HDFC Securities nhận định rằng giai đoạn xả tồn kho cáp quang (OFC) tồi tệ nhất dường như đã qua. Sự bùng nổ của Generative AI đang tạo ra nhu cầu lớn về cáp có số lượng sợi cao trong các trung tâm dữ liệu. Các sản phẩm chuyên biệt của STL, như "Intelligum" và "Stellar" fiber, được xem là lợi thế cạnh tranh then chốt trong việc chiếm lĩnh chi tiêu hạ tầng "dẫn dắt bởi AI".

Hệ thống sản xuất toàn cầu: Các nhà phân tích nhấn mạnh chiến lược "Toàn cầu - địa phương" của STL. Với các nhà máy sản xuất tại Mỹ (South Carolina), Ấn Độ và Ý, STL được định vị tốt để hưởng lợi từ các chính sách bảo hộ và yêu cầu về nội địa hóa như chương trình BEAD (Broadband Equity, Access, and Deployment) tại Hoa Kỳ, dự kiến sẽ kích hoạt các đơn hàng lớn vào năm 2025.

Giảm nợ và kỷ luật tài chính: Một chủ đề quan trọng trong các báo cáo gần đây là tập trung vào "giảm đòn bẩy" của STL. Bằng cách thoái vốn các tài sản không cốt lõi và hoàn thành thành công đợt phát hành riêng lẻ (QIP) trị giá ₹1.000 crore (khoảng 120 triệu USD) vào tháng 4 năm 2024, công ty đã củng cố đáng kể bảng cân đối kế toán, được các cơ quan xếp hạng tín dụng và nhà phân tích cổ phiếu đánh giá cao.

2. Đánh giá cổ phiếu và giá mục tiêu

Tính đến giữa năm 2024, sự đồng thuận của các nhà phân tích theo dõi STLTECH trên Sở Giao dịch Chứng khoán Quốc gia Ấn Độ (NSE) nghiêng về đánh giá "Mua" hoặc "Giữ", phản ánh một kịch bản phục hồi:

Phân bố đánh giá: Trong số các nhà phân tích chính theo dõi cổ phiếu, khoảng 65% duy trì đánh giá "Mua", trong khi 35% đề xuất "Giữ." Đánh giá bán đã giảm khi giá cổ phiếu ổn định sau báo cáo kết quả quý 4 năm tài chính 2024.

Giá mục tiêu:
Giá mục tiêu trung bình: Các nhà phân tích đặt mức giá mục tiêu trung vị trong khoảng ₹165 - ₹180, ngụ ý tiềm năng tăng giá 20-30% so với mức giao dịch gần đây quanh ₹140.
Kịch bản tăng giá: Các ước tính tích cực từ các công ty môi giới trong nước cho rằng cổ phiếu có thể đạt ₹210 nếu nhu cầu cáp tại Mỹ phục hồi nhanh hơn dự kiến trong nửa cuối năm 2024.
Kịch bản giảm giá: Các ước tính thận trọng định giá hợp lý quanh mức ₹130, do tốc độ thương mại hóa 5G tại các thị trường mới nổi còn chậm.

3. Các yếu tố rủi ro được các nhà phân tích lưu ý

Dù triển vọng nhu cầu cấu trúc tích cực, các nhà phân tích vẫn cảnh giác với một số thách thức:

Chậm trễ trong thực hiện dự án: Các nhà phân tích cảnh báo rằng mặc dù "sổ đặt hàng" (hiện trị giá trên ₹10.000 crore) rất mạnh, việc chuyển đổi các đơn hàng này thành doanh thu diễn ra chậm hơn dự kiến do trì hoãn trong chu kỳ CAPEX viễn thông toàn cầu.

Áp lực biên lợi nhuận: Mặc dù chi phí nguyên vật liệu đã ổn định, sự cạnh tranh gay gắt từ các nhà sản xuất Trung Quốc tại các thị trường không được điều tiết tiếp tục gây áp lực lên biên EBITDA của STL. Các nhà phân tích kỳ vọng biên lợi nhuận duy trì trên mức 14-15% như dấu hiệu phục hồi thực sự.

Biến động địa chính trị: Là nhà xuất khẩu toàn cầu, STL nhạy cảm với các gián đoạn vận chuyển và tăng chi phí vận tải (ví dụ như vấn đề tại Biển Đỏ), điều này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của các lô hàng xuất khẩu sang châu Âu và Bắc Mỹ.

Tóm tắt

Sự đồng thuận trên Wall Street và Dalal Street là Sterlite Technologies đang ở điểm ngoặt quan trọng. Sau khi làm sạch bảng cân đối và chuyển hướng sang các giải pháp quang học sẵn sàng cho AI, công ty được xem là người hưởng lợi chính của chu kỳ siêu kết nối tiếp theo. Mặc dù biến động ngắn hạn của cổ phiếu vẫn còn do bất ổn kinh tế vĩ mô toàn cầu, các nhà phân tích đánh giá STLTECH là một lựa chọn đầu tư dài hạn mạnh mẽ dựa trên nền tảng của nền kinh tế số.

Câu hỏi thường gặp về Sterlite Technologies Limited (STL)

Những điểm nổi bật chính về đầu tư của Sterlite Technologies Limited (STL) là gì, và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

Sterlite Technologies Limited (STLTECH) là nhà dẫn đầu toàn cầu trong các giải pháp quang học và kỹ thuật số. Những điểm nổi bật về đầu tư bao gồm sự hiện diện mạnh mẽ trong triển khai 5G, mở rộng vào thị trường Trung tâm Dữ liệu, và khả năng sản xuất tích hợp (từ phôi thủy tinh đến cáp quang). Tính đến năm 2024, công ty đang chuyển hướng sang các dịch vụ biên lợi nhuận cao và kết nối dựa trên phần mềm.
Các đối thủ cạnh tranh toàn cầu chính bao gồm Corning Inc. (Mỹ), Prysmian Group (Ý), Furukawa Electric (Nhật Bản), và các đối thủ trong nước như HFCL (Himachal Futuristic Communications Ltd).

Dữ liệu tài chính mới nhất của STL có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận và mức nợ của công ty ra sao?

Dựa trên kết quả tài chính cho năm tài chính 24 và các quý đầu năm tài chính 25, STL đã gặp một số khó khăn do sự suy giảm toàn cầu về nhu cầu cáp quang. Trong năm tài chính kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2024, STL báo cáo doanh thu hợp nhất khoảng ₹5.478 tỷ. Tuy nhiên, công ty báo lỗ ròng trong năm tài chính này so với lợi nhuận năm trước, chủ yếu do điều chỉnh tồn kho tại Mỹ và châu Âu.
Tình hình nợ: Công ty đã tích cực thực hiện "giảm đòn bẩy". Tính đến giữa năm 2024, STL đã thành công huy động ₹1.000 tỷ thông qua Đợt phát hành cổ phiếu riêng lẻ cho nhà đầu tư tổ chức (QIP) để trả nợ và củng cố bảng cân đối kế toán. Nhà đầu tư nên theo dõi tỷ lệ Nợ ròng/EBITDA, mà ban lãnh đạo đặt mục tiêu giảm xuống dưới 2,5 lần.

Giá trị định giá hiện tại của cổ phiếu STLTECH có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B của công ty so với ngành như thế nào?

Tính đến cuối năm 2024, định giá của STLTECH phản ánh giai đoạn phục hồi. Do công ty báo cáo lợi nhuận âm trong các quý gần đây, tỷ lệ P/E lịch sử (Trailing P/E) có thể bị lệch hoặc "N/A". Tuy nhiên, trên cơ sở P/E dự phóng (Forward P/E), cổ phiếu thường giao dịch với mức chiết khấu so với các đối thủ toàn cầu như Corning, phản ánh mức nợ cao hơn và rủi ro thị trường mới nổi.
Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) thường dao động trong khoảng 2,0 đến 3,0, phù hợp với mức trung bình của ngành thiết bị vốn và viễn thông tại Ấn Độ.

Giá cổ phiếu STLTECH đã diễn biến thế nào trong ba tháng qua và một năm qua?

Trong một năm qua, STLTECH đã trải qua biến động đáng kể, kém hiệu quả hơn so với chỉ số Nifty 50 khi ngành công nghiệp cáp quang toàn cầu trải qua điều chỉnh tồn kho. Trong ba tháng gần đây, cổ phiếu có dấu hiệu ổn định, được hỗ trợ bởi đợt QIP thành công và tin tức về các dự án mới trong phân khúc Doanh nghiệp và Trung tâm Dữ liệu. Về lịch sử, cổ phiếu vẫn nhạy cảm với chu kỳ lãi suất toàn cầu và các thông báo đầu tư CAPEX từ các nhà mạng lớn như Reliance Jio và Bharti Airtel.

Có xu hướng tin tức tích cực hay tiêu cực nào gần đây trong ngành ảnh hưởng đến STL không?

Tích cực: Sự mở rộng nhanh chóng của AI Tạo sinh (Generative AI) đang thúc đẩy nhu cầu lớn về kết nối cáp quang dung lượng cao trong các Trung tâm Dữ liệu. Thêm vào đó, dự án BharatNet Giai đoạn III của chính phủ Ấn Độ (một sáng kiến trị giá ₹65.000 tỷ) tạo cơ hội lớn trong nước cho STL.
Tiêu cực: Lãi suất cao tại các thị trường phương Tây trước đây đã làm chậm các dự án băng thông rộng nông thôn (như BEAD tại Mỹ), dẫn đến dư thừa tạm thời nguồn cung cáp quang. Tuy nhiên, các nhà phân tích ngành dự báo nhu cầu sẽ phục hồi vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025.

Có tổ chức lớn nào gần đây mua hoặc bán cổ phiếu STLTECH không?

Sự quan tâm của các tổ chức vẫn rất đáng kể. Trong đợt QIP tháng 4 năm 2024, nhiều nhà đầu tư tổ chức uy tín đã tham gia, bao gồm HDFC Mutual Fund, Nippon Life India, Goldman Sachs và Bandhan Mutual Fund. Theo cơ cấu cổ đông mới nhất, Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) nắm giữ khoảng 5-8% cổ phần công ty, trong khi Nhà đầu tư tổ chức trong nước (DII) chiếm khoảng 4-6%. Một xu hướng quan trọng cần theo dõi là nhóm cổ đông sáng lập (gia đình Agarwal) duy trì tỷ lệ kiểm soát khoảng 54%.