Bitcoin（BTC）目前正處於多空混雜的階段，這種不確定性同樣反映在其相關股票上。
當Bitcoin努力守住67,536.61美元關口時，許多加密貨幣相關股票正出現下跌，顯示出投資者日益謹慎。
作為持有最多Bitcoin的上市公司之一，Strategy下跌4.49%至133.53美元。加密礦業公司損失更為慘重，Riot Platforms下跌9.20%，Marathon Digital（MARA）則下跌8.67%。
這一趨勢不僅限於美國——日本的Metaplanet也下跌了6.32%。
圍繞Bitcoin DATs的不安情緒升溫
對此，投資者Charles Edwards評論，
「77%的Bitcoin財政儲備公司目前在其BTC持倉上處於虧損狀態。上一次出現這種情況是在2022年5月。」
來源：Charles Edwards/X
對於不熟悉情況的人來說，2022年5月的崩盤肇因於Terra-Luna生態系統的危機。
當演算法穩定幣UST脫錨至低於1美元時，整個系統進入死亡螺旋。為了恢復錨定，Luna Foundation Guard拋售超過80,000顆Bitcoin，但最終以失敗告終。
大規模拋售將Bitcoin價格由約40,000美元擊落至近25,000美元，一週內使加密貨幣市場蒸發超過400億美元。
許多將Bitcoin納入財政儲備的公司，以及加密礦工皆面臨嚴重虧損。
此次暴跌也暴露出加密產業的高度連結性。對沖基金Three Arrows Capital（3AC）據報告在此輪崩盤中損失約5億美元，隨後宣告資不抵債。
這引發連鎖反應，對Celsius和Voyager Digital等貸款機構產生嚴重衝擊。
由於用戶爭相提現，雙平台被迫凍結提款，最終小型市場下跌演變為更嚴重的機構性危機，也為Crypto寒冬拉開序幕。
如今，相同的恐懼正在重新蔓延。
Bitcoin ETF與Bitcoin財政儲備持倉
放大來看，Bitcoin現貨ETF近期也錄得約3.489億美元的淨流出，乍看之下顯示投資者正撤離市場。
然而，細看企業持有的Bitcoin，情勢稍有不同。
上市公司仍持有大量Bitcoin。至3月初，企業合計持有約113.8萬顆BTC。Strategy持有最多，約720,737顆BTC。
來源：BitcoinTreasuriesNet
其次為MARA Holdings持有53,822顆BTC，Metaplanet持有35,102顆BTC，而Riot Platforms持有18,005顆BTC。
儘管當前波動不斷，Strategy執行長Phong Le及Nakamoto董事長David Bailey最近針對Digital Asset Treasuries（DATs）的未來路徑進行了剖析，並表示：
「若想持續推動產業進步，就需要每年有更多人擁有比特幣。這是無可避免的......比特幣無論有無政府支持，最終都會成功。」
最終總結
- 多數Bitcoin財政儲備公司處於虧損現象，再次敲響上次加密寒冬來臨前的警鐘。
- Bitcoin的未來路徑，越來越取決於機構採用，而非短期市場循環。
