加密貨幣：Circle盈利遠超華爾街預期，令市場驚喜

目前加密貨幣市場成為焦點。坦白說，情勢看起來不妙。Coinbase 虧損，Binance 否認洩密，Bitcoin 暴跌。壞消息像骨牌一樣接連倒下。然而，在這一片動盪中，有一家公司脫穎而出。USDC 的發行方 Circle 剛剛公布了業績。令人驚訝的是：華爾街為之震撼。龐大利潤、流通量暴增、交易量創下紀錄。那麼，為什麼在人人低迷之際，他們卻能逆勢成長？

7.7 億與穩定幣強勢：Circle 在低迷市場中逆勢回歸

首先，讓我們來了解市場現況。加密貨幣市場狀況不佳：Bitcoin 自十月以來價值腰斬，交易所普遍受創。然而，Circle 帶來了令人矚目的數據。2025 年第四季度，公司營收達到 7.7 億美元，比去年同期增長 77%。

淨利達到 1.33 億美元，而分析師原本僅預期每股 0.16 美元。股價隨即跳升 20%。在這樣悲觀的環境下，如何解釋這樣的表現？執行長 Jeremy Allaire 提出一個有力的觀點：脫鉤。他認為，穩定幣的普及已不再與價格投機掛鉤。

USDC 的採用在全球持續擴大，越來越多企業、開發者與公共機構，將數位美元融入實際支付、財務管理與鏈上金融流程。

Jeremy Allaire

企業、機構、政府現在使用這些資產來轉移價值，而非單純交易。證據？USDC 流通量暴增 72%，達到 753 億美元。交易量更激增 247%，達到 11.9 兆美元。多年來前所未見。

Circle 的秘密生態系統：Arc、百慕達與 Visa 共同打造未來世界

其次，這些驚人成績的背後，是一部運作良好的機器。Circle 不僅僅發行穩定幣，更耐心地構建明日經濟的基礎設施。以其新推出的機構級區塊鏈 Arc 為例。該鏈已在測試網上運行，處理了 1.66 億筆交易。超過 100 家機構，從銀行到金融科技業者，都參與其中。交易最終確認時間？僅需 0.5 秒，足以讓競爭對手眼紅。

Circle Payments Network 也在加速推進。已有 55 家金融機構加入。年化交易量達到 57 億美元。Jeremy Allaire 目光更遠：

我們正邁向一個全新世界，在我看來，數以百億計的 AI 代理將在網路上互動並執行經濟功能。 

換句話說：Circle 正在為機器而非僅僅是人類鋪路。百慕達的案例尤其值得關注。該島政府宣布，計劃成為全球首個全鏈上國家經濟體。技術夥伴？當然是 Circle。

這是一個大規模實驗室，測試國家層級大規模採用穩定幣的運作。同時，競爭對手只能在旁邊觀望。

穩定幣大戰：Circle 如何蠶食 Tether 市佔並讓 Coinbase 進退維谷

第三，讓我們見證這場正在眼前上演的對決。穩定幣市場正經歷重組。Circle 的 USDC 正在一點一滴蚕食 Tether 這位老牌領導者的地盤。其市佔率現已達到 28%，年增 426 個基點。機構偏好合規、經審計、透明的穩定幣。曾經 Tether 一家獨大的時代似乎結束了。

與此同時，在華盛頓，兩種命運同步展開。2025 年 7 月通過的 GENIUS Act，為穩定幣提供明確的聯邦監管架構。Circle 一向合規，自然成為主要受益者。相反地，原本預期將規範其餘加密市場的 Clarity Act，卻完全陷入僵局。主要原因？Coinbase 撤回支持，以保護其穩定幣收入。

結果：Circle 在明確規範下穩步前進，競爭對手則陷於法律不確定性之中。

Clear Street 分析師總結道：「本次財報證實，在加密市場低迷之下，USDC 依然持續被採用，這將對股價產生強烈正面反應。」當其他公司抱怨時，Circle 正大賺其財。

Circle 令人目眩的數據

• 單季營收：7.7 億美元，年增 77%;
• USDC 流通量：753 億美元，年增 72%;
• 交易量：11.9 兆美元，Q4 暴增 247%;
• 市佔率：USDC 為 28%，年增 426 個基點;
• Arc 測試網交易量：1.66 億筆，超過 100 家機構參與。

加密貨幣市場確實正經歷罕見的低迷。Bitcoin 與同行一片慘淡。然而，當有人沮喪，有人卻在慶祝。穩定幣發行商在實用性驅動下穩步前進。而資產代幣化，則在整體下滑中默默推進。簡言之，加密貨幣在某些地方似乎「死亡」……然而在另一處，卻以全新形式重生。