Cổ phiếu McKesson là gì?

Tổng Quan Kinh Doanh của McKesson Corporation

McKesson Corporation (NYSE: MCK) là nhà dẫn đầu toàn cầu trong các giải pháp quản lý chuỗi cung ứng chăm sóc sức khỏe, nhà thuốc bán lẻ, ung thư cộng đồng và chăm sóc chuyên biệt. Là một công ty Fortune 10 (xếp hạng #9 năm 2024), McKesson đóng vai trò như hệ thần kinh trung ương của ngành y tế, đảm bảo rằng thuốc men, vật tư y tế và công nghệ thông tin y tế được cung cấp đến các nhà cung cấp và bệnh nhân một cách hiệu quả và an toàn.

1. Các Phân Khúc Kinh Doanh Chi Tiết

McKesson hoạt động qua bốn phân khúc báo cáo chính, phản ánh sự chuyển hướng chiến lược sang các lĩnh vực tăng trưởng cao như chăm sóc chuyên biệt và ung thư:

Dược phẩm Hoa Kỳ: Đây là động lực lớn nhất của công ty, chịu trách nhiệm phân phối thuốc dược phẩm có thương hiệu, thuốc generic và thuốc không kê đơn. Phân khúc này phục vụ các chuỗi bán lẻ (bao gồm mối quan hệ đối tác lâu dài với CVS Health), các nhà thuốc độc lập và các nhà cung cấp tổ chức. Trong năm tài chính 2024, phân khúc này tạo ra doanh thu hơn 250 tỷ đô la.

Giải pháp Công nghệ Đơn thuốc (RxTS): Phân khúc có biên lợi nhuận cao này kết nối các nhà thuốc, nhà cung cấp và trung gian dược phẩm sinh học. Nó cung cấp các giải pháp sáng tạo như RelayHealth và CoverMyMeds, tự động hóa quy trình phê duyệt trước và giúp bệnh nhân tiếp cận và chi trả cho thuốc thông qua các chương trình phiếu giảm giá kỹ thuật số và tuân thủ điều trị.

Giải pháp Y tế - Phẫu thuật: Phân khúc này cung cấp vật tư y tế - phẫu thuật, dịch vụ logistics và quản lý kinh doanh cho các nhà cung cấp chăm sóc sức khỏe ngoài bệnh viện, như phòng khám bác sĩ, trung tâm phẫu thuật và cơ sở chăm sóc dài hạn.

Quốc tế: Mặc dù McKesson đã thu hẹp đáng kể hoạt động tại châu Âu bằng cách thoái vốn nhiều tài sản, công ty vẫn duy trì sự hiện diện mạnh mẽ tại Canada. Phân khúc này tập trung vào phân phối bán buôn và hoạt động nhà thuốc bán lẻ (ví dụ: Rexall).

2. Đặc Điểm Mô Hình Kinh Doanh

Khối lượng lớn, biên lợi nhuận thấp: Hoạt động phân phối cốt lõi vận hành với biên lợi nhuận rất mỏng (thường 1-2%), đòi hỏi hiệu quả vận hành tối đa và quy mô lớn để tạo ra lợi nhuận tuyệt đối đáng kể.
Tiến hóa mô hình trả phí theo dịch vụ: Trước đây phụ thuộc vào lạm phát giá thuốc, McKesson đã chuyển sang mô hình trả phí theo dịch vụ, được các nhà sản xuất trả dựa trên khối lượng và mức độ dịch vụ, mang lại sự ổn định thu nhập hơn.
Tăng trưởng nhẹ tài sản: Thông qua phân khúc RxTS, McKesson ngày càng hoạt động như nhà cung cấp phần mềm dưới dạng dịch vụ (SaaS), tách biệt tăng trưởng lợi nhuận khỏi cơ sở hạ tầng vật lý.

3. Lợi Thế Cạnh Tranh Cốt Lõi

Quy mô và hiệu ứng mạng lưới: Cơ sở hạ tầng khổng lồ của McKesson — bao gồm hàng chục trung tâm phân phối và đội xe hiện đại — tạo ra rào cản gia nhập gần như không thể vượt qua đối với các đối thủ mới.
Lãnh đạo chăm sóc chuyên biệt: Qua The US Oncology Network, McKesson đã xây dựng vị thế thống lĩnh trong lĩnh vực ung thư cộng đồng, tạo ra thị trường giam giữ cho phân phối thuốc chuyên biệt giá trị cao.
Mối quan hệ tích hợp sâu sắc: Công ty gắn bó chặt chẽ trong quy trình làm việc của khách hàng, từ hệ thống nhượng quyền "Health Mart" cho các nhà thuốc độc lập đến tích hợp dữ liệu tinh vi với các nhà sản xuất dược phẩm sinh học.

4. Chiến Lược Mới Nhất

Trong các cập nhật dành cho nhà đầu tư gần đây (Q3 và Q4 năm tài chính 2024), McKesson nhấn mạnh chiến lược "Ưu Tiên Chuyên Biệt". Điều này bao gồm việc mua lại Core Healthcare Group và liên doanh với TPG để mua OneOncology. Các bước đi này nhằm củng cố vị thế dẫn đầu của McKesson trong hệ sinh thái ung thư, nơi chi tiêu thuốc tăng trưởng nhanh hơn nhiều so với thị trường dược phẩm chung.

Lịch Sử Phát Triển của McKesson Corporation

Lịch sử của McKesson là câu chuyện tiến hóa từ một nhà nhập khẩu thuốc thế kỷ 19 thành một tập đoàn chăm sóc sức khỏe dựa trên dữ liệu của thế kỷ 21. Hành trình này có thể được chia thành bốn giai đoạn rõ rệt.

Giai đoạn 1: Nền tảng và Người tiên phong phân phối bán buôn (1833 - 1960s)

Khởi nguồn: Thành lập năm 1833 bởi John McKesson và Charles Olcott tại New York, công ty bắt đầu như một nhà nhập khẩu và bán buôn thuốc thực vật.
Đổi mới: Cuối thế kỷ 19, công ty trở thành một trong những đơn vị đầu tiên sản xuất chiết xuất lỏng và viên thuốc quy mô lớn. Đầu thế kỷ 20, McKesson đã thiết lập mạng lưới bán buôn toàn quốc, tạo ra hệ thống phân phối thuốc đầu tiên thực sự trên toàn nước Mỹ.

Giai đoạn 2: Đa dạng hóa và Sáp nhập Foremost (1967 - 1990s)

Năm 1967, McKesson sáp nhập với Foremost Dairies thành Foremost-McKesson. Giai đoạn này đánh dấu sự đa dạng hóa rộng rãi vào thực phẩm, rượu và hóa chất. Tuy nhiên, đến những năm 1980, công ty nhận ra thế mạnh cốt lõi là phân phối và logistics, dẫn đến việc thoái vốn các ngành ngoài y tế để tập trung hoàn toàn vào chuỗi cung ứng dược phẩm.

Giai đoạn 3: Chuyển đổi công nghệ và khủng hoảng (1999 - 2010)

Mua lại HBO & Co.: Năm 1999, McKesson mua lại HBO & Co. (HBOC), một công ty phần mềm y tế, nhằm trở thành nhà dẫn đầu trong lĩnh vực CNTT y tế. Tuy nhiên, một vụ bê bối kế toán lớn tại HBOC được phát hiện ngay sau đó, dẫn đến sụt giảm giá cổ phiếu và nhiều năm kiện tụng.
Phục hồi: Dù có bê bối, bước đi vào công nghệ được đánh giá là sáng suốt. McKesson đã thành công xây dựng lại uy tín và tích hợp công nghệ vào logistics, phát triển các tiêu chuẩn hiệu quả "Six Sigma" định hình công ty ngày nay.

Giai đoạn 4: Chuyển hướng chuyên biệt và tối ưu danh mục (2011 - Nay)

Dưới sự lãnh đạo của các CEO John Hammergren và hiện tại là Brian Tyler, McKesson đã chuyển hướng mạnh mẽ vào Chăm sóc chuyên biệt. Điều này bao gồm việc mua lại US Oncology trị giá hàng tỷ đô la năm 2010 và Celesio (Châu Âu) năm 2014. Gần đây, công ty tập trung vào "tỉa tót danh mục", rút khỏi hầu hết thị trường châu Âu để tái đầu tư vốn vào các lĩnh vực tăng trưởng cao và biên lợi nhuận cao hơn như ung thư và dịch vụ dược phẩm sinh học.

Tổng Quan Ngành

Ngành phân phối dược phẩm tại Hoa Kỳ được đặc trưng bởi sự độc quyền của "Bộ Ba Lớn", kiểm soát hơn 90% thị trường.

1. Cảnh Quan Cạnh Tranh

2. Xu Hướng và Động Lực Ngành

Dân số già: "Làn sóng bạc" tiếp tục thúc đẩy tăng khối lượng đơn thuốc, đặc biệt cho các bệnh mãn tính và bệnh liên quan tuổi tác như ung thư.
Giới thiệu thuốc sinh học tương tự: Khi các thuốc sinh học đắt tiền mất bảo hộ bằng sáng chế, thuốc sinh học tương tự giá thấp hơn ra đời tạo thuận lợi cho nhà phân phối, vì các sản phẩm này thường có biên lợi nhuận cao hơn so với thương hiệu gốc.
Nhu cầu GLP-1: Sự tăng trưởng bùng nổ của thuốc GLP-1 (điều trị tiểu đường và giảm cân) đã thúc đẩy doanh thu cho nhà phân phối, mặc dù tính chất biên lợi nhuận thấp của các thuốc có thương hiệu này đòi hỏi quản lý khối lượng cẩn trọng.
Số hóa chuỗi cung ứng: Theo dõi thời gian thực, quản lý tồn kho dựa trên AI và các chương trình hỗ trợ bệnh nhân kỹ thuật số đang trở thành yêu cầu tiêu chuẩn để cạnh tranh.

3. Thách Thức về Quy Định và Thị Trường

Ngành đã vừa thoát khỏi bóng tối của Vụ kiện Opioid. McKesson cùng các đối thủ đã đạt được thỏa thuận quốc gia trị giá hàng tỷ đô la vào năm 2022, mở đường rõ ràng cho phân bổ vốn mà không còn gánh nặng pháp lý. Ngoài ra, Đạo luật Giảm Lạm Phát (IRA) mang lại quyền đàm phán giá thuốc mới cho Medicare, có thể ảnh hưởng đến cơ cấu giá thuốc mà McKesson phân phối trong những năm tới.

4. Vị Thế Chiến Lược

McKesson vẫn là người chơi hàng đầu trong ngành. Tính đến đầu năm 2025, khả năng tạo ra Dòng tiền Tự do đáng kể (vượt 4 tỷ đô la mỗi năm) cho phép công ty duy trì chính sách thân thiện với cổ đông thông qua tăng cổ tức đều đặn và mua lại cổ phiếu mạnh mẽ, đồng thời tài trợ cho các thương vụ M&A trong lĩnh vực chuyên biệt tăng trưởng cao.

Đánh Giá Sức Khỏe Tài Chính của McKesson Corporation

Dựa trên dữ liệu hiệu suất tài chính năm 2024 và 2025, McKesson Corporation (MCK) duy trì hồ sơ tài chính vững chắc với quy mô doanh thu lớn và khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ, mặc dù hoạt động trong ngành có khối lượng lớn nhưng biên lợi nhuận thấp.

Tiềm Năng Phát Triển của McKesson Corporation

1. Lộ trình Chiến lược: Mở rộng Ung thư và Dược phẩm Sinh học

McKesson đang quyết liệt chuyển đổi từ nhà bán buôn truyền thống sang nền tảng dịch vụ chăm sóc sức khỏe có biên lợi nhuận cao. Một trụ cột chính là mở rộng nền tảng Ung thư. Năm 2025, công ty dự kiến thêm 50 quan hệ đối tác phòng khám ung thư cộng đồng mới. Việc mua lại cổ phần kiểm soát tại Core Ventures (Florida Cancer Specialists) củng cố vị thế dẫn đầu trong ung thư cộng đồng, tạo ra hệ sinh thái "gắn bó" cho phân phối thuốc chuyên biệt và dịch vụ dữ liệu lâm sàng.

2. Chất xúc tác chính: Tách bộ phận Giải pháp Y tế - Phẫu thuật

Tính đến tháng 9 năm 2025, McKesson công bố ý định tách bộ phận Giải pháp Y tế - Phẫu thuật thành một công ty độc lập ("NewCo"). Động thái này dự kiến sẽ giải phóng giá trị cổ đông bằng cách cho phép mỗi thực thể tập trung vào động lực thị trường và chiến lược phân bổ vốn riêng, tương tự các chiến lược "pure-play" thành công trong ngành chăm sóc sức khỏe.

3. Chất xúc tác kinh doanh mới: GLP-1 và Dịch vụ Dược phẩm Sinh học

Sự bùng nổ nhu cầu đối với thuốc GLP-1 (ví dụ thuốc giảm cân) tiếp tục là động lực khối lượng lớn cho phân khúc Dược phẩm Hoa Kỳ. Hơn nữa, phân khúc Giải pháp Công nghệ Đơn thuốc (RxTS) đặt mục tiêu CAGR 12% đến năm 2026, tận dụng phân tích dựa trên AI và hợp tác với nhà sản xuất để cải thiện khả năng tiếp cận và chi phí cho bệnh nhân, mang lại biên lợi nhuận cao hơn so với phân phối truyền thống.

4. Tích hợp Kỹ thuật số và AI

Công ty đang đầu tư mạnh vào AI Y tế và phân tích dữ liệu (điển hình là thương vụ mua lại phân tích AI trị giá 1,4 tỷ USD). Các công cụ này được sử dụng để hiện đại hóa chuỗi cung ứng, giảm tình trạng thiếu hàng và cung cấp bằng chứng thực tế (RWE) cho Ontada phục vụ các công ty dược phẩm sinh học, tạo ra dòng doanh thu dữ liệu có giá trị cao.

Ưu điểm và Rủi ro của McKesson Corporation

Ưu điểm Đầu tư (Cơ hội)

- Thống lĩnh thị trường: Một trong ba nhà phân phối dược phẩm hàng đầu tại Mỹ, hưởng lợi từ quy mô lớn và vị thế phòng thủ trong ngành.
- Hoàn trả cổ đông mạnh mẽ: McKesson đã trả lại 3,5 tỷ USD cho cổ đông trong năm tài chính 2025 thông qua 3,1 tỷ USD mua lại cổ phiếu và 345 triệu USD cổ tức. Công ty gần đây đã nâng mục tiêu tăng trưởng EPS điều chỉnh dài hạn lên 13%-16%.
- Tiếp xúc với chăm sóc chuyên biệt: Mở rộng sâu vào các lĩnh vực tăng trưởng cao như ung thư và bệnh hiếm, cung cấp bảo vệ biên lợi nhuận tốt hơn so với thuốc gốc.

Rủi ro Đầu tư

- Tập trung khách hàng: Phần lớn doanh thu phụ thuộc vào một số khách hàng lớn. Ví dụ, CVS Health chiếm khoảng 24% tổng doanh thu hợp nhất năm 2025.
- Áp lực pháp lý: Đạo luật Giảm Lạm phát (IRA) và khả năng đàm phán giá thuốc của chính phủ có thể ảnh hưởng đến cấu trúc giá thuốc và mô hình hoàn trả trên toàn chuỗi cung ứng.
- Biên lợi nhuận mỏng: Kinh doanh phân phối cốt lõi hoạt động với biên lợi nhuận ròng rất thấp (khoảng 1%), khiến công ty nhạy cảm với những biến động nhỏ về chi phí vận hành hoặc thay đổi cơ cấu sản phẩm (ví dụ: thuốc gốc so với thuốc biệt dược).
- Tranh chấp pháp lý: Mặc dù phần lớn các khoản dàn xếp liên quan đến opioid đã được tính đến, các vụ kiện liên quan đến chăm sóc sức khỏe hiện tại và tương lai vẫn là rủi ro kéo dài.

Các nhà phân tích nhìn nhận McKesson Corporation và cổ phiếu MCK như thế nào?

Tính đến đầu năm 2024, McKesson Corporation (MCK) vẫn là một trong những cổ phiếu được ưa chuộng trên Phố Wall trong lĩnh vực phân phối chăm sóc sức khỏe. Được xem là một nhân tố chủ chốt trong chuỗi cung ứng dược phẩm, công ty đã chuyển hướng chiến lược sang các phân khúc có biên lợi nhuận cao như ung thư và dịch vụ sinh dược phẩm, nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ các tổ chức đầu tư. Các nhà phân tích nhìn chung đánh giá MCK là một “cỗ máy tăng trưởng ổn định” với chiến lược phân bổ vốn vững chắc.

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Chuyển dịch sang các phân khúc giá trị cao: Các nhà phân tích từ các công ty lớn, bao gồm J.P. Morgan và Baird, đánh giá cao chiến lược của McKesson khi rút khỏi các hoạt động quốc tế có biên lợi nhuận thấp để tập trung vào Ung thư và Dịch vụ Sinh dược phẩm. Sự chuyển đổi này được xem là động lực chính cho việc mở rộng biên lợi nhuận dài hạn. Việc mua lại Sarah Cannon Research Institute và sự phát triển của “Mạng lưới Ung thư Hoa Kỳ” được coi là các lợi thế cạnh tranh then chốt.
Khả năng tài chính và dự báo: Sau báo cáo kết quả quý 3 năm tài chính 2024 (kết thúc ngày 31/12/2023), các nhà phân tích ghi nhận công ty đã nâng dự báo lợi nhuận điều chỉnh. McKesson báo cáo doanh thu quý đạt 80,9 tỷ USD, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ tăng trưởng khối lượng thuốc đặc trị và thuốc GLP-1 (thuốc giảm cân).
Phân bổ vốn xuất sắc: Phố Wall xem McKesson là một “ông lớn thân thiện với cổ đông”. Các nhà phân tích thường nhấn mạnh chương trình mua lại cổ phiếu đều đặn và tăng trưởng cổ tức của công ty. Trong năm tài chính 2024, công ty tiếp tục chiến lược mua lại cổ phiếu mạnh mẽ, được cho là tạo ra mức giá sàn vững chắc cho cổ phiếu ngay cả trong thời kỳ biến động thị trường.

2. Đánh giá cổ phiếu và mục tiêu giá

Đa số các tổ chức theo dõi đều duy trì quan điểm “Mua mạnh” hoặc “Ưu tiên mua” đối với MCK:
Phân bố đánh giá: Trong số khoảng 18-20 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu, hơn 85% giữ quan điểm “Mua” hoặc “Mua mạnh”. Hiện không có đánh giá “Bán” từ các công ty môi giới lớn.
Dự báo mục tiêu giá:
Mục tiêu giá trung bình: Các nhà phân tích đặt mục tiêu đồng thuận trong khoảng 550 đến 580 USD mỗi cổ phiếu, thể hiện tiềm năng tăng giá ổn định so với cuối năm 2023.
Triển vọng lạc quan: Các mục tiêu tham vọng từ các công ty như Argus Research và Mizuho đã đẩy mức giá mục tiêu lên trên 600 USD, nhờ nhu cầu bùng nổ đối với thuốc GLP-1 (như Mounjaro và Wegovy) mà McKesson phân phối.
Triển vọng thận trọng: Một số nhà phân tích dè dặt hơn giữ mục tiêu quanh mức 510 USD, tập trung vào khả năng bình thường hóa giá thuốc và hoàn tất các khoản thanh toán liên quan đến vụ kiện opioid.

3. Các yếu tố rủi ro do nhà phân tích chỉ ra (Kịch bản tiêu cực)

Mặc dù triển vọng tích cực, các nhà phân tích lưu ý một số “điểm cần theo dõi” có thể gây áp lực lên cổ phiếu:
Áp lực từ khoản thanh toán giải quyết vụ kiện opioid: Mặc dù khung pháp lý cho các khoản thanh toán đã được thiết lập, lịch thanh toán kéo dài nhiều năm (McKesson tham gia vào thỏa thuận mang tính bước ngoặt trị giá 26 tỷ USD) vẫn là yếu tố liên tục trong mô hình dòng tiền.
Tính bền vững của thuốc GLP-1: Phần lớn tăng trưởng gần đây được thúc đẩy bởi các loại thuốc giảm cân và điều trị tiểu đường có chi phí cao. Một số nhà phân tích cảnh báo nếu bảo hiểm y tế thắt chặt hoặc nhà sản xuất chuyển sang mô hình bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng, biên lợi nhuận phân phối các loại thuốc này có thể bị thu hẹp.
Quy định của chính phủ: Các đề xuất thay đổi về minh bạch của Pharmacy Benefit Manager (PBM) và luật định giá thuốc (như tác động của Đạo luật Giảm lạm phát đối với đàm phán Medicare) có thể ảnh hưởng gián tiếp đến môi trường hoàn trả của McKesson.

Kết luận

Đồng thuận trên Phố Wall rất rõ ràng: McKesson là cổ phiếu “Tăng trưởng Phòng thủ” hàng đầu. Các nhà phân tích tin rằng công ty đã thành công trong việc giảm thiểu rủi ro danh mục bằng cách rút khỏi các thị trường châu Âu không cốt lõi và tập trung mạnh vào lĩnh vực dược phẩm chuyên biệt và ung thư có lợi nhuận cao. Với tốc độ tăng trưởng hai chữ số trong phân khúc dược phẩm cốt lõi tại Mỹ và cách tiếp cận kỷ luật trong việc trả giá trị cho cổ đông, MCK vẫn là lựa chọn hàng đầu cho các danh mục đầu tư tổ chức muốn tiếp cận lĩnh vực chăm sóc sức khỏe mà không phải chịu rủi ro cao về R&D như các công ty công nghệ sinh học.

Câu hỏi thường gặp về McKesson Corporation (MCK)

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư vào McKesson Corporation là gì, và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

McKesson Corporation (MCK) là nhà lãnh đạo hàng đầu trong chuỗi cung ứng chăm sóc sức khỏe, phân phối một phần ba tổng số dược phẩm tại Bắc Mỹ. Những điểm nổi bật trong đầu tư bao gồm vai trò thiết yếu trong cơ sở hạ tầng y tế, khả năng tạo dòng tiền tự do mạnh mẽ, và lịch sử ổn định trong việc trả cổ tức cũng như mua lại cổ phiếu tích cực. Công ty cũng đã thành công trong việc chuyển hướng sang các phân khúc tăng trưởng cao như dịch vụ ung thư và dược phẩm sinh học.
McKesson hoạt động trong một thị trường gần như độc quyền ba bên. Các đối thủ chính của công ty là AmerisourceBergen (Cencora) và Cardinal Health. Ba công ty này kiểm soát khoảng 90% thị trường phân phối dược phẩm tại Hoa Kỳ.

Các chỉ số tài chính mới nhất của McKesson có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và nợ của công ty ra sao?

Theo kết quả toàn năm tài chính 2024 và quý 4 (kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2024), McKesson báo cáo tổng doanh thu đạt 309 tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng theo GAAP cho cả năm tài chính là 22,59 USD.
Bảng cân đối kế toán của công ty vẫn rất vững chắc. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2024, McKesson báo cáo tiền mặt và các khoản tương đương tiền khoảng 4,5 tỷ USD. Mặc dù công ty có tổng nợ, tỷ lệ Nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh vẫn duy trì ở mức đầu tư lành mạnh, cho phép tiếp tục chiến lược sử dụng vốn cho các thương vụ mua lại và mua lại cổ phiếu.

Định giá cổ phiếu MCK hiện tại có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B của công ty so với ngành như thế nào?

Tính đến giữa năm 2024, McKesson thường giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng trong khoảng 18x đến 20x. Mặc dù cao hơn mức trung bình 5 năm trước đây, điều này phản ánh sự tin tưởng của thị trường vào việc công ty chuyển trọng tâm sang các loại thuốc chuyên biệt có biên lợi nhuận cao hơn.
So với chỉ số S&P 500 rộng hơn, MCK thường được giao dịch với mức chiết khấu, nhưng so với ngành phân phối chăm sóc sức khỏe, nó giao dịch với mức giá cao hơn một chút so với Cardinal Health nhờ biên lợi nhuận vượt trội trong lĩnh vực ung thư. Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) thường bị lệch cao hoặc âm do lượng cổ phiếu quỹ khổng lồ của công ty phát sinh từ nhiều năm mua lại cổ phiếu tích cực.

Cổ phiếu MCK đã hoạt động như thế nào trong ba tháng và một năm qua so với các đối thủ?

Trong vòng một năm qua, McKesson là một trong những cổ phiếu nổi bật trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe. Tính đến tháng 5 năm 2024, cổ phiếu đã đạt tỷ suất lợi nhuận một năm khoảng 50%, vượt trội so với chỉ số S&P 500 Healthcare.
Trong ngắn hạn (ba tháng gần đây), cổ phiếu duy trì đà tăng nhờ kết quả lợi nhuận vượt kỳ vọng và nâng dự báo. Nó thường hoạt động tương đương hoặc nhỉnh hơn một chút so với Cencora (COR) và đã vượt trội rõ rệt so với Cardinal Health (CAH) trong nhiều năm nhờ mở rộng mạnh mẽ vào dịch vụ chăm sóc chuyên biệt.

Có những xu hướng thuận lợi hay khó khăn nào gần đây ảnh hưởng đến McKesson không?

Xu hướng thuận lợi: Việc sử dụng ngày càng nhiều thuốc GLP-1 (thuốc giảm cân) đã thúc đẩy đáng kể khối lượng doanh thu cho các nhà phân phối. Thêm vào đó, sự tăng trưởng liên tục của dược phẩm chuyên biệt và dân số Mỹ ngày càng già hóa mang lại sự ổn định nhu cầu dài hạn.
Khó khăn: Thách thức chính vẫn là sự giám sát quy định về giá thuốc và các vụ kiện liên quan đến khủng hoảng opioid. Tuy nhiên, McKesson đã đạt được các thỏa thuận giải quyết toàn diện, mang lại sự rõ ràng cần thiết về các khoản thanh toán trách nhiệm trong tương lai, đã được tính toán trong kế hoạch tài chính của họ.

Các nhà đầu tư tổ chức lớn gần đây có mua hay bán cổ phiếu MCK không?

McKesson duy trì tỷ lệ sở hữu tổ chức cao, với khoảng 85% đến 90% cổ phần thuộc về các tổ chức lớn. Các hồ sơ gần đây (13F) cho thấy sự quan tâm ổn định từ các nhà quản lý tài sản lớn như The Vanguard Group, BlackRock và State Street.
Đáng chú ý, Berkshire Hathaway từng nắm giữ cổ phần MCK nhưng đã thoái vốn vào năm 2023; tuy nhiên, các quỹ đầu cơ theo giá trị khác đã mua vào cổ phiếu, nhấn mạnh chiến lược "cannibal" của công ty trong việc giảm số lượng cổ phiếu để thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Sở hữu vẫn tập trung ở các nhà đầu tư tổ chức dài hạn, những người ưa chuộng lợi thế phòng thủ và lợi suất từ chương trình mua lại cổ phiếu của công ty.