財信期貨：油脂多頭趨勢，豆粕、生豬偏弱承壓，玉米、雞蛋區間震盪

⑴ 油脂：地緣層面，以色列與黎巴嫩再度爆發衝突，避險情緒推動國際原油強勢上漲，逼近前高，為整體油脂板塊提供成本端支撐。國內油脂盤面走勢分化，菜油表現相對強勢；棕櫚油下探20日均線後震盪回升，豆油整體維持區間震盪整理。節日持倉重點建議：五一假期有3個交易日與外盤行情脫節，場內流動性偏弱，油脂價格波動與美豆、馬棕油及國際原油走勢聯動性較強。綜合預判節日期間油脂整體波動率在2%-4%，節後高低開波動幅度預計在200-300元區間。結合宏觀地緣與品種趨勢，不建議持有空單過節；持倉成本具備優勢的多單投資者，可提前做好交易規劃與風險預案，理性輕倉持有過節。⑵ 玉米：短期玉米期貨延續2400-2450元/噸區間震盪，上下驅動均有限。基本面來看，基層余糧見底、美玉米面積減少提供底部支撐，但新麥即將上市、貿易商隱性庫存偏高及政策糧投放預期壓制上方空間。五一假期臨近，外盤美玉米種植進度、南美天氣及國內政策存在變數，一旦區間突破易產生跳空風險。建議空倉或至少輕倉過節，避免持倉被動。節後可等待區間突破或回踩支撐再擇機入場。⑶ 豆粕：豆粕主力在3000元/噸關口反覆承壓，現貨月累庫預期較強，生豬養殖虧損抑制飼料採購動力。美豆種植進度平穩，短期缺乏天氣升水驅動，向上突破乏力。假期期間需關注美豆出口報告、匯率及原油波動，可能引發跳空。考慮到節後累庫壓力持續，可維持輕倉空頭頭寸。⑷ 生豬：生豬期貨週內反彈約12%後出現回調，盤面升水偏高而現貨跟漲乏力。夏季消費淡季疊加出欄壓力，屠宰企業開工率偏低，節前備貨結束後需求進一步轉淡。期現結構偏弱，遠月升水存在修復空間。假期期間現貨報價及出欄節奏不確定性較大，但節後供應壓力仍存，建議維持輕倉空頭頭寸。⑸ 雞蛋：雞蛋主力震盪區間底部逐步抬升，但五一備貨進入尾聲，節後需求將呈季節性走弱，對蛋價形成拖累。目前現貨走貨一般，貿易商拿貨謹慎，盤面動量不足。雖然深跌空間有限，但假期期間現貨價格波動及貿易商心態存在不確定性，持倉過節風險收益比偏差。建議空倉過節，節後等待回調至3200-3300元/噸附近再布局多單，上方壓力3450。