Cổ phiếu MBS là gì?

Giới thiệu Doanh nghiệp MBS, Inc.

MBS, Inc. (TSE: 1401) là một công ty dịch vụ xây dựng chuyên biệt của Nhật Bản, đã tạo dựng được vị thế độc đáo trong ngành bảo trì và cải tạo công trình. Khác với các công ty xây dựng truyền thống tập trung vào "phá dỡ và xây mới", MBS chú trọng đến "Thẩm mỹ và Độ bền lâu" của các công trình hiện hữu thông qua công nghệ làm sạch và phủ hóa chất độc quyền.

Chi tiết các phân khúc kinh doanh

1. Kinh doanh Home Make (Cải tạo & Bảo trì): Đây là trụ cột chính của công ty. MBS sử dụng hệ thống đặc trưng "Sket System" để phục hồi bề mặt ngoài của các tòa nhà dân cư và thương mại. Thay vì chỉ sơn lại, quy trình này bao gồm làm sạch sâu và phủ lớp phủ chức năng chống bám bẩn và tia UV, kéo dài đáng kể tuổi thọ mặt ngoài công trình.
2. Bảo trì hạ tầng: MBS đã mở rộng chuyên môn kỹ thuật sang khu vực công, tập trung vào gia cố và xử lý chống ăn mòn cho cầu, hầm và các cấu trúc bê tông khác. Phân khúc này tận dụng công nghệ phủ hiệu suất cao để ngăn ngừa hư hại do muối và quá trình cacbonat hóa bê tông.
3. Kinh doanh Hóa chất & Thiết bị Môi trường: Công ty phát triển và bán các hóa chất thương hiệu riêng cùng thiết bị làm sạch chuyên dụng cho các đại lý nhượng quyền và nhà thầu đối tác, đảm bảo dòng doanh thu định kỳ và kiểm soát chất lượng trong mạng lưới dịch vụ.

Đặc điểm mô hình kinh doanh

MBS vận hành theo Mô hình Giải pháp Kỹ thuật. Thay vì cạnh tranh về giá trong thị trường xây dựng đại trà, họ giải quyết các vấn đề "suy thoái" cụ thể bằng các phương pháp được cấp bằng sáng chế. Mô hình này có giá trị gia tăng cao, vì cách tiếp cận "Phục hồi" thường tiết kiệm chi phí và thân thiện với môi trường hơn so với thay thế hoàn toàn hoặc sơn phủ truyền thống.

Ưu thế cạnh tranh cốt lõi

· Công nghệ độc quyền (Hệ thống Sket): Phương pháp cải tạo ngoại thất độc đáo kết hợp làm sạch hóa học chuyên biệt với lớp phủ trong suốt hoặc chức năng có độ bền cao. Đối thủ khó có thể sao chép chính xác tỷ lệ hóa chất sử dụng.
· Mạng lưới nhượng quyền: MBS đã thiết lập mạng lưới toàn quốc tại Nhật Bản, cho phép mở rộng dịch vụ chuyên biệt mà không cần đội ngũ nhân lực trực tiếp lớn.
· Chứng nhận và Uy tín: Công ty sở hữu nhiều bằng sáng chế và nhận được các chứng nhận kỹ thuật từ cơ quan xây dựng Nhật Bản, tạo rào cản lớn cho các nhà thầu địa phương nhỏ hơn.

Chiến lược phát triển mới nhất

Theo Kế hoạch Quản lý Trung hạn FY2024/2025, MBS đang tích cực chuyển hướng sang "Hạ tầng dạng tích trữ". Khi hạ tầng Nhật Bản ngày càng già cỗi, MBS định vị mình là nhân tố chủ chốt trong các dự án "Kéo dài tuổi thọ". Công ty cũng đầu tư vào DX (Chuyển đổi số) trong quản lý hiện trường nhằm nâng cao hiệu quả vận hành và bù đắp chi phí lao động tăng cao trong ngành xây dựng Nhật Bản.

Lịch sử phát triển của MBS, Inc.

Lịch sử của MBS, Inc. là hành trình từ một cửa hàng vệ sinh nhỏ địa phương đến một công ty xây dựng công nghệ niêm yết trên sàn chứng khoán.

Các giai đoạn phát triển

Giai đoạn 1: Thành lập và Chuyên môn hóa (1990s - 2004)
Được thành lập năm 1997 tại tỉnh Yamaguchi, công ty bắt đầu tập trung vào vấn đề ngách "vết bẩn trên tường ngoài". Trong khi người khác xem việc làm sạch là công việc "thấp kém", nhà sáng lập Koichi Yamamoto coi đó là khoa học "phục hồi". Giai đoạn này đánh dấu sự nghiên cứu và phát triển nghiêm ngặt các chất tẩy "Sket".

Giai đoạn 2: Niêm yết và Mở rộng toàn quốc (2005 - 2013)
MBS đã thành công niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo (Thị trường Mothers, nay là Growth Market) năm 2005. Việc niêm yết này cung cấp vốn và uy tín cần thiết để mở rộng ra ngoài phạm vi khu vực. Họ bắt đầu xây dựng hệ thống nhượng quyền, lan tỏa thương hiệu "Home Make" trên toàn Nhật Bản.

Giai đoạn 3: Đa dạng hóa sang Hạ tầng (2014 - Nay)
Nhận thấy giới hạn của thị trường nhà ở, MBS đã điều chỉnh công nghệ phủ cho lĩnh vực công trình dân dụng. Họ bắt đầu trúng thầu sửa chữa cầu và bảo trì cơ sở công cộng. Gần đây (2022-2024), công ty tập trung vào "Môi trường ESG", quảng bá phương pháp giảm chất thải xây dựng bằng cách bảo tồn công trình hiện hữu.

Yếu tố thành công và thách thức

Yếu tố thành công: Lý do chính cho thành công là sự khác biệt hóa. Bằng cách tập trung vào "Làm sạch + Phủ" thay vì "Phá dỡ", họ phù hợp với xu hướng bền vững toàn cầu.
Thách thức: Giống nhiều công ty Nhật, MBS đối mặt với thiếu hụt lao động kỹ năng và chi phí nguyên liệu hóa chất tăng cao. Việc phụ thuộc vào đối tác nhượng quyền cũng đòi hỏi kiểm tra chất lượng liên tục để duy trì uy tín thương hiệu.

Giới thiệu ngành

MBS hoạt động trong thị trường Bảo trì và Cải tạo Công trình Nhật Bản, một ngành đang trải qua sự chuyển đổi cấu trúc.

Xu hướng thị trường và yếu tố kích thích

1. Hạ tầng già cỗi: Hơn 50% hạ tầng xã hội Nhật Bản (cầu, hầm) sẽ trên 50 năm tuổi vào năm 2030. Điều này tạo ra nhu cầu bảo trì lớn được chính phủ hỗ trợ.
2. Xã hội "dựa trên tồn kho": Dân số Nhật giảm dẫn đến giảm số lượng nhà mới xây. Thị trường chuyển sang bảo trì "tồn kho" hiện hữu (các tòa nhà đã có), trực tiếp có lợi cho MBS.
3. Giảm phát thải carbon: Cải tạo phát thải CO2 thấp hơn nhiều so với xây mới. Chứng nhận công trình xanh trở thành động lực thúc đẩy áp dụng lớp phủ hiệu suất cao.

Tổng quan dữ liệu ngành

Cạnh tranh và vị trí thị trường

MBS chiếm vị trí chuyên môn tầm trung. Mặc dù không có quy mô lớn như các "Tổng thầu siêu cấp" như Taisei hay Kajima, họ có biên lợi nhuận kỹ thuật chuyên môn cao hơn các thợ sơn nhỏ lẻ địa phương.
· Lợi thế cạnh tranh: Khả năng cung cấp bảo hành dài hạn (thường lên đến 10 năm) cho việc phục hồi ngoại thất là điểm mà nhiều đối thủ địa phương không thể đáp ứng.
· Tình trạng thị trường: MBS được xem là "nhà vô địch ẩn" tại khu vực Yamaguchi với dấu chân quốc gia ngày càng mở rộng. Cổ phiếu của họ (1401) thường được nhà đầu tư theo dõi như một lựa chọn "Giá trị-Tăng trưởng" trong chủ đề hạ tầng già cỗi của Nhật Bản.

Đánh Giá Sức Khỏe Tài Chính của mbs,inc.

Dựa trên dữ liệu tài chính mới nhất và các chỉ số hiệu suất thị trường tính đến giữa năm 2024 cùng dự báo đầu năm 2025, mbs,inc. (1401:TYO) thể hiện vị thế tài chính vững mạnh với lợi nhuận cao và bảng cân đối kế toán cực kỳ chắc chắn. Công ty chuyên về cải tạo và bảo trì tòa nhà, một lĩnh vực mang lại dòng tiền ổn định.

Lưu ý: Dữ liệu được tổng hợp từ các báo cáo gần đây (từ tháng 5 năm 2024 đến dự báo tháng 5 năm 2026). Tình trạng gần như không có nợ của công ty là trụ cột tài chính mạnh nhất.

Tiềm Năng Phát Triển 1401

Lộ Trình Kinh Doanh Chiến Lược: Sự Tiến Hóa của "Home Makeup"

mbs,inc. đang chuyển mình từ công ty xây dựng truyền thống sang chuyên gia bảo trì dựa trên công nghệ. Phương pháp "Home Makeup" của họ, sử dụng vật liệu phủ độc quyền và kỹ thuật phục hồi thẩm mỹ, được tiếp thị như một giải pháp bền vững thay thế cho việc xây dựng lại toàn diện tốn kém. Điều này phù hợp với xu hướng quốc gia Nhật Bản trong việc kéo dài tuổi thọ cơ sở hạ tầng hiện có.

Chất Xúc Tác Kinh Doanh Mới: Mobapro Check & Tích Hợp IoT

Chất xúc tác tăng trưởng chính là việc triển khai Mobapro Check. Hệ thống kỹ thuật số này cho phép giám sát tiến độ xây dựng từ xa theo thời gian thực qua tích hợp di động. Bằng cách giảm nhu cầu giám sát tại chỗ, mbs,inc. cải thiện đáng kể biên lợi nhuận hoạt động và giải quyết vấn đề thiếu hụt lao động trong ngành xây dựng Nhật Bản.

Phòng Ngừa Thiên Tai và Sửa Chữa Cơ Sở Hạ Tầng

Công ty đã mở rộng kinh doanh "Skeleton Disaster Prevention Coating". Khi các khu vực công và tư Nhật Bản tăng chi tiêu cho "Cơ sở hạ tầng phục hồi" (ngăn ngừa bong tróc bê tông ở đường hầm, cầu và các tòa nhà cũ), mbs,inc. đang ở vị thế nắm bắt thị phần lớn hơn trong thị trường bảo trì công trình công cộng.

Mở Rộng Chuỗi Nhượng Quyền (FC)

Khác với các đối thủ truyền thống, mbs,inc. vận hành phân khúc biên lợi nhuận cao bán vật liệu phủ chức năng cho các đối tác nhượng quyền. Mô hình "Nhẹ Tài Sản" này cho phép công ty mở rộng phạm vi địa lý trên toàn Nhật Bản mà không cần đầu tư vốn cho các văn phòng khu vực mới.

Ưu Điểm & Rủi Ro của mbs,inc.

Ưu Điểm Công Ty

1. Thống Trị Thị Trường Ngách Chuyên Biệt: Tập trung độc đáo vào cải tạo tường ngoài sử dụng công nghệ "Home Makeup" độc quyền tạo ra lợi thế cạnh tranh so với các nhà thầu tổng hợp.
2. Bảng Cân Đối Kế Toán Xuất Sắc: Với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu dưới 1%, mbs,inc. có sự linh hoạt tài chính để đầu tư R&D hoặc theo đuổi các thương vụ mua bán sáp nhập ngay cả trong môi trường lãi suất cao.
3. Hiệu Quả Cao: Việc tích hợp các công cụ kỹ thuật số như Mobapro Check đảm bảo biên lợi nhuận cao hơn so với các công ty xây dựng truyền thống.
4. Tăng Trưởng Cổ Tức Ổn Định: Công ty duy trì tỷ suất cổ tức (khoảng 0.72% đến 1.07% gần đây) với lịch sử chi trả đều đặn, thu hút nhà đầu tư giá trị.

Rủi Ro Tiềm Ẩn

1. Thiếu hụt Lao Động: Giống như tất cả các công ty xây dựng Nhật Bản, công ty đối mặt với chi phí lao động tăng và lực lượng lao động thu hẹp, có thể gây tắc nghẽn trong thực hiện dự án.
2. Biến Động Nguyên Liệu: Sự dao động giá hóa chất và vật liệu phủ dùng trong sản phẩm độc quyền có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp nếu chi phí không thể chuyển hoàn toàn cho khách hàng.
3. Tập Trung Thị Trường: Dù đang mở rộng, công ty vẫn phụ thuộc nhiều vào thị trường nội địa Nhật Bản, khiến họ nhạy cảm với suy thoái kinh tế địa phương hoặc thay đổi luật thuế bất động sản của Nhật.
4. Lỗi Thời Kỹ Thuật: Sự phát triển nhanh chóng của vật liệu xây dựng xanh hoặc công nghệ in 3D trong xây dựng có thể thách thức phương pháp cải tạo truyền thống nếu công ty không tiếp tục đổi mới.

Các nhà phân tích nhìn nhận MBS, Inc. và cổ phiếu 1401 như thế nào?

Đến giữa năm 2024 và hướng tới năm 2025, tâm lý thị trường đối với MBS, Inc. (Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo: 1401) được mô tả là "lạc quan thận trọng với trọng tâm vào tăng trưởng cấu trúc." Là nhà cung cấp chuyên biệt về dịch vụ gia cố nền móng nhà ở và cải tạo tường ngoài (đặc biệt là các thương hiệu "Sonezaki" và "Home Make"), MBS đã thu hút sự chú ý nhờ vai trò trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng già cỗi và phòng chống thiên tai tại Nhật Bản. Sau báo cáo kết quả kinh doanh năm tài chính 2024, các nhà phân tích đã nhấn mạnh một số chủ đề chính:

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Lãnh đạo thị trường ngách và đổi mới: Các nhà phân tích đánh giá MBS là một nhân tố chủ chốt trong thị trường ngách "gia cố nền móng và cải tạo." Khác với các công ty xây dựng truyền thống, MBS sử dụng công nghệ độc quyền để gia cố các công trình hiện hữu. Nghiên cứu từ các chuyên gia nhỏ tại Nhật cho thấy khả năng cung cấp giải pháp gia cố chống động đất mà không cần xây dựng lại toàn bộ mang lại phương án tiết kiệm chi phí, ngày càng được ưa chuộng khi nhà ở Nhật Bản ngày càng cũ kỹ.

Mô hình nhượng quyền có thể mở rộng: Động lực chính cho triển vọng tích cực là việc công ty mở rộng mạnh mẽ mạng lưới nhượng quyền "Home Make." Bằng cách chuẩn hóa các kỹ thuật cải tạo biên lợi nhuận cao, MBS đã chuyển mình từ nhà thầu địa phương thành nhà cung cấp dịch vụ toàn quốc. Các nhà phân tích lưu ý mô hình này cho phép tăng trưởng nhẹ vốn, hỗ trợ mục tiêu ROE (Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) của công ty trong lịch sử.

Tập trung vào "Cải tạo" thay vì "Xây mới": Với sự suy giảm dân số Nhật Bản và chính sách thúc đẩy kinh tế tuần hoàn của chính phủ, các nhà phân tích tin rằng MBS đang có vị thế chiến lược. Sự chuyển dịch của thị trường bất động sản Nhật từ xây dựng mới sang bảo trì tài sản hiện hữu là xu hướng dài hạn, tạo dòng doanh thu bền vững cho MBS.

2. Định giá cổ phiếu và các chỉ số hiệu suất

Tính đến dữ liệu quý gần nhất đầu năm 2024, đồng thuận thị trường đối với 1401.T là giữ để tích lũy cho nhà đầu tư vốn nhỏ:

Sức khỏe tài chính: Trong năm tài chính kết thúc tháng 3/2024, MBS báo cáo hiệu quả ổn định. Các nhà phân tích chỉ ra bảng cân đối kế toán lành mạnh với tỷ lệ nợ trên vốn thấp, yếu tố quan trọng trong bối cảnh lãi suất hiện tại tại Nhật Bản.

Chính sách cổ tức: Các nhà phân tích đánh giá tích cực cam kết trả cổ tức của công ty. MBS duy trì mức cổ tức ổn định, thường dao động từ 2,5% đến 3,5% tùy biến động giá cổ phiếu. Điều này khiến cổ phiếu trở thành lựa chọn "giá trị" hấp dẫn đối với nhà đầu tư cá nhân trong nước.

Các hệ số định giá: Cổ phiếu thường giao dịch ở mức P/E (Giá trên Thu nhập) tương đối thấp so với chỉ số xây dựng Nikkei rộng hơn. Các nhà phân tích tại một số công ty nghiên cứu boutique Nhật Bản cho rằng nếu MBS thành công trong chiến lược tiếp thị kỹ thuật số cho dịch vụ B2C, cổ phiếu có tiềm năng được định giá lại đáng kể.

3. Rủi ro do nhà phân tích chỉ ra (Kịch bản tiêu cực)

Mặc dù triển vọng chung ổn định, các nhà phân tích đã cảnh báo một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu 1401:

Chi phí nguyên vật liệu và nhân công tăng: Giống như toàn ngành xây dựng Nhật Bản, MBS chịu áp lực từ chi phí nguyên liệu tăng và thiếu hụt lao động có kỹ năng kéo dài. Các nhà phân tích theo dõi sát sao "biên lợi nhuận hoạt động" của công ty để xem liệu công ty có thể chuyển chi phí này sang người tiêu dùng mà không làm giảm nhu cầu.

Phụ thuộc vào khởi công xây dựng và quy định: Dù thị trường cải tạo đang tăng trưởng, nó vẫn nhạy cảm với điều kiện kinh tế chung và thay đổi trong trợ cấp chính phủ cho cải tạo nhà. Bất kỳ cắt giảm chi tiêu phòng chống thiên tai nào cũng có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh thu của công ty.

Hạn chế thanh khoản: Là cổ phiếu vốn hóa nhỏ niêm yết trên thị trường Growth/Standard, 1401.T có khối lượng giao dịch thấp hơn so với cổ phiếu blue-chip. Các nhà phân tích cảnh báo nhà đầu tư tổ chức có thể gặp khó khăn khi mua hoặc bán lượng lớn cổ phiếu mà không gây biến động giá đáng kể.

Tóm tắt

Đồng thuận của các quan sát viên thị trường là MBS, Inc. là công ty chất lượng cao, tập trung vào thị trường ngách với đặc tính phòng thủ mạnh mẽ. Mặc dù không mang lại tăng trưởng bùng nổ như các ngành công nghệ cao, vai trò của công ty trong việc bảo đảm cơ sở hạ tầng nhà ở Nhật Bản khiến nó trở thành lựa chọn bền vững. Các nhà phân tích kết luận rằng đối với nhà đầu tư muốn tiếp cận chu kỳ cải tạo nội địa Nhật Bản và chủ đề tăng cường khả năng chống chịu thiên tai, cổ phiếu 1401 vẫn là ứng viên đáng chú ý trong danh mục đa dạng hóa.

Câu hỏi thường gặp về MBS, Inc. (1401.T)

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư vào MBS, Inc. (1401) là gì, và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

MBS, Inc. là một công ty xây dựng chuyên biệt của Nhật Bản, nổi tiếng với phương pháp độc quyền "Home Make", tập trung vào việc phục hồi và gia cố bề mặt ngoài của các công trình mà không cần xây dựng lại hoàn toàn. Một điểm nổi bật lớn trong đầu tư là công nghệ độc đáo của công ty, đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về bảo trì bền vững và cơ sở hạ tầng già cỗi tại Nhật Bản.
Đối thủ chính của MBS bao gồm các công ty xây dựng khu vực và các công ty bảo trì chuyên biệt như Asahi Kasei Homes hoặc các chuyên gia cải tạo niêm yết nhỏ hơn như Kanamoto (9678), mặc dù MBS giữ vị trí ngách trong các kỹ thuật gia cố dựa trên hóa chất đặc thù.

Dữ liệu tài chính mới nhất của MBS, Inc. có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ ra sao?

Dựa trên báo cáo tài chính mới nhất cho kỳ tài chính kết thúc vào tháng 4 năm 2024 và các cập nhật quý tiếp theo, MBS, Inc. thể hiện hồ sơ tài chính ổn định. Trong năm tài chính 2024, công ty báo cáo doanh thu thuần khoảng 4,8 tỷ JPY.
Lợi nhuận ròng duy trì ở mức tích cực, phản ánh quản lý chi phí hiệu quả trong các dịch vụ chuyên biệt. Công ty duy trì tỷ lệ vốn chủ sở hữu lành mạnh (thường vượt 60-70%), cho thấy rủi ro tài chính thấp và cấu trúc nợ trên vốn chủ sở hữu có thể kiểm soát, đặc trưng cho mô hình dịch vụ nhẹ tài sản của họ.

Giá trị định giá hiện tại của cổ phiếu MBS (1401) có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B so với ngành như thế nào?

Tính đến cuối năm 2024/đầu năm 2025, MBS, Inc. thường giao dịch với hệ số Giá trên Lợi nhuận (P/E) trong khoảng 10x đến 13x, thường được xem là định giá thấp hoặc hợp lý so với ngành xây dựng và dịch vụ bất động sản rộng lớn tại Nhật Bản.
Hệ số Giá trên Sổ sách (P/B) thường dao động quanh 1,0x đến 1,2x. So với các đối thủ trong Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo (thị trường Growth hoặc Standard), MBS cung cấp định giá tương đối thận trọng, thường thu hút các nhà đầu tư theo giá trị tìm kiếm cổ tức ổn định hơn là tăng trưởng mạnh mẽ.

Giá cổ phiếu 1401 đã diễn biến thế nào trong ba tháng và một năm qua so với các đối thủ?

Trong vòng một năm qua, MBS, Inc. thể hiện sự biến động vừa phải. Mặc dù không phải lúc nào cũng vượt trội so với Nikkei 225 trong các đợt tăng mạnh của ngành công nghệ, cổ phiếu thường cho thấy sự bền bỉ trong các giai đoạn thị trường suy giảm nhờ tính thiết yếu của dịch vụ bảo trì công trình.
Trong ba tháng gần đây, cổ phiếu có xu hướng đi ngang hoặc tăng nhẹ, theo sau các dự báo lợi nhuận tích cực. So với Chỉ số Xây dựng TOPIX, MBS duy trì hiệu suất ổn định, mặc dù không có thanh khoản lớn như các tập đoàn xây dựng vốn hóa lớn hơn.

Có những thuận lợi hay khó khăn nào gần đây đối với ngành mà MBS, Inc. hoạt động không?

Thuận lợi: Chính phủ Nhật Bản tập trung vào "Khả năng chống chịu quốc gia" và kéo dài tuổi thọ công trình nhằm giảm dấu chân carbon là những yếu tố tích cực lớn cho MBS. Chi phí nguyên vật liệu xây dựng mới tăng cũng thúc đẩy các chủ sở hữu tài sản chuyển sang dịch vụ phục hồi mà MBS cung cấp.
Khó khăn: Thách thức chính bao gồm thiếu hụt lao động trong ngành xây dựng Nhật Bản và chi phí ngày càng tăng của các hóa chất chuyên dụng và nguyên liệu thô dùng trong quy trình gia cố của họ.

Các nhà đầu tư tổ chức lớn có mua hay bán cổ phiếu MBS (1401) gần đây không?

MBS, Inc. là cổ phiếu vốn hóa nhỏ (vốn hóa thị trường thường khoảng 4-5 tỷ JPY), nghĩa là sở hữu của các tổ chức tương đối tập trung. Cổ phần lớn được nắm giữ bởi nhà sáng lập, Yamamoto Kenji, và ban quản lý nội bộ.
Các hồ sơ gần đây cho thấy các quỹ đầu tư trong nước duy trì tỷ lệ nắm giữ ổn định. Mặc dù chưa có dòng vốn lớn từ các "mega-fund" nước ngoài, cổ phiếu vẫn là lựa chọn chủ chốt của các quỹ vốn hóa nhỏ trong nước ưu tiên tỷ lệ vốn chủ sở hữu cao và cổ tức đều đặn (công ty có lịch sử duy trì chính sách cổ tức ổn định).