研報掘金丨中金：Tesla毛利中樞持續改善，維持目標價500美元

格隆汇4月27日｜中金發表研報指出，特斯拉公佈2026年第一季度業績，營業收入達到223.87億美元，按年增長16%；GAAP歸屬母公司淨利潤為4.77億美元，按年增長17%；Non-GAAP淨利潤為14.53億美元，按年增長56%。該行認為，隨著Cybercab啟動試生產、Optimus量產展開、AI5晶片流片等重要節點推進，公司AI硬體閉環正持續強化。雖然公司能源業務收入24.08億美元，按年下降12%，但預計全年能源收入有望逐步恢復增長；又認為機械人V3產線正持續落地，有望於第三季度開始量產，為相關零件企業貢獻業績；而AI5晶片與SpaceX共建半導體產線，則預期有望支撐後續快速增長的AI需求。該行維持特斯拉今年及明年Non-GAAP淨利潤預期分別為83億及101億美元不變，維持目標價500美元與「跑贏行業」評級。