三星記憶體鐵面無私，三星手機被迫虧損

三星 MX 事業部——也就是行動事業部，可能將迎來歷史上首次年度虧損。

根據南韓《Money Today》報導，MX 部門的一把手盧泰文（TM Roh）近期已向集團高層表達了這一憂慮。

今年 3 月外界就已經有傳聞，認為三星 MX 或會為了避免出現虧損情況，透過各種手段來壓縮支出。

而另一邊的 DS 半導體部門呢：2026 年第一季營業利潤約 38 億美元（57.2 兆韓元），是去年同期的 7 倍多。

巧合的是，MX 的虧損，在很大程度上正是因為半導體部門不僅大賺特賺，還對自家兄弟「鐵面無私」「正氣凜然」……

這，就是三星集團「內戰」的最新戰況。

親兄弟明算帳

去年 11 月南韓媒體《首爾經濟》披露，於 25 年下半年某個時間點，考量到 S26 系列新機將於新年發表，MX 希望能鎖定 DRAM 的價格與供應量，於是找到自家兄弟 DS，希望能簽下一份至少 12 個月的長期供貨合約。

沒想到，這一請求竟被拒絕了，DS 給出的方案是每三個月重新談，價格隨市而動。即便 MX 派出核心高層於集團層級協商，最終也只獲得截至 25Q4 的承諾。之後每季都得重新談一次價。

DS 給的理由非常直白：全世界都在搶 LPDDR 記憶體產能，外部客戶出價更高，咱們親兄弟明算帳，得按市場邏輯辦事兒啊……

就這樣，各事業部獨立核算，誰也不欠誰的——圍繞記憶體的這場內戰，在三星的手機與記憶體部門間開打了。

當時，三星官方曾出面否認，聲稱相關報導毫無根據。但市場上的一切大家有目共睹，再加上這次盧泰文的內部表態，顯然這場內戰來頭不小。

那麼吃掉記憶體的是誰？答案已經眾所皆知，就是 AI。

目前市面上最大的客戶就是 NVIDIA。以現役 Vera Rubin NVL72 主機為例，單顆 Vera CPU 就需 1.5TB LPDDR5x 記憶體，由 8 顆 192GB SOCAMM 模組組成，整組機器 36 顆 Vera CPU，共 54TB；GPU 端的 HBM4 記憶體需求亦高達每顆 288GB，合計 20.7TB——整個主機需求為 75TB LPDDR+HBM 記憶體。

一台 2026 年的旗艦手機通常配備至少 12GB LPDDR5x 記憶體，2025 年初成本價約 33 美元，去年 11 月飆升至 70 美元。

到 26Q1，全體 LPDDR 記憶體品類價格環比幾近翻倍，業內估計 Q2 結束後還會再漲 80% 以上。

記憶體猛漲的結果現在已在銷量出現反饋。IDC 報告顯示，今年 Q1 全球智慧型手機出貨量同比下降 4.1%，Counterpoint 數據指出，到今年 Q2 旗艦手機的物料成本中 DRAM 佔比將高達 20%，為去年 Q4 的兩倍。

再加上 NAND 快閃記憶體漲價，旗艦型號最終建議零售價的合理上漲幅度落在 150 到 200 美元之間。

（這裡順帶一提，別再糾結誰漲價誰沒漲價了，太幼稚了。這種成本誰都想辦法消化下來，如果沒反映在價格上那一定會在其他地方體現。）

為了搶記憶體，高通 CEO 近期甚至親飛首爾與三星、SK 海力士高層會談。而先前還有傳聞，蘋果在記憶體市場瘋狂掃貨，一出手就是致命一擊，你有多少他都要，價格隨便開，根本不講價……

「兄弟鬩牆」

三星這套各事業部獨立核算的邏輯，平時就是組織效率的來源。 

三星集團本身就是個內部包含半導體、顯示面板、手機、家電、造船、生醫等眾多事業的龐大集團。每個事業部門都各自有損益表，各自營運如同獨立公司，是能讓這套架構跑起來的基礎。

究其根本，MX 並非 DS 的「內部客戶」，DS 也不是 MX 的「零件車間」，雙方其實是在集團財報上並列的公司。 

這套機制在市場理性的情況下優勢明顯。半導體部門不會因「自家人優先」而讓出高毛利訂單給手機事業，從而錯失半導體行情周期中的賺錢窗口。MX 也不需為顧及兄弟部門獲利率而放棄美光、SK 海力士的更優方案。 

但相對地，一旦遇到如此完全非理性的內存超級周期，半導體事業與手機事業的需求方向將完全對立。

DS 的目標是讓每顆 DRAM 賣出最高價，MX 則希望最大化每台手機的毛利。利益曲線現階段已呈完全對立。

AI 客戶不但能以市價包下所有記憶體產能，也能接受即時調整價格，而且這些長期需求皆已確認（包括 NVIDIA、OpenAI、Anthropic 等都宣佈將投入多年期吉瓦級資料中心建設案）。

貪多嚴選，抓大放小。三星半導體的最佳策略，就是把產能賣給 NVIDIA 這些客戶，而非維持 MX 以往的長約價。

這就是實打實的「兄弟鬩牆」，形容現在的 DS 與 MX 再貼切不過。

資深爆料人 Ice Universe 曾指出，三星半導體將 AI 客戶真正視為金主，反而把自家手機、平板等產品當成賠錢貨。手機部門拿不到記憶體長約，只能被動接受三星、海力士、美光等供應商「價格敲詐」，結果就是 S26 系列的成本結構難以維持，甚至可能出現事業部歷史首次虧損……

整個行動產業都在重新認知一件事：智慧型手機已不再是供應鏈裡被優先伺候的那群客戶。

誠然，過去十年是手機出貨量推動記憶體廠擴產，是手機大廠的訂單決定了一顆 LPDDR 要採用甚麼製程。但現在 AI 一來，一台 NVIDIA 伺服器就相當於吃掉六、七千台旗艦手機的記憶體份額。供應鏈優先級早已被重寫。

三星只是新秩序下第一個被端上檯面的例子，而諷刺的地方在於，它同時是全球最大記憶體廠之一，也是全球第二大手機廠。

集團內部長期堅持遵循市場機制，事業部獨立核算原則。這既可防內部腐敗，也能有效避免盈餘事業被虧損單位拖累。

但這回三星手機真沒想到，親兄弟竟真「公事公辦」，絲毫不差地照制度執行……