美元/日圓：測試160大關，提前升息風險上升——Standard Chartered

Standard Chartered 的 Nicholas Chia 和 Chong Hoon Park 指出，日本銀行（BoJ）最新數據顯示，基礎通脹接近或高於目標水準，同時經濟產出缺口為正，而 USD/JPY 測試160水位，令升息時點有可能早於他們目前預計的第三季。此外，他們強調，市場對於BoJ在12月前大致加息兩次的預期定價，仍保持穩定。

USD/JPY 對日本銀行政策時機造成壓力

「USD/JPY 測試160，增加了 BoJ 升息時點早於我們第三季預測的風險。但BoJ若要滿足市場對2026年加息兩次的預期，仍然門檻極高。」

「表面上看，最新的指標意味著面對高於目標的通脹、正向產出缺口和持續寬鬆的政策立場（基準利率0.75%低於中性利率範圍），BoJ 可能已經落後於市場發展。」

「自從戰爭爆發以來，日本2年/10年期國債（JGB）利差出現熊市陡峭化現象，這反映由於燃料價格上漲而導致的通脹風險仍然存在。」

「這與其他已開發市場中，2年/10年期利差在近期油價衝擊下，政策利率預期再度回升時，主要呈現熊市趨平走勢形成對比。」

「3月期間，市場對於BoJ在12月前大致加息兩次的價格預期也非常穩定。」

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