歐洲區塊鏈協會：MiCA框架使歐元穩定幣「安全但缺乏競爭力」

Foresight News 消息，歐洲區塊鏈協會 Blockchain for Europe 於本週一發佈報告，認為歐盟《加密資產市場監管法》（MiCA）框架雖顯著提升了歐元穩定幣的安全性，但同時使其在商業上競爭力大幅削弱，致使歐元穩定幣在全球穩定幣交易量中占比不足 1%，遠低於歐元在全球市場中的實際地位。報告呼籲以原則導向框架取代硬性儲備比例要求，允許納入更廣泛的歐元優質流動資產，並建議允許大型發行方在極端市場壓力下有限度接入央行結算賬戶。

該報告由歐洲央行官員 Ulrich Bindseil 與 Blockchain for Europe 的 Erwin Voloder 聯合撰寫，重點批評 MiCA 對歐元電子貨幣代幣（EMT）的兩項核心限制：一是禁止向持有人支付利息，二是要求至少 30%（重要發行方須達 60%）的儲備金以銀行存款形式持有。報告認為，在利率為正的環境下，利息禁令使歐元穩定幣相較於銀行存款及可嵌入收益機制的外幣穩定幣處於明顯劣勢，上述限制的組合使歐元穩定幣陷入監管「拉弗曲線」的下行區間——即監管越嚴，所意圖規範的市場活動反而萎縮。

目前，歐盟官員已開始討論「MiCA 2.0」修訂方向，但歐洲銀行管理局（EBA）此前已就相關技術標準修改可能削弱安全保障、增加套利風險發出警告。歐洲央行本月的宏觀審慎分析同樣指出，歐元穩定幣大規模普及可能導致短期歐元區國債需求集中，在大量贖回時影響收益率與流動性。