歐洲央行：貿易政策的不確定性以何種方式影響歐元區內的經濟活動？

貿易政策不確定性顯著增加

近年來，圍繞貿易政策的不確定性大幅上升，過去一年甚至達到前所未有的水準。首次激增發生在2018-2019年美中貿易緊張時期，即第一屆Trump政府期間；而隨著2024年美國總統大選以及第二屆Trump任期開啟，當貿易政策成為美國經濟戰略的核心焦點時，不確定性再次加劇。2025年初出現新一波關稅措施，這一重大的政策轉變，導致貿易政策不確定性創下歷史新高，超過早前貿易衝突時期（見圖A）。雖然其後不確定性略有下降，但仍維持在高檔。